调研基本信息 - 调研时间为 2023 年 2 月，方式为现场及电话交流 [1] - 接待机构投资者众多，包括开源证券、中欧基金等数百家 [1][2] - 公司接待人员为董事会秘书邹勇坚先生、证券事务代表李菁颖女士 [2] 业务情况 2022 年第四季度业务 - 10 - 11 月冲泡业务备货良好，12 月疫情管控放开影响销售，目前动销及出货逐步恢复 [3] 产品优势 - 冻柠茶用蜂蜜取代蔗糖，采用低糖配方，解决涩味问题，满足健康追求，试销有潜力 [4] - 香飘飘牛乳茶采用低糖配方，用生牛乳为原料，无反式脂肪酸及植脂末，包装预计三月初优化完成后上市 [4] 冰冻化规划 - 2023 年加大冰冻化投入，提升终端网点覆盖数量及质量，扩充产品品类 [5] 礼品装销售 - 冲泡类产品礼品装全年销量占比较大，公司把握礼品消费市场机会，培育日常消费习惯 [6] 冲泡产品前景 - 公司认为杯装冲泡奶茶天花板未到，将推进健康化、年轻化升级，加大渠道下沉力度 [8] 即饮业务团队 - 因即饮和冲泡业务管理运行差异大，现有团队旺季精力不足，公司组建独立即饮销售团队 [9] 新品研发 - 由品牌创新中心主导，通过“门径”管理系统，采用产品经理制，让潜在消费者参与全流程，技术研发部门关注市场趋势创新产品 [10] 终端网点 - 目前铺货网点约 40 万家，短期内深耕现有门店，筛选适配资源，聚焦动销好的渠道和门店 [11] 果汁茶口味策略 - 以“桃桃红柚”“泰式青柠”为基础款，不同区域选两款畅销口味形成“2 + 2”策略，每年研发 1 - 2 个新口味汰换老口味 [12] 即饮组织架构 - 即饮销售团队负责人到位，其余人员招募中，预计三季度组建初具雏形 [13] 产品推广策略 - 创新提升产品卖力和认可度，增加品牌费用投入，加大经销商开拓力度，提升冰冻化网点管理，组建独立即饮销售团队 [14] 费用投放规划 - 保障销售费用必要投入，保持收入、费用、利润动态平衡，费用和资源向即饮业务倾斜 [15] 合作进展 - 与欧力（上海）合作推进植物基产品发展，已推出两款燕麦奶茶及一款燕麦拿铁，瓶装燕麦奶茶在研发中 [16] 股权激励计划 - 各方面条件成熟时，公司会考虑新一轮股权激励 [18] 风险提示 - 公司提醒投资者以上海证券交易所网站和法定信息披露媒体公告为准，理性投资，注意风险 [18]

调研基本信息 - 调研时间为 2023 年 1 月，方式为现场及电话交流 [1] - 调研机构众多，包括浙商证券、天风证券等近百家机构 [1] - 公司接待人员为董事会秘书邹勇坚先生、证券事务代表李菁颖女士 [1] 经营情况与规划 - 2022 年第四季度经营状况较好，10 - 11 月冲泡业务备货好，12 月受疫情影响业务节奏有干扰 [2] - 2023 年坚持“双轮驱动”策略，挖掘冲泡基本盘潜力，培育即饮第二业务增长曲线 [2] 业绩提升措施 冲泡板块 - 推进产品年轻化、健康化升级，推出去植脂末产品 [3] - 进行渠道下沉，开拓县乡镇及礼品市场 [3] - 产品升级和渠道深耕为一二线市场带来增量 [3] 即饮板块 - 创新产品品类，拓宽赛道，丰富产品矩阵 [3] - 加大渠道端投入，增加冰冻化资源，组建独立销售团队 [3] - 适时增加品牌宣传投入，扩大影响力 [3] 合作进展 - 与欧力（上海）合作推进植物基产品发展，已推出两款燕麦奶茶及一款燕麦拿铁，处于初期探测阶段 [4][5] 渠道分布 - 冲泡业务以批零、食杂店为主，下线市场占比大，对渠道精细化要求低 [5] - 即饮业务以学校周边和便利店为主，一二线市场占比大，对终端精细化运营要求高 [5] 股权激励 - 公司会根据发展阶段和人才激励需求，在条件成熟时考虑推出新一轮股权激励 [6] 新品情况 冲泡 - 2022 年推出“去植脂末”新品及更新口味 [7] 即饮 - Meco 果汁茶每年推新口味，兰芳园等品牌推出多款产品 [7] 疫情放开机会点 冲泡 - 产品创新吸引消费者，渠道下沉有发展机会 [9] 即饮 - 加大产品、渠道、品牌投入，优化销售占比 [9] 经销商情况 - 目前冲泡和即饮大部分经销商重合，未来希望培养专职即饮经销商 [10] 渠道管理信息化 - 配备手机终端拜访系统完善门店数据库 [10] - 经销商录入配送信息辅助费用投放和拜访频次管理 [10] - 业务代表拍照分析冰冻化及陈列活动效果 [10] 消费人群与场景 - 冲泡产品日常消费人群以小镇青年和蓝领为主，场景包括居家、宿舍、送礼等 [11] 吸引尝鲜措施 - 保证产品口味和品质 [12] - 加大品牌及卖点宣传 [12] - 开展校园赠饮活动 [12] 业绩指引 - 目前难以准确判断，受疫情和业务发展不确定性影响 [13] - 中长期看最困难时期已过，有信心提升销售规模和盈利能力 [13] 风险提示 - 公司提醒投资者以指定网站和媒体公告信息为准，理性投资 [14]

