文章核心观点 公司董事会于2025年3月6日同意行使“北方转债”提前赎回权，截至2025年4月3日收市后仍未转股的“北方转债”将被强制赎回，同时公告2025年第一季度可转换公司债券转股及公司股份变动情况 [1] 可转债发行上市基本情况 - 2019年10月24日公司公开发行578.21万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额57,821.00万元 [1] - 2019年11月21日，57,821.00万元可转换公司债券在深交所挂牌交易，债券简称“北方转债”，债券代码“127014.SZ” [1] 北方转债转股价格调整情况 - 2020年4月，“北方转债”转股价格由8.84元/股调整为8.75元/股 [2] - 2021年6月25日，因公司实施2020年度权益分派方案，“北方转债”转股价格由8.75元/股调整至8.65元/股 [2] - 2022年4月14日，因公司实施配股对“北方转债”转股价格进行调整，转股价格由8.65元/股调整至7.86元/股 [2] - 2023年7月7日，因公司实施2022年度权益分派方案，“北方转债”转股价格由7.80元/股调整为7.74元/股 [2] - 2024年6月21日，因公司实施2023年度权益分派方案，“北方转债”转股价格由7.74元/股调整为7.65元/股 [2] 北方转债转股及股份变动情况 - 有限售条件股份期初数96,423,586股，占比9.41%，期末数96,423,586股，占比9.01% [3] - 无限售条件股份期初数928,557,310股，占比90.59%，本期因公积金转股增加44,826,026股，期末数973,383,336股，占比90.99% [3] 其他 - 投资者如有疑问可拨打公司董事会办公室电话010 - 68137370咨询 [4] - 备查文件为截至2025年3月31日中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司出具的发行人股本结构表（按股份性质统计） [4]

文章核心观点 - 24年公司利润延续高增，25年孟加拉项目进入运营期将带动业绩持续增长，持续看好公司电力运营和蒙煤业务发展前景，维持“买入”评级 [1] 公司业绩情况 - 24年公司实现营收190.8亿，同比-11.21%，归母净利润10.5亿，同比+14.32%，扣非归母净利润10.55亿，同比+16.43% [1] - 单24Q4实现营收49.58亿，同比-27.7%，归母净利润2.92亿，同比+28.33%，扣非归母净利润3.11亿，同比+56.54% [1] - 预计25 - 27年公司归母净利润为11.2、12.4、14亿元（25 - 26年前值为11.5、13.8亿元） [1] 分业务情况 - 24年工程建设与服务/资源设备供应链/电力运营/工业制造分别收入83.6/89.7/4.4/12.4亿，同比分别-7%/-16.9%/-18.1%/+12.4% [2] - 工程建设与服务/资源设备供应链/电力运营/工业制造业务毛利率分别同比+3.6/+2.6/-9.7/+0.1pct [2] 具体运营项目情况 - 工程业务截至24年末已生效正在执行的项目合同为63.9亿美元（折合459.6亿元），约合当期收入的2.4倍 [2] - 蒙古矿山一体化项目24年累计采矿5056万方，同比+17.6%，销售焦煤512万吨，同比-3.6% [2] - 克罗地亚风电24年发电3.85亿度，同比-16.3%，目前已全面满足欧盟及克罗地亚最严格标准要求，完成虚拟电场服务协议签署以及发电绿证登记 [2] - 老挝南湃水电站24年发电4.16亿度，同比-7.1% [2] 盈利质量情况 - 24年综合毛利率12.82%，同比+2.5pct，Q4单季度毛利率为16.01%，同比+5.26pct [3] - 24年期间费用率上浮1.05pct至4.27%，销售、管理、研发、财务费用率分别为2.46%、2.08%、0.35%、-0.63%，分别同比变动+0.34pct、+0.47pct、+0.04pct、+0.2pct，财务费用较上年同比-32.6% [3] - 资产及信用减值损失为4.7亿元，同比增加0.7亿元 [3] - 净利率为5.38%，同比+0.94pct [3] - 24年CFO净额为6.53亿元，同比少流入0.49亿元，收付现比分别为100.66%、104.61%，分别同比+6.53pct、+7.18pct [3] 在建项目情况 - 孟加拉燃煤火电站项目已于24年底完成97.2%的EPC工程建设，预计今年开始贡献运营收益，该项目预计年发电量85.8亿度，满负荷发电后预计产生约43亿元发电收入 [1]

