担保情况 - 公司拟为子公司提供担保额度合计折算人民币70,839万元，占最近一期经审计净资产的18.51%[2] - 公司为华意荆州、华意巴塞罗那、华铸机械提供担保，加西贝拉为加贝科服、威乐公司提供担保[22] - 本次拟提供的担保额度经股东会审议批准生效后，以前审批的担保额度自动失效[5] - 截至2024年11月15日，公司审批担保额度合计折算人民币105057万元，占最近一期经审计净资产27.47%[30] - 截至目前，公司担保余额合计折算人民币40035万元，占最近一期经审计净资产7.71%[30] - 本次担保后，公司及控股子公司担保额度合计折算人民币78557万元，占最近一期经审计净资产20.54%[33] 子公司业绩 - 截止2024年10月31日，华意荆州营收118,336万元，净利润4,675万元，资产负债率68.58%[7] - 截止2024年10月31日，华意巴塞罗那营收33,973万元，净利润845万元，资产负债率82.83%[9] - 截止2024年10月31日，华铸机械营收23,784万元，净利润2,107万元，资产负债率47.92%[11] - 截止2024年10月31日，加贝科服营收4,207万元，净利润266万元，资产负债率46.32%[14] - 浙江威乐新能源2024年1 - 10月营收32347万元，净利润1574万元，资产负债率111.43%[18] 股权结构 - 加西贝拉持有加贝科服51%股份，13位自然人持有49%[16] - 公司持有加西贝拉53.78%股份，加西贝拉持有威乐公司75%股权[19] 其他 - 华意巴塞罗那和威乐公司资产负债率超70%，议案需提交股东会审议批准[3] - 被担保公司于2024年11月27日出具《反担保承诺函》[25] - 公司董事会和监事会认为本次担保风险可控，不损害公司及全体股东利益[27][28]

股东会信息 - 公司2024年第二次临时股东会于2024年12月26日召开[1][24] - 现场会议时间为14:00，网络投票时间为9:15 - 15:00[2] - 会议股权登记日为2024年12月23日[6] 会议地点与登记 - 会议地点为浙江省嘉兴市南湖区亚中路588号会议室[6] - 登记时间为2024年12月24日8:30 - 11:30、13:30 - 16:30[12] - 登记地点为浙江省嘉兴市南湖区亚中路588号会议室[12] 议案相关 - 提交审议议案共9项，含业绩激励基金分配等[7][8][24][25] - 议案1为特别决议事项，需2/3以上表决权通过[8] - 议案1、4、7相关股东需回避表决[8] 网络投票 - 网络投票代码为360404，简称“华意投票”[18]

业绩总结 - 公司出口业务收入比重超总收入30%[1] 新策略 - 公司及子公司拟开展远期外汇资金交易业务，年度总发生额不超11亿美元[2] - 2024年12月10日董事会、监事会会议审议通过该议案[7][8][9] - 开展业务存在多种风险，公司制定制度控制风险，不做投机套利交易[10][11][12][13] - 业务目的是规避汇率风险，最终财务数据以审计意见为准[14][15]

报告公司投资评级 - 报告维持"持有"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司核心业务持续增长,营收保持稳定 [2] - 公司毛利率逆势上升,费用率维稳,多重因素增厚利润 [2][3] - 公司资产流动性强,为业绩增长提供支撑 [3] 公司业绩预测与估值 - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.69元、0.80元、0.93元 [3] - 公司估值方面,PE为11.25x、9.62x、8.31x,PB为0.95x、0.86x、0.78x [4] 行业地位及竞争优势 - 公司为冰箱压缩机龙头企业,在激烈行业竞争中保持高竞争力 [3] - 通过调整产品结构、工艺创新等持续提升盈利能力 [3]

