报告投资评级 - 维持“买入”评级[4] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司2024Q1 - 3营收1249万元归母净利润亏损5.46亿元（同比收窄3.85%）扣非归母净利润亏损5.50亿元（同比收窄4.27%）其中24Q3营收1248万元系赛立奇单抗注射液获批上市首次产生主营业务收入看好银屑病市场空间潜力中国银屑病药物市场增长迅速生物制剂尤其是IL - 17单抗是重要驱动报告研究的具体公司掌握先发优势有望释放市场潜力[1][2] - 24Q1 - 3销售费用为6921万元23年全年为1043万元大幅增长投入加大有望匹配赛立奇单抗上市开拓节奏加快商业化步伐研发费用为4.38亿元同比+0.63%维持高水平随着管线稳步推进步入三期临床管线有望增多整体研发预计维持高位[2] - 报告研究的具体公司重点产品临近收获在研推进有序赛立奇单抗银屑病适应症已获批上市中轴性脊柱炎已迈入NDA阶段其他产品的不同适应症分别进入不同临床试验阶段且部分被纳入突破性治疗品种看好自免感染领域产品快速放量由于药品审评时长存在不确定性对盈利预测有所调整预计2024 - 2026年收入分别为0.7/4.1/11.6亿元（前值1.1/4.4亿元26年为新增数据）收入同比+5876%/461%/186%随着新品上市快速放量净利润亏损有望快速收窄[3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2022 - 2026年营业收入分别为0、1、72、406、1162百万元增长率分别为-99%、155%、5876%、461%、186%净利润分别为-576、-801、-808、-800、-396百万元增长率分别为-79%、-39%、-1%、1%、50%EPS分别为-1.57、-2.19、-2.20、-2.18、-1.08元/股市盈率和市净率各年数据不同[3] - 2023 - 2026年资产负债表和利润表各项数据如货币资金、应收票据及账款、营业收入、营业成本等各年数据不同同时给出了主要财务比率如成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等各项指标各年数据[6] 公司产品方面 - 赛立奇单抗注射液于8月27日获批截至Q3销售收入达1248万元表现亮眼中国银屑病药物市场增长迅速生物制剂尤其是IL - 17单抗是重要驱动报告研究的具体公司掌握先发优势有望释放市场潜力[2] - 报告研究的具体公司重点产品临近收获在研推进有序赛立奇单抗银屑病适应症已获批上市中轴性脊柱炎已迈入NDA阶段其他产品的不同适应症分别进入不同临床试验阶段且部分被纳入突破性治疗品种[3]

财报与会议时间 - 公司于2024年10月31日披露2024年第三季度报告[3] - 2024年第三季度业绩说明会于2024年11月19日15:00 - 16:00召开[3][5][6] 会议信息 - 业绩说明会召开地点为价值在线（www.ir - online.cn）[3][5] - 召开方式为网络互动方式[3][5] - 投资者可于2024年11月19日前会前提问[3][6] 参与人员与互动 - 参加人员包括董事长单继宽等（特殊情况可能调整）[5] - 投资者可通过网址或微信小程序参与互动[6] 联系信息 - 联系部门为证券投资部，电话023 - 61758666转8621，邮箱irm@genrixbio.com[7] 会议查看 - 业绩说明会召开后可通过价值在线或易董app查看[7]

回购方案 - 回购金额不低于2000万元，不超过4000万元[3] - 回购价格不超过39.83元/股，不高于前30个交易日均价150%[3] - 按上限测算回购约100.43万股，占总股本约0.27%[13] - 按下限测算回购约50.21万股，占总股本约0.14%[13] - 回购期限为董事会通过后12个月内[6] 时间节点 - 2024年9月13日董事长提议回购股份[5] - 2024年10月15日董事会通过回购议案[5] - 相关公告于2024年10月18日披露[30] 股份情况 - 截至2024年9月30日，总股本36668万股[18] - 限售股占比68.90%，无限售股占比31.10%[18] 资金与用途 - 回购资金为自有或自筹资金[3] - 拟用于员工持股或股权激励，3年未用注销[8] 其他信息 - 董事等前6个月无买卖，回购期暂无增减持[21] - 相关股东未来3、6个月暂无减持计划[22] - 授权管理层办理回购事宜[26] - 已开立股份回购专用证券账户[30]

回购方案 - 首次披露日为2024/10/16[3] - 实施期限为董事会审议通过后12个月[3] - 预计回购金额2000 - 4000万元[3] - 用途为员工持股计划或股权激励[3] - 回购价格不超过39.83元/股[4] 回购进展 - 截至2024年10月31日未实施回购[6] - 累计已回购股数0万股，占比0%[3] - 累计已回购金额0万元[3] - 实际回购价格区间0 - 0元/股[3] 会议情况 - 2024年10月15日会议审议通过回购方案[4]

