投资评级 - 维持"增持"评级 [3][10] 核心观点 - 2023年营收1073.80亿元，同比下降19.01%，归母净利润19.65亿元，同比下降56.74% [3][6] - Q4单季度归母净利润19.14亿元，同比大幅增长301.08% [3][6] - 2024-2026年预测归母净利润分别为17.60、23.53、27.24亿元 [3][10] - 3月26日收盘价6.98元对应2024-2026年PE分别为34.4、25.7、22.2倍 [3][10] 财务表现 - 2023年综合毛利率16.19%，同比微增0.13个百分点 [3][8] - Q4毛利率显著提升至19.46%，同比增加5.12个百分点 [8] - 销售净利率1.87%，同比下降1.96个百分点 [3][9] - 期间费用率13.32%，同比上升1.70个百分点 [3][9] - 经营性现金流净额169.51亿元，同比增长11.14% [3][9] 业务分析 - 水泥熟料业务营收710.72亿元，同比下降20.31% [3][7] - 商品混凝土业务营收277.37亿元，同比下降19.19% [3][7] - 骨料业务营收58.39亿元，同比增长6.08% [3][7] - 水泥及熟料吨均价270元，同比下降58元 [3][7] - 水泥及熟料吨毛利39元，同比下降9元 [3][7] - 骨料吨毛利18元，同比下降5元 [3][7] 产销数据 - 水泥销量23,553万吨，同比下降1.43% [7] - 熟料销量2,779万吨，同比下降14.86% [7] - 商品混凝土销量7,674万方，同比下降3.26% [7] - 骨料销量14,216万吨，同比增长23.55% [7] - 熟料产能3.2亿吨，产量2.05亿吨 [7] - 骨料产能2.2亿吨，产量1.88亿吨 [7] 区域表现 - 东部区域营收369.84亿元，同比下降21.78% [7] - 中南区域营收186.48亿元，同比下降18.92% [7] - 北部区域营收261.62亿元，同比下降24.85% [7] - 西部区域营收247.81亿元，同比下降7.94% [7] - 海外营收8.05亿元，同比增长41.07% [7] 公司优势 - 中国规模最大、产业链完整、全国性布局的水泥公司 [9] - 具备显著的产业链布局优势和较强的市场竞争力 [9] - 持续推进"高端化、智能化、绿色化"转型 [9]

公司基本信息 - 公司股票简称为天山股份，股票代码为000877[7] - 公司注册地址为新疆乌鲁木齐市达坂城区白杨沟村，注册地址的邮政编码为830039[7] - 公司的法定代表人为赵新军[7] 公司财务数据 - 公司2023年营业收入为1073.8亿元，较上年下降19.01%[9] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为19.65亿元，较上年下降56.74%[9] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为169.51亿元，较上年增长11.14%[9] - 公司2023年基本每股收益为0.2268元，较上年下降56.87%[10] - 公司2023年加权平均净资产收益率为2.41%，较上年下降3.24%[10] - 公司2023年末总资产为2947.2亿元，较上年末增长2.04%[10] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为841.47亿元，较上年末增长2.86%[10] 公司业务情况 - 公司主营业务包括水泥、熟料、商品混凝土和骨料的生产及销售[23] - 公司拥有熟料产能3.2亿吨，商混产能3.7亿方，骨料产能2.2亿吨[23] - 公司生产的硅酸盐水泥、普通硅酸盐水泥等多种特种水泥广泛用于各类建设工程[23] 公司发展战略 - 公司将加快数字智能转型，推进数字化引领业务创新[55] - 公司将深入落实供给侧结构性改革，促进企业和行业健康发展[56] - 公司通过集中营销、创新营销抓住市场机遇，优化客户结构，提升盈利能力[56] - 公司转变管理思维，树立全产业链、全生命周期减碳理念，培育全员减碳意识[56] - 公司持续关注原燃材料市场供求变化以及国家调控政策，进一步巩固大型煤炭企业集团的合作关系[56]

