行业定义与分类 - 直流微特电机定义为直径小于160mm或中心高不大于90mm、额定功率小于750W或具有特殊性能及用途的微型特种精密电机 [2] - 按驱动方式分为永磁直流电机和电枢直流电机 按结构特点分为有刷直流电机和无刷直流电机 [2] 行业发展历程与现状 - 行业起源于德国、瑞士等欧美发达国家 快速发展于日本 并随发展中国家应用需求扩张实现技术水平和市场规模持续提升 [1][2] - 应用领域从音响设备、家电、办公自动化逐步拓展至园林工具、医疗器械、工业自动化、新能源汽车及机器人等产业 [1][2] - 2024年中国直流微特电机产量达155亿台 较2023年增加4亿台 需求量135亿台 较2023年增加2亿台 市场规模2886.3亿元 较2023年增加0.14亿元 [1][2] - 预计2025年产量将达160亿台 需求量138亿台 市场规模2964.2亿元 [1][2] 产业链结构 - 上游主要包括铜、钢材、漆包线、铸件等原材料 [4] - 中游为微特电机的研发及生产制造 [4] - 下游主要应用于消费电子、工业自动化、医疗设备及新能源领域 [4] - 消费电子是市场增长主要驱动力 智能手机、平板电脑及智能穿戴设备普及促使微型直流电机需求大幅上升 [4] 全球竞争格局 - 全球行业集中度较高 市场主要由欧美、日本及中国企业占据 [4] - 德国、日本等发达国家仍是微特电机先进技术代表 主导行业发展 [4] - 全球主要厂商包括日本电产（Nidec）、电装（Denso）、三叶（Mitsuba）、美蓓亚（Minebea）、德国施乐百（Ziehl-Abegg）、依必安派特（Ebm-Papst）、万宝至（Mabuchi）及Maxon Motor等 [4] 中国竞争格局 - 中国企业规模较小 技术水平虽有进步但与国际知名企业仍存差距 [5] - 市场竞争激烈 呈现跨国公司、外资企业和国内本土企业相互竞争格局 [5] - 本土主要企业包括卧龙电驱、大洋电机、英洛华、江苏雷利、金龙机电、方正电机、微光股份、奥立思特、贝丰科技、中电电机、星德胜科技及江苏华阳智能装备等 [1][6] 行业发展趋势 - 行业持续进行战略调整和产业结构优化 在制造技术、生产模式、产品性能及产业结构方面推陈出新 [7] - 未来将不断满足各类应用领域的广泛需求 [7]

股价表现 - 中电电机9月12日股价上涨6.1%至28.33元/股，成交额2.52亿元，换手率3.93%，总市值66.63亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为大中型交直流电机研发设计、生产和销售，收入构成为交流电机52.75%、风力电机20.86%、直流电机13.35%、其他13.04% [1] 基金持仓情况 - 华安现代生活混合基金（008290）二季度持有31.5万股中电电机，占基金净值4.37%位列第五大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约51.34万元，最新规模1.94亿元，今年以来收益32.47%（同类排名2286/8174），近一年收益63.09%（同类排名1897/7981） [2] 基金经理信息 - 基金经理刘淑生累计任职7年105天，管理规模1.94亿元，任职期间最佳回报77.11%，最差回报40.44% [2]

股价表现 - 9月9日股价上涨5.27%至26.95元/股 成交额3.56亿元 换手率5.79% 总市值63.39亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于江苏省无锡市高浪东路777号 成立于2003年4月8日 2014年11月4日上市 [1] - 主营业务为大中型交直流电机研发设计、生产和销售 收入构成为交流电机52.75% 风力电机20.86% 直流电机13.35% 其他13.04% [1] 基金持仓情况 - 华安现代生活混合基金(008290)二季度重仓持有31.5万股 占基金净值比例4.37% 位列第五大重仓股 [2] - 该基金最新规模1.94亿元 今年以来收益32.55% 近一年收益60.63% 成立以来收益16.09% [2] - 基金经理刘淑生累计任职7年102天 现任管理规模1.94亿元 任职期间最佳回报77.11% 最差回报40.77% [2] 投资收益测算 - 基于当日股价涨幅 华安现代生活混合基金单日浮盈约42.52万元 [2]