报告评级 - 维持"增持"评级 [3] 核心观点 - 赛立奇单抗上市后快速放量,商业化成果初步显现 [2][3] - 在研管线稳步推进,后备力量充足 [3] - 核心产品销量超预期,临床进度快速推进 [3] 财务摘要 - 2024年前三季度收入1248.79万元,净亏损5.46亿元;其中第三季度单季收入1247.52万元,主要由赛立奇单抗贡献 [3][4] - 上调2024-2026年EPS预测至-1.83/-1.51/-0.90元 [3] - 总市值108.72亿元,流通A股1.14亿股 [6] - 截至2024年三季度末,股东权益23.53亿元,每股净资产6.42元,净负债率-77.02% [7]

营业收入 - 本季度营业收入为12475249.24元较上年同期增长196972.94%[2] - 年初至报告期末营业收入为12487909.78元较上年同期增长8875.43%[2] - 2024年前三季度营业总收入为12487909.78元2023年前三季度为139134.40元[19] 净利润 - 本季度归属于上市公司股东的净利润为-184411237.32元[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为-546344400.70元[2] - 2024年前三季度净利润为 -546344400.70元2023年前三季度为 -568243116.32元[20] 研发投入 - 本季度研发投入合计154386066.60元较上年增长5.35%[3] - 年初至报告期末研发投入合计437938634.20元较上年增长0.63%[3] - 本季度研发投入占营业收入比例为1237.54%[3] - 年初至报告期末研发投入占营业收入比例为3506.90%[3] - 2024年前三季度研发费用为437938634.20元[19] 资产状况 - 本报告期末总资产为3280360455.73元较上年度末减少8.74%[3] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为2353190019.17元较上年度末减少15.48%[3] - 2024年三季度末流动资产合计为2744647548.39元2023年为3031857189.57元[16] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为9801[8] - 重庆智睿投资有限公司持股数量200000000股持股比例54.54%[8] 资金状况 - 货币资金2024年9月30日为2149425057.07元2023年12月31日为2892140402.93元[15] - 交易性金融资产2024年9月30日为411088750.00元2023年12月31日为27705087.97元[15] - 预付款项2024年9月30日为58349229.69元2023年12月31日为18977337.94元[15] - 应收账款2024年9月30日为13815537.08元[15] - 存货2024年9月30日为57479254.62元2023年12月31日为55450910.06元[15] 临床试验与药品获批 - 2024年6月GR2001注射液预防破伤风适应症被纳入突破性治疗品种名单8月启动III期临床试验[14] - 2024年7月GR1803注射液多发性骨髓瘤适应症启动II期临床试验8月被纳入突破性治疗品种名单[14] - 2024年8月赛立奇单抗注射液（金立希®）（GR1501）中重度斑块状银屑病适应症获批上市[14] 营业成本与费用 - 2024年前三季度营业总成本为561967745.73元2023年前三季度为575998468.46元[19] - 2024年前三季度销售费用为69214660.57元[19] - 2024年前三季度管理费用为94442435.59元[19] - 2024年前三季度财务费用为-44095094.50元[19] - 2024年前三季度利息费用为20610175.10元[19] - 2024年前三季度利息收入为64717565.02元[19] 收益情况 - 2024年前三季度其他收益为3408140.29元2023年前三季度为4836894.73元[19] - 2024年前三季度公允价值变动收益为1088750.00元2023年前三季度为1775319.51元[20] - 2024年前三季度信用减值损失为 -727133.53元[20] - 2024年前三季度资产减值损失为 -107717.19元2023年前三季度为1013329.56元[20] 利润情况 - 2024年前三季度营业利润为 -545808426.82元2023年前三季度为 -568233790.26元[20] - 2024年前三季度利润总额为 -546344400.70元2023年前三季度为 -568243116.32元[20] 每股收益 - 2024年前三季度基本每股收益为 -1.49元/股2023年前三季度为 -1.86元/股[21] 现金流量 - 2024年前三季度经营活动现金流入小计为72853171.15元2023年前三季度为47309869.64元[22] - 2024年前三季度经营活动现金流出小计为495364242.35元2023年前三季度为325638607.33元[23] - 2024年前三季度投资活动现金流入小计为27716207.53元2023年前三季度为235100000.00元[23]

