报告公司投资评级 道通科技的投资评级为"优于大市"。[1] 报告的核心观点 1. 道通科技是一家汽车智能诊断和新能源充电的全球化企业,在汽车智能分析、检测分析系统及汽车电子零部件的研发、生产、销售和服务方面具有优势。公司正在向专业智能诊断检测综合解决方案、智能汽车电子零部件以及新能源领域拓展。[1] 2. 公司新能源充电业务增长迅速,2023年实现收入约5.67亿元,同比增长493.21%,体现了公司在该领域的强劲增长势头。[2] 3. 公司盈利能力持续保持高速增长,2023年实现归母净利润约1.79亿元,同比增长75.66%。[2][3][4] 4. 公司海外业务占绝对主导地位,获得高毛利率市场红利,避免内卷。公司海外收入占比97.69%,北美、欧洲市场毛利率远大于国内市场。[8] 5. 公司正在积极布局全球化生产,在越南和美国新建生产基地,以应对美国新能源政策要求和保持成本竞争优势。[9][10] 6. 海外新能源充电桩市场潜力大,公司有望进一步受益。欧美市场新能源汽车普及和充电基础设施建设刚刚起步,对充电桩企业的研发设计能力、全球化管理和服务水平要求更高。[11] 各业务板块分析 1. 汽车综合诊断产品线:2023年营收约12.87亿元,同比增长12.05%,毛利率55.19%。[5] 2. TPMS产品线:2023年营收约5.32亿元,同比增长29.25%,毛利率53.98%。[5] 3. ADAS产品线:2023年营收约3.07亿元,同比增长75.34%,毛利率60.38%。[5] 4. 软件升级服务:2023年营收约3.59亿元,同比增长18.97%,毛利率98.46%。[5] 5. 新能源充电桩:2023年营收约5.67亿元,同比增长493.21%,毛利率33.65%。[5][12] 财务预测 1. 预计2024-2026年营业收入分别为39.68/49.02/60.11亿元,同比增长22.04%/23.55%/22.62%。[13] 2. 预计2024-2026年归母净利润分别为4.85/6.23/8.09亿元,同比增长170.78%/28.40%/29.90%。[13] 3. 预计2024-2026年EPS分别为1.07/1.38/1.79元。[13] 4. 公司作为全球化企业,充分享受高毛利红利,预计其EPS复合增速将明显快于可比公司。[13][14] 投资建议 综合考虑,我们给予道通科技"优于大市"的投资评级,合理价值区间为32.22-37.59元。[13]

股票代码：688208 股票简称：道通科技 公告编号：2024-051 转债代码：118013 转债简称：道通转债 深圳市道通科技股份有限公司 关于更换保荐代表人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 深圳市道通科技股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到中信证券股份有限 公司（以下简称"中信证券"）出具的《关于更换保荐代表人的函》。中信证券作为公 司首次公开发行股票并在科创板上市及向不特定对象发行可转换公司债券项目（以下 简称"首发上市及可转债项目"）的的保荐人，保荐代表人为黄新炎先生和金田先生。 鉴于黄新炎先生工作变动，中信证券现委派保荐代表人马孝峰先生（简历详见附 件）接替，担任公司首发上市及可转债项目的保荐代表人，履行后续的持续督导职责。 此次变更后，公司首发上市及可转债项目的保荐代表人为马孝峰先生和金田先生。 公司董事会对黄新炎先生在担任公司保荐代表人期间做出的贡献表示衷心的感 谢！ 特此公告。 深圳市道通科技股份有限公司董事会 2024 年 6 月 4 日 附件：马孝峰先生简历 马孝峰，男，保 ...