公司股价表现 - 9月9日股价上涨5.27%至26.95元/股 成交额3.56亿元 换手率5.79% 总市值63.39亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为大中型交直流电机研发设计及销售 收入构成为交流电机52.75% 风力电机20.86% 直流电机13.35% 其他业务13.04% [1] 机构持仓情况 - 汇丰晋信中小盘股票基金二季度新进十大流通股东 持有234.78万股占流通股1% [2] - 该基金二季度增持133.13万股 持仓占基金净值比例6.9% 位列第五大重仓股 [3] - 9月9日该持仓单日浮盈316.95万元 [2][3] 基金产品表现 - 汇丰晋信中小盘股票基金规模9.14亿元 今年以来收益38.86% 近一年收益66.53% 成立以来收益235.23% [2] - 基金经理郑小兵任职2年65天 管理规模20.36亿元 任职期间最佳回报60.59% 最差回报51.51% [2]

板块表现 - 电机板块较上一交易日上涨5.12% [1] - 上证指数上涨1.24%至3812.51点 深证成指上涨3.89%至12590.56点 [1] - 板块内领涨个股包括N华新(272.58%)、中电电机(10.02%)和卧龙电驱(10.00%) [1] 个股涨跌 - N华新收盘价69.30元 成交量28.01万手 成交额19.89亿元 [1] - 中电电机收盘价25.15元 成交量15.00万手 成交额3.68亿元 [1] - 卧龙电驱收盘价38.50元 成交量285.32万手 成交额104.35亿元 [1] - 江特电机上涨5.13%至9.01元 成交量108.91万手 成交额9.67亿元 [1] - 大洋电机上涨5.85%至8.14元 成交量108.66万手 成交额8.67亿元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流入20.0亿元 游资净流出1.03亿元 散户净流出18.97亿元 [1] - 卧龙电驱主力净流入12.23亿元 占比11.72% 游资净流出5.11亿元 [2] - N华新主力净流入5.71亿元 占比28.71% 游资净流入5.16亿元 占比25.93% [2] - 中电电机主力净流入1.08亿元 占比29.44% 游资净流出5357.76万元 [2] - 江特电机主力净流入9317.29万元 占比9.64% 游资净流出464.38万元 [2]

市场表现 - 电机板块整体下跌0.71%，领跌个股为湘电股份（跌幅5.80%）[1] - 上证指数下跌1.16%至3813.56点，深证成指下跌0.65%至12472.0点[1] - 板块内个股分化明显，卧龙电驱逆势上涨8.25%至37.28元，成交量达325.31万手[1] 个股涨跌情况 - 涨幅居前个股包括卧龙电驱（+8.25%）、大洋电机（+1.00%）[1] - 跌幅超过4%的个股包括湘电股份（-5.80%）、祥明智能（-4.94%）、华阳智能（-4.84%）、江苏雷利（-4.84%）[2] - 成交量最高的个股为卧龙电驱（325.31万手），最低为华阳智能（1.03万手）[1][2] 资金流向 - 板块主力资金净流入1.49亿元，游资净流入704.51万元，散户资金净流出1.56亿元[2] - 卧龙电驱获主力净流入5.24亿元（占比4.46%），大洋电机获主力净流入8416.39万元（占比11.33%）[3] - 主力资金净流出明显的个股包括方正电机（-393.66万元）、神力股份（-181.25万元）[3] 成交活跃度 - 成交额最高的个股为江苏雷利（8.46亿元），其次为湘电股份（7.78亿元）和卧龙电驱（117.35亿元）[1][2] - 成交额最低的个股为华阳智能（5527.17万元）和江南奕帆（7925.06万元）[2] - 卧龙电驱成交额达117.35亿元，远超其他板块个股[1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.08亿元 较去年同期增加5546.52万元 同比增长21.94% [1] - 归母净利润3497.12万元 较去年同期增加5978.67万元 [1] - 经营活动现金净流出1924.01万元 [1] - 摊薄每股收益0.15元 较去年同期增加0.26元 [4] 盈利能力指标 - 毛利率27.52% 较上季度提升4.38个百分点 较去年同期提升5.86个百分点 同业排名第5 [3] - ROE 5.24% 较去年同期提升9.10个百分点 同业排名第7 [3] 资产运营效率 - 总资产周转率0.27次 较去年同期增加0.04次 同比增长19.12% [4] - 存货周转率0.77次 较去年同期增加0.10次 同比增长14.37% [4] 资本结构 - 资产负债率41.40% 较上季度下降1.33个百分点 [3] 股权结构 - 股东户数1.39万户 前十大股东持股1.62亿股 占总股本69.00% [4] - 控股股东北京高地资源开发有限公司持股30.00% 王建裕持股16.13% 王建凯持股9.65% [4]