可转债发行 - 2019年10月24日公开发行578.21万张可转换公司债券，总额57,821.00万元[7] - 存续日期为2019年10月24日至2025年10月23日，票面利率第六年为2.00%[7] 转股价格 - “北方转债”初始转股价格为8.84元/股，截至目前为7.65元/股[8][9] 赎回信息 - 最后转股日为2025年4月3日，收市后未转股将按100.90元/张强制赎回[3] - 赎回条件满足日为2025年3月6日，登记日为4月3日，赎回日为4月7日[5] - 停止交易日为2025年4月1日，停止转股日为4月7日[5] - 赎回资金到账日为2025年4月10日，赎回款到持有人账户日为4月14日[5] - 赎回类别为全部赎回[6] 触发条款 - 2025年2月13日至3月6日，15个交易日收盘价不低于当期转股价格130%触发赎回[6] - 转股期内满足条件公司有权赎回[10] 过往决策 - 2022 - 2023年多次触发赎回条款，公司决定不提前赎回[11][12][13] - 2024年5月31日、10月28日决定不行使提前赎回权[14][15] 股东持有情况 - 公司实际控制人、控股股东期初持有154.5万张，期末持有0张[19] 转股规则 - 转股最小申报单位为1张，面额100元，转换成股份最小单位为1股[20] - 当日买进可转债当日可申请转股，新增股份次一交易日上市流通[20]

债券发行与转股 - 2019年10月24日公司发行57,821.00万元可转换公司债券[2] - 北方转债初始转股价8.84元/股，2024年6月21日调为7.65元/股[4] - 2025年Q1北方转债余额因转股减少342,928,600元，转股44,826,026股[5] - 截至2025年3月31日，北方转债余额13,379,600元[5] 股份情况 - 2025年Q1限售股期初、期末均为96,423,586股，占比从9.41%降至9.01%[7] - 2025年Q1无限售股期初928,557,310股，本期增44,826,026股，期末973,383,336股，占比90.99%[7] - 2025年Q1股份总数期初1,024,980,896股，本期增44,826,026股，期末1,069,806,922股[7] 赎回情况 - 2025年3月6日公司董事会同意行使“北方转债”提前赎回权[2] - 截至2025年4月3日未转股的“北方转债”将被强制赎回[2] 转股起始 - 北方转债自2020年4月30日起开始转股[4]