报告公司投资评级 - 报告维持"持有"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司核心业务持续增长,维持营收稳定 [2] - 公司毛利率抗压逆势上升,费用率维稳 [2] - 公司流动性强,多重因素增厚利润 [3] - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.69元、0.80元、0.93元 [3] 财务数据总结 - 2024年前三季度公司实现营收96.9亿元,同比下降9.7%;归母净利润3.8亿元,同比增长36.7% [1] - 2024年第三季度公司实现营收29.6亿元,同比减少1.1%;归母净利润1.5亿元,同比增长35.2% [1] - 公司2024年前三季度扣非净利润3.5亿元,同比增长23.6% [1] - 公司2024年第三季度毛利率为16%,同比提升0.7个百分点 [2] - 公司2024年第三季度销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为1.8%、3%、-0.3% [2] - 公司2024年第三季度净利率为6.8%,同比提升1.3个百分点 [2] - 公司预计2024-2026年营收分别为12099.35亿元、13040.07亿元、14084.16亿元 [4] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为478.79亿元、560.01亿元、648.37亿元 [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司是冰箱压缩机龙头企业 [2] - 下半年受原材料及配件业务有所拖累 [1] - 但核心业务压缩机增长较好 [1] - 中长期来看商用、变频有望提升盈利能力中枢 [2] - 新能源汽零等业务有望贡献新增长极 [2] 财务数据总结 收入情况 - 2024年前三季度实现营业收入96.87亿元 同比-9.69% [1] - 2024Q3实现营业收入29.57亿元 同比-1.09% [1] - 主营压缩机业务增长良好 [1] - 原材料贸易收入规模进一步收缩 [1] 利润情况 - 2024年前三季度归母净利润3.76亿元 同比+36.68% [1] - 2024Q3归母净利润1.49亿元 同比+35.22% [1] - 毛利率和净利率同比显著提升 [1] - 产品结构优化 - 汇率波动带来投资收益增加 - 信用减值损失转回 [1] 费用情况 - 销售费用率、管理费用率同比有所上升 [1] - 研发费用率同比有所下降 [1] - 财务费用率同比有所下降 [1] 现金流情况 - 货币资金+交易性金融资产为50.99亿元 同比+18.04% [1] - 其中交易性金融资产为6.02亿元 同比大幅增加 主要为购入结构性存款 [1] - 存货为13.85亿元 同比+29.77% [1] - 应收票据和账款合计为27.69亿元 同比-1.51% [1]

财务数据 - 营业收入为96.87亿元，同比下降9.69%[2] - 归属于上市公司股东的净利润为3.76亿元，同比增长36.68%[2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.46亿元，同比增长23.58%[2] - 经营活动产生的现金流量净额为8.58亿元，同比增长73.23%[2] - 公司2024年第三季度营业总收入为96.87亿元，同比下降9.7%[19] - 公司2024年第三季度净利润为52.14亿元，同比增长28.9%[20] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为85.78亿元，同比增长73.1%[22] - 公司2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为37.59亿元，同比增长36.6%[20] - 公司2024年前三季度研发费用为31.05亿元，占营业总收入的3.2%[19] - 公司2024年前三季度销售费用为14.10亿元，占营业总收入的1.5%[19] - 公司2024年前三季度管理费用为27.21亿元，占营业总收入的2.8%[19] - 公司2024年前三季度财务费用为-4.52亿元[19] - 公司2024年前三季度其他收益为2.07亿元[20] 资产负债情况 - 交易性金融资产大幅增加70708.50%，主要系本期购入结构性存款产品[4] - 预付款项增加103.66%，主要系预付大宗材料采购款增加[4] - 公司2024年第三季度末总资产为142.72亿元，较期初增加2.65%[15,16,17,18] - 公司2024年第三季度末流动资产为105.18亿元，较期初增加0.06%[15] - 公司2024年第三季度末非流动资产为37.55亿元，较期初增加10.72%[15,16] - 公司2024年第三季度末总负债为89.90亿元，较期初增加3.23%[15,16,17] - 公司2024年第三季度末归属于母公司所有者权益为39.96亿元，较期初增加4.48%[17,18] - 公司2024年第三季度末少数股东权益为12.88亿元，较期初下降6.00%[18] - 公司2024年第三季度末货币资金为44.97亿元，较期初增加0.57%[15] - 公司2024年第三季度末应收账款为25.93亿元，较期初增加27.55%[15] - 公司2024年第三季度末存货为13.85亿元，较期初下降18.31%[15] - 公司2024年第三季度末短期借款为13.18亿元，较期初增加13.73%[15,16] 投资及筹资活动 - 投资收益增加189.23%，主要系远期外汇合约交割、理财产品和定期存单收益同比增加，以及出让格兰博股权增加投资收益[6] - 收回投资收到的现金为62.63亿元，同比增长588.59%，主要系收回到期理财产品所致[7] - 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额为276.78万元，同比增长376.39%，主要系处置固定资产收益增加所致[8] - 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额为9356.61万元，主要系出让格兰博股权收到的现金净额所致[8] - 投资支付的现金为66.45亿元，同比增长990.46%，主要系本期购买理财产品规模增加所致[8] - 偿还债务支付的现金同比增加44.60%，主要系本期偿还借款规模增加所致[8] - 公司2024年第三季度投资活动现金流出小计为68.84亿元，投资活动产生的现金流量净额为-3.48亿元[24] - 公司2024年第三季度取得借款收到的现金为20.39亿元，偿还债务支付的现金为23.57亿元[24] - 公司2024年第三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为2.18亿元[24] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-6.81亿元[24] - 公司2024年第三季度现金及现金等价物净增加额为-1.67亿元，期末现金及现金等价物余额为42.95亿元[24] 其他 - 信用减值损失转回，同比增加不适用[6] - 资产减值损失增加40.34%，主要系本期因产品价格下降等，计提存货减值损失同比增加[6] - 营业外支出增加130.25%，主要系本期罚款所致[6] - 公司于2024年1月9日、1月27日、2月19日、3月29日发布了多项重要公告[13] - 公司计提了2023年度信用及资产减值损失和业绩激励基金[13] - 公司增加了2024年度日常关联交易额度，并聘任天健会计师事务所为2024年财务报告及内部控制审计机构[13] - 四川长虹电器股份有限公司持有公司30.60%的股份，为第一大股东[9][10] - 公司前10名股东中，除第一大股东外，其他股东之间不存在关联关系或一致行动关系[12]

