公司营收结构 - 2024年1至12月份公司营业收入中石化及化工新材料占比78 65% [1] - 化纤业务占比19 72% [1] - 其他行业占比1 63% [1] 公司动态 - 公司第九届第二十九次董事会会议于2025年8月8日以通讯表决方式召开 [3] - 会议审议了《关于控股股东及关联方为公司及子公司提供借款暨关联交易的议案》等文件 [3]

关联借款 - 公司拟与盛虹科技、盛虹苏州重签借款协议，额度不超15亿，期限三年[3] - 借款利率按市场化原则参照同期银行贷款利率协商确定[19] - 2025年初至公告披露日累计关联交易3.04亿元，截至披露日借款余额0元[23] 关联方情况 - 盛虹科技注册资本299,274.1122万元，江苏盛虹新材料集团持股69.77%[7] - 截至2024年12月31日，盛虹科技资产2,092.79亿，净资产386.35亿，营收1,376.79亿，净利润 -23.56亿[8] - 盛虹苏州注册资本452,140万元，盛虹控股集团持股62.33%[11] - 截至2024年12月31日，盛虹苏州资产2,254.99亿，净资产612.19亿，营收1,972.85亿，净利润 -9.69亿[12] 交易审议 - 本次关联交易经董事会审议通过，无需提交股东会，不构成重大资产重组[4][5][6] 备查文件 - 包含九届二十九次董事会、九届十七次监事会、独立董事专门会议决议及借款协议[24]

会议情况 - 公司独立董事2025年第一次专门会议于8月8日召开[1] - 应参会3人，实际参会3人[1] 议案审议 - 会议审议通过控股股东及关联方为公司及子公司提供借款暨关联交易议案[1] - 议案表决结果为同意3票，反对0票，弃权0票[1] 关联交易 - 关联交易遵循公平、公正、公允原则[2] - 关联交易不会对公司独立性产生影响[2] - 董事会审议议案时关联董事应回避表决[2]

会议信息 - 东方盛虹第九届监事会第十七次会议于2025年8月8日召开[3] - 应出席监事5人，实际出席5人[3] 议案审议 - 审议通过控股股东及关联方为公司及子公司提供借款暨关联交易议案[4] - 表决同意3票，井道权、杨方斌回避表决[4] 公告情况 - 相关公告编号2025 - 063，8月8日披露[4][8]

公司决策 - 第九届董事会第二十九次会议于2025年8月8日通讯表决召开，7位董事全出席[3] 借款事项 - 公司及子公司拟向控股股东及关联方申请不超15亿借款，期限三年，无担保[4] - 借款利率按市场化原则参照同期银行贷款利率协商确定[4] - 议案经独立董事会议通过，无需提交股东会审议[4]

产能扩张 - 纯苯产能从2007年不足500万吨快速增长至2024年3234万吨 产量达2513万吨占全球39% [2] - 2023-2025年民营炼化新增产能超800万吨 推动国内自给率升至90% [2] - 2025年新增产能中75%以上源自乙烯项目 可能受石脑油供应趋紧及混合进料技术限制 [3] 供需格局 - 2024年表观消费量2926万吨占全球43% 进口量431万吨对外依存度15% [2] - 新能源车轻量化刺激工程塑料需求 间接拉动苯乙烯和苯酚消费 [4] - 风电产业扩张带动环氧树脂产能投放 可降解材料政策驱动己二酸下游大规模扩产 [4] - 中长期供需趋向动态平衡 三大领域持续优化需求结构 [5] 市场结构 - 行业形成央企与民营炼化双轮驱动的寡头垄断结构 央企把控上游资源民企聚焦下游高附加值环节 [6] - 纯苯商品化率约53% 贸易量达1340万吨 [2] - 区域集聚以华东为核心 华南与东北协同发展 但中小产能占比仍高导致行业集中度偏低 [6] 金融工具与产业升级 - 纯苯期货和期权在大连商品交易所上市 提供重要金融工具 [1] - 期货及期权推出促进石化产业高质量发展 增强国际话语权从跟随型向主导型转变 [6] - 绝大多数生产装置符合2024年能效环保标准 无迫切淘汰压力 [8] - 工业和信息化部实施新一轮石化行业稳增长工作方案 推动调结构优供给淘汰落后产能 [7]