文章核心观点 该文档为北方国际合作股份有限公司2024年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表，展示了公司与不同关联方的资金往来详情，包括资金占用和往来的金额、性质及形成原因等 [1][2]。 非经营性资金占用情况 - 控股股东、实际控制人及其附属企业、前控股股东、实际控制人及其附属企业、其他关联方及其附属企业的非经营性资金占用小计和总计金额均为“ - ”，无相关占用情况 [2] 其他关联资金往来情况 与中国北方工业有限公司所属企业的经营性往来 - 应收账款方面，往来资金余额42,233.21万元，2024年度发生金额93,655.07万元，累计发生金额116,346.52万元，偿还金额19,541.76万元，因销售商品、提供劳务形成 [2] - 应收账款/长期应收款方面，往来资金余额4,621.88万元，2024年度发生金额6,659.84万元，累计发生金额8,775.35万元，偿还金额2,506.37万元，因销售商品、提供劳务形成 [2] - 其他应收款方面，往来资金余额22.39万元，2024年度发生金额1,278.08万元，累计发生金额876.37万元，偿还金额424.10万元，因押金保证金形成 [2] - 合同资产方面，往来资金余额62,359.10万元，2024年度发生金额30,184.12万元，累计发生金额44,089.31万元，偿还金额48,453.91万元，因工程质保金、工程承包服务、销售商品、提供劳务形成 [2] - 预付款项方面，往来资金余额405.31万元，2024年度发生金额455.84万元，累计发生金额849.84万元，偿还金额11.31万元，因采购商品形成 [2] - 其他非流动资产方面，往来资金余额6,698.92万元，2024年度发生金额6,698.92万元，累计发生金额13,397.84万元，因购房款形成 [2] - 该类企业经营性往来小计：往来资金余额116,340.81万元，2024年度发生金额138,931.87万元，累计发生金额181,978.58万元，偿还金额73,294.10万元 [2] 与子公司的非经营性往来 - 辉邦集团有限公司等多家子公司通过其他应收款、一年内到期的非流动资产、其他非流动资等科目产生往来款、借款、委托贷款等非经营性往来，涉及金额较大，如辉邦集团有限公司其他应收款往来资金余额207,504.29万元等 [2][4] - 该类子公司非经营性往来小计：往来资金余额277,139.70万元，2024年度发生金额332,041.54万元，累计发生金额465,501.68万元，偿还金额11,300.87万元 [4] 与其他关联方及其附属企业的经营性往来 - 涉及内蒙古北方重工业集团有限公司附属企业、北方特种能源集团有限公司附属企业等多家企业，通过应收票据、应收账款、合同资产、预付款项等科目，因销售商品、提供劳务、采购商品等形成经营性往来，如内蒙古北方重工业集团有限公司附属企业应收票据往来资金余额231.93万元等 [4][5] - 该类企业经营性往来小计：往来资金余额75,614.30万元，2024年度发生金额240,284.43万元，累计发生金额216,897.66万元，偿还金额99,001.07万元 [5] 总体情况 - 其他关联资金往来合计：往来资金余额469,094.81万元，2024年度发生金额711,257.84万元，累计发生金额553,856.67万元，偿还金额637,796.85万元 [5]

资金往来 - 中国北方工业有限公司所属企业2024年期初往来资金余额116340.81万元，累计发生138931.87万元，偿还181978.58万元，期末73294.10万元[2] - 辉邦集团有限公司2024年期初其他应收款往来资金余额207504.29万元，发生90966.60万元，偿还104825.72万元，期末193645.17万元[3] - 上市公司子公司及其附属企业2024年期初往来资金余额277139.70万元，发生332041.54万元，利息11300.87万元，偿还154980.43万元，期末465501.68万元[3] 应收款项 - 内蒙古北方重工业集团有限公司附属企业应收票据2024年期初期末余额分别为231.93万元、775.00万元，发生1238.57万元，偿还695.50万元[3] - 北方特种能源集团有限公司附属企业应收账款2024年期初期末余额分别为119.87万元、32.40万元，偿还87.47万元[3] - 中国北方工业有限公司所属企业应收账款2024年期初期末余额分别为42233.21万元、19541.76万元，往来累计发生93655.07万元，偿还116346.52万元[2] 其他应收及资产 - 中国北方工业有限公司所属企业应收账款/长期应收款2024年期初期末余额分别为4621.88万元、8775.35万元，往来累计发生6659.84万元，偿还2506.37万元[2] - 中国北方工业有限公司所属企业其他应收款2024年期初期末余额分别为22.39万元、876.37万元，往来累计发生1278.08万元，偿还424.10万元[2] - 中国北方工业有限公司所属企业合同资产2024年期初期末余额分别为62359.10万元、44089.31万元，往来累计发生30184.12万元，偿还48453.91万元[2] 预付款项 - 中国北方工业有限公司所属企业预付款项2024年期初期末余额分别为405.31万元、11.31万元，往来累计发生455.84万元，偿还849.84万元[2] - 北奔重型汽车集团有限公司预付款项期初2197.24，累计发生26076.31，期末2068.47[4] 其他关联资金 - 2024年其他关联资金往来期初余额469094.81，累计发生711257.84（不含利息），利息11300.87，偿还553856.67，期末637796.85[5] 其他应收相关 - 内蒙古北方重工业集团有限公司附属企业应收账款期初113.10，累计发生1488.09，期末387.54[4] - RPCL - NORINCO Inti Power Limited (RNPL)应收账款期初62247.97，累计发生207484.06，期末94571.97[4] - 上海日陆北方物流有限公司应收账款累计发生138.71，期末10.33[5] - 轨道车辆制造公司（TWM）应收股利期初149.48，累计发生3.93，期末153.41[5]