公司治理 - 2024年8月6日和8月23日分别召开董事会和股东大会，通过修订《公司章程》议案[1] 证照变更 - 公司取得新《营业执照》[1] 信息变更 - 公司住所名称变更[4] 基本信息 - 公司注册资本为陆亿玖仟伍佰玖拾玖万伍仟玖佰柒拾玖元整[4] - 公司成立日期为1996年06月13日[4]

报告公司投资评级 - 公司被评为"优于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 公司概况 - 公司为全球冰箱压缩机行业龙头企业,创建于1990年,1996年在深圳证券交易所上市 [4] - 公司主营业务包括冰箱冰柜压缩机、新能源汽车空调压缩机以及原材料及配件等 [4] - 公司压缩机制造技术与研发能力处于全球领先,变频、商用、超高效压缩机等高端产品具备较强竞争力 [4][5] 财务表现 - 2024H1公司营业收入67.30亿元,同比下降13.01%;实现归母净利润2.27亿元,同比增长37.65% [4] - 2024H1毛利率同比提升1.45个百分点至11.42%,其中国内市场毛利率提升2.43个百分点至7.88% [4] - 2024H1销售费用率、管理费用率分别同比增加0.17和0.53个百分点,研发费用率同比下降0.13个百分点 [10] - 2024H1归母净利润率同比提升1.24个百分点至3.37% [4] 业务表现 - 2024H1冰箱冰柜压缩机业务营收56.4亿元,同比增长10.72% [5] - 新能源汽车空调压缩机业务营收1.71亿元,同比增长41.76% [5] - 公司冰箱压缩机产量和销量均创历史新高,全球市场份额继续保持行业第一 [5] 盈利预测和投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别为4.4/5.2/5.8亿元,同比增长22%/18%/12% [5] - 给予公司2024年11-13倍PE估值,合理价值区间为6.93-8.19元,维持"优于大市"评级 [5]

会议信息 - 会议于2024年8月23日在浙江嘉兴召开，由董事长杨秀彪主持[13] - 第十届董事会8月6日决定召开，8月8日公告通知[12] 股权数据 - 公司总股本695,995,979股[17] - 现场股东代表215,581,782股，占30.9746%[16][17] - 网络投票股东代表19,274,414股，占2.7693%[17] 议案表决 - 多项议案同意股数占比超99.6%[20][21][22][23][24] 会议合规 - 会议召集、召开、表决等程序及人员资格合法有效[27]