业绩总结 - 2025年第二季度销售额为9.68亿美元，同比增长3.0%[11] - 2025年上半年销售额为18.45亿美元，同比下降2.2%[14] - 2025年第二季度毛利为2.81亿美元，同比增长14.0%，毛利率为29.0%[11] - 2025年上半年毛利为5.46亿美元，同比增长8.2%，毛利率为29.6%[14] - 2025年第二季度EBITDA为1.18亿美元，同比增长19.3%，EBITDA率为12.2%[11] - 2025年上半年EBITDA为2.44亿美元，同比增长19.9%，EBITDA率为13.3%[14] - 2025年第二季度净亏损为800万美元，同比改善86.1%[11] - 2025年上半年调整后净利润为2170万美元，而2024年上半年为亏损6880万美元[15] - 2025年上半年自由现金流增加至3200万美元，较2024年上半年的800万美元增加2400万美元[10] 用户数据 - 2025年第二季度销售量增长6%，抵消了3%的价格下降[12] - 2025年上半年销售额为1845百万美元，同比下降2%[68] - 2025年上半年EBITDA为244百万美元，同比增长20%[68] - 2025年上半年净亏损为34百万美元，相较于2024年上半年的154百万美元亏损有所改善[71] 财务状况 - 截至2025年6月30日，总债务为2236百万美元，其中短期银行贷款占37%[51] - 截至2025年6月30日，净债务与EBITDA比率为2.5倍[54] - 2025年上半年自由现金流改善24百万美元[48] - 2025年上半年毛利为546百万美元，同比增长8%[68] - 2025年上半年EBITDA利润率为13.3%[68] 未来展望 - 预计在拉美地区因当地分销商流动性问题，第二季度将出现信用损失[45] - 公司在现金流管理方面持续改善，优先考虑资本支出和无形资产投资[49]

行业环境与市场动态 - 海外降息对植保行业渠道补库和价格拉动作用有限 因当前利率仍高于历史平均水平且降幅缓和 叠加化学原材料和农药供过于求对定价形成压力 [2] - 农药市场出现复苏早期迹象 各地销量回升 但受宏观经济、农民盈利、高息及供应充裕等因素影响价格持续承压 [7] - 中国原药和制剂出口大幅提升 但行业供应过于充足 出口增加量高于市场需求增长量 以巴西市场为例产品供过于求导致价格走低 [8] 公司财务表现 - 2025年第二季度归母净利润环比回落 主要受业务季节性因素和净坏账损失影响 但同比2024年同期各利润指标均有所改善 [3] - 上半年毛利率提升3.54个百分点至26.58% 主要得益于运营效率提升、成本管理加强、"奋进"计划举措生效、存货成本降低及销量增加 [9] - EBITDA连续五个季度同比提升 现金流及净利润指标持续改善 [5] 战略举措与成本管理 - "奋进"计划预计2025年年底前完成 目标重塑财务健康与重回盈利 相关重组和咨询成本影响当期费用但将持续惠及未来 [5] - 下半年通过"奋进"计划压减运营成本 同时落实"价值创新"战略推出差异化新产品 在成本管理与价值创新间均衡投入 [10] - 管理费用增加主要源于"奋进"计划相关重组及咨询费用 财务费用增加因2024年上半年一次性收益及2025年重组费用影响 [9] 区域市场表现 - 拉美市场以美元计价销售额第二季度回升 巴西市场虽上半年销售额因价格因素下滑但销量正常 公司凭借创新积累持续推出新产品对重回增长有信心 [6] - 美国对印度加征关税对公司影响有限 因全球21座生产基地实现供应链全球化 美国业务占比小且印度主要支持本地销售 [4] 产品与竞争策略 - 农民用药需求存在但决策更谨慎 倾向基础、必需、投资效益高的产品 此趋势对公司有利 同时采购时机转变要求商务团队快速应对 [7] - 在巴西市场通过创新产品应对价格挑战 致力于扩大市占率 [6]