调研基本信息 - 调研时间为2022年12月，方式为电话交流 [1] - 调研机构众多，包括华泰证券、华夏基金等 [1] - 公司接待人员为董事会秘书邹勇坚和证券事务代表李菁颖 [1] 产品相关 提价情况 - 2月冲泡产品从旺季转淡季时提价，执行情况基本符合预期 [2] 即饮产品差异 - 果汁茶主打真茶真果汁，果汁含量高，多方面有独特性 [3] - 冻柠茶针对消费痛点改进，用蜂蜜替代蔗糖，低糖美味健康，试销反馈好 [3] - 黑乌龙乳茶采用国风“金竹节”造型，低糖配方，原料优质，消费者接受度高 [3] 冲泡产品库存 - 三季度谨慎铺货，出货量同比下降；四季度旺季，渠道库存良性健康 [4] 冲泡产品升级方向 - 朝着“年轻化”与“健康化”升级，推出去植脂末产品，试销获消费者认可 [6][7] 冲泡产品消费人群与场景 - 消费人群以小镇青年和蓝领人群为主，场景包括室内静态、即时需求、礼品需求等 [9] 新品销售情况 - 冲泡板块去植脂末健康乳茶试销显示机会大；即饮板块瓶装冻柠茶和黑乌龙乳茶试销反馈积极，明年重点推广 [10] 外部影响 疫情影响 - 消费者消费积极性和意愿降低，消费场景缺失，主力渠道受管控，业务人员拜访、推广和物流受不利影响 [5] 现制茶饮店影响 - 预包装茶饮和现调茶饮共同培育奶茶消费习惯，市场空间增长；现调茶饮冲击整个饮料行业，但公司产品在便捷性、性价比和品质稳定性上有优势 [8] 公司策略与规划 经销商策略 - 动态调整，当前不大范围增加，对优质经销商扶优扶强，小经销商调整为二批商或终端服务商，淘汰能力不足的经销商 [11] 明年机会 - 冲泡产品提价执行到位且原物料价格回落，盈利水平有望改善；即饮板块将在产品、渠道、品牌端加大投入，优化板块占比 [12] 研发机制 - 成立品牌创新中心，采用自下而上驱动研发机制，让用户参与全流程，技术研发部门关注流行趋势做健康化基础研究 [13] 风险提示 - 公司提醒投资者以指定网站和媒体公告信息为准，理性投资，注意风险 [14]

调研基本信息 - 调研时间为 2022 年 11 月，方式为电话交流 [1] - 调研机构众多，包括海通证券、银华基金等多家机构 [1] - 公司接待人员为董事会秘书邹勇坚先生、证券事务代表李菁颖女士 [1] 产品相关 即饮产品增长原因 - 通过聚焦动销好的门店和渠道，集中投放资源和费用，增强消费者触达 [2] - 推进终端网点冰冻化建设，网点数量及质量同比提升，自有冰箱产品销售受冰冻化策略推动 [3] - 新口味果汁茶、冻柠茶等产品表现积极，推动即饮产品收入增长 [3] 兰芳园品牌定位 - 定位为长期培育的高端品牌，有丰富品牌资源和历史沉淀，后期将激活该品牌 [4] - 以丝袜奶茶等经典款为标杆，配合冻柠茶及燕麦奶茶等产品提升收入和品牌活跃度 [4] 冻柠茶产品差异 - 针对现有产品消费痛点改进优化，用蜂蜜替代蔗糖解决涩味问题，采用低糖配方，美味健康 [8] - 试销情况市场反馈较好，有发展潜力 [8] 冲泡和即饮产品渠道分布 - 冲泡产品渠道集中于下线市场，三线以下城市占比高，以批零渠道、食杂店为主 [9] - 即饮产品一、二线城市销量占比大，以学校周边原点渠道及城市便利店系统等为主 [9] 合作产品销售表现 - 与欧力（上海）合作推进植物基产品发展，已推出两款燕麦奶茶产品，消费者反馈积极 [7] - 合作处于初期探测阶段，需时间进一步观察，双方对业务前景充满信心 [8] 经销商情况 - 经销商体系稳定，合作收益较好，产品旺季动销节奏快，有助于建立经销商信心 [5] - 公司关切经销商利益，坚持长期主义，通过去库存及优化备货节奏维护其利益 [5] 终端网点情况 - 公司在册终端网点约 60 万家，铺货网点约 40 万家 [6] - 短期内不追求门店数量大幅增加，深耕现有门店，聚焦动销好的渠道和门店 [6] 产能情况 - 冲泡产品市场需求季节性波动大，旺季产能有压力，通过优化流程、储备人员确保供应 [10] - 目前冲泡产品产能利用率保持在高位 [10] 核心竞争力 - 重视开拓创新，积极拥抱市场变化，寻求发展合作机会 [11] - 攻守兼顾，巩固冲泡业务基本盘，拓展即饮等创新业务 [11] - 持续优化经营管理策略，采取聚焦策略有效投放资源 [11] - 坚持长期主义，注重维护经销商利益，夯实渠道端长远发展基础 [11] 未来规划 股权激励计划 - 公司会根据自身发展阶段和人才激励需求，在条件成熟时考虑推出新一轮股权激励 [12] 提升即饮产品销量措施 - 产品品类创新，拓宽即饮产品赛道，丰富产品矩阵 [12] - 加大渠道端投入，增加冰冻化资源投入，组建独立饮料销售团队 [12] - 适时适量增加品牌宣传投入，扩大品牌影响力 [12] 第四季度收入利润展望 - 受奥密克戎传播趋势及应对策略、冲泡产品提价传导效果影响，难以准确预测 [13] 风险提示 - 有关公司信息以上海证券交易所网站和法定信息披露媒体刊登的公告为准，提醒投资者理性投资，注意风险 [14]

调研基本信息 - 调研时间为 2022 年 10 月，方式为电话交流 [1] - 调研机构包括天风证券、银华基金等多家 [1] - 公司接待人员有董事会秘书邹勇坚、财务总监李超楠、证券事务代表李菁颖 [1] 业绩情况 - 前三季度营收 15.30 亿元，同比降 22.48%，归母净利润 -0.75 亿元；冲泡产品营收 9.62 亿元，同比降 31.85%；即饮产品营收 5.39 亿元，同比升 1.63% [2] - 第三季度营收 6.71 亿元，净利润 5418.68 万元；即饮类产品营收 1.52 亿元，同比增 28.01%，果汁茶营收 1.26 亿元，同比增 24.76% [2][4] 产品情况 即饮产品 - 果汁茶占比大，第三季度销售收入增长较快；瓶装冻柠茶试销反馈积极 [4][5] - 冰冻化是重点策略，增加自有冰箱投放，终端网点冰冻化比例大幅增长，陈列更丰富 [6] 冲泡产品 - 第三季度冲泡营收同比下降，因主动推迟备货节奏，目前渠道库存良性健康 [3] - 未来增长潜力源于产品升级、渠道精耕下沉及为一二线市场带来增量 [9] 瓶装产品 - 今年推出多款瓶装产品，处于初期探索阶段，兰芳园瓶装冻柠茶较有潜力 [10] 合作情况 - 兰芳园与欧力合作推进植物基产品发展，部分合作产品刚上市，处于初期探测阶段 [7] 渠道情况 渠道结构 - 冲泡产品以下线市场为主，三线以下城市占比高，以批零渠道、食杂店为主；即饮产品一二线市场销量占比大，以学校周边原点渠道及便利系统为主 [11] 校园渠道 - 校园渠道是即饮产品重要原点渠道，果汁茶三季度同比恢复良好，未来会持续推进校园渠道建设 [12][13] 规划情况 品牌营销与销售费用 - 坚持双轮驱动战略，冲泡沿健康化升级推新，即饮加大投入探测试销；销售费用保障必要投入，向即饮业务倾斜 [14] 新品规划 - 冲泡坚持“健康化、年轻化”升级，今年推出多款新品；即饮方面，Meco 果汁茶迭代口味，与欧力合作研发新品 [15] 风险提示 - 公司提醒投资者以指定网站和媒体公告信息为准，理性投资，注意风险 [16]

整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入671,121,470.97元，同比下降24.24%；年初至报告期末营业收入1,530,187,223.06元，同比下降22.48%[6] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润54,186,833.91元，同比下降46.69%；年初至报告期末为 -75,038,090.92元，同比下降290.47%[6] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润47,291,375.80元，同比下降37.55%；年初至报告期末为 -103,835,561.14元[6] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额295,734,473.50元[6] - 本报告期基本每股收益0.13元/股，同比下降48.00%；年初至报告期末 -0.18元/股，同比下降300.00%[9] - 本报告期稀释每股收益0.13元/股，同比下降48.00%；年初至报告期末 -0.18元/股，同比下降300.00%[9] - 本报告期加权平均净资产收益率1.93%，减少1.79个百分点；年初至报告期末 -2.57%，减少3.96个百分点[9] - 本报告期末总资产4,208,237,201.20元，较上年度末下降16.03%[9] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益2,832,867,987.89元，较上年度末下降4.86%[9] - 