可转债基本信息 - 2019年10月24日公司发行578.21万张可转换公司债券，总额57,821.00万元[6] - “北方转债”初始转股价格8.84元/股，目前为7.65元/股[7][8] - 可转债赎回价格100.90元/张，含当期息税，年利率2.00%[4] 赎回相关情况 - 最后转股日2025年4月3日，收市后未转股的“北方转债”停止转股，按100.90元/张强制赎回[3] - 2025年2月13日至3月6日，公司股票15个交易日收盘价不低于当期转股价格130%，触发赎回条款[5][14] - 赎回对象为截至2025年4月3日收市后登记在册的全体“北方转债”持有人[16] 时间安排 - 2025年4月1日起“北方转债”停止交易，4月7日起停止转股，4月7日为赎回日[16] - 2025年4月10日公司资金到账，4月14日赎回款到达持有人资金账户[17] - 公司将在赎回结束后7个交易日内刊登赎回结果和可转债摘牌公告[17] 股东情况 - 公司实际控制人、控股股东期初持有“北方转债”154.5万张，期间卖出，期末持有0张[18] 转股规则 - 可转债转股最小申报单位为1张，面额100元，转换成股份最小单位为1股，不足1股的余额5个交易日内现金兑付[19] - 当日买进的可转债当日可申请转股，新增股份转股申报后次一交易日上市流通[19]

内部控制审计 - 审计北方国际2024年12月31日财务报告内部控制有效性[2] - 公司董事会负责建立健全和实施评价内部控制有效性[3] - 注册会计师负责发表审计意见并披露非财务重大缺陷[4] 审计结论 - 内部控制有固有局限性，推测未来有效性有风险[5] - 公司于2024年12月31日重大方面保持有效财务报告内控[6]

业绩总结 - 2024年度财报审计于2025年3月28日出具无保留意见报告[4] 财务数据 - 存放兵工财务存款本期增22,999,617,855.40元，减2,561,289,301.1元，年末余额874,787,835元[7] - 向财务公司贷款本期增425,000,000元，减425,000,000元，期末余额25,000,000元[7] - 与兵工财务承兑汇票贴现本期增277,109,941.98元，减25,283,465元，期末余额5,418,226元[7] 收支情况 - 存放存款取得利息7,068,518元，支付手续费50,000元[7] - 贷款支付利息7,324,215元[7]