关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 深圳市道通科技股份有限公司 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2023/12/19 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2023 年 月 | 12 | 18 | 日~2024 | 年 | 月 | 17 | 日 | 12 | | 预计回购金额 | 10,000 万元~20,000 万元 | | | | | | | | | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 □用于转换公司可转债 | | | | | | | | | | | □为维护公司价值及股东权益 | | | | | | | | | | 累计已回购股数 | 7,665,527 股 | | | | | | | | | | 累计已回购股数占总股本比例 | 1.70% | | | | | | | | | ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级[5] 报告的核心观点 - 公司业绩重回高增长,充电桩业务势如破竹[1][2] - 公司充电桩业务实现收入1.60亿元,同比增长103.33%,毛利率稳步提升[2] - 公司直流超充产品达到行业顶尖,突破全球头部客户[4] - 公司海外生产和销售布局完善,销售网络已覆盖全球70多个国家或地区[5] 财务数据总结 - 2023年,公司实现营收32.51亿元,同比+43.5%;实现归母净利润1.79亿元,同比+75.7%[1] - 2024Q1,公司实现营收8.63亿元,同比+22.2%;归母净利润1.25亿元,同比+73.3%[1] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为38.56/48.56/57.89亿元,归母净利润分别为4.92/6.99/8.23亿元[5] - 公司2023年毛利率为54.89%,2024-2026年预计分别为54.21%/54.35%/54.15%[8]

投资者关系活动概况 - 活动类别为特定对象调研（电话会议） [2] - 参与单位及人员包括民生证券邓永康、建信基金李登虎等 [2] - 时间为2024年5月29日16:00 - 17:00，地点在公司会议室 [2] - 接待人员为投资者关系总监李律和证券事务代表陈偲 [2] 公司新能源充电桩产品展示 - 户用充电场景展出7kW - 22kW欧标、美标交流桩，通过Amazon等电商平台销售 [2][3] - 目的地充电场景主要为直流桩，用于办公楼、酒店、商超停车场等 [3] - 在途充电场景主要为高功率直流桩、超充桩，如DC HiPower满配功率640kW，单枪输出功率480kW，充电10分钟补能400公里（约250英里） [3] - 车队充电场景具备充电覆盖范围大、可移动等特点 [3] 海外充电桩市场预测 美国市场 - IEA预计2030年美国新能源汽车达4100万台，公共快充桩从2022年2.8万个增长到38万个，年复合增长率38.5%；公共慢充桩从2022年10万个增长到100万个，年复合增长率33.4% [3] - 麦肯锡预测2030年美国新能源汽车从2021年增长到4800万台，年复合增长率37%，充电桩市场规模从150万个增长到2900万个，年复合增长率39%，累计投资规模到2030年达970亿美元 [4] 欧洲市场 - 安永预测2030年欧洲新能源汽车达6500万辆，需3400万个充电桩，其中公共充电桩320万个（快充15.6万个，慢充300万个），非公共充电桩3000万个（快充25.9万个，慢充若干） [4] 公司充电桩产品优势 - 产品优势：交流桩7kW - 22kW欧标、美标产品，直流桩40kW - 640kW欧标、美标直流桩、超充桩，车桩兼容性高，一次充电成功率大于99% [5] - 全场景解决方案优势：开发道通充电云平台相关功能，推出充电运营管理平台、充电桩运维管理平台、充电桩App应用三大产品 [5] - 本地化服务优势：在全球70多个国家或地区设立销售子公司，提供优质本地化售后服务 [5] - 全球产能优势：2023年下半年越南工厂新增直流桩产能，年底美国北卡工厂建成投产，满足美国相关法案要求 [5][6] 公司充电桩业务产能布局 - 在深圳光明、越南海防、美国北卡布局产能，美国市场满足特定法案产品在美国生产，其余在越南生产，其他地区市场主要在深圳光明工厂生产 [6] - 采取“以销定产”模式，产能储备充分，可随时扩产 [6] 公司其他业务市场分析 数字维修业务 - 海外汽车市场起步早、保有量大、车龄上升，带动汽车诊断分析产品市场增长；国内行业发展及市场化水平低，但车龄突破4S店质保期限后，独立汽车后市场有发展潜力 [6][7] TPMS系列产品 - 海外市场立法早，公司产品主要供应欧美；国内2020年1月1日起新车强制安装，后装市场需求增长，国内业务开展少但有潜力 [7] 公司研发费用率情况 - 2022年研发费用率达24.78%，因在汽车后市场多方向投入；2023年研发方向聚焦新能源及软件云平台，研发费用绝对值与2022年基本持平，营业收入增长使研发费用率下降 [8]