本报告期非经常性损益合计6,895,458.11元；年初至报告期末合计28,797,470.22元[12] - 2022年前三季度营业总收入为1,530,187,223.06元，较2021年前三季度的1,973,997,632.23元减少[32] - 2022年前三季度营业总成本为16.81亿元，2021年同期为20.20亿元[35] - 2022年前三季度净利润为 -7502.02万元，2021年同期为3939.55万元[39] - 2022年前三季度基本每股收益为 -0.18元/股，2021年同期为0.09元/股[41] - 2022年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为20.99亿元，2021年同期为25.49亿元[41] - 2022年前三季度收到的税费返还为3206.93万元，2021年同期为1935.95万元[41] - 2022年前三季度经营活动现金流入小计为23.82亿元，2021年同期为26.50亿元[41] - 2022年前三季度经营活动现金流出小计为20.87亿元，2021年同期为27.31亿元[41] - 2022年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2.96亿元，2021年同期为 -8104.28万元[41] - 2022年前三季度税金及附加为1227.23万元，2021年同期为1216.57万元[35] - 2022年前三季度销售费用为3.92亿元，2021年同期为5.02亿元[35] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为14,580，表决权恢复的优先股股东总数为0[16] - 蒋建琪持股235,946,520股，持股比例57.44%，为公司大股东[19] 业务经营情况 - 2022年前三季度公司营业收入和净利润下降较多，受疫情、谨慎备货和原材料成本上升影响[23] - 2022年第三季度公司实现营业收入6.71亿元，净利润5,418.68万元，环比明显改善[23] - 2022年第三季度即饮类产品销售收入1.52亿元，同比增长28.01%，其中果汁茶销售收入1.26亿元，同比增长24.76%[23] 财务科目变动原因 - 货币资金减少30.09，主要因偿还票据贴现、缴纳税费和支付货款等[15] - 应收账款减少52.74，主要系经销商授信收回[15] - 应收款项融资减少100.00，主要因票据到期兑付[15] - 投资活动产生的现金流量净额减少93.97，主要系公司赎回理财产品减少[15] - 筹资活动产生的现金流量净额减少639.57，主要系票据到期支付增加[15] 特定时间财务科目数值对比 - 2022年9月30日货币资金为1,512,247,835.15元，较2021年12月31日的2,163,004,781.54元减少[27] - 2022年9月30日交易性金融资产为189,012,993.35元，较2021年12月31日的246,752,549.67元减少[27] - 2022年9月30日应收账款为16,338,195.16元，较2021年12月31日的34,573,771.53元减少[27] - 2022年9月30日流动资产合计为2,058,353,298.50元，较2021年12月31日的2,866,431,163.65元减少[27] - 2022年9月30日投资性房地产为90,268,634.49元，较2021年12月31日的62,783,608.73元增加[30] - 2022年9月30日固定资产为1,572,968,309.60元，较2021年12月31日的1,636,633,192.20元减少[30] - 2022年9月30日短期借款为565,000,000.00元，较2021年12月31日的1,217,000,000.00元减少[30] - 2022年9月30日合同负债为168,286,540.82元，较2021年12月31日的99,442,334.12元增加[30] - 2022年9月30日资产总计为4,208,237,201.20元，较2021年12月31日的5,011,355,718.26元减少[30] 现金流量相关指标变化（美元） - 投资活动现金流入小计为6.8089194012亿美元，上年同期为11.2280641352亿美元[44] - 