回购注销部分限制性股票事项 - 公司发布关于回购注销部分限制性股票事项的法律意见书 对本次回购注销进行说明 [1] - 2024年3月18日召开临时股东大会 审议通过《2024年限制性股票激励计划（草案）》等议案 授权董事会对激励对象尚未解除限售的限制性股票进行回购注销 [2] - 2025年3月28日召开董事会和监事会会议 审议通过《关于回购注销部分限制性股票的议案》 并于次日披露相关信息 [2] 回购原因及具体安排 - 回购原因是1名激励对象因个人原因离职 不再具备激励对象资格 [3] - 公司将回购注销该激励对象已获授但尚未解除限售的14,000股限制性股票 [3] - 已开设回购专用证券账户 并向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司申请办理14,000股限制性股票的回购过户手续 [3] - 预计2025年5月22日完成注销 注销完成后将办理相关工商变更登记手续 [3]

股份变动 - 因1名激励对象离职回购注销14,000股限制性股票[2][4] - 2025年4月30日至5月18日“冠盛转债”转股形成股份1,358,918股[7] - 回购注销后有限售条件流通股减至5,166,000股[7] - 无限售条件流通股增至180,427,456股[7] - 总股本变为185,593,456股[7] 时间安排 - 2025年3月28日审议通过回购注销议案[3] - 预计2025年5月22日完成限制性股票注销[2][5] 合规情况 - 公司称回购注销决策程序和信息披露合规[8] - 律师认为回购注销符合相关规定[9]

北京市安理律师事务所 关于 温州市冠盛汽车零部件集团股份有限公司 回购注销部分限制性股票事项的 法律意见书 安理法意[2025]字 0519 第 0001 号 北京市朝阳区东三环中路5号财富金融中心35-36层 电话：010-8587 9199 传真：010-8587 9198 安理律师事务所 法律意见书 北京市安理律师事务所 关于 回购注销部分限制性股票事项的 法律意见书 安理法意[2025]字 0519 第 0001 号 致：温州市冠盛汽车零部件集团股份有限公司 北京市安理律师事务所（以下简称"本所"）接受温州市冠盛汽车零部件集 团股份有限公司（以下简称"公司"）的委托，根据《中华人民共和国公司法》 《中华人民共和国证券法》《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理 办法》"）等有关法律、法规和规范性文件及《温州市冠盛汽车零部件集团股份 有限公司章程》、《温州市冠盛汽车零部件集团股份有限公司 2024 年限制性股 票激励计划（草案）》（以下简称"《2024 年股票激励计划（草案）》"）等 相关规定，就公司本次回购注销部分限制性股票事项（以下简称"本次回购注销"） 所涉及的有关事实进行了核查和验证，并出 ...

冠盛转债转股情况 - 截至2025年4月30日累计转股金额达295,589,000元对应转股数16,978,838股占转股前公司已发行股份总额的10.2409% [2] - 未转股可转债余额为306,061,000元占发行总量50.8703% [2] - 可转债发行总额60,165万元期限6年票面利率逐年递增最高3% [3] - 初始转股价18.11元/股经两次分红调整后降至17.01元/股 [3][4] 股份回购计划 - 公司拟以不超过56.05元/股回购8,000万至12,000万元股份用于员工激励回购期限12个月 [8] - 已获银行专项贷款额度1.08亿元用于股票回购 [8] - 2025年4月累计回购86,000股占总股本0.0467%支付总金额2,956,319元 [10] - 回购成交价区间34.12-34.66元/股 [10] 可转债发行与上市 - 可转债于2023年1月3日发行2023年2月6日在上交所挂牌交易代码111011 [3] - 转股期设定为2023年7月10日至2029年1月2日 [5] - 转股价格因2022年分红下调0.5元至17.61元/股2023年分红再下调0.6元至17.01元/股 [3][4]

回购方案 - 首次披露日为2025年4月11日[2] - 实施期限为董事会审议通过后12个月[2] - 预计金额8000万 - 12000万元[2] - 用途为员工持股或股权激励[2] - 回购价格不超56.05元/股[3] 回购进展 - 累计回购8.6万股，占比0.0467%[2] - 累计金额295.63万元[2] - 实际价格34.12 - 34.66元/股[2] 资金支持 - 获最高1.08亿元贷款额度用于回购[3]

可转债发行与交易 - 2023年1月3日公开发行601,650,000元可转换公司债券，期限6年[3] - 2023年2月6日，601,650,000元可转债在上海证券交易所挂牌交易[3] 转股情况 - 截至2025年4月30日，累计295,589,000元“冠盛转债”已转股，累计转股数16,978,838股，占比10.2409%[2][7] - 截至2025年4月30日，未转股“冠盛转债”金额306,061,000元，占发行总量50.8703%[2][7] 转股价格调整 - 2023年6月21日，因2022年度利润分配，转股价格调整为17.61元/股[5] - 2024年6月12日，因2023年度利润分配，转股价格调整为17.01元/股[6] 股本变动 - 2025年3 - 4月，无限售条件流通股从177,007,077股增至179,068,538股，总股本从182,187,077股增至184,248,538股[7][8] - 2025年3 - 4月，有限售条件流通股均为5,180,000股[7]

