公司托管 - 公司受托管理能源集团5家未满足注入条件标的，委托管理费20万/年至2033年12月31日[2][14][15] - 2018年托管协议含能源集团持股的13家公司[5] 能源集团情况 - 能源集团注册资本100.00亿元，安徽省国资委持股100%[5] - 2023年底资产总额104.54亿元，负债55.89亿元，所有者权益48.66亿元[6] - 2024年Q1末资产总额107.22亿元，负债57.16亿元，所有者权益50.07亿元[6] - 2023年度营收35.37亿元，净利润5.27亿元[6] - 2024年Q1营收8.96亿元，净利润1.16亿元[6] 托管标的公司情况 - 2023年底兴安控股资产总额10.87亿元，净资产10.87亿元，净利润0.38亿元[8] - 2023年合肥联合发电营收12.64亿元，净利润0.77亿元[9] 其他公司情况 - 2023年底皖能股份资产总额255,695.29万元，净资产75,644.77万元，营收95,224.33万元，净利润2,289.35万元[10] - 2023年底新能创业资产总额851,808.07万元，净资产241,810.21万元，营收63,491.08万元，净利润4,674.14万元[10] - 2023年底大段家煤业资产总额33,231.79万元，净资产29,207.51万元，营收0万元，净利润0万元[12] 股权结构 - 皖能股份注册资本11,414万，蚌埠投资集团持股85%，能源持股15%[10] - 新能创业注册资本224,665.90万，能源集团持股100%[10] - 大段家煤业注册资本33,128.84万，能源集团和安徽省煤田地质局各持股50%[11][12] 关联交易 - 年初至披露日，公司与能源集团及其控制企业累计关联交易50,247.72万元[19] - 本次关联交易经独立董事专门会议审议通过并获全体独立董事同意[20]

会议信息 - 公司第十一届监事会第二次会议于2024年8月20日召开[1] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[1] 审议结果 - 会议审议通过《2024年半年度报告全文及其摘要》[1] - 表决结果为赞成3票，反对0票，弃权0票[2]

会议审议 - 审议通过《2024年半年度报告全文及其摘要》[1] - 审议通过新增2024年度日常关联交易预计议案[2][3] - 审议通过与控股股东续签《股权托管协议》暨关联交易议案[4][6] - 调整中期票据发行期限，调减超短融额度15亿，调增中票额度15亿[7] - 审议通过经理层成员2024年度经营业绩考核指标和目标建议值议案[8][9] - 审议通过修改《安徽省皖能股份有限公司制度管理办法》议案[11] - 审议通过安徽省能源集团财务有限公司风险持续评估报告[12] 会议安排 - 第十一届董事会第二次会议于2024年8月20日召开[1] - 定于2024年9月10日召开2024年第二次临时股东大会[10]

中期票据发行 - 公司拟调整已注册未发行中期票据发行期限[1] - 2021年度股东大会通过2023 - 2025年中期票据发行议案[1] - 申请注册发行规模不超50亿元中期票据[1] 期限调整 - 原期限不超5年（含），拟调为不超10年（含）[1][2] - 调整需提交公司股东大会审议[2]

公司基本信息 - 证券代码为000543，简称为皖能电力[1] 办公地址变更 - 2024年7月30日发布变更办公地址公告[3] - 新办公地址为安徽省合肥市包河区成都路2528号云谷金融城B01栋25 - 27层[2] - 邮政编码由230011变更为230041[2] 其他信息 - 注册地址保持为安徽省合肥市包河区马鞍山路76号[2] - 网址保持为http://www.wenergy.cn[2] - 投资者热线保持为0551 - 62225811[2] - 传真保持为0551 - 62225800[2] - 电子信箱保持为wn000543@wenergy.com.cn[2]