证券代码：000877 证券简称：天山股份 公告编号：2024-019 新疆天山水泥股份有限公司 关于 2024 年度债券发行计划的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载，误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示: 1、新疆天山水泥股份有限公司（以下简称"公司"）及子公司拟 发行中长期债券不超过 129 亿元（含），短期债券净增加额不超过 15 亿元（含）。 2、根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，本计划无 需提交公司股东大会审议。 为满足公司及子公司生产经营的资金需求，进一步拓宽融资渠道， 优化融资结构，公司及下属公司拟发行中长期债券不超过 129 亿元 （含），短期债券净增加额不超过 15 亿元（含）。本公告所指称债 券，是指公司及子公司在境内发行的公司信用类债券，包括公司债券 及非金融企业债务融资工具。具体情况如下： 一、2023 年末公司存量债券情况 截至目前，公司及下属公司共有 4 个 AAA 级债券发行平台，分别 为公司、中国联合水泥集团有限公司、南方水泥有限公司及西南水泥 有限公司。截至 2023 年末公司合并口径债券余额为 120 亿元，其中 短期债 ...

Da Hua Certified PublicAccountants（Special General Partnership） 新疆天山水泥股份有限公司 新疆天山水泥股份有限公司 内部控制审计报告 大华内字[2024]0011000345 号 大 华 会 计 师 事 务 所 (特 殊 普 通 合 伙 ) 内部控制审计报告 （截至 2023 年 12 月 31 日） 目 录 页 次 一、 内部控制审计报告 1-2 大华会计师事务所（特殊普通合伙） 北京市海淀区西四环中路 16 号院 7 号楼 12 层 [100039] 电话：86 (10) 5835 0011 传真：86 (10) 5835 0006 www.dahua-cpa.com 内 部 控 制 审 计 报 告 大华内字[2024]0011000345 号 新疆天山水泥股份有限公司全体股东： 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。 此外，由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策 和程序遵循的程度降低，根据内部控制审计结果推测未来内部控制的 第 1 页 大华内字[2024]0011000345 号内部控制审计报告 有效性具有 ...

新疆天山水泥股份有限公司 2023 年度董事会工作报告 2023 年度，公司统筹推进优化升级、改革创新、业务整合，各项 工作均取得长足进步。报告期内，公司紧抓管理精细，降本控费，聚 焦优化升级，水泥业务升级提速，商混骨料稳健发展。 报告期内，公司销售水泥 23,553 万吨，同比下降 1.43%；销售熟 料 2,779 万吨，同比下降 14.86%；销售商混 7,674 万方，同比下降 3.26% ；销售骨料 14,216 万吨，同比增长 23.55%。因价格下降大于 成本降幅，全年实现营业收入 1,073.80 亿元，利润总额 30.88 亿元， 归属于上市公司股东的净利润 19.65 亿元。经营活动产生的现金流量 净额为 169.51 亿元。 二、2023 年度董事会工作情况 （一）董事会及会议召开情况 2023 年度，公司董事会共召开 11 次会议，会议的召集、召开及 表决程序均符合《公司法》《公司章程》及《董事会议事规则》的有 关规定，作出的会议决议合法有效。报告期内，公司不断规范三会治 理，明确权利主体，董事会发挥"定战略、做决策、防风险"作用。 公司持续修订了"三会议事清单"，全面落实"党组织研究 ...

新疆天山水泥股份有限公司 证券代码：000877 证券简称：天山股份 公告编号：2024-020 关于拟变更公司名称及修订《公司章程》的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载，误导性陈述或重大遗漏。 新疆天山水泥股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 3 月 25 日召开第八届董事会第三十一次会议，审议通过了《关于拟变 更公司名称及修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》。现将 有关情况公告如下： 公司证券代码"000877"和证券简称"天山股份"保持不变。 二、拟变更公司名称的原因说明 公司于 2021 年重组完成后成为国内水泥/商混/骨料业务规模大、 产业链较为完整、全国性布局的公司，为进一步体现全国性布局和产 业链延伸发展特征，公司拟变更公司名称，本次变更已取得市场监督 管理部门的名称预核准。本次变更是公司的审慎决策，符合《深圳证 券交易所股票上市规则》第 7.7.10 条规定，更有利于突出公司的主 营业务优势、与公司发展战略更加匹配，有助于提升公司形象，不存 在利用变更名称影响公司股价、误导投资者的行为，符合有关法律法 规、规则及其他相关规定。 拟变 ...

