板块整体表现 - 工程机械板块当日上涨0.7% 跑赢上证指数（下跌0.26%）和深证成指（上涨0.63%）[1] - 板块内个股分化明显 10只个股上涨 10只个股下跌[1][2] - 板块主力资金净流出2.05亿元 游资资金净流出6186.3万元 散户资金净流入2.66亿元[2] 领涨个股表现 - 长龄液压领涨板块 收盘价47.46元 涨幅6.27% 成交额3.10亿元[1] - 拓山重工涨幅5.59% 收盘价40.61元 成交额1.97亿元[1] - 唯万密封涨幅5.43% 收盘价38.86元 成交额4.90亿元[1] - 恒立液压涨幅5.37% 收盘价91.00元 成交额13.61亿元[1] 资金流向特征 - 柳工获得主力资金净流入6470.85万元 主力净占比8.43%[3] - 恒立液压获得主力资金净流入6411.26万元 主力净占比4.71%[3] - 中联重科获得主力资金净流入5848.60万元 主力净占比12.80%[3] - 唯万密封获得主力资金净流入3898.37万元 主力净占比7.95%[3] 下跌个股情况 - 恒立钻具跌幅2.76% 收盘价43.37元 成交额9764.39万元[2] - 福事特跌幅2.73% 收盘价27.84元 成交额7044.92万元[2] - 三一重工跌幅2.18% 收盘价20.66元 成交额14.67亿元[2] - 浙江鼎力跌幅1.95% 收盘价50.20元 成交额3.79亿元[2]

行业投资评级 - 行业评级为看好 维持 [6] 核心观点 - 机械设备行业2025Q2整体盈利同环比走强 营收同比增长7.64% 扣非净利润同比增长16.22% [13][18] - 风电设备 锂电设备 PCB(A)等板块表现突出 营收和利润增速领先 [13][18][60] - 工程机械板块保持高速增长 25H1营收同比+8.7% 归母净利润同比+25.1% [42][45] - 出口链 船舶 铁路设备等板块量价表现更优 [32] - 行业经营性现金流改善 资本开支整体降速但部分赛道仍积极投入 [34] 细分板块表现 营收表现 - 机械设备行业25Q2营收同比增长7.64% 增幅环比收窄 [13] - 风电设备 PCB(A) 船舶 锂电设备 仪器仪表等板块营收增长加速 [13] - 工程机械板块25H1营收1626亿元 同比+8.7% 25Q2营收841亿元 同比+6.6% [42] - PCB(A)设备25H1营收52亿元 同比+36.8% 25Q2营收30.2亿元 同比+47.6% [60][65] - 通用设备25Q2营收增速边际放缓 [79] 盈利能力 - 行业25Q2扣非净利润同比+16.22% 增速环比趋缓 [18] - 风电设备 锂电设备25Q2加速增长 工程机械板块保持高速增长 [18] - 船舶板块同比+106% 但增速环比下降162pcts [18] - 工程机械25H1归母净利润161亿元 同比+25.1% 25Q2归母净利润84.3亿元 同比+16.2% [45] - PCB(A)设备25H1归母净利润7.28亿元 同比+61.2% 25Q2归母净利润4.12亿元 同比+61.2% [65][73] - 通用设备25Q2净利润同比+9% 盈利能力修复明显 [83] 毛利率与费用 - 行业25Q2毛销差同比+0.3pct 环比+0.6pct [22] - PCB(A)毛销差同环比均有较高提升 [22] - 工程机械25H1毛利率24.7% 同比+0.55pct 25Q2毛利率同比+0.89pct [44] - PCB(A)设备25H1毛利率34.8% 同比+1.2pct 25Q2毛利率35.2% 同比+0.9pct [71][72] - 通用设备25Q2毛利率24.3% 同比-0.3pct 但毛销差同比+0.1pct [88][90] 现金流与资本开支 - 行业经营性现金流25Q2同比改善98.3% [34] - 3C设备 船舶 工程机械 锂电设备 铁路设备 油气设备现金流改善突出 [34] - 整体资本开支同比-6.3% 但3C设备 PCB(A) 出口链 船舶等板块积极投入 [34] - 工程机械25H1境外收入占比达53% 同比进一步提升 [53] 资产质量 - 工程机械主机厂表外风险敞口显著压降 25H1末相比24年末下降8.2% [57] - 头部主机厂表内外应收类敞口占总资产比例下降1.42pct 资产质量提升 [57] 细分产品表现 - 工程机械土方机械25H1收入约505亿元 同比+18.5% [54] - 起重机械25H1收入约266.53亿元 同比+6.7% [56] - 混凝土机械25H1收入约123亿元 同比+1.2% [56]