核心财务表现 - 营业总收入3.08亿元 同比增长21.94% 其中第二季度营收1.9亿元 同比增长33.48% [1] - 归母净利润3497.12万元 同比大幅增长240.92% 第二季度净利润3077.27万元 同比增长581.47% [1] - 扣非净利润1776.28万元 同比大幅增长338.45% 去年同期为亏损744.92万元 [1] 盈利能力指标 - 毛利率27.52% 同比提升7.21个百分点 增幅35.48% [1] - 净利率11.34% 同比提升21.16个百分点 增幅215.57% 去年同期为-9.82% [1] - 每股收益0.15元 同比增长236.36% 去年同期为-0.11元 [1] 成本费用控制 - 三费总额3732.5万元 占营收比例12.11% 同比下降19.38% [1] - 财务费用大幅下降2271.34% 主要因汇兑收益增加 [4] 资产质量与现金流 - 货币资金1.06亿元 同比增长31.23% [1] - 应收账款2.22亿元 同比下降22.62% [1] - 每股经营性现金流-0.08元 同比下降1784.48% 主要因对供应商结算增长及支付票据承兑保证金增加 [1][7] - 每股净资产2.84元 同比增长3.59% [1] 特殊项目变动 - 交易性金融资产增长151.73% 因新增理财投入 [3] - 其他应付款增长2261.16% 因收到股东借款 [4] - 投资收益增加 因股权投资售出收益增加 [5] - 公允价值变动收益增长144.41% 因股权投资公允价值较上年同期增加 [6] - 其他收益增长251.49% 因增值税加计抵减5%较上年同期增加 [4] 基金持仓情况 - 广发策略优选混合新进持有427.45万股 为最大持仓基金 [8] - 汇丰晋信中小盘股票增仓234.78万股 [8] - 四只基金新进十大持仓 三只基金减仓 [8]

股东结构变化 - 截至2025年6月30日公司股东户数为1.39万户 较3月31日减少3202户 减幅18.75% [1] - 户均持股数量由1.38万股增加至1.69万股 户均持股市值达45.54万元 [1] - 2025年3月31日至6月30日期间股东户数减少3202户 减幅18.75% [1][2] 行业对比情况 - 电机行业平均股东户数为4.87万户 公司股东户数低于行业平均水平 [1] - 电机行业A股上市公司户均持股市值为20.3万元 公司45.54万元的户均持股市值显著高于行业水平 [1] 股价表现与资金流向 - 2025年3月31日至6月30日公司区间股价涨幅达37.91% [1][2] - 同期主力资金净流出6439.76万元 游资资金净流出4910.61万元 [2] - 散户资金净流入1.14亿元 期间龙虎榜上榜1次且机构专用席位上榜1次 [2] 历史数据对比 - 2025年第一季度股东户数增长1.58%至17079户 但股价下跌20.10% [2] - 2024年第四季度股东户数减少49.99%至16813户 当期股价涨幅58.64% [2] - 2024年第三季度股东户数大幅增长49.46%至33622户 股价涨幅达97.18% [2]

公司董事会会议 - 第六届第四次董事会会议于2025年8月28日在北京市朝阳区华贸写字楼2座13层公司会议室以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议审议《关于2025年半年度报告及摘要的议案》等文件 [1] 公司财务数据 - 2024年营业收入构成中机械占比100.0% [1] - 公司当前市值55亿元 [1] 行业动态 - 下半年国内首个A级车展开幕 涉及近120个品牌和1600辆车 [1] - 新能源领域被视为"第三极" 可能改写车市格局 [1]