纪要涉及的公司 皖能电力（000543.SZ） 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点**：维持对皖能电力“买入”评级，预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为21.24亿元、25.06亿元、26.71亿元[1] - **论据** - **业绩增长**：2024年上半年预计归母净利润9 - 11亿元，同比增长54% - 88%；扣非归母净利润8.88 - 10.88亿元，同比增长66.4% - 103.86%；基本每股收益0.397 - 0.4853元/股，去年同期为0.2580元/股，主要因发电量上涨、煤炭价格下跌、参控股发电企业盈利能力增强[1] - **燃料成本**：24Q1省内综合耗用不含税标单略高于1000元/吨，呈逐月下降态势，3月已跌破1000元/吨[1] - **煤电项目**：近年煤电装机规模及发电量持续提升，2024年4月合肥2*45万千瓦天然气调峰项目双机投运，预计年底钱营孜二期100万千瓦煤电项目和新疆发电2*66万千瓦煤电项目投产，参股在建的中煤新集板集二期2*66万千瓦项目预计今年下半年投产；受益于安徽用电需求增长和煤电产能提升，2023年发电512.6亿千瓦时，增速约19%，24Q1发电超153亿千瓦时，同比增速超36%；燃机项目Q2正常投产后执行两部制电价享受容量电价，盈利能力有望增强[1] - **绿电项目**：省内在建30万千瓦风电项目和新疆拟建80万千瓦光伏大基地项目，未来绿电业务有望成另一增长极[1] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **风险分析** - **电价下降**：深改委推进火电市场化交易并放宽电价浮动范围后，若电力供给过剩、煤炭价格回落或火电长协煤机制落地使燃料成本降低，火电市场电价有下降风险[4] - **煤价上涨**：目前火电长协煤履约率未达100%政策目标，火电燃料成本受市场煤价波动影响，若煤价大幅上涨，将提升燃料成本[4] - **区域利用小时下滑**：受经济转型、气温波动等影响，用电需求有波动，若用电需求转弱，火电利用小时数可能下滑；风电、光伏受来风、来光条件和电网消纳能力限制，利用小时数也可能下滑[4] - **分析师介绍**：高兴有三年电力设备行业工作经验，2018年加入中信建投证券，2021年起担任公用环保首席分析师；罗焱曦2021年加入中信建投证券公用环保团队[5] - **评级说明**：报告投资建议评级标准为发布日后6个月内公司股价相对同期相关证券市场代表性指数涨跌幅，A股市场以沪深300指数为基准[6]