板块整体表现 - 工程机械板块当日上涨0.9%，领先个股为恒立液压（涨2.34%）和华东重机（涨2.33%）[1] - 上证指数上涨1.65%至3875.31点，深证成指上涨3.36%至12979.89点[1] - 板块内10只个股上涨，9只个股下跌，1只平盘[1][2] 个股价格与成交 - 恒立液压收盘价89.75元，成交量7.05万手，成交额6.24亿元[1] - 山河智能成交额最高达7.37亿元，徐工机械成交量最大为87.54万手[1][2] - 杭叉集团涨1.8%至26元，成交额3.06亿元；浙江鼎力微涨0.1%至52元，成交额2.95亿元[1][2] 资金流向 - 板块主力资金净流出3.41亿元，游资净流入2856.45万元，散户净流入3.13亿元[2] - 华东重机主力净流入2609.77万元（占比5.51%），杭叉集团主力净流入1073.64万元（占比3.51%）[3] - 恒立液压主力净流入611.63万元（占比0.98%），浙江鼎力主力净流入312.93万元（占比1.06%）[3]

市场扩张和并购 - 核芯破浪拟要约收购长龄液压17,290,448股股份，占比12.00%[2] - 原要约收购价36.24元/股，现调整为35.82元/股[2][3] - 核芯听涛、澄联双盈拟协议收购长龄液压43,211,714股股份[4] 其他新策略 - 无法60日内公告要约收购报告书全文，核芯破浪每30日告知进展[4]

板块整体表现 - 工程机械板块当日下跌0.58%，跑输上证指数（涨0.13%）和深证成指（涨0.38%）[1] - 板块内个股分化明显，10只个股上涨，10只个股下跌[1][2] - 板块主力资金净流出2.62亿元，但游资和散户资金分别净流入2028.37万元和2.42亿元[2] 领涨个股表现 - 南方路机涨幅最大达4.64%，收盘价44.00元，成交6.07万手，成交额2.62亿元[1] - 杭叉集团涨4.37%至25.54元，成交量14.76万手，成交额3.74亿元[1] - 恒立钻具涨2.69%至42.80元，安徽合力涨2.22%至20.75元，成交额3.82亿元[1] 领跌个股表现 - 长龄液压领跌3.24%至43.93元，成交2.01万手，成交额8896.78万元[2] - 同力股份跌2.80%至21.14元，唯万密封跌2.71%至35.94元，成交额4.16亿元[2] - 徐工机械跌2.08%至9.87元，成交量68.92万手，成交额6.83亿元[2] 资金流向分析 - 华东重机主力净流入1864.91万元，占比6.48%，但散户净流出1916.51万元[3] - 杭叉集团主力净流入1671.46万元，游资净流入3062.67万元，占比8.19%[3] - 南方路机主力净流入1605.45万元，占比6.12%，但游资净流出732.51万元[3] - 厦工股份主力净流入716.85万元，占比达13.35%[3]

