证券代码：603848 证券简称：好太太 公告编号：2024-025 广东好太太科技集团股份有限公司 关于召开 2023 年度暨 2024 年第一季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： （网址：https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心视频录播和网络文字互动 投资者可于 2024 年 5 月 20 日(星期一) 至 5 月 24 日(星期五)16:00 前登 录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱（ir@hotata.com） 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 广东好太太科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 4 月 23 日发布公司 2023 年年度报告，已于 2024 年 4 月 30 日发布公司 2024 年一季 度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2023 年度及 2024 年一季度的 经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 5 月 27 日 13 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 2023年公司渠道改革成效逐步释放以及智能家居新品放量,经营逐步恢复,其中2023Q4公司在同期低基数及消费大促拉动下实现营收和利润快速增长 [1] - 2023年公司产品结构升级趋势延续,智能家居产品营收占比接近85%,较2022年提升3个百分点 [1] - 2024Q1公司在整体消费环境弱复苏以及上年同期较高基数背景下实现收入稳健增长,运营端提质增效带动利润端较快增长,充分体现公司渠道优化后整体经营效率提升 [1] - 2023年公司毛利率同比提升4.98个百分点至51.35%,主要在于产品及渠道结构优化;2024Q1毛利率51.94%,同比提升6.22个百分点,盈利能力改善趋势延续 [2] - 公司2023年电商/南区/北区分别实现营收10.06/3.82/2.83亿元,同比增长19.38%/22.50%/32.42%,积极拓展多样化电商渠道并加大产品及品牌广宣,线下渠道改革成效逐步显现 [3] - 公司2023年电商/南区/北区分别实现毛利率53.92%/47.70%/47.65%,同比分别提升5.45/4.08/5.92个百分点,全渠道毛利率提升 [3] 财务数据总结 - 2023年公司实现营收16.88亿元,同比增长22.16%;实现归母净利润3.27亿元,同比增长49.71% [1] - 2024年一季度公司实现营收2.92亿元,同比增长5.73%;实现归母净利润0.56亿元,同比增长15.07% [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.09/4.94/5.93亿元 [3] 投资建议 - 公司为国内智能晾晒行业头部企业,积极拓展智能家居赛道,且不断在供应链端提质增效,竞争优势持续提升 [3] - 维持公司"买入"评级 [3] 风险提示 - 新品拓展及渠道改革不及预期 [3] - 原料成本大幅波动 [3]

业绩总结 - 公司23A年收入达16.88亿元，同比增长22.2%[1] - 公司24Q1年收入为2.92亿元，同比增长5.7%[1] - 公司毛利率同比提升5.0%[4] - 公司净利率同比提升3.6%[4] - 公司2026年预计净利润为475百万元[9] 用户数据 - 公司电商收入连续8年蝉联行业销量第一，持续保持稳健增长[2] - 公司产品智能家居收入同比增长26.4%[3] - 公司普通晾衣架产品收入同比增长1.58%[3] 未来展望 - 公司预测2024年归母净利润为375万元，同比增长14.7%[4] - 公司预测2025年归母净利润为426万元，同比增长13.4%[4] - 公司预测2026年归母净利润为476万元，同比增长11.8%[4] 新产品和新技术研发 - 公司产品智能家居收入同比增长26.4%[3] 市场扩张和并购 - 公司持续加大费用投放，行业竞争加剧，下调24-25年归母净利润预期[7] 其他新策略 - 公司维持“买入”评级，核心假设风险为智能晾衣架渗透率提升不及预期、行业竞争加剧[7] - 公司承诺报告内容独立客观，不受任何形式补偿影响[10] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，可能持有或交易本报告提到的投资标的[11] - 公司提供股票投资评级说明，包括买入、增持、中性和减持[12] - 行业的投资评级包括看好、中性和看淡[13]

业绩总结 - 好太太公司2023年营业收入为16.88亿元，同比增长22.16%[1] - 2024年一季度，好太太公司实现营业收入2.92亿元，同比增长5.73%[1] - 好太太公司预计2024-2026年营业收入分别为20.57、24.77、29.62亿元，同比增长分别为21.82%、20.42%、19.60%[3] - 2026年预测公司营业收入将达到2962.3百万元，较2022年增长了114.3%[5] - 2026年预测公司净利润率将达到19.1%，较2022年提高了3.3个百分点[5] - 2026年预测公司ROE将达到16.5%，较2022年增长了5.8个百分点[5] - 2026年预测公司P/S比率将为2.1，较2022年下降了2.3个百分点[5] - 2026年预测公司EV/EBITDA为6.7，较2022年下降了14.5个百分点[5] 公司评级 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级[6] - 收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[6] - 风险评级分为A和B两个等级，分别代表正常风险和较高风险[6]

