业务板块情况 - 蛋氨酸业务：公司现有固体蛋氨酸年产能30万吨，产能利用率维持高位，销售强劲；与中石化镇海炼化合作的18万吨液体蛋氨酸（折纯）项目进入试生产阶段，已产出合格产品 [2][3] - 香料板块：主要生产芳樟醇系列、柠檬醛系列等多种香料，应用于多领域；产品结构丰富，销量稳定；在山东启动占地约千亩项目布局新产品，处于前期筹备和审批流程 [3] - 新材料业务：因与原业务技术有协同性且市场前景广阔而进入，重点发展高性能聚合物及关键中间体，产品有聚苯硫醚（PPS）等；天津尼龙新材料项目尚在报批，已取得部分批复，待合法性手续完成后开工 [3][4] - 黑龙江基地：定位生物发酵产品，布局维生素C等产品，通过技改和管理创新降本增效，效益改善明显；未来拓展新产品聚焦生物发酵，围绕产业链延伸，建有生物发酵研究院打造“生物+”平台 [4] 公司机制与规划 - 激励机制：第四期员工持股计划已实施完毕并终止，后续将结合市场和经营情况完善长效激励机制 [4] - 资本开支：坚持“化工+”“生物+”战略，储备项目丰富，后续结合市场推进项目及扩产建设 [4][5] - 股东回报：上市以来累计分红155亿元，分红金额占当年净利润30%-50%；正以集中竞价交易方式推进3亿 - 6亿元股份回购，截至2025年5月31日已回购126.77万股，未来根据经营和规划回报股东，具体分红计划需审议决定 [5]

会议情况 - 公司于2023年6月7日召开第八届董事会第十六次会议、第八届监事会第十三次会议[1] - 公司于2023年6月26日召开2023年第一次临时股东大会[1] 员工持股计划 - 公司审议通过第四期员工持股计划相关议案并同意实施[1] - 截至2025年6月26日该计划持有的公司股票全部出售完毕[1][3] - 第四期员工持股计划已实施完毕并将进行资产清算和分配[1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，原评级为“买入”，板块评级为“强于大市” [2][5][7] 报告的核心观点 - 公司业绩快速增长，2024年营收及归母净利润较高增长，2025年一季度归母净利润同比大幅增长，看好蛋氨酸等产能有序释放、新项目建设持续推进，上调盈利预测并维持“买入”评级 [5][7][10] 根据相关目录分别进行总结 股价表现 - 今年至今、1个月、3个月、12个月绝对涨跌幅分别为0.6%、-4.4%、0.4%、13.5%，相对深圳成指涨跌幅分别为1.4%、-2.1%、8.5%、3.2%；发行股数3073.42百万，流通股3037.01百万，总市值66693.25百万元，3个月日均交易额422.54百万元 [4] 财务数据 - 2024年营收216.10亿元，同比+42.95%，归母净利润58.69亿元，同比+117.01%；24Q4营收58.28亿元，同比+41.99%，环比-1.84%，归母净利润18.79亿元，同比+211.60%，环比+5.26%；25Q1营收54.40亿元，同比+20.91%，环比-6.66%，归母净利润18.80亿元，同比+116.18%，环比+0.05% [5] - 预计2025 - 2027年主营收入分别为246.30亿元、274.03亿元、288.96亿元，增长率分别为14.0%、11.3%、5.5%；归母净利润分别为64.65亿元、74.16亿元、79.25亿元，增长率分别为10.2%、14.7%、6.9% [9] 各板块情况 - 2024年营养品板块营收150.55亿元，同比+52.58%，毛利率43.18%，同比+13.27pct，蛋氨酸等项目新产能释放，主要产品VA、VE、蛋氨酸等销量及均价同比增长 [10] - 2024年香精香料板块营收39.16亿元，同比+19.62%，毛利率51.84%，同比+1.33pct；新材料板块营收16.76亿元，同比+39.51%，毛利率21.93%，同比-5.80pct [10] 项目进展 - 2024年蛋氨酸项目产能释放，实现30万吨/年产能达产，与中石化合资的18万吨/年液体蛋氨酸（折纯）项目基本建设完成，4000吨/年胱氨酸稳定生产运行，草铵膦项目中试顺利 [10] - 2024年香精香料板块系列醛项目、SA项目、香料产业园一期项目稳步推进；新材料板块PPS新领域应用开发顺利，天津尼龙新材料项目推进大生产审批，HA项目产品正常生产、销售；原料药板块氟烷、植物醇整合项目有序进展 [10]