实际控制人变更及套现计划 - 夏继发、夏泽民父子通过协议转让和要约收购方式合计套现20.75亿元 [1][3][5] - 协议转让24.99%股权给核芯听涛套现14.68亿元 其中夏继发转让18.19% 夏泽民转让6.80% [2][3] - 夏继发另转让5%股权给澄联双盈 要约收购12%股权套现6.27亿元 [1][3][5] 股权结构变化 - 交易前夏继发父子直接持股68.02%（夏继发40.81% 夏泽民27.21%） 通过一致行动人澜海浩龙控制2.91% 合计控制70.93%股权 [4] - 协议转让后夏继发父子持股比例降至40.94% [4] - 交易完成后核芯听涛方面将合计持有41.99%股权 公司实际控制人变更为江阴市国资办 [1][5] 经营业绩表现 - 上市后业绩持续下滑 2021-2024年归母净利润从2.02亿元降至0.95亿元 累计降幅达53% [7][8] - 2025年上半年营业收入4.65亿元同比下降1.22% 归母净利润6574.17万元同比下降0.03% [8] - 曾尝试跨界收购光伏企业江阴尚驰70%股权作价3.36亿元 但2024年标的公司扣非净利润2443.63万元未达业绩承诺 [8][9] 分红政策异常 - 2024年现金分红0.94亿元占当期归母净利润98.86% [9] - 2025年中期分红0.61亿元占当期归母净利润92.05% [9] 公司背景信息 - 公司2006年成立 2018年完成股改 2021年3月22日在上交所主板上市 [7] - 主营液压元件及零部件研发生产 产品包括液压中央回转接头、液压张紧装置等 应用于建筑工程、矿山开采等领域 [7]

股份转让 - 2025年7月10日，夏继发、夏泽民向核芯听涛转让36,007,360股股份，占比24.99%[2] - 夏继发向澄联双盈转让7,204,354股股份，占比5.00%[2] - 核芯破浪拟要约收购长龄液压17,290,448股股份，占比12.00%[3] - 夏继发和澜海浩龙分别承诺以16,253,021股（占比11.28%）、1,037,427股（占比0.72%）预受要约[3] 交易价款与支付 - 夏继发、夏泽民与核芯听涛交易总价款为1,223,170,019.20元，每股价格33.97元[7] - 核芯听涛支付定金61,914,655.52元，分三期付款[7][8] - 夏继发与澄联双盈交易总价款为244,731,905.38元，每股价格33.97元[10] - 澄联双盈支付定金12,387,886.70元，分三期付款[10][11] 权益分派 - 2025年半年度公司拟每10股派发现金股利4.20元，9月1日股权登记，9月2日除权除息[5] 其他 - 核芯破浪要约价格调整为35.82元/股[9] - 协议转让事项正在办理，需在中国证券登记结算有限责任公司完成手续[12] - 上海分公司办理协议转让过户登记手续结果不确定，公司将披露进展[13]

板块整体表现 - 工程机械板块较上一交易日上涨1.59% 领先上证指数1.24%和深证成指3.89%的涨幅 [1] - 板块内10只个股涨幅超2.65% 其中长龄液压以6.20%涨幅领涨 [1] - 板块资金呈现分化 主力资金净流出9658.4万元 游资净流出743.03万元 但散户资金净流入1.04亿元 [2] 个股价格表现 - 长龄液压收盘45.04元 涨幅6.20% 成交3.18万手 成交额1.41亿元 [1] - 杭叉集团收盘24.59元 涨幅5.76% 成交15.62万手 成交额3.78亿元 [1] - 中际联合收盘38.70元 涨幅5.33% 成交14.89万手 成交额5.70亿元 [1] - 徐工机械收盘9.86元 微跌0.20% 成交93.34万手 为板块最高成交量 [2] - 三一重工虽未列涨跌幅榜 但获主力净流入3930.07万元 占比2.95% [3] 资金流向特征 - 三一重工获主力资金净流入3930.07万元 净占比2.95% 但遭游资净流出1022.90万元 [3] - 中际联合获主力净流入3318.53万元 净占比达5.82% 居板块前列 [3] - 建设机械主力净流入1666.67万元 净占比高达19.07% 为板块最高比例 [3] - 浙江鼎力虽获主力净流入1577.13万元 但遭游资净流出2088.59万元 [3] - 山河智能获散户净流入1337.38万元 净占比1.73% 表现突出 [3]