纪要涉及的公司 皖能电力 纪要提到的核心观点和论据 1. **煤耗情况** - 上半年综合煤耗（不考虑新疆，含30万机组）约298克/千瓦时[2] - 一季度考虑供热和气温因素，煤耗约295克/千瓦时[3] - 新疆机组为空冷机组，煤耗可能略高但影响有限[2] 2. **电价与煤价** - 半年报披露时，电价（坑口）和煤价可能下降，追溯与去年同期跌幅后模型更好做[4] 3. **度电利润** - 省内基础度电利润总额盈利能力三分出头，综合新疆后接近四分钱（利润总额口径）[5] 4. **固定成本** - 今年固定成本总体变化不大，但个别项有增减 - 折旧正常递减或因重大改造略增，薪酬可能增加，财务费用和修理费可能下降[6][7] - 薪酬与业绩强挂钩，今年业绩向上但薪酬涨幅未知[7] 5. **投资收益** - 主要依靠参股火电，绝对值度电利润总额盈利能力比公司强，但电量数据收集慢 - 同比来看，控股增长幅度高于参股 - 今年上半年参股火电投资收益超5亿，去年同期4亿多，增长约25% - 权益法核算的投资收益和金融类分红等历年较平稳，二季度进账约1亿[9][10][11] 6. **装机规模** - 截至上半年，控股装机容量1495万千瓦，权益装机近2050万千瓦 - 近几年装机规模增长大，在建项目有2台气电机组和3台煤电机组 - 2台气电机组4月19日已双机投产，3台煤电机组中，新疆华电西黑山电厂1台今年投产，另1台年底或明年初投产，安徽前一次发电公司二期项目预计年底或明年初投产 - 省内30万风电项目配合电网改造建设，今年首投没问题，全容量并网节点未知 - 新疆80万光伏项目临时建筑已开工，主体未动工，今年首投没问题，全容量并网时间未知[14][15][16] 7. **参股项目** - 参股多个煤电项目，如中煤新集立新板机二期（45%股比，9月双机投产）、国能省网池州二期（51%股比）、中煤星级六安项目（45%股比）、安庆三期（20%股比）、国安二期（20%股比）等 - 部分项目预计2025 - 2026年投产[19][21][22][23][24] 8. **现货收益** - 去年12月控股电厂现货不含税超额收益近4000万，已扣除电量收益，补贴5月补结 - 若按去年12月规格算，今年调峰超额收益有两三千万 - 现货试点目前没接到下次通知，5月是整月交易，迎风度夏不太可能跑，9月后可能有[27][28][29][30] 9. **电量情况** - 上半年电量增长34%，去掉新疆江木电厂增速约17% - 增长原因一是安徽电力供需形势好，上半年用电量1674亿千瓦时，增速13.3%；二是去年同期主力机组大修，基数低 - 一季度电量增速18.5%，二季度略降 - 受售电量不考虑新疆增长17.2%，比发电量增速高0.2个百分点[32][33][34][37][39] 10. **所得税情况** - 21 - 22年发电企业亏损，有递延所得税资产，23年和今年在使用 - 一季度递延所得税资产较多，二季度部分开始正常交税，但对整体业绩影响不到1/4[35][36] 11. **装机增速预测** - 到2025年底，控股装机增速达不到40%，可能在30 - 32%左右[41][42] 12. **资产减值** - 公司有部分资产减值压力，去年已提一部分，今年大修改造也会替换资产 - 考虑在三季度利润好时平滑处理，但具体时间需统筹考虑[44][45][46] 13. **三季度展望** - 电量方面，原预期安徽供需紧张有缺口，但近期气温下降，目前发电量与去年同期相比增长较平稳 - 个人对今年发电量乐观，预计超过550亿千瓦时 - 煤价较去年同期低[49][51] 14. **天然气发电盈利** - 天然气发电项目今年2月和4月各投产1台机组，目前处于调试期 - 4月投产后5 - 6月盈利可观，但7 - 8月因天然气现货价格上涨、长协资源少，可能亏损，全年亏损定局，争取少亏[52][53] 15. **安徽电力消费与供需格局** - 安徽用电增速长期较高，2020年以来复合增速超10%，今年1 - 6月13%以上，预计能保持10%以上增速 - 省内支撑性电源煤电2025下半年开始集中投产，2026年全部投产完毕；省外新疆送华东齐全线无增长空间，陕电入网线路2026年可能提供稳定电力 - 今年煤电利用小时预计超5000小时，明年开始略降，2026年到平衡点4600小时[55][56][57] 16. **煤炭来源与成本** - 沿江电厂靠海进江渠道，煤炭成本平稳或向下 - 省内坑口电厂煤炭成本稳定，合肥电厂和国安电厂对省内煤依赖高，已提前向省外找煤，跟踪新疆江煤内运途径[59][60] 17. **电价展望** - 安徽电力体制改革平稳，现货试点选在电力供应不紧张时段，去年12月是特例 - 现货运行对总体电价预期变化不大，通过交易往回追让利幅度 - 政府对电价态度稳中略降，煤价降幅5 - 6%，电价降幅不到1%，业绩向上 - 明年长期定价方面，政策上容量电价标准无变化，市场上安徽电力市场紧张，煤炭降幅传导比例小，电价即便下行空间有限[62][63][64][65][69] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 立新生活垃圾焚烧发电二期项目已建好，立新环保生物质一号机今年1月投产，立新板机二期项目（参股中煤项目）预计9月双机投产[18][19][20] - 安徽用电增速高的原因是经济发展后劲足，区位优势明显，在长三角和中部崛起中作用重要，产业转移和承接态势好[71]