股权结构 - 重庆智睿投资有限公司持股200,000,000股，占总股本54.54%[1] - 单继宽持股14,540,000股，占总股本3.97%[1] - 重庆汇智鑫商务信息咨询合伙企业持股11,460,000股，占总股本3.13%[1] - 重庆众智信商务信息咨询合伙企业持股9,000,000股，占总股本2.45%[1] - 刘志刚持股6,250,000股，占总股本1.70%[1] - 中欧医疗创新股票型证券投资基金持有限售股5,085,025股，占总股本1.39%；无限售股占比4.46%[1][4] - 新起宸（重庆）企业管理合伙企业持有限售股4,583,334股，占总股本1.25%；无限售股占比4.02%[3][4] - 宁波宏泰同信股权投资合伙企业持有限售股4,500,000股，占总股本1.23%；无限售股占比3.95%[3][4] - 易方达医疗保健行业混合型证券投资基金持有无限售股占比3.18%[4] - 深圳信熹复兴投资合伙企业持有无限售股占比2.92%[4]

会议信息 - 公司第一届董事会第十六次会议于2024年10月15日上午9时召开[2] - 会议应出席董事9人，实际出席9人[2] 审议事项 - 会议审议通过《关于以集中竞价交易方式回购股份的方案》[3] - 表决结果为同意票9票，反对票0票，弃权票0票[3]

回购方案 - 回购金额不低于2000万元且不超过4000万元[2][5][13] - 回购价格上限为39.83元/股，不高于前30个交易日均价150%[2][5][15] - 回购股份数量约50.21 - 100.43万股，占总股本0.14% - 0.27%[7][13] - 回购期限为董事会通过后12个月内[5][11] - 回购资金来源为自有或自筹资金[2][5][16] - 回购方式为集中竞价交易[2][5][7][10] 时间节点 - 2024年9月13日董事长提议回购股份[4][5] - 2024年10月15日董事会通过回购方案[4] 股份情况 - 公司总股本36,668万股[17] - 回购前限售股252,639,915股占68.90%，无限售股114,040,085股占31.10%[17] 财务数据 - 截至2024年6月30日总资产3,306,777,828.18元[19] - 截至2024年6月30日净资产2,498,886,695.70元[19] - 截至2024年6月30日流动资产2,765,473,428.73元[19] - 截至2024年6月30日资产负债率24.43%[19] 其他要点 - 回购股份用于员工持股或股权激励，3年未用注销[8][13] - 相关股东未来3、6个月暂无减持计划[2] - 董监高等6个月内无买卖，回购期暂无增减持计划[20] - 回购方案存在多种不确定性风险[28]

公司基本信息 - 证券代码 688443，证券简称智翔金泰，为重庆智翔金泰生物制药股份有限公司 [1] - 2024 年 9 月 27 日 15:00 - 16:00 举办投资者关系活动，线上全体投资者参与，地点为价值在线网络互动平台 [1] - 接待人员包括董事长单继宽、董事总经理常志远等 [1] 研发情况 - 在研产品 15 个，9 个产品多个适应症处于不同临床阶段 [2] - 赛立奇单抗中重度斑块状银屑病适应症 8 月获批上市，中轴型脊柱关节炎适应症处于新药上市评审阶段 [2] - GR1801、GR1802、GR2001 的 4 项适应症处于 III 期临床试验阶段 [2] 市场竞争与应对 - 高度重视源头创新，保持高研发投入，建立多个有自主知识产权的抗体药物发现技术平台和技术，提升产品创新水平与差异度 [1] - 自身免疫性疾病产品线商业化团队初具规模，负责自免产品准入、学术推广、市场拓展等 [2][3][4] - 通过参加学术会议、展会及学术活动推广产品，根据产品和药品区域流通特点与有成熟专业推广能力的企业合作 [4] 产品销售与盈利 - 自建自身免疫性疾病产品线销售团队，与多家知名医药商业企业达成战略合作协议，积极开展赛立奇单抗推广工作 [2] - 赛立奇单抗销售及实际经营情况、盈利情况可持续关注公司定期报告 [2][3] 发展战略与目标 - 持续深耕抗体药物全产业链布局，自主研发产品覆盖自身免疫性疾病、感染性疾病、肿瘤等治疗领域，为患者提供可负担和可信赖的创新生物药 [3] 融资情况 - 2023 年 6 月首次公开发行股票募集资金约 34.73 亿元，扣除发行相关费用后用于主营业务相关项目及营运资金 [3] 环境保护 - 关注环境与生态问题，具体政策和计划可参阅公司招股书或定期报告中“环境和社会责任”章节 [3] 其他问题回应 - 对于公司破发及网络质疑，将坚持创新，加快在研产品研发进度，提升经营管理水平，以经营成果回馈投资者 [2] - 关于赛立奇单抗未开发自动注射笔，未来将加大研发投入满足临床患者需求 [3]