股份增持 - 2025年6月17日石观群增持200,000股，占总股本0.0065%[3] - 增持后直接持股10,677,838股，占总股本0.35%[5] - 增持方式为二级市场集中竞价，资金为自有资金[4][5] 合规承诺 - 增持符合规定，前12个月无增持计划，前6个月无减持[6] - 增持后六个月内不主动减持等，不影响股权分布等[6]

高管增持与股东承诺 - 公司董事、董事会秘书、副总裁、财务总监石观群通过二级市场增持20万股，增持后直接持股1067.78万股，占总股本0.35% [2] - 增持基于对公司未来发展的信心及价值认可，旨在践行"质量回报双提升"行动方案 [2] - 控股股东新和成控股集团近三年累计增持股票金额达6.87亿元 [2] - 控股股东、实际控制人及董监高多次承诺不减持股份 [2] 业绩表现与财务数据 - 2024年公司营业收入、利润总额、归母净利润同比分别增长42.95%、113.42%、117.01% [2] - 公司自上市以来累计分红155亿元，分红金额为募集资金总额64.52亿元的2倍多 [3] - 2024年权益分派15.37亿元于2025年5月21日实施完成 [3] - 2024年回购注销1748.57万股，金额5亿元 [3] - 2025年4月推出新回购计划，金额3亿元—6亿元 [3] 战略规划与未来发展 - 公司坚持"化工+"和"生物+"战略主航道，锚定"世界新和成"目标 [4] - 2025年经营指导思想包括加快出海拓市场、增强创新谋发展、提升能力强管理、稳健经营防风险 [4] - 未来将推进战略项目建设、提升协同能力、防范经营风险，为"十五五"开局奠定基础 [4] 质量回报双提升行动 - 公司自2024年3月披露行动方案以来，专注于精细化工与创新驱动，推动产业转型升级 [2] - 未来将继续落实该方案，聚焦主业发展 [4]

土地竞拍情况概述 - 公司通过董事会决议参与竞拍杭州市上城区四堡七堡单元JG1402-76地块土地使用权，竞拍主体为全资子公司浙江新和成控股有限公司，竞拍价格不超过人民币115,000万元 [2] - 本次交易不构成关联交易或重大资产重组，授权管理层全权负责竞拍事项 [2] 土地竞拍情况进展 - 公司成功竞得该地块土地使用权，与杭州市规划和自然资源局签订出让合同，地块编号为杭政储出[2025]61号 [3] - 地块面积为23,903平方米，用途为商业商务用地，出让年限40年，成交价总额为人民币103,681万元 [3][4] 参与竞拍目的及影响 - 竞拍目的是为满足公司业务规模扩大需求，建设杭州总部用于管理及研发功能，不涉及房地产开发 [4] - 借助杭州区位优势和人才资源提升公司品牌形象及竞争力，为公司长远发展奠定基础 [4] - 资金来源为自有或自筹资金，不会对公司主营业务或财务状况造成不利影响 [4]

市场扩张 - 公司授权子公司竞拍土地，价格不超11.5亿元[2] - 子公司竞得杭州上城区23903平方米商业商务用地[3] - 成交价10.3681亿元，用于建设新和成杭州总部[4] 其他信息 - 土地出让年限40年，资金为自有或自筹[4] - 公告日期为2025年6月14日[6]