会议主要讨论的核心内容 公司基本情况 - 公司以煤电为主的上市电力公司,95%以上的发电资产为煤电 [1][2] - 公司上半年控股发电装机容量为1495万千瓦,全部装机容量为2047万千瓦,均以煤电为主 [2] 公司经营情况 - 上半年发电量285亿度电,同比增长34% [2][3] - 其中新疆电厂贡献约一半增量,省内电厂贡献另一半 [3] - 上网电价略超基准电价20%,同比下降0.2% [5] - 煤价下降5-6%,电价下降幅度较小,电力利润持续改善 [5][6] - 新疆电厂和新投产的天然气调峰电站盈利能力较好 [6][7] 成本管控 - 长期煤炭合同履约率超过90% [10][11] - 正在加大省外煤炭采购,降低对单一煤矿的依赖 [11][12][13] - 参与省内煤电一体化电厂建设,控制煤价风险 [11] 未来展望 - 预计2023年利用小时将超过5000小时,高于去年水平 [10] - 未来几年利用小时可能会下降至4500-4600小时,但仍处于较高水平 [33][41] - 新能源和储能业务正在布局,未来将成为新的利润增长点 [17][18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 询问公司二季度发电量增速情况 [8] **公司回答** - 二季度发电量同比增31.1%,一季度增36.5%,处于中间水平 [8] - 新疆电厂贡献约一半增量,省内电厂贡献另一半 [8][9] 问题2 **投资者提问** 询问公司长期煤炭合同履约情况 [10] **公司回答** - 2023年长期煤炭合同履约率超过90% [10][11] - 长期煤炭占比约80%左右,履约率较高 [11] 问题3 **投资者提问** 询问公司未来利用小时数预测 [33][41] **公司回答** - 预计2023年利用小时将超过5000小时,高于去年水平 [10] - 未来几年利用小时可能会下降至4500-4600小时,但仍处于较高水平 [33][41] - 不同电厂之间利用小时存在差异,但差距将逐步缩小 [41][42][43]

安徽省皖能股份有限公司 证券代码：000543 证券简称：皖能电力 公告编号： 2024-39 2024年度第一期超短期融资券兑付完成的公告 安徽省皖能股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）及董事会 全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏负连带责任。 安徽省皖能股份有限公司 二〇二四年七月十六日 2024 年 7 月 12 日，公司完成兑付本期超短期融资券本息共计人民币 1,011,574,863.39 元。 特此公告。 公司于 2024 年 1 月 15 日成功发行公司 2024 年度第一期超短期融资券， 发行总额为人民币 10 亿元，票面利率为 2.38%，期限为 178 天，兑付日期为 2024 年 7 月 12 日。 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司参股的火电资产盈利能力较强,但电量数据收集不及时,增长幅度低于公司控股资产 [1][2][3] - 公司主要依靠参股的几家火电公司,如升晚、板级、平山等,今年上半年投资收益超过5亿元,同比增长25% [1][2][3] - 公司在建项目包括2台气电机组和3台煤电机组,预计大部分将在2025年投产 [3][4][7] - 公司还有30万风电项目和80万光伏项目正在建设,但具体投产时间还不确定 [4][5] - 公司参股的其他火电项目,如池州二期、中梅星级二期等,也正在建设中 [6][7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 询问公司去年12月份现货电价收益情况 [8][9] **公司回答** 去年12月份公司现货电价收益约4000万元,后续还有5月份的补结算 [8][9] 问题2 **投资者提问** 询问公司今年上半年不考虑新增机组的发电量增速情况 [10][11][12][13] **公司回答** 公司上半年发电量增速约17.2%,略高于不考虑新增机组的增速17% [10][11][12][13] 问题3 **投资者提问** 询问公司未来几年装机规模和增长情况 [14][15][16][17] **公司回答** 公司预计到2025年底装机规模可达1400MW左右,增长约30%左右 [14][15][16][17]