财务表现与改善 - 2025年上半年毛利率同比提升3.54个百分点至26.58% [11] - 2025年第二季度及半年度净亏损同比大幅减少 [2] - EBITDA连续五个季度同比提升 [6] - 财务费用增加部分因2024年上半年一次性收益3400万美元（2025年无此项） [10] - 管理费用增加因"奋进"计划重组及咨询费用 [2][11] 市场环境与挑战 - 全球植保行业供过于求对定价形成持续压力 [2][8] - 巴西市场销量回升但价格竞争激烈未改善 [6][7] - 中国原药和制剂出口量大幅增加加剧全球供应过剩 [9] - 高利率环境仍高于历史平均水平影响渠道采购行为 [2][8] 战略举措与计划 - "奋进"计划重组费用预计2025年底完成未来持续受益 [5][6] - 计划通过成本控制运营效率提升及新产品推出改善盈利 [11] - 全球21座生产基地布局应对关税风险灵活性较强 [4] - 印度业务主要支持本地销售受美国关税影响有限 [4] 区域市场动态 - 巴西为全球最大农化市场下半年为传统旺季 [6][7] - 拉美部分经销商流动性问题导致坏账计提影响季度利润 [3] - 美国业务占比较小关税影响可通过供应链调整缓解 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入150.24亿元，同比上升0.76% [1] - 归母净利润-8035.2万元，同比大幅改善91.02% [1] - 第二季度营业总收入78.51亿元，同比上升6.08%，归母净利润-2.31亿元，同比上升65.31% [1] - 毛利率26.58%，同比增15.35个百分点，净利率-0.53%，同比增91.09% [1] - 每股收益-0.03元，同比增92.11%，每股经营性现金流0.75元，同比增0.43% [1] 盈利能力与效率 - 销售费用、管理费用、财务费用总计37.35亿元，三费占营收比24.86%，同比增5.2% [1] - 近10年ROIC中位数仅3.07%，2024年ROIC低至-5.55% [2] - 净利率历史表现不佳，去年净利率为-9.85% [2] - 公司上市以来31份年报中出现3次亏损，生意模式脆弱 [2] 资产与现金流状况 - 每股净资产8.11元，同比减少9.9% [1] - 货币资金/总资产仅为6.9%，货币资金/流动负债仅为23.12% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.12% [3] - 有息资产负债率达31.27% [3] - 财务费用/近3年经营性现金流均值高达72.54% [3] 业务特点 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [2] - 产品或服务的附加值不高 [2]

草甘膦价格走势 - 草甘膦原药价格自5月初以来持续上涨 截至8月24日95%含量报价2.75万元/吨 97%含量报价2.8万元/吨 较5月初上涨约20% [1] - 价格走势显示7月27日报价约2.6万元/吨 8月24日升至2.8万元/吨 呈现持续上升态势 [2] 行业供需状况 - 草甘膦周度产量为0.86万吨 较上周上涨18.71% 但周度库存量减少0.07万吨至2.78万吨 在产量提升背景下库存仍下降 反映供应格局持续偏紧 [1] - 国内刚需备货需求旺盛 出口订单排单交付 市场预期小幅上涨 后续价格支撑力度较强 [1] 概念股市场表现 - A股草甘膦概念股共11只 8月26日集体上涨 平均涨幅2.42% [1] - 江山股份涨幅5.7%居首 润丰股份涨3.94% 兴发集团涨3.85% 新安股份涨3.63% 扬农化工涨2.12% [1][3] 相关企业业绩表现 - 润丰股份半年报归母净利润同比增长205.62% 江山股份增长98.18% 国光股份增长6.05% 扬农化工增长5.60% [3] - 中农联合实现扭亏为盈 安道麦A呈现减亏态势 [1][3] - 红太阳净利润同比下降1173.85% 新安股份下降47.71% 和邦生物下降73.07% 中农立华下降10.06% 兴发集团下降9.72% [3] 企业市值情况 - 兴发集团总市值309.68亿元居首 扬农化工294.97亿元 润丰股份211.79亿元 [3] - 和邦生物市值174.86亿元 新安股份146.57亿元 江山股份110.25亿元 安道麦A 158.72亿元 [3]

公司财务与经营 - 2025年8月25日以视频及现场会议方式召开第十届第十四次董事会会议 [1] - 董事会会议审议《2025年半年度报告全文及摘要》等文件 [1] - 2025年1至6月营业收入全部来自化学原料及化工产品制造业 占比100% [1] 行业动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 行业呈现爆发态势 [1] - 宠物智能手机等创新产品推动市场增长 行业上市公司股价普遍上涨 [1]