投资活动现金流出小计为6.5722014526亿美元，上年同期为7.3026409898亿美元[44] - 投资活动产生的现金流量净额为2367.179486万美元，上年同期为3.9254231454亿美元[44] - 筹资活动现金流入小计为10.777亿美元，上年同期为11.5893544187亿美元[44] - 筹资活动现金流出小计为18.0925679129亿美元，上年同期为10.2335498624亿美元[44] - 筹资活动产生的现金流量净额为 -7315.5679129万美元，上年同期为1.3558045563亿美元[44] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为 -85.55684万美元，上年同期为10.790643万美元[44] - 现金及现金等价物净增加额为 -4.1300609133亿美元，上年同期为4.4718783989亿美元[44] - 期初现金及现金等价物余额为18.5904492648亿美元，上年同期为10.6394964132亿美元[44] - 期末现金及现金等价物余额为14.4603883515亿美元，上年同期为15.1113748121亿美元[44]

调研基本信息 - 调研时间为2022年8月，方式为电话及现场交流 [1] - 调研机构众多，包括国信证券、晨曦投资等多家 [1] - 公司接待人员有董事会秘书邹勇坚、财务总监李超楠、证券事务代表李菁颖 [1] 经营情况 - 二季度冲泡产品进入淡季，即饮产品处于启动阶段，受疫情管控影响整体销售承压 [2] - 2022年上半年冲泡产品营收4.53亿，同比下降31.37%；即饮产品营收3.88亿，同比下降5.94%，其中果汁茶上半年销售收入3.58亿，同比增长0.2% [3] - 分季度看，一季度冲泡营收3.29亿，同比下降36.81%，二季度1.24亿，同比下降11.14%；一季度即饮营收1.58亿，同比下降3.47%，二季度2.29亿，同比下降7.58% [3] 原材料与提价 - 公司采用原材料财年采购模式，今年上半年按2021财年合同执行，消化部分去年价格上涨影响，未来价格稳定或下降有助于提升盈利能力 [4] - 冲泡产品2 - 5月提价，对业绩影响将在下半年冲泡旺季显现 [5] 公司规划 - 目前因社会公众持股占比小，回购空间受限，暂无回购规划 [6] - 通过提升销量形成规模效益、聚焦核心城市和原点渠道、推广“样板城市”经验、组建独立即饮销售团队提升Meco果汁茶盈利能力 [6] - Meco果汁茶“红石榴白葡萄”“荔枝百香”口味销售基本符合预期，兰芳园冻柠茶线上试销反馈好，已在广州、武汉线下销售，处于初期阶段 [7] - 瓶装是杯装延伸，未来推广兼顾二者，以产品为核心满足不同消费场景需求 [8] - 瓶装市场处于探测阶段，产品通过自产+OEM代工生产，上半年湖州生产基地完成一条瓶装生产线产能建设 [9] - 线上渠道包括公司直营（天猫等货架式电商及抖音等兴趣电商）和经销商线上电商门店及线下渠道线上化，近场电商及经销商线上门店投入有一定效果待验证 [10] - 通过终端走访、库存盘点收集数据，专人分析反馈，设置严格库存考核体系保障渠道库存良性健康 [11] - 2019年开拓海外市场，受疫情影响业务收入回落，今年在恢复，目前占总营收比重小，未来将稳扎稳打推进 [12] 渠道与营销 - 渠道分为原点、势能、收割、分销四类，冲泡产品以批零渠道、杂食店为主，即饮产品以原点渠道为主 [13] - 冲泡产品营销关键是提升品牌认可度，推进健康化、年轻化升级；即饮产品加大新产品探测，有潜力产品加大投入建立势能 [14][15] - Meco果汁茶坚持“3 + 2”口味策略，2022上半年桃桃红柚、泰式青柠口味合计销售收入占比超50%，樱桃莓莓、红石榴白葡萄口味合计占比超30% [15] 风险提示 - 公司提醒投资者以上海证券交易所网站和法定信息披露媒体公告为准，理性投资注意风险 [16]