公司概况 - 公司为深圳市道通科技股份有限公司,证券代码为688208,证券简称为道通科技[1] - 公司于2024年5月28日召开业绩说明会,参与人员包括董事长、总经理李红京,独立董事梁丹妮,财务总监范莹,董事会秘书李雄伟[1] 充电桩业务 - 公司充电桩产品可实现智能负载调节,大幅提高电网利用率,并布局了V2X充放电技术,支持OPEN ADR互联[2] - 公司将依托充电桩和充电云平台,打造智能充电网络,为客户提供光储充放检一体化解决方案[2] - 公司正密切关注国内市场机会,筛选优质项目拓展国内市场[2] 业绩情况 - 公司2024年第一季度数字能源业务实现收入1.6亿元,同比增长103.3%[4] - 公司将继续通过合规经营,提升公司的内在价值,努力以回报广大投资者[3] 未来规划 - 公司暂无定增计划,后续如有相应规划将严格按照相关规定及时履行信息披露义务[3] - 公司于2020年投资200万美元增资以色列人工智能算法技术企业Autobrains Technologies Ltd.[3] - 公司已于2023年在美国北卡罗来纳州建立工厂,打造美国本土化生产能力,成为美国建厂投产且满足美国NEVI、BABA法案要求的中国新能源公司之一[4]

公司概况 - 证券代码：688208，证券简称：道通科技 [1] - 投资者关系活动类别：特定对象调研、现场参观 [2] - 活动时间：2024年5月22日10:00-11:00、14:00-15:00 [2] - 活动地点：公司会议室 [2] - 接待人员：投资者关系总监李律 [2] 产品展示 - 新能源充电桩四大应用场景：户用充电、目的地充电、在途充电、车队充电 [3] - 高功率超充桩DC HiPower，满配功率640KW，单枪输出功率480KW，充电10分钟可补能400公里 [3] 财务表现 - 2024年一季度营业收入8.63亿元，同比增长22.22% [3] - 数字能源业务收入1.60亿元，同比增长103.33%，占总收入比重约19% [3] - 数字维修业务收入6.88亿元，同比增长11.61%，占总收入比重约80% [3] - 综合毛利率56.72%，数字能源业务毛利率稳步提升 [4] 市场与产能 - 2024年一季度充电桩欧美市场收入占比85%以上，美国市场需求增长强劲 [4] - 直流桩收入占比提升至60%左右 [4] - 产能布局：深圳光明、越南海防、美国北卡 [4] - 生产模式：以销定产，产能储备充分 [5] 业务前景 - 数字维修业务市场前景：全球汽车保有量增加、平均车龄增长、汽车电子化程度提升推动市场规模持续提升 [5] - 新能源汽车后市场布局：巩固传统燃油车诊断市场领导地位，拓展新能源汽车诊断市场 [6] - 2023年推出MS909CEV，支持市面95%以上新能源车型和燃油车型 [6] - 2023年新增车型覆盖量达130+，保持全球领先 [6] - 自主研发SOH评估方案，精确度超过95% [6] - 开发车载自动诊断系统（OBD）技术，10分钟内完成高压电池单体压差和内阻测量 [7]

