股东结构 - 截至2025年9月20日公司股东户数为9731户 [1]

会议信息 - 2025年第三次临时股东会9月26日在昆山召开[4] - 出席股东和代理人58人，表决权占比40.3047%[4] - 7位董事全部出席，董秘参会[6] 议案情况 - 《关于控股子公司对外投资的议案》通过[7] - 普通股股东同意票比例99.9424%，5%以下股东91.9515%[7] 其他 - 见证律所为国浩律师(苏州)事务所[8] - 公告2025年9月27日发布[10]

股东会信息 - 2025年第三次临时股东会由董事会根据9月10日决议召集，9月11日刊登通知[8] - 9月26日下午14:00现场召开，当日9:15 - 15:00网络投票[9] 参会情况 - 出席股东及代理人58人，代表股份104,507,615股，占比40.3047%[12] 议案表决 - 《关于控股子公司对外投资的议案》同意104,447,476股，占比99.9424%[14] - 中小投资者股东同意687,069股，占比91.9515%[14]

**福立旺电话会议纪要关键要点总结** **一 公司及行业概览** * 公司为精密零部件制造商 业务覆盖3C 汽车 电动工具 光伏及机器人等多个领域[2] * 受益于2026-2027年3C产品大年 特别是苹果新品周期[2] * 受益于汽车智能化趋势 相关零部件需求持续增加[2] * 积极布局机器人领域 有望受益于人形机器人市场快速发展[2] **二 核心业务表现与前景** * **3C业务**：生产连接器 异形弹簧 车削键等产品 与北美大客户（苹果）紧密绑定 占比非常高[5] 2026年增长点集中在3C领域 特别是耳机产品升级 新一代AirPods Pro以及折叠屏手机带来需求增长[5][8] 苹果将在2027年推出Vision Pro二代和全玻璃机身iPhone[5] 与3C相关的精密零部件毛利率维持在35%左右[7] * **汽车业务**：通过自主研发切入 产品覆盖天窗 车灯及动力系统精密零部件[2] 主要集中于乘用车天窗市场 渗透率从高端选装逐渐成为标配[5] 已进入奔驰和宝马供应链[3] * **电动工具业务**：处于市场回暖状态 公司通过横向拓展增加收入[5] 毛利波动较大但整体稳定[7] 2024年实现约24%的增长[3][8] * **光伏业务**：目前盈利能力较差 但随着行业见底迹象出现 有望逐步改善[5] * **机器人业务**：生产手部微型四杠及相关零部件[2] 与磨床龙头华辰装备合作拓展微型四杠加工解决方案[2][10] MIM技术从3C件向机器人领域转移 用于制造微型齿轮 轴承等零部件[2][11] **三 财务表现与预测** * 自2020年至2024年收入复合增长率达25.5%[6] 2024年营收增长约24%[3][8] * 受可转债发行和光伏行业低迷影响 利润自2023年以来有所下滑[2][6] 2025年上半年因南通新厂房提前建设及为配合北美大客户订单进行大量招聘导致亏损[4][7] * 预计第三季度（2025年）起业绩转正[7] 预计2026年毛利率将稳住 净利润迎来反转[2][4] * **盈利预测**：预计2025-2027年营收分别为20亿 24亿和30亿[3][12] 归母净利润分别为1.6亿 2.5亿和3.0亿[3][12] 同比增长200% 50%和22%[12] **四 核心竞争力与增长驱动** * 核心竞争力体现在微型零部件加工制造方面的卓越能力 能将品质和成本控制到最佳水平 擅长生产小型零部件[3] * 增长驱动因素包括3C业务反转 汽车智能化趋势 以及机器人新业务拓展[3] **五 其他重要信息** * 公司在南通建设新厂房并为配合北美大客户订单进行大量招聘[4] * 绑定史丹利 博士等海外龙头客户[3][8] * **估值情况**：公司市值仍处于相对低位 主业估值曾达30倍以上 以2026年2.5亿利润计算主业价值约75亿 加上机器人板块 总体估值可达150至200亿元[12]

公司可转债赎回条款触发情况 - 公司股票在2025年9月5日至9月25日期间满足连续30个交易日中有15个交易日收盘价不低于当期转股价格130%（即19.37元/股）的条件 [2] - 该情况触发《可转换公司债券募集说明书》规定的有条件赎回条款 [2] 公司赎回权利行使决策 - 公司第四届董事会第五次会议于2025年9月25日审议通过不提前赎回"福立转债"的议案 [2] - 决定本次不行使可转债的提前赎回权利 [2] 未来赎回安排 - 2025年9月26日至12月25日期间若再次触发赎回条款 公司均不行使提前赎回权利 [2] - 2025年12月26日起重新计算触发条件 若再次触发赎回条款 董事会将重新召开会议决定是否行使权利 [2]

债券发行 - 2023年8月14日发行700万张可转换公司债券，募集7亿元，期限六年[4] - 2023年9月12日“福立转债”在上交所挂牌交易[4] 转股情况 - 2024年2月19日起可转股，初始转股价21.28元/股，现14.90元/股[5][6] 赎回条款 - 触发有条件赎回，2025年9月25日决定本次及未来三月不行使提前赎回权[3][10] - 到期赎回按债券面值115%（含最后一期利息）赎回未转股债券[7] - 12月26日起重新计算，再触发赎回董事会再决定[3][12]