报告基本信息 - 报告期为2022年1月1日至2022年6月30日[15] - 报告为2022年半年度报告[100][103] - 公司会计年度自公历1月1日起至12月31日止，记账本位币为人民币[185][187] - 公司营业周期为12个月[186] 财务数据关键指标变化 - 本报告期（1－6月）营业收入8.59亿元，上年同期10.88亿元，同比减少21.05%[22] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为-1.29亿元，上年同期为-0.62亿元[22] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，上年同期为-0.98亿元[22] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为-2.10亿元，上年同期为-4.41亿元[22] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产为27.79亿元，上年度末为29.77亿元，同比减少6.68%[22] - 本报告期末总资产为43.64亿元，上年度末为50.11亿元，同比减少12.91%[22] - 本报告期基本每股收益为-0.31元/股，上年同期为-0.15元/股[22] - 本报告期加权平均净资产收益率为-4.44%，上年同期为-2.21%，减少2.23个百分点[22] - 2022年上半年公司营业收入859065752.09元，较上年同期1088180407.11元下降21.05%[53] - 2022年上半年公司营业成本681214211.41元，较上年同期783440722.94元下降13.05%[53] - 2022年上半年公司销售费用288288783.34元，较上年同期341537269.67元下降15.59%[53] - 2022年上半年公司管理费用104055045.84元，较上年同期91280315.14元增长14.00%[53] - 2022年上半年公司研发费用12454301.06元，较上年同期14203049.65元下降12.31%[53] - 2022年上半年公司投资活动产生的现金流量净额为 -79518830.71元，较上年同期418020201.32元下降119.02%[53] - 2022年上半年公司筹资活动产生的现金流量净额为 -228496354.50元，较上年同期26373560.49元下降966.38%[53] - 货币资金本期期末数为15.21亿元，占总资产比例34.85%，较上年期末减少29.69%，主要因偿还到期票据和销量减少致回款减少[54] - 应收账款本期期末数为1297.67万元，占总资产比例0.30%，较上年期末减少62.47%，主要因经销商授信收回[54] - 其他应收款本期期末数为3662.69万元，占总资产比例0.84%，较上年期末增加112.57%，主要因广告保证金增加[56] - 投资性房地产本期期末数为9128.76万元，占总资产比例2.09%，较上年期末增加45.40%，主要因工厂房屋出租增加[56] - 应付票据本期期末数为1亿元，占总资产比例2.29%，较上年期末增加170.27%，主要因应付票据结算增加[56] - 应付账款本期期末数为1.66亿元，占总资产比例3.81%，较上年期末减少46.16%，主要因采购类下降和支付货款[56] - 以公允价值计量的金融资产期末余额为3.42亿元，期初余额为2.75亿元[62] - 2022年上半年营业总收入为8.59亿元，较2021年上半年的10.88亿元下降21.06%[140] - 2022年上半年营业总成本为10.70亿元，较2021年上半年的12.31亿元下降12.29%[140] - 2022年上半年末负债合计为15.83亿元，较期初的20.32亿元下降22.03%[137] - 2022年上半年末所有者权益合计为27.81亿元，较期初的29.80亿元下降6.68%[137] - 2022年上半年末流动资产合计为33.21亿元，较期初的36.58亿元下降9.21%[137] - 2022年上半年末非流动资产合计为9.93亿元，较期初的9.42亿元增长5.36%[139] - 2022年上半年末货币资金为11.03亿元，较期初的15.48亿元下降28.75%[137] - 2022年上半年末应收账款为3.12亿元，较期初的2.67亿元增长16.76%[137] - 2022年上半年末存货为0.31亿元，较期初的0.56亿元下降44.01%[137] - 2022年上半年末长期股权投资为6.18亿元，较期初的6.26亿元下降1.24%[139] - 2022年上半年公司营业收入791,697,770.49元，2021年同期为1,067,330,958.06元[145] - 2022年上半年公司营业成本741,289,893.22元，2021年同期为917,367,737.65元[145] - 2022年上半年公司投资收益100,695,829.52元，2021年同期为150,165,095.69元[145] - 