板块整体表现 - 工程机械板块较上一交易日下跌0.28% [1] - 上证指数下跌1.16%至3813.56点 深证成指下跌0.65%至12472.0点 [1] 个股涨跌情况 - 徐工机械领涨板块 收盘价9.98元 涨幅3.31% 成交额17.18亿元 [1] - 万通液压领跌板块 收盘价39.68元 跌幅5.59% 成交额8944.46万元 [2] - 华东重机跌幅5.26% 成交额5.88亿元 邵阳液压跌幅3.93% 成交额1.14亿元 [2] 资金流向 - 板块主力资金净流出8239.51万元 [2] - 游资资金净流入2123.85万元 散户资金净流入6115.66万元 [2] - 徐工机械主力净流入1.22亿元 占比7.13% [3] - 唯万密封主力净流入7482.86万元 占比18.03% [3]

板块整体表现 - 工程机械板块9月1日较上一交易日上涨1.35% [1] - 上证指数当日上涨0.46%报收3875.53点，深证成指上涨1.05%报收12828.95点 [1] 领涨个股表现 - 福事特（301446）领涨板块，收盘价30.80元，涨幅8.91%，成交量5.28万手，成交额1.60亿元 [1] - 杭叉集团（603298）涨幅7.11%报收24.87元，成交量21.57万手，成交额5.23亿元 [1] - 徐工机械（000425）上涨3.45%报收68.6元，成交量125.60万手，成交额12.29亿元 [1] - 华东重机（002685）上涨2.80%报收9.18元，成交量109.53万手，成交额9.886亿元 [1] 跟涨个股情况 - 长龄液压（605389）上涨2.54%报收46.42元，成交量3.41万手，成交额1.61亿元 [1] - 恒立液压（601100）上涨2.10%报收91.30元，成交量9.18万手，成交额8.25亿元 [1] - 安徽合力（600761）上涨1.60%报收19.64元，成交量22.28万手，成交额4.37亿元 [1] - 拓山重工（001226）上涨1.57%报收36.28元，成交量1.96万手，成交额7071.89万元 [1] - 中际联合（605305）上涨1.38%报收37.36元，成交量9.87万手，成交额3.68亿元 [1] - 天元智能（603273）上涨1.30%报收20.28元，成交量3.73万手，成交额7519.04万元 [1] 下跌个股表现 - 五新随装（835174）跌幅最大达4.15%报收58.14元，成交量3.89万手，成交额2.26亿元 [2] - 铁拓机械（873706）下跌3.83%报收24.89元，成交量3.45万手，成交额8630.53万元 [2] - 诺力股份（603611）下跌3.69%报收25.85元，成交量15.04万手，成交额3.92亿元 [2] - 万通液压（830839）下跌3.06%报收41.79元，成交量2.42万手，成交额1.01亿元 [2] - 同力股份（834599）下跌2.38%报收21.70元，成交量7.29万手，成交额1.59亿元 [2] 资金流向分析 - 工程机械板块整体主力资金净流出7.19亿元 [2] - 游资资金净流入1.68亿元，散户资金净流入5.51亿元 [2] - 徐工机械（000425）获得主力资金净流入5384.05万元，主力净占比4.38% [3] - 恒立液压（601100）游资净流入7036.05万元，游资净占比8.53% [3] - 柳工（000528）主力净流出5810.96万元，主力净占比11.01% [3] - 华东重机（002685）主力净流入2518.82万元，主力净占比2.55% [3]