一、本次交易概述 2021 年 9 月 9 日，公司收到中国证券监督管理委员会核发的《关于核准新疆 天山水泥股份有限公司向中国建材股份有限公司等发行股份购买资产并募集配 套资金的批复》（证监许可〔2021〕2921 号），具体内容详见公司于 2021 年 9 月 10 日在《证券时报》、巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于发行 股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得中国证监会核准 批复的公告》（公告编号：2021-073 号）。 截至 2021 年 9 月 29 日，公司本次交易之标的资产中国联合水泥集团有限公 司（以下简称"中联水泥"）100%股权、南方水泥有限公司（以下简称"南方水泥"） 99.9274%股权、西南水泥有限公司（以下简称"西南水泥"）95.7166%股权及中材 水泥有限责任公司（以下简称"中材水泥"）100%股权已过户至上市公司并完成工 商变更登记手续。 二、业绩承诺及补偿安排情况 中信证券股份有限公司 关于新疆天山水泥股份有限公司 重大资产重组业绩承诺实现情况的核查意见及致歉声明 2021 年 3 月 2 日，上市公司与中国建材股份有限公司（以下简 ...

新疆天山水泥股份有限公司董事会 根据《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所股票上市 规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号--主板上市 公司规范运作》等要求，新疆天山水泥股份有限公司(以下简称"公 司")董事会，就公司在任独立董事孔祥忠、陆正飞、占磊的独立性 情况进行评估并出具如下专项意见: 经核查独立董事孔祥忠、陆正飞、占磊的任职经历以及签署的相 关自查文件，上述人员未在公司担任除独立董事以外的任何职务，也 未在公司主要股东公司担任任何职务，与公司以及主要股东之间不存 在利害关系或其他可能妨碍其进行独立客观判断的关系，因此，公司 独立董事符合《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所上市 公司自律监管指引第 1 号--主板上市公司规范运作》中对独立董事 独立性的相关要求。 新疆天山水泥股份有限公司董事会 关于独立董事独立性情况的专项意见 2024 年 3 月 25 日 ...

证券代码：000877 证券简称：天山股份 公告编号：2024-018 新疆天山水泥股份有限公司 重要内容提示： 1、交易目的：公司海外经营与外汇业务规模日益扩大，公司子 公司拟开展与日常经营相关的金融衍生品业务。 2、交易金额：2024 年度金融衍生业务累计交易规模不超过美元 24,927.66 万元、欧元 1,100 万元、人民币 12,500 万元（或等值外 币）；年度持仓峰值不超过美元 24,927.66 万元、欧元 1,100 万元和 人民币 12,500 万元（或等值外币），上述额度在授权期限内可循环 使用。 3、履行的审议程序： 2024 年 3 月 15 日，公司董事会审计委员会以 3 票同意，0 票反 对，0 票弃权的表决结果审议通过了《关于 2024 年度公司开展金融 衍生品业务的议案》并同意提交公司董事会审议。 2024 年 3 月 25 日，公司第八届董事会第三十一次会议以 9 票同 意，0 票反对，0 票弃权的表决结果审议通过了《关于 2024 年度公司 开展金融衍生品业务的议案》，本次开展金融衍生品业务不属于关联 交易，本事项无需提交公司股东大会审议。 4、特别风险提示：在衍生品业 ...

按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控 制，评价其有效性，并如实披露内部控制评价报告是公司董事会的责 任；监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督；经营层负责组织 领导企业内部控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监事、 高级管理人员保证本报告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法 律责任。 新疆天山水泥股份有限公司 2023 年度内部控制自我评价报告 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部 控制监管要求（以下简称"企业内部控制规范体系"），结合新疆天山 水泥股份有限公司（以下简称"本公司"、"公司"）内部控制制度、评 价办法及手册相关规定，在内部控制日常监督和专项监督的基础上， 我们对公司 2023 年 12 月 31 日（内部控制评价报告基准日）的内部 控制有效性进行了评价。 一、重要声明 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、 财务报告及相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进实现发展 战略。由于内部控制存在的固有局限性，故仅能为实现上述目标提供 合理保证。此外，由于情况的变化可能导 ...