股东大会信息 - 2024年5月13日14点现场会议在广州市番禺区化龙镇金阳二路12号公司会议室召开，采用现场和网络投票结合方式，交易系统投票9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票9:15 - 15:00[5] - 股东大会将对21项议案表决，包括董事会、监事会工作报告等[3][10][11] 业绩总结 - 2023年公司营业收入16.88亿元，同比增长22.16%[14][83] - 2023年归属于上市公司股东净利润3.27亿元，同比增长49.71%[14][83] - 2023年基本每股收益0.82元/股，2022年为0.55元/股，增长49.09%[81] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产22.96亿元，较2022年末增长12.26%[83] - 2023年末货币资金3.81亿元，较2022年末增长206.67%[86] 未来展望 - 2024年公司打响百亿战略开局，以营销和产品为驱动，聚焦业务核心[34] - 2024年计划实现营业收入21.09亿元[101] - 2024年计划实现归属于上市公司股东的净利润4.03亿元[101] 利润分配 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），拟派发现金红利121,245,000元（含税）[106] - 本年度公司现金分红金额占归属母公司净利润比例为37.04%[106] 资金运作 - 公司及旗下子公司拟滚动使用闲置自有资金不超过100,000万元购买金融机构理财产品[110] - 公司及子公司拟向银行申请总额不超过210,000万元的综合授信额度[118] 子公司情况 - 控股子公司好好置业拟向银行申请不超过130,000万元的项目贷款授信额度，期限15年[122] - 公司拟为全资子公司提供不超80,000万元的担保额度，期限至2024年年度股东大会召开之日止[125] - 公司拟为控股子公司好好置业“好太太国际中心”项目贷款提供不超过170,000万元的担保额度[152] - 公司拟以自有资金向好好置业提高借款额度至10,000万元，期限5年，前期已累计借款4,000万元[169][170] 人员薪酬 - 2023年董事长沈汉标薪酬为0.00万元，董事王妙玉薪酬为241.97万元等[190] - 2023年监事会主席林贤惜薪酬为32.13万元等[199]

业绩总结 - 公司2023年实现营收16.9亿元，同比增长22.2%[1] - 公司2023年毛利率为51.4%，同比提升5个百分点，其中智能家居产品毛利率为53.1%[1] - 公司2023年线上/线下销售模式下毛利率分别为53.9%/47.7%，总费用率为28.2%，净利率为19.4%[2] 业务展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.99元、1.19元、1.40元，对应PE分别为15倍、12倍、11倍[6] - 公司假设智能家居品类保持量价齐升趋势，销量分别同比增长20%、17%、15%，毛利率稳步回升[7] - 公司预测2024-2026年业务收入及毛利率，智能家居产品毛利率预计分别为54.0%、54.5%、55.0%[8] 财务指标 - 公司的营业利润增长率分别为53.00%、22.12%、20.08%、18.47%[9] - 公司的净利润增长率分别为49.62%、22.41%、19.87%、18.36%[9] - 公司的ROE分别为12.13%、13.88%、14.90%、15.71%[9] - 公司的ROA分别为10.35%、11.93%、12.71%、13.34%[9] - 公司的ROIC分别为15.30%、18.55%、19.87%、21.34%[9] - 公司的EBITDA/销售收入比率分别为24.31%、31.22%、30.82%、30.75%[9] - 公司的资产负债率分别为14.71%、14.08%、14.71%、15.04%[9] - 公司的流动比率分别为1.48、1.62、1.76、1.99[9] - 公司的速动比率分别为1.12、1.14、1.31、1.54[9]

业绩总结 - 公司2023年实现营收16.9亿元，同比增长22.2%[1] - 公司2023年毛利率为51.4%，同比提升5个百分点，其中智能家居产品毛利率为53.1%[1] - 公司2023年线上/线下销售模式下毛利率分别为53.9%/47.7%，总费用率为28.2%，净利率为19.4%[2] 业务展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.99元、1.19元、1.40元，对应PE分别为15倍、12倍、11倍[6] - 公司假设智能家居品类保持量价齐升趋势，2024-2026年产品单价每年同比增长3%，销量分别同比增长20%、17%、15%[7] - 公司预测2024-2026年分业务收入成本如下表：2024年毛利率为52.4%，智能家居产品毛利率为54.0%[8] 财务指标 - 公司2024年预计净利润为400.16百万元，2025年预计为479.66百万元，2026年预计为567.73百万元[9] - 公司营业利润增长率分别为53.00%、22.12%、20.08%、18.47%[9] - 公司净利润增长率分别为49.62%、22.41%、19.87%、18.36%[9] - 公司ROE分别为12.13%、13.88%、14.90%、15.71%[9] - 公司ROA分别为10.35%、11.93%、12.71%、13.34%[9] - 公司ROIC分别为15.30%、18.55%、19.87%、21.34%[9] - 公司EBITDA/销售收入分别为24.31%、31.22%、30.82%、30.75%[9] - 公司资产负债率分别为14.71%、14.08%、14.71%、15.04%[9] - 公司流动比率分别为1.48、1.62、1.76、1.99[9] - 公司速动比率分别为1.12、1.14、1.31、1.54[9]

