投资计划调整 - 审议通过调整2025年度固定资产投资计划提案[3] - 新增投资项目11项、调整23项、取消6项[3] - 核减年内投资31158万元[4] 调整后情况 - 调整后2025年度固定资产投资项目共61项[4] - 调整后年内计划投资91250万元[4]

公司治理与会议情况 - 宁夏西部创业实业股份有限公司第十届董事会第十九次会议（临时会议）于2025年9月23日以通讯表决方式召开 会议通知于9月10日发出 10位董事全部出席 监事及高管列席 会议召集和召开符合合规要求 [1] - 会议审议通过《关于调整2025年度固定资产投资计划的提案》 表决结果为全票通过 相关决议文件可供备查 [1] 固定资产投资计划调整 - 公司对《2025年度投资计划》中固定资产投资计划进行调整 新增项目11项 调整23项 取消6项 核减年内投资31158万元 [1] - 调整后2025年度固定资产投资项目总数达61项 年内计划投资总额为91250万元 [1]

公司主营业务 - 公司主营业务为铁路运输 运营里程315公里 主要服务对象为宁夏宁东能源化工基地并辐射周边 主要运输货物为煤炭 [2] - 收入主要来源于运费 杂费 代维代管费 [2] - 铁路物流业务作为运输产业链的延伸补充 涉及大宗货物铁路运输 公铁联运 多式联运及物流园运营 [2] 收入结构 - 2025年上半年铁路运输及铁路物流业务实现营业收入63,726.92万元 占营业总收入的99.42% [2] - 葡萄酒及其他业务收入370.20万元 占比0.58% [2] - 铁路运输业务是公司最核心且盈利能力最强的业务 其收入规模 占比及毛利率均显著领先于其他业务板块 [2] 利润贡献 - 铁路运输部门即宁东铁路公司是公司目前主要的利润贡献来源 [2] - 公司将持续聚焦核心业务发展 [2]

公司发展历程 - 公司创始人于20世纪80年代末辞职南下广东创业 初期从事地摊、餐饮和贸易等业务 积累第一桶金并掌握市场规则[2] - 1999年响应西部大开发战略 2000年赴甘肃考察 2001年在兰州红古区创立天然气公司 成为甘肃省首家民营燃气企业[2] - 2002年7月天然气输配工程立项 2003年12月开工建设 2004年9月正式通气运营 累计带动2.3万余名农户增收[1][3] 天然气业务 - 建成79公里输配管线 年输送能力达5.47亿标准立方 为兰州10家大型工业企业提供能源支撑[4] - 初期投资近4000万元推广天然气 遭遇资金链断裂危机 后获政府1000多万元贷款支持[3] - 当前重点发展低碳能源服务 探索"天然气+新能源"综合解决方案 政策环境从"允许进入"转向"保障平等"[4][5] 农业产业布局 - 2014年投入3.8亿元资金创建现代农业公司 构建"生产+服务+体验"复合生态[5][7] - 一产开展种羊繁育和有机果蔬种植 二产推进畜产品加工和品牌餐饮 三产发展休闲观光和科普教育[7] - 采用"龙头企业+基地+合作社+农户"模式 在东乡县发展羊产业 在漳县发展食用菌产业[7][9] 运营管理策略 - 建立预算分配机制 根据投资回报率、发展阶段和市场前景合理安排天然气与农业板块资金[6] - 实施差异化适配管理 天然气业务守好安全供应底线 农业板块按作物周期灵活施策[6] - 通过协同机制与跨岗交流实现高效运转 确保两大产业独立发展又相互支撑[6] 乡村振兴成效 - 打造3个标准肉羊养殖基地和4个全产业链生产基地 食用菌产业使土地价值提升[9] - 东乡县羊产业吸引年轻劳动力返乡 缓解农村空心化问题[9] - 通过田间学校和技术蹲点服务培训农民 实现从"输血"到"造血"转变 农户年收入增加数万元[8][9]