2022年上半年公司营业利润为 -104,673,232.09元，2021年同期为 -28,048,921.32元[145] - 2022年上半年公司利润总额为 -105,175,174.71元，2021年同期为 -29,603,239.32元[145] - 2022年上半年公司净利润为 -53,863,584.99元，2021年同期为12,431,989.71元[145] - 2022年上半年基本每股收益为 -0.31元/股，2021年同期为 -0.15元/股[143] - 2022年上半年稀释每股收益为 -0.31元/股，2021年同期为 -0.15元/股[143] - 2022年上半年综合收益总额为 -129,205,310.37元，2021年同期为 -62,256,381.84元[143] - 2022年上半年归属于母公司所有者的综合收益总额为 -129,224,924.83元，2021年同期为 -62,256,381.84元[143] - 2022年上半年综合收益总额为-53863584.99元，2021年同期为12431989.71元[146] - 2022年上半年基本每股收益和稀释每股收益均为-0.13元/股，2021年同期均为0.03元/股[146] - 2022年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为1100203248.05元，2021年同期为1230813820.53元[146] - 2022年上半年经营活动现金流入小计为1212307516.03元，2021年同期为1323710248.49元[146] - 2022年上半年经营活动现金流出小计为1422487268.70元，2021年同期为1764908666.54元[150] - 2022年上半年经营活动产生的现金流量净额为-210179752.67元，2021年同期为-441198418.05元[150] - 2022年上半年投资活动现金流入小计为417106590.24元，2021年同期为945054254.61元[150] - 2022年上半年投资活动现金流出小计为496625420.95元，2021年同期为527034053.29元[150] - 2022年上半年筹资活动现金流入小计为553800000.00元，2021年同期为637480000.00元[150] - 2022年上半年现金及现金等价物净增加额为-518847291.85元，2021年同期为3320839.56元[150] - 2022年半年度经营活动现金流入小计13.89亿元，2021年同期为11.23亿元[154] - 2022年半年度经营活动现金流出小计16.84亿元，2021年同期为16.51亿元[154] - 2022年半年度经营活动产生的现金流量净额为-2.95亿元，2021年同期为-5.29亿元[154] - 2022年半年度投资活动现金流入小计4.16亿元，2021年同期为12.75亿元[154] - 2022年半年度投资活动现金流出小计4.32亿元，2021年同期为6.15亿元[154] - 2022年半年度投资活动产生的现金流量净额为-0.16亿元，2021年同期为6.60亿元[154] - 2022年半年度筹资活动现金流入小计5.54亿元，2021年无相关数据[154] - 2022年半年度筹资活动现金流出小计5.63亿元，2021年为0.27亿元[154] - 2022年半年度筹资活动产生的现金流量净额为-0.09亿元，2021年为-0.27亿元[154] - 2022年半年度所有者权益合计较期初减少1.98亿元[157] - 本年期初实收资本（或股本）为418171100元，本期减少1720500元[161] - 本年期初资本公积为704036334.58元，本期减少13624410.29元[161] - 本期综合收益总额为 - 62256381.84元[161] - 本期所有者投入和减少资本为26417789.71元，其中所有者投入的普通股减少1720500元[161] - 本期利润分配中对所有者（或股东）的分配为 - 124935180元[164] - 母公司本年期初实收资本（或股本）为415113800元，本期减少4368000元[169] - 母公司本期综合收益总额为 - 53863584.99元[169] - 2022年上半年公司实收资本期末余额为4.164506亿元，较期初减少172.05万元[173][174] - 