业绩总结 - 2024年度公司合并主营业务收入189.96亿元，销售商品收入102.01亿元占比53.70%，工程承包业务收入75.31亿元占比39.65%[6] - 2024年度合并营业总收入190.7992541056亿元，上年同期为214.8789958526亿元[28] - 合并净利润为10.2592006912亿元，上年同期为9.5369316132亿元[28] - 归属于母公司股东的净利润为10.4951251537亿元，上年同期为9.1806481963亿元[28] - 合并基本每股收益为1.05元/股，上年同期为0.92元/股[28] - 合并稀释每股收益为1.01元/股，上年同期为0.88元/股[28] - 公司2024年度合并综合收益总额为9.2760054483亿元，上年同期为8.1470193474亿元[28] 财务数据 - 2024年末公司货币资金为4,600,246,387元[18] - 2024年末公司应收账款为3,806,674,574.84元，较上期3,656,230,159.48元有所增长[18] - 2024年末公司存货为1,564,263,208.20元，较上期1,362,933,426.57元有所增长[18] - 2024年末公司流动资产合计13,755,633,434.66元，较上期14,189,732,779.42元有所减少[18] - 2024年末公司长期应收款为3,008,993,738.13元，较上期2,589,656,594.47元有所增长[18] - 2024年末公司固定资产为3,312,667,072.01元，较上期2,909,299,422.00元有所增长[18] - 2024年末公司非流动资产合计10,695,699,250.35元，较上期9,569,809,239.38元有所增长[18] - 2024年末公司资产总计24,451,332,685.01元，较上期23,759,542,018.80元有所增长[18] - 公司期末资产总计157.81亿元，较上期145.23亿元增长8.66%[22] - 期末流动资产合计98.47亿元，较上期79.80亿元增长23.39%[22] - 期末非流动资产合计59.34亿元，较上期65.43亿元下降9.31%[22] - 公司期末负债总计92.86亿元，较上期82.36亿元增长12.76%[24] - 期末流动负债合计82.79亿元，较上期58.39亿元增长41.79%[24] - 期末非流动负债合计10.07亿元，较上期23.97亿元下降58.00%[24] - 公司期末所有者权益合计64.95亿元，较上期62.87亿元增长3.31%[24] - 期末应收账款25.52亿元，较上期17.09亿元增长49.32%[22] - 期末长期借款10.00亿元，较上期18.89亿元下降47.02%[24] - 期末应付账款25.18亿元，较上期20.90亿元增长20.48%[24] 现金流情况 - 公司2024年经营活动现金流入小计203.46亿元，流出小计196.93亿元，净额6.53亿元[32] - 公司2024年投资活动现金流入小计4.37亿元，流出小计6.03亿元，净额 - 1.67亿元[32] - 公司2024年筹资活动现金流入小计22.54亿元，流出小计21.64亿元，净额0.90亿元[32] - 公司2024年现金及现金等价物净增加额5.78亿元，期末余额44.56亿元[33] - 母公司2024年经营活动现金流入小计50.52亿元，流出小计49.92亿元，净额0.60亿元[35] - 母公司2024年投资活动现金流入小计4.20亿元，流出小计6.11亿元，净额 - 1.91亿元[35] - 母公司2024年筹资活动现金流入小计21.00亿元，流出小计16.09亿元，净额4.91亿元[35] - 母公司2024年现金及现金等价物净增加额3.83亿元，期末余额19.57亿元[35] 审计相关 - 审计认为财务报表在所有重大方面按企业会计准则编制，公允反映公司2024年12月31日财务状况及2024年度经营成果和现金流量[3] - 销售商品收入、工程承包收入确认、应收账款减值被列为关键审计事项[6][7] - 对销售商品、工程承包业务、应收账款减值审计实施相应程序[6][7] 其他 - 2024年末公司累计发行股本总数1,024,980,896.00股，注册资本为100,170.3219万元人民币[45] - 2024年公司股本本期增减变动金额为22,987,183.00元[41] - 2024年公司其他权益工具本期增减变动金额为 - 45,263,992.94元[41] - 2024年公司资本公积本期增减变动金额为151,780,528.34元[41] - 2024年公司其他综合收益本期增减变动金额为62,761,011.53元[41] - 2024年公司专项储备本期增减变动金额为 - 1,683,379.17元[41] - 2024年公司盈余公积本期增减变动金额为23,449,985.16元[41] - 2024年公司未分配利润本期增减变动金额为207,726,263.24元[41] - 2024年公司所有者权益合计本期增减变动金额为119,216,950.38元[41]