公司发展历程 - 公司创始人于20世纪80年代末辞职南下广东创业 初期从事地摊、贸易等多种业务积累第一桶金并掌握市场经济规则 [2] - 1999年西部大开发战略提出后 公司于2000年5月进入西北地区 2001年在兰州红古区创立天然气公司 [2] - 2002年7月天然气输配工程立项 2003年12月项目开工 2004年9月正式通气运营 [3] - 2014年将创业积累的3.8亿元资金全部投入农业领域 创建现代农业科技开发公司 [5] 天然气业务发展 - 建成甘肃省第一家民营燃气企业 目前拥有年输送能力5.47亿标准立方的输配管线79公里 [4] - 为兰州10家大型工业企业提供能源支撑 推广初期投入近4000万元并采用免费试用策略 [3][4] - 遭遇资金链断裂危机时获得当地政府1000多万元贷款支持 [3] - 当前重点深化低碳能源服务 探索"天然气+新能源"综合解决方案 [5] 农业产业布局 - 已带动2.3万余名农户稳定增收 构建"生产+服务+体验"复合生态 [1][7] - 在临夏州东乡县成立羊业科技公司 在定西市漳县成立菌业科技公司 [7] - 打造3个标准肉羊养殖基地和4个有机果蔬种植及食用菌全产业链生产基地 [9] - 采用"龙头企业+基地+合作社+农户"模式 公司提供菌种、技术指导和销售渠道 [7] 经营管理策略 - 实施"差异化适配、双轨并行"管理 天然气业务守安全供应底线 农业板块按作物周期灵活施策 [6] - 建立预算分配机制 根据投资回报率、发展阶段和市场前景合理安排资金 [6] - 通过协同机制与跨岗交流实现高效运转 [6] - 农业板块通过电商平台、大型商超和展销会拓展销售渠道 [6] 技术创新与人才培养 - 高薪聘请农业专家组建技术团队 与科研院校开展产学研合作 [5] - 成立田间学校聘请专家下乡培训 技术员长期开展蹲点技术服务 [8] - 培养当地群众技能 东乡县羊产业吸引年轻劳动力返乡就业 [7][9] - 食用菌产业让漳县瘠薄土地变成聚宝盆 激活土地价值 [9]

板块整体表现 - 铁路公路板块当日下跌1.01%，领跌个股为申通地铁（跌幅4.18%）[1] - 上证指数下跌1.16%至3813.56点，深证成指下跌0.65%至12472.0点[1] - 板块主力资金净流出2.75亿元，游资净流入1.53亿元，散户净流入1.22亿元[2] 个股价格变动 - 申通地铁（600834）跌幅最大达4.18%，收盘价8.71元[2] - 锦江在线（600650）跌3.80%至15.70元，三峡旅游（002627）跌3.57%至6.49元[2] - 山西高速（000755）逆势上涨0.21%至4.87元，是板块唯一上涨个股[1] 成交情况 - 京沪高铁（601816）成交额最高达8.23亿元，成交量155.79万手[1] - 福建高速（600033）成交额1.38亿元，成交量39.41万手[1] - 大秦铁路（601006）成交额4.85亿元，成交量79.05万手[1] 资金流向 - 京沪高铁获主力资金净流入3766.28万元，净占比4.58%[3] - 四川成渝主力净流入881.23万元，净占比达15.16%[3] - 山西高速主力净流入648.38万元，净占比16.02%[3] - 江西长运（600561）主力资金净流出72万元，是少数主力净流出个股[3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入6.41亿元，同比下降1.2% [1] - 归母净利润2.95亿元，同比大幅上升88.7% [1] - 第二季度单季度营业总收入3.23亿元，同比上升0.67%，归母净利润2.29亿元，同比上升218.75% [1] - 毛利率26.59%，同比下降15.8%，净利率45.95%，同比上升91.0% [1] - 三费总额1406.88万元，占营收比2.19%，同比增45.45% [1] - 每股收益0.2元，同比增88.78%，每股经营性现金流0.14元，同比减35.98% [1] 资产负债与现金流变动 - 货币资金21.75亿元，同比下降6.68% [1] - 应收账款7009.25万元，同比下降23.26% [1] - 有息负债1776.85万元，同比大幅上升31941.78% [1] - 投资活动现金流量净额变动幅度-159.90%，主因宁东铁路电气化建设等项目投入增加 [3] - 经营活动现金流量净额变动幅度-35.98%，主因供应链贸易业务暂停导致现金流入减少 [3] - 现金及现金等价物净增加额变动幅度-106.88%，主因经营现金流入减少及工程项目投入增加 [3] 业务结构与战略规划 - 公司战略定位为具有区域竞争力的国内一流现代物流企业 [5] - 铁路运输业务规划扩大宁夏、内蒙区域路网，推进"疆煤入宁"及"公转铁"运输 [6] - 供应链板块计划开展煤炭、化工产品等大宗货物多式联运业务，降低物流成本 [6] - 葡萄酒板块计划推动库存蒸馏酒清理，围绕主业谋划新发展 [7] 历史绩效与资本回报 - 2024年ROIC为3.47%，历史中位数ROIC为2.96%，投资回报表现较弱 [4] - 历史净利率19.55%，反映产品或服务附加值较高 [4] - 公司上市以来31份年报中亏损年份达8次 [4] - 偿债能力方面现金资产状况非常健康 [4] 特殊项目说明 - 在建工程变动幅度37.03%，主因宁东铁路电气化及外部电源项目投入 [3] - 研发投入变动幅度-100.00%，主因研发活动未达结算条件 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入6.41亿元，同比下降1.20% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.95亿元，同比增长88.70% [1] - 扣除非经常性损益的净利润1.33亿元，同比下降17.92% [1] - 基本每股收益0.2020元/股，同比增长88.79% [2] - 加权平均净资产收益率4.71%，同比上升2.07个百分点 [2][23] 现金流状况 - 经营活动现金流量净额2.07亿元，同比下降35.98% [1][24] - 投资活动现金流量净额-2.2亿元，同比扩大159.70% [24] - 筹资活动现金流量净额-265.66万元，同比减少9.73万元 [24] - 自由现金流0.77亿元，较2024年全年水平有所下降 [27] 资产与负债结构 - 总资产69.55亿元，较上年度末增长2.50% [2] - 归属于上市公司股东的净资产63.40亿元，较上年度末增长3.75% [2] - 在建工程较上年末增加37.03%，占总资产比重上升3.43个百分点 [35] - 应收票据及应收账款较上年末增加58.92%，占总资产比重上升0.36个百分点 [35] - 应交税费较上年末减少90.92%，占总资产比重下降1.04个百分点 [38] - 应付职工薪酬较上年末增加125.46%，占总资产比重上升0.34个百分点 [38] 盈利能力指标 - 投入资本回报率4.4%，同比上升2.16个百分点 [23] - 公司毛利率26.98%，高于行业均值和中位数 [18] - 公司净利率45.95%，显著高于行业均值和中位数 [19] - 总资产周转率0.09次，低于行业平均水平 [30] 运营效率指标 - 固定资产周转率0.22次，低于行业均值和中位数 [31] - 应收账款周转率11.51次，高于行业平均水平 [31] - 存货账面价值5044.06万元，占净资产0.8%，较上年末增加387.98万元 [41] - 存货跌价准备519.2万元，计提比例9.33% [41] 偿债能力指标 - 资产负债率8.84%，低于行业均值和中位数 [44] - 有息资产负债率0.07%，维持在极低水平 [45] - 流动比率4.27，速动比率4.18，偿债能力良好 [45] 业务构成 - 公司属铁路运输业，主要从事铁路运输、供应链贸易服务、房地产租赁及葡萄酒销售业务 [9] - 2025年上半年货运业务收入6.373亿元，为主要收入来源 [15] - 葡萄酒及其他业务收入1037万元，占比较小 [15] 股东结构 - 宁夏国有资本运营集团有限责任公司为第一大股东，持股17.189% [47] - 国家能源集团宁夏煤业有限责任公司持股17.189%，并列第一大股东 [47] - 香港中央结算有限公司持股0.575%，较上期上升0.155个百分点 [47] - 南方中证1000ETF持股0.557%，较上期上升0.109个百分点 [47]