报告公司投资评级 - 对冠盛股份的投资评级为“增持（维持）” [1] 报告的核心观点 - 冠盛股份2025年一季度业绩超市场预期，收入端延续高增速，盈利能力稳健，关税影响有限，固态电池业务和机器人轴承业务推进顺利，暂不考虑固态电池业务放量业绩弹性，预计2025 - 2027年净利润分别为3.8/4.8/5.8亿元，对应PE分别为17.9/14.3/11.7倍，估值有安全边际，维持“增持”评级 [4][9] 根据相关目录分别进行总结 公司基本状况 - 总股本18316万股，流通股本17798万股，市价37.18元，市值68.098亿元，流通市值66.1721亿元 [1] 公司盈利预测及估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|3180|4020|4933|6065|7379| |增长率yoy%|8%|26%|23%|23%|22%| |归母净利润（百万元）|284|298|381|475|582| |增长率yoy%|19%|5%|28%|25%|23%| |每股收益（元）|1.55|1.63|2.08|2.59|3.18| |每股现金流量|1.82|1.72|1.78|3.24|2.69| |净资产收益率|14%|12%|13%|14%|15%| |P/E|24.0|22.9|17.9|14.3|11.7| |P/B|3.5|2.8|2.4|2.1|1.8| [4] 报告摘要 - 2025年一季度公司实现营业收入8.9亿元、同比+18.65%，归母净利润0.84亿元、同比+26.84%，扣非归母净利润0.76亿元、同比+45.38%，业绩超市场预期 [4] 收入端与盈利能力 - 2025Q1公司连续5个季度收入增速介于18 - 27%，扣非后增速高于收入增速，原因是信用减值损失冲回约0.16亿元、公司经营能力优化，汇兑及原材料端套期保值产生收益927万等；毛利率25.18%、同比下降1.21pct，净利率9.25%、同比提升0.5pct，销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为5%/7%/3%、同比下降0.6pct/提升0.5pct/下降0.3pct [5] 关税与海外供应链 - 2024年公司北美地区收入占比22.6%，美国单一国家收入占比约17.3%，对美国单一市场依赖度不高，报关方式普遍采用FOB，运费和关税由下游客户承担，产品具竞争力；公司在马来西亚的东南亚供应链中心已投产运营 [6] 固态电池业务 - 2024年与东驰在固态电池领域深度合作，成立固态电池研究院；推出的半固态磷酸铁锂电池领先行业；温州厂房预计年底部分投产，同步推进海外品牌注册和产品认证工作；拥有准固态三元锂电池技术储备，正与人形机器人等新兴行业相关企业初步对接 [7][8] 机器人轴承业务 - 4月2日与天链机器人签署战略协议，合作开发机器人专用轴承产品，有望完善机器人核心零部件业务版图；近5年传统主业中轴承业务占比15 - 20%，技术积累深厚；合作方天链与中兴通讯深度合作，人形机器人“Tina”已亮相世界移动通信大会 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 公司25Q1净利润同环比增长超预期，固态电池业务稳步推进 [1] - 公司汽零后市场主业稳步推进，固态电池业务有望26年中开始逐步达产，机器人轴承业务拓宽成长天花板 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 25Q1实现营业收入8.93亿元，同比+19%，环比-21%，归母净利润0.84亿元，同比+27%，环比+9%，毛利率25.18%，同比-1.2pct，环比+2.6pct，净利率9.25%，同比+0.5pct，环比+2.6pct [1] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为3.94、4.67、5.84亿元，对应EPS分别为2.15、2.55、3.19元，对应PE分别为16倍、13倍和11倍 [3] - 2023 - 2027年营业总收入分别为31.8亿、40.2亿、48.83亿、66.54亿、89.7亿元，增长率分别为8.1%、26.4%、21.5%、36.3%、34.8% [5] - 2023 - 2027年归属母公司净利润分别为2.84亿、2.98亿、3.94亿、4.67亿、5.84亿元，增长率分别为19.5%、4.8%、32.1%、18.6%、25.0% [5] 经营情况 - 25Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为5.0%、7.0%、3.0%、 - 0.7%，同比分别-0.6pct、+0.5pct、-0.3pct、-1.5pct，环比分别+1.8pct、+0.2pct、-0.7pct、持平 [4] - 主业受美关税影响有限，北美区域收入占比约23%，有马来西亚工厂可完成原产地认证，下游经销商客户终端溢价能力强，北美仓库备货充足 [4] 新业务进展 - 半固态电池业务，合资公司26年开始出货，年中规划生产体量为210万只电芯及系统，意向客户包括电动机车、工商业储能、电动船舶等，有望对接机器人及低空客户 [4] - 机器人交叉滚子轴承方面，已与四川天链签订战略合作协议，共享市场资源和销售渠道，研发、生产高品质、低成本的机器人轴承产品 [4]

回购方案 - 首次披露日为2025年4月11日[2] - 实施期限为董事会审议通过后12个月[2] - 预计回购金额8000万元 - 12000万元[2] 回购进展 - 累计已回购股数8.6万股，占比0.0470%[2] - 累计已回购金额295.63万元[2] - 实际回购价34.12 - 34.66元/股[2] 其他情况 - 2025年4月10日通过回购预案[3] - 回购价不超56.05元/股[3] - 获1.08亿元专项贷款额度[3] - 2025年4月29日首次回购86000股[5]

公司财务数据 - 2025年第一季度财务报表未经审计 [2] - 公司执行《企业会计准则解释第18号》，对2024年一季度营业成本影响金额7,427,258.86元，销售费用影响金额-7,427,258.86元 [4] 公司治理 - 2025年第二次临时监事会审议通过《公司2025年第一季度报告》，认为报告真实、准确、完整地反映公司经营情况 [7][8][9] - 2025年第二次临时董事会审议通过《公司2025年第一季度报告》和《2024年度环境、社会及治理（ESG）报告》 [14][16][19][21] 股东信息 - 公司披露普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况 [3] 会计准则调整 - 公司自2024年1月1日起执行《企业会计准则解释第18号》，对保证类质量保证产生的预计负债会计处理进行调整 [4]