中试平台建设与成果转化 - 第二批24家四川省中试研发平台公布 全省中试平台总数达35家 [9] - 全省有数百家各类中试平台 分布在企业、高校院所及独立市场化运行机构 [9][12] - 2023年成都高新区率先全国启动中试平台建设 今年新增44家 累计建成131家省级市级平台 [10][12] - 蜂鸟智造已服务1500个项目 助推300多件产品量产上市 包括智能材质扫描仪、呼吸式捕蚊机等 [12] - 蜂鸟智造发起国内首只中试平台运营的成果转化创投基金 首期规模1亿元 构建"中试+孵化+投资"闭环 [12] - 炒菜机器人项目通过中试平台实现量产 效率提升60% 首批300台投放市场 [9][11][12] 量子技术突破与产业化 - 电子科技大学与天府绛溪实验室联合发布全球首个氮化镓量子光源芯片 为量子互联网"心脏" [9][13] - 氮化镓量子光源采用LED材料创新路线 突破硅基主流技术 奠定光量子计算芯片基础 [13] - 成都中微达信推出国内首台量子计算测控系统ZW-QCS560系列 纠错响应时间达300纳秒 [9][15] - "岷江2.0"量子测控系统实现可视化、零代码、自动化标定 提升科研效率减少人为错误 [15] - 四川量子科技实现三大突破：固态量子存储器容量世界纪录、氮化镓量子光源芯片、量子纠缠互联新方案 [14]

公司业务板块布局 - 生物发酵产品布局维生素 C、辅酶 Q10 等营养品、氨基酸类产品，黑龙江基地定位生物发酵，未来品类将扩展到香料、新材料等 [3] - 新材料板块重点发展高性能聚合物及关键中间体，产品包括聚苯硫醚等，下游应用于汽车等领域，与主要业务技术协同性显著，市场前景广阔 [3][4] - 香料香精业务保持良好盈利水平，2024 年营业收入 39.16 亿元，同比增长 19.62%，产品应用于个人护理等领域 [4] 项目进展情况 - 液体蛋氨酸项目与中石化合作，正在做试产前准备，前期客户送样等工作已开展 [5] - 天津尼龙新材料项目尚在报批中，已取得部分批复，技术经研发优化确定产业化，下游应用广阔 [5] 未来规划与发展 - 各板块均有新产品贡献增量，2025 年立足现有核心业务深化产品矩阵建设 [6] - 注重海外布局和市场拓展，产品销往 100 多个国家和地区，外销占比 50%以上，海外工厂选址将统筹确定 [6] - 香料板块聚焦深度拓展，在山东启动占地约千亩布局新产品，项目处于前期筹备和审批流程 [4] 行业格局与竞争应对 - 专注精细化工，依托化工和生物两大平台发展功能性化学品，实现部分产品国产化，促进产业升级 [6] - 坚持相关价值观和发展思路，应对挑战重点做好技术创新、全球化布局和数智化等工作 [6] 分红与回购情况 - 累计分红金额达 155 亿元，募集资金总额 64.52 亿元，分红金额占当年净利润 30%-50% [8] - 2025 年实施两次现金分红，推出 3 亿 - 6 亿元回购计划并逐步实施 [8]

回购方案 - 2025年4月11日审议通过回购方案，金额3 - 6亿元，价格不超32元/股[2] - 2025年5月21日权益分派，回购价格调整为不超31.5元/股[2] - 回购实施期限不超12个月[2] 回购进展 - 截至2025年5月31日，回购126.77万股，占总股本0.0412%[4] - 最高成交价22.23元/股，最低21.87元/股[4] - 成交总金额2793.29368万元（不含费用）[4] 回购规则 - 不在重大事项发生至披露日等期间回购[6] - 集中竞价委托价格不得为当日涨幅限制价格[7] - 不得在开盘、收盘集合竞价及无涨跌幅限制交易日委托[7] 未来展望 - 后续按市场情况在期限内实施回购并及时披露信息[7]