业绩总结 - 2025年第二季度销售额为10.92亿美元，美元计同比增5%，人民币计同比增6%[5] - 2025年半年度销售额为20.91亿美元，美元计同比持平，人民币计同比增1%[5] - 2025年第二季度调整后毛利为3.18亿美元，同比增长18%，毛利率提至29.1%[5] - 2025年半年度调整后毛利为6.2亿美元，同比增长11%，毛利率提至29.7%[5] - 2025年第二季度调整后EBITDA为1.5亿美元，同比增长25%，利润率提至13.7%[5] - 2025年半年度调整后EBITDA为3.1亿美元，同比增长23%，利润率提至14.8%[5] - 2025年第二季度调整后净利润为600万美元，去年同期净亏损6100万美元[5] - 2025年半年度调整后净利润由去年净亏损7100万美元转正为4900万美元[5] - 2025年上半年经营现金流为2.42亿美元，去年同期为2.43亿美元[5] - 2025年上半年自由现金流由5100万美元增至9000万美元[5] 地区销售 - 2025年欧洲、非洲及中东二季度销售额3.14亿美元，同比降1%，半年度6.7亿美元，同比降4%[19] - 2025年北美二季度2.76亿美元，同比增24%，半年度4.95亿美元，同比增19%[19] - 2025年拉美二季度2.16亿美元，同比增3%，半年度3.63亿美元，同比降9%[19] - 2025年亚太二季度2.86亿美元，同比降2%，半年度5.64亿美元，同比降4%[19] - 2025年中国二季度1.43亿美元，同比增18%，半年度3.09亿美元，同比增12%[19] 产品销售 - 2025年作物保护产品半年度销售额为19.04亿美元，占比91%[30] - 2025年精细化工产品半年度销售额为1.87亿美元，占比9%[30] 新产品与新技术 - 2025年第二季度公司在全球各地登记并推出多种新产品，聚焦提升产品线结构[9] - 公司多款产品上市或获得登记，如Brevis™悬浮剂在美国用于核果类水果管理，MAXENTIS®在多个国家获得登记等[13] - 公司专有杀菌剂Gilboa®获FRAC认定，Edaptis®制剂专有稳定技术专利获欧盟批准，澳大利亚授予播种前后使用双酰草胺技术专利[14] 其他 - 2025年7月，公司在EcoVadis的ESG绩效评比中连续五年名次提升，行业排名进入前23%，环境绩效排名进入前14%[15] - 公司于2024年初启动“奋进”转型计划，目标在2024 - 2026年逐步提升利润、改善现金流，包含优化财务管理等三大支柱[17] - 自2023年10月7日以来地区紧张局势及2025年6月局势升级未对公司供应市场能力及合并财务业绩产生重大影响[16] - 公司管理层成立工作组分析美国关税政策影响，并监测其对全球运营网络的潜在影响[16]

资金往来 - 截至2025年6月30日与中化集团财务有限责任公司往来资金余额680,606千元[2] - 与Syngenta A.G.及其子公司6月30日往来资金余额212,021千元[2] - 控股股东等其他关联资金6月30日往来资金余额2,418,882千元[4] - ADAMA CELSIUS BV CURACAO 6月30日往来资金余额1,366,710千元[4]

财务数据对比 - 2025年6月30日合并报表流动资产较2024年12月31日增长2.61%[3] - 2025年6月30日合并报表流动负债较2024年12月31日增长14.22%[3] - 2025年6月30日母公司报表流动资产较2024年12月31日增长12.26%[5] - 2025年6月30日母公司报表流动负债较2024年12月31日下降9.09%[5] - 2025年上半年合并报表营业收入较上期增长0.76%[7] - 2025年上半年合并报表净亏损较上期亏损幅度收窄91.02%[7] - 2025年上半年母公司报表营业收入较上期增长11.51%[8] - 2025年上半年母公司报表净利润上期为亏损本期盈利[8] - 2025年上半年合并报表基本每股收益较上期亏损减少[7] - 2025年上半年合并报表综合收益总额较上期亏损幅度收窄98.97%[7] 现金流量情况 - 经营活动现金流入小计本期较上期增加[10] - 投资活动现金流量净额本期较上期亏损减少[10] - 筹资活动现金流量净额本期较上期亏损减少[10] - 母公司经营活动产生的现金流量净额本期较上期减少[12] - 母公司投资活动产生的现金流量净额本期较上期减少[12] - 母公司筹资活动产生的现金流量净额本期较上期亏损减少[12] 权益相关数据 - 2025年1月1日归属于母公司所有者权益小计为18,991,094千元[14] - 2025年6月30日止六个月归属于母公司所有者权益本期增减变动金额为 -86,050千元[14] - 2024年1月1日归属于母公司所有者权益小计为21,924,475千元[16] - 2024年6月30日止六个月归属于母公司所有者权益本期增减变动金额为 -941,989千元[16] - 2025年1月1日所有者权益合计为18,967,658千元[19] - 2025年6月30日所有者权益合计为19,095,165千元[19] - 2025年上半年综合收益总额为亏损9,236千元[19] - 2025年上半年专项储备减少2,644千元[19] - 2024年1月1日所有者权益合计为18,698,631千元[21] - 2024年6月30日所有者权益合计为18,677,322千元[21] - 2024年上半年综合收益总额减少12,812千元[21] - 2024年上半年专项储备减少8,497千元[21] 资产负债项目 - 2025年6月30日货币资金较2024年12月31日减少[172] - 2025年6月30日交易性金融资产较2024年12月31日增加[175] - 2025年6月30日衍生金融资产较2024年12月31日增加[176] - 2025年6月30日应收票据较2024年12月31日增加[177] - 2025年6月30日应收账款合计8561055千元[178] - 2025年6月30日坏账准备较2024年12月31日增加[179] 应收账款证券化 - 证券化协议有效期延长至2025年10月25日[189] - 不同月份应收账款证券化最大金额不同[190] - 截至2025年6月30日，ADAMA Brazil与Rabobank Brazil证券化协议下可证券化应收账款最大金额为3.55亿巴西雷亚尔[195] - 截至2025年6月30日，ADAMA Brazil与Itau Bank和Farm投资公司证券化协议下可证券化应收账款最大金额为2.26亿巴西雷亚尔[198] - 2025年终止确认的应收账款较2024年增加[200] - 2025年已证券化应收账款中继续涉入部分较2024年增加[200] - 2025年已转移但尚待收款的资产证券化应收账款较2024年减少[200] - 2025年转移应收账款且继续涉入形成的负债较2024年增加[200] 税务相关 - 中国境内公司企业所得税按应纳税所得额的25%计缴，2024年为25%[165] - 主要境外子公司2025年6月30日止六个月期间适用所得税税率不同[166] - 公司各子公司适用的增值税率范围为2.6% - 27%[166] - 公司经审批通过高新技术企业认定，本年度及上年度均享受15%的企业所得税优惠税率[167] - 子公司安道麦安邦本年度及上年度享受15%的企业所得税率优惠[168] - 2017年起开发区A优先收入税率为7.5%，国内其他地区为16%[169] - 拥有“特殊优先技术企业”资质的企业享受6%优惠税率[170]