财务表现 - 2025年上半年营业收入6.41亿元，同比下降1.2% [2] - 同期净利润2.95亿元，同比增长88.7% [2] 业务构成 - 主营业务为铁路运输，服务核心区域为宁夏宁东能源化工基地及周边地区 [2] - 主要运输货物为煤炭，同时承担油品、化工物资等工业原料和产品的运输任务 [2] - 全资子公司宁夏宁东铁路有限公司获评"全国4A级物流企业"称号 [2] 行业地位 - 宁东能源化工基地是国家重要的大型煤炭生产基地、"西电东送"火电基地和煤化工产业基地 [2] - 该基地与陕西榆林、内蒙古鄂尔多斯共同构成国家能源"金三角"，是西北首个产值超千亿元的化工园区 [2] - 子公司宁东铁路是国家"西煤东运"主力军和重要枢纽节点，拥有"两纵一横"区域干线运输网络 [2] 区域经济环境 - 宁东基地被列为国家产业转型升级示范区、现代煤化工产业示范区和新型工业化产业示范基地 [2] - 区域经济增长迅速，企业密集度高，工业化及城市化程度显著提升 [2]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入为6.41亿元 [1] - 归母净利润为2.95亿元 较去年同期增加1.38亿元 同比上涨88.70% [1] - 经营活动现金净流入为2.07亿元 [1] - 摊薄每股收益为0.20元 较去年同期增加0.10元 同比上涨88.79% [3] 盈利能力指标 - 最新毛利率为26.59% [3] - 最新ROE为4.65% 较去年同期增加2.05个百分点 [3] 资产与运营效率 - 资产负债率为8.84% 较上季度减少0.35个百分点 [3] - 总资产周转率为0.09次 [3] - 存货周转率为9.70次 [3] 股权结构 - 股东户数为3.88万户 [3] - 前十大股东持股数量为8.76亿股 占总股本比例60.05% [3] - 主要股东包括宁夏国有资本运营集团(17.14%) 国家能源集团宁夏煤业(17.1%) 中国信达资产(13.3%) [3]