行业投资评级 - 石油化工行业评级为"看好" [4] 核心观点 长丝板块 - 涤纶长丝盈利阶段性好转，7月下旬下游需求修复带动价差改善，POY/FDY/DTY价差分别达1211/1516/1200元/吨 [6][7] - 库存分化明显：POY库存18.1天（中性水平），FDY/DTY库存23.1/29.6天仍承压 [10][12] - 下游纺织端库存压力显著：坯布库存30.57天（年内高位），长丝原料库存9.85天（年内低位） [14][17] - 行业开工率维持高位：涤纶长丝开工率90%，下游纺织企业开工率50.4%（年内低位） [15][18] 上游板块 - 原油价格上涨：Brent原油期货收于69.67美元/桶（周环比+1.8%），WTI收于67.33美元/桶（周环比+3.33%） [23] - 美国原油库存4.27亿桶（较五年同期低6%），汽油库存2.28亿桶（较五年同期低1%） [24] - 油服日费上涨：自升式平台日费达73259-111686美元（周环比+1407至+1891美元） [40] 炼化板块 - 海外成品油裂解价差上涨：新加坡炼油价差15.48美元/桶（周环比+0.17美元） [56] - 烯烃价差分化：乙烯价差223.25美元/吨（周环比-26.06美元），丙烯-丙烷价差117.80美元/吨（周环比-5.40美元） [66][74] 聚酯板块 - PTA盈利下跌：PTA-0.66*PX价差153元/吨（周环比-99元） [96] - 涤纶长丝POY价差1061元/吨（周环比+137元），仍低于历史均值1400元/吨 [97] 投资建议 - 聚酯头部企业：推荐桐昆股份、万凯新材 [6][19] - 炼化企业：关注恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、中国石化 [6][19] - 乙烷制乙烯路线：看好卫星化学 [6][19] - 油气开采：推荐中国石油、中国海油（股息率较高） [6][19] - 油服板块：推荐中海油服、海油工程 [6][19]

干簧继电器行业概述 - 干簧继电器是一种具有密封触点的电磁式断电器，可反映电压、电流、功率及电流极性等信号，广泛应用于检测、自动控制、计算机控制技术等领域 [3] - 干簧继电器按用途可分为控制型和信号型，按极数可分为单切换和双切换 [3] - 干簧继电器结构简单、体积小、吸合功率小、灵敏度高，吸合与释放时间在0.5～2ms以内，触点电寿命可达10^7次 [5] 干簧继电器技术特点 - 干簧继电器主要由干式舌簧片与励磁线圈组成，舌簧片由铁镍合金制成，接触部分镀有贵金属（如金、铑、钯等），触点密封在充有惰性气体的干簧管中 [5] - 干簧管有常开（H）、常闭（D）与转换（Z）三种形式，分别利用磁的"异性相吸"和"同性相斥"原理实现触点开闭 [7] - 干簧继电器采用真空介质，具备超短动作时间、快速响应能力、内置射频屏蔽技术及低接触电阻等特性，适合高频切换和高功率应用 [22] 干簧继电器市场规模 - 中国干簧继电器行业市场规模从2021年的18.99亿元增长至2024年的25.19亿元，年复合增长率为9.87%，预计2025年将达到30.36亿元 [18] - 中国环氧树脂（干簧继电器原材料之一）2024年产量约147万吨，同比增长2.08% [14] - 中国汽车电子行业市场规模从2017年的5402.2亿元增长至2024年的12174亿元，年复合增长率为12.31%，推动干簧继电器需求 [15] 干簧继电器产业链 - 上游原材料包括铁镍合金、玻璃管、贵金属、励磁线圈、环氧树脂、惰性气体等 [12] - 中游为干簧继电器的研发、设计和制造环节 [12] - 下游应用领域包括安全和报警系统、计算机和通信设备、自动化控制系统、电力系统、汽车电子、医疗设备、航空航天等 [12] 干簧继电器行业竞争格局 - 早期市场由斯丹麦德电子、艾礼富电子等国际巨头主导，近年来国内企业通过技术创新逐步提升竞争力 [20] - 代表企业包括昆山国力电子科技股份有限公司、深圳麦格泰克电子有限公司、上海米高莱电子有限公司等 [20] - 国力股份2024年电子真空器件营业收入为7.78亿元，同比增长15.43%，其干簧继电器专为射频和高功率应用设计 [22] 干簧继电器发展趋势 - 高性能：通过优化簧片材料、改进封装工艺及提升触点抗腐蚀能力，机械寿命将向数十亿次级别迈进 [26] - 小体积：借助精密冲压技术、MEMS工艺及表面贴装封装技术，适应消费电子、物联网及可穿戴设备需求 [28] - 低功耗：优化磁路设计、降低驱动电流并结合自保持磁路技术，适配新能源车、光伏储能等领域 [29]

股价表现 - 公司股价于7月31日收盘报8.93元，单日跌幅达3.25% [1] - 公司股价曾在2021年9月16日盘中创下历史最高点41.30元 [2] 机构评级与研报观点 - 中信建投证券研究员邓胜、郑勇于2021年9月13日发布研报，给予公司"买入"评级 [2] - 研报关注点包括斯尔邦EVA产品价格上涨及炼厂原油进口保障等积极因素 [2]

股价表现 - 公司股价今日收盘报8.93元 跌幅3.25% [1] - 公司股价于2021年9月16日盘中创上市以来最高点41.30元 [2] 机构评级 - 中信建投证券研究员邓胜 郑勇于2021年9月13日发布研报 给予公司"买入"评级 [2] - 研报标题为《东方盛虹：斯尔邦EVA价格上涨炼厂原油进口获坚强保障》 [2]