公司基本信息 - 公司于2008年6月4日成立，注册资本60亿元[3] - 中国中化控股有限责任公司持股37%，认缴及实缴出资额22.2亿元[3] - 中国中化股份有限公司持股35%，认缴及实缴出资额21亿元[3] - 中化资本有限公司持股28%，认缴及实缴出资额16.8亿元[3] 公司治理与管理 - 公司建立三权分立现代企业法人治理结构，由董事会审计委员会承接监事会职权[6][7] - 公司制定内控制度和业务办法、规程，设风险管理部和纪检室（审计部）[9] - 公司设资金运营部实施资金精益计划管理，各部门编周、月、年资金计划[9] 业务原则与流程 - 存放同业以安全优先兼顾收益为原则选合作银行，严格审批流程[10] - 成员单位存款遵循平等、自愿等原则，保障资金安全[10] - 同业拆借业务多部门分工负责，主管资金运营部公司领导最后审批[11] - 公司采用“客户信用评级+综合授信+利率风险定价”信贷业务体系[13][14] 业绩总结 - 截至2025年6月30日，资产总额706.04亿元，所有者权益130.69亿元[29] - 截至2025年6月30日，吸收成员单位存款571.68亿元，发放贷款及垫款472.47亿元[29] - 2025年1 - 6月，实现利息收入6.35亿元，手续费收入0.03亿元[29] - 2025年1 - 6月，利润总额1.22亿元，净利润0.93亿元[29] 监管指标情况 - 截至2025年6月30日，资本充足率12.33%，标准≥10%[31] - 截至2025年6月30日，流动性比例61.45%，标准≥25%[31] - 截至2025年6月30日，贷款余额/（存款余额 + 实收资本）76.91%，标准≤80%[31] - 截至2025年6月30日，集团外负债总额/资本净额0.00%，标准≤100%[31] - 截至2025年6月30日，票据承兑余额/资产总额5.28%，标准≤15%[31] - 截至2025年6月30日，投资总额/资本净额67.85%，标准≤70%[31] - 截至2025年6月30日，固定资产净额/资本净额0.05%，标准≤20%[31] 存贷情况 - 截至2025年6月30日，在中化财务公司存款余额约68061万元，在其他行约263387万元，占比20.53%[32] - 截至2025年6月30日，在中化财务公司贷款余额约4000万元，在其他行约957588万元，占比0.42%[32] 公司评价 - 公司认为中化财务公司有合法证照，内控较完整合理，能较好控制风险[33] - 中化财务公司未发生挤提存款等重大事项[33] - 中化财务公司未发生影响经营的重大变动或风险事项[33] - 中化财务公司未受监管部门行政处罚和责令整顿[33] - 中化财务公司无违反规定情况，各项监管指标均符合要求[33]