业绩总结 - 公司一季度营业收入为2.92亿元，同比增长5.73%[2] - 归属于上市公司股东的经理人为5540.32万，同比增长15.75%[2] - 电商渠道销售占比超过50%，同比增长14%[3] - 智能产品销售占比超过85%，同比增长30%以上[4] 未来展望 - 公司展望全年均价变化情况，目前均价下滑明显[8] - 好太太预计上半年产品价格稳定略下降，全年价格波动不超过三个点[9] - 今年新品方向可能是更小型化，具体方向不便透露[10] 新产品和新技术研发 - 公司调整智能门锁业务，统一线上线下渠道管理[15] - 公司在研发方向上致力于打造产品的平台化，以降低不同SKU产品的物料损耗[21] 市场扩张和并购 - 公司对线下渠道有详细计划，包括专卖店、社区销售和社交软件渠道[6] - 公司通过区域运营平台鼓励经销商做大、做强，保持活力[7] 负面信息 - 京东对品牌支持更高，但费用率提升影响品牌利润[12] - 抖音销售占比约为5%，增速有降速迹象[13]

财务状况 - 2024年第一季度，公司营业收入为292,063,615.37元，同比增长5.73%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为55,549,590.00元，同比增长15.07%[4] - 总资产为3,136,446,983.46元，较上期下降0.73%[5] - 公司流动资产中，货币资金为340,629,447.74元，较上期下降了10.5%[10] - 公司存货为168,409,612.18元，较上期增长了6.5%[11] - 公司非流动资产中，投资性房地产为209,665,247.14元，保持稳定[11] - 公司流动负债合计为358,641,786.86元，较上期下降了18.7%[12] - 公司所有者权益合计为2,754,007,563.17元，较上期增长了2.2%[13] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-25,239,809.38元，同比下降167.17%[4] - 经营活动现金流出小计为387,119,812.60元，较去年同期增加了26.06%[16] - 投资活动产生的现金流量净额为-14,153,147.34元，较去年同期减少了71.02%[17] - 筹资活动产生的现金流量净额为-475,200.00元，较去年同期增加了94.52%[17] - 现金及现金等价物净增加额为-39,868,156.72元，较去年同期增加了240.73%[17] 股东信息 - 前十名股东中，沈汉标持有53.79%股份，王妙玉持有28.74%股份[8] - 公司股东中，沈汉标与王妙玉为夫妻关系，是公司共同实控人[9] 利润情况 - 2024年第一季度公司营业利润为63,084,651.76元，较去年同期增长了20.53%[14] - 净利润为55,446,571.45元，同比增长了15.01%[14] - 综合收益总额为55,446,571.45元，较去年同期增长了15.01%[14] - 每股收益为0.14元，同比增长16.67%[15] 非经常性损益项目 - 非经常性损益项目中，政府补助计入当期损益151,101.57元[6] 资产变动 - 预付款项增加31.66%，其他流动资产增加210.18%[7]

业绩总结 - 公司2023年实现收入16.88亿元，同比增长22.2%[1] - 公司2023年归母净利润为3.27亿元，同比增长49.7%[1] - 公司2023年现收入5.72亿元，同比增长53.1%[1] - 公司2023年智能家居产品收入占比84.86%，同比增长2.84%[1] - 公司2023年毛利率为51.4%，同比增长5.0pct[1] - 公司2023年净利率为19.4%，同比增长3.6pct[1] - 公司2023年产生净经营现金流5.0亿元，同比增长3.7亿元[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为4.1亿元/4.9亿元/5.5亿元[1] - 公司2023年营业收入为16.88亿元，同比增长22.2%[1] - 公司2023年归母净利润为3.27亿元，同比增长49.7%[1] 未来展望 - 2024年预计营业收入将从2053百万元增长至2825百万元，增长率为16%[2] - 2024年预计净利润将从413百万元增长至545百万元，增长率为32%[2] - 2024年预计每股收益将从1.02元增长至1.35元，增长率为33%[2] - 2024年预计ROE将从13.8%增长至14.4%[2] - 2024年预计EBITDA将从530百万元增长至690百万元，增长率为30%[2] - 2024年预计P/E比率将从14.0增长至10.6[2] - 2024年预计P/B比率将从2.2增长至1.7[2] 其他新策略 - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[7] - 评级标准是根据公司股价相对同期基准指数的相对市场表现来确定的[7] - 不同市场（A股、新三板、香港、美股）有不同的基准指数用于评级[7]