债券发行 - 2023年8月14日发行700万张可转换公司债券，募资70,000万元，期限六年[1] - 2023年9月12日“福立转债”在上海证券交易所挂牌交易[2] 转股信息 - 2024年2月19日起可转股，初始转股价格21.28元/股[2] - 最新转股价格2025年6月3日起为14.90元/股[4][5] 赎回条款 - 到期按债券面值115.00%赎回未转股债券[6] - 有条件赎回满足特定股价或余额条件按面值加利息赎回[7][8] 赎回情况 - 2025年9月5 - 25日触发有条件赎回条款，当期转股价格130%为19.37元/股[10] - 2025年9月25日董事会决定本次及未来三月不提前赎回[11] - 2025年12月26日起再触发赎回条款董事会再决定[14]

公司战略合作 - 公司与南京艺术学院共建全景影像联合创新实验室并启动影像创作者计划 [1] - 公司专家被聘任为创新创业学院兼职教授和行业导师并联合推出全景无人机设计大赛 [1] - 合作涵盖共同研发 课程介入 项目孵化 设计共享 实习实践等多个层面 [1] 公司技术发展 - 公司将与南京艺术学院探索VR/AR AI创新等前沿技术在艺术创作中的应用 [1] - 公司发起影像创作者计划旨在激发创作灵感并为学生提供展示平台 [1] - 公司正式启动2025年南京艺术学院校园招聘 [1] 公司行业地位 - 公司成立于2015年是全球领先的影像品牌和智能硬件独角兽公司 [2] - 公司入选2025年度《麻省理工科技评论》50家聪明公司榜单 [2] - 公司荣获2025年度工程科学与技术艾美奖并获得CES创新奖 红点设计奖 iF设计奖等国际奖项 [2] 公司人才互动 - 公司市场中心经理发布校园影像创作计划并与学生进行互动交流 [2] - 公司三位部门总监介绍行业发展情况和企业人才需求 [2] - 南京艺术学院学生表示期待加入公司团队与行业顶尖人士共同创造 [2]

宏观策略 - 9月FOMC会议如期降息25bps 点阵图指引2025年还有2次降息 2026年额外1次降息 相比市场预期偏鹰 [1][17] - 发布会未释放增量鸽派信息 Powell表态偏鹰 大类资产走势反复 美元指数和美债利率呈V型 黄金先涨后跌 美股震荡 [1][17] - 交易主线转向美联储独立性 政治压力可能导致更多降息 美元信用风险走阔 对应2年美债利率与美元指数下行 10年美债利率因期限溢价走阔而受阻 [1][17][18] 固收金工 - 转债市场震荡 估值高位徘徊 风格上高价优于中价优于低价 小盘优于中盘优于大盘 [2][19] - 中证转债指数自2024年8月低位累计上涨超30% 平价溢价率同期上涨8-12pct 短期指数或磨顶震荡 中长期中枢有望上移 [2][19][20] - 策略建议降低科技题材高波标的 增加平衡性标的控回撤 增配有色、锂电、化工等周期板块中低价标的博超额 [2][19][20] 利率与债市 - 10年期国债活跃券收益率从1.7675%上行2.2bp至1.7895% [3][21] - ERP指标（1/沪深300市盈率-10年国债收益率）处于2015年以来0-1倍标准差内 若回落至中枢 10年国债收益率上行幅度温和 顶部或为1.85% [6][27][28] - 美债期限利差约50-60bp 短端胜率更大 长端赔率更大 后市长端波动性叠加长久期或成配置胜负手 [7][22][30] 绿色债券 - 绿色债券周度新发行23只 规模200.52亿元 较上周增加112.85亿元 [4][23] - 周成交额509亿元 较上周增加27亿元 分债券种类以非金公司信用债（244亿元）、金融机构债（185亿元）和利率债（67亿元）为主 [4][23] - 折价个券折价率最高为-0.9629% 溢价个券溢价率最高为1.0574% [23] 二级资本债 - 周度无新发行二级资本债 [5][24] - 周成交量1615亿元 较上周增加146亿元 成交量前三为工行和建行二级资本债 [5][24][25] - 5Y AAA-级二级资本债到期收益率较上周涨9.71bp [24] 行业与公司 - 半导体设备国产化受益 前道制程推荐北方华创、中微公司等 后道封测推荐华峰测控、长川科技等 [12] - 油服设备产业链受益于沙特阿美85个重大项目 推荐杰瑞股份、纽威股份 [13] - 信维通信传统业务稳健 卫星与汽车业务构筑新成长曲线 预计25H2北美客户批量交付 [14][15] - 福立旺切入丝杠领域 预计2025-2027年归母净利润1.62/2.49/3.01亿元 对应动态PE 47/30/25X [16] 银行与资产配置 - 国内商业银行缩表概率低 原因包括经济下行期缩表加剧风险、货币政策宽松、国有资本主导及监管安全垫充足 [9][33][34] - 美国居民资产配置呈现利率主导特征 加息周期防御性调整 降息周期风险资产为核心 金融资产内部权益类崛起 现金类潮汐 [10][11][35][36]

微型丝杠研发进展 - 微型丝杠已进入研发送样阶段并向5家行业头部客户送样 [1] 机器人零部件业务 - 机器人减速器（行星齿轮减速器、限位套）已开始出货交付 [1] - 关节模组零部件（关节护罩、驱动器支架、指关节组件、线性关节主壳体）已开始出货交付 [1] - 高精度波形弹簧等金属零部件已开始出货交付 [1] 业务增长预期 - 预计人形机器人行业快速发展将推动该项目成为公司新增长点 [1] - 机器人相关业务将为公司未来业绩增长带来积极影响 [1] 子公司项目进展 - 控股子公司强芯科技项目正在积极推进中 [1]