公司整体经营情况 - 2024年一季度实现营业收入8.63亿元,同比增长22.22% [3] - 数字能源业务收入1.60亿元,同比增长103.33%,占比19% [3] - 数字维修业务收入6.88亿元,同比增长11.61%,占比80% [3] - 综合毛利率为56.72%,其中数字能源业务毛利率稳步提升 [3] - 实现归母净利润1.25亿元,同比增长73.34% [3] - 经营活动现金流量净额为2.06亿元,同比增长47.07% [3] 充电桩业务情况 - 充电桩收入中,来自欧美市场占比超85% [4] - 直流桩收入占比提升至60%左右 [4] - 公司自研充电模块正在紧锣密鼓进行中 [3] 数字维修业务前景 - 汽车保有量增加、车龄增长、电动化趋势推动行业市场规模持续提升 [4][5] - ADAS标定需求快速增长,已成为公司数字维修业务中增长最快的细分产品 [5] - 公司在新能源汽车诊断市场持续拓展,推出多款创新产品 [5][6] - 公司在电池健康状态评估、诊断效率提升等方面实现技术创新 [6]

会议召开时间：2024 年 5 月 28 日（星期二）上午 11:00-12:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 股票代码：688208 股票简称：道通科技 公告编号：2024-049 转债代码：118013 转债简称：道通转债 深圳市道通科技股份有限公司 关于召开 2024 年第一季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于 2024 年 5 月 21 日（星期二）至 5 月 27 日（星期一）16:00 前登 录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 ir@autel.com 进 行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 深圳市道通科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 4 月 26 日发布公 司 2024 年第一季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年第一季 度经营成果、财务状况， ...

投资者关系活动概况 - 活动类别为电话会议和特定对象现场参观调研，时间为2024年5月15 - 16日，地点是电话会议和公司会议室，接待人员有董事会秘书李雄伟等 [2][3] - 参与单位及人员包括长信基金沈佳、国信证券云梦泽、东北证券黄净等多家机构人员 [2] 2024年一季度经营情况 营收 - 实现营业收入8.63亿元，同比增长22.22% [3] - 数字能源业务收入1.60亿元，同比增长103.33%，占比约19%；数字维修业务收入6.88亿元，同比增长11.61%，占比约80% [3] 盈利 - 综合毛利率为56.72%，数字能源业务毛利率稳步提升 [3] - 归母净利润1.25亿元，同比增长73.34% [4] 现金流 - 经营活动现金流量净额为2.06亿元，同比增长47.07% [4] 充电桩业务情况 收入分布 - 欧美市场充电桩收入占数字能源总收入85%以上，美国市场需求增长强劲 [4] - 直流桩收入占比提升至60%左右 [4] 自研进度 - 自研充电模块在进行中，可查阅公司进度报告中在研项目内容 [4] 软件云业务情况 充电云服务产品 - 2023年推出充电桩运营管理平台、运维管理平台、App应用三大产品 [5] - 运营管理平台可降低运营成本、提升盈利空间；运维管理平台可降低人工干预和故障率；App应用可提升用户充电体验 [5] - 未来围绕核心充电场景构建充电整体解决方案，实现欧美市场高速增长 [6] 汽车诊断云服务产品 - 在北美、欧洲等市场采用后续软件升级收费模式 [6] 数字维修业务情况 市场前景 - 全球汽车保有量增加、车龄增长、电子化程度提升推动行业市场规模提升 [6] - 互联网等技术发展推动后市场数字化升级，新能源汽车后市场成长空间大 [6][7] ADAS产品增长 - 前装市场ADAS渗透率提升带动后市场标定需求增长 [7] - 公司ADAS智能检测标定工具可提高标定效率，是数字维修业务中增长最快的细分产品 [7] 新能源汽车后市场布局 - 产品研发：2023年推出国内市场MS909CEV和国际市场MaxiFlash XLink等产品，新增车型覆盖量达130 + ，车型覆盖率全球领先 [7][8] - 技术革新：自主研发SOH评估方案，精确度超95%；开发创新技术，10分钟内完成高压电池单体压差和内阻测量 [8]