2022年上半年公司资本公积期末余额为6.898410154亿元，较期初减少1098.708833万元[173][174] - 2022年上半年公司库存股期末余额为6996.42万元，较期初减少4473.99万元[173][174] - 2022年上半年公司未分配利润期末余额为10.2026061618亿元，较期初减少1.1164294029亿元[173][174] - 2022年上半年公司所有者权益合计期末余额为22.3630758627亿元，较期初减少7961.062862万元[173][174] 业务线相关数据及发展 - 2012 - 2021年公司连续10年杯装冲泡奶茶市场份额保持第一[29] - 公司“MECO”果汁茶果汁含量达25%，远超我国茶饮料标准最低果汁含量5%的要求[29] - 2022年公司在“MECO”果汁茶原有四个口味基础上增加两种新口味，并推出瓶装果汁茶[29] - 公司已初步开拓进入美国、加拿大等10多个国家和地区，目前境外市场销售占比仍较小[34] - 公司四大生产基地分别位于浙江省湖州市、四川省成都市、天津市以及广东省江门市[35] - 2017年公司开拓即饮板块，推出“MECO”和“兰芳园”两个全新品牌[35] - 报告期内公司推出可冷泡的牛乳茶、果汁茶新口味、瓶装果汁茶和冻柠茶等新产品[37] - 公司自2005年成立将自身定位为“奶茶专家”，长期专注于奶茶产品细分领域[39] - 截至报告期末公司拥有“香飘飘”“MECO蜜谷”“兰芳园”形成的产品矩阵[39] - 截至报告期末公司在全国共有1197家经销商[44] - 果汁茶核心95城中销量增幅前五的城市平均增长幅度达23.69%[48] - 报告期内公司累计开发线上经销商307家，完成342家线上店铺、O2O近场电商门店6000余家，销售额增加近5000万元[50] 子公司相关数据 - 四川香飘飘注册资本1000万元，持股比例100%，2022年半年度净资产20936.63万元、营业收入12843.52万元、净利润1901.83万元[63] - 天津香飘飘注册资本10000万元，持股比例100%，2022年半年度净资产25636.96万元、营业收入15445.58万元、净利润 - 812.64万元[63] - 兰芳园注册资本10000万元，持股比例100%，2022年半年度净资产55402.17万元、营业收入30399.20万元、净利润1228.16万元[63] - 杭州香飘飘注册资本3000万元，持股比例100%，2022年半年度净资产30342.8

调研基本信息 - 调研时间为2022年7月 [1] - 调研方式是电话及现场交流 [1] - 调研机构众多，包括华西证券、敦和资管等多家机构 [1] - 公司接待人员有董事会秘书邹勇坚先生、财务总监李超楠女士、证券事务代表李菁颖女士 [1] 疫情影响 - 疫情对公司第二增长曲线（即饮板块业务）培育有一定影响 [2] - 疫情对公司经营转型节奏带来负面影响 [2] - 疫情促使公司内部进行管理创新优化，将压力转为转型动力 [3] 股权激励计划 - 待条件成熟，公司会考虑推出新一轮股权激励计划 [3] 即饮板块布局规划 - 产品研发上更重视前端市场调研和消费者沟通，将推出有竞争力新品 [4] - 从杯装向瓶装延伸，挖掘动态消费场景机会，今年上半年推出多款瓶装产品，冻柠茶试销反馈积极 [4] - 优化渠道营销和传播，在学校、CVS等原点渠道加大营销力度 [4] 经营目标与展望 - 经营目标以企业健康可持续发展为基础，在多方面灵活创新以适应新商业模式和市场形势 [5] - 中短期外部影响因素为奥密克戎传播趋势、管控政策及经济潜在影响和原材料成本价格波动 [5] - 公司对全年经营展望持谨慎乐观态度 [5] 强势市场 - 公司强势市场集中在安徽、浙江、江苏、上海、西南等地，在湖南、湖北等地也有一定优势 [6] 新品表现 - Meco果汁茶两款新口味销售表现基本符合预期，果汁茶五大口味整体表现均衡 [7] - 冲泡板块新推出产品在线上试销阶段，在健康化、年轻化方面升级以迎合年轻人需求 [7] 冲泡产品重心 - 目前冲泡产品以热水冲泡为主，推出冷泡产品满足夏季消费习惯，若发展顺利可平滑季节性波动，试销反馈良好但需进一步验证 [8] 营销与发展策略 - 近两年加大产品创新力度，优化新品研发体系，提升研发效率 [9] - 冲泡业务推进产品健康化升级及渠道下沉，即饮业务加快新产品研发及推出进度 [9] - 未来在品牌战略、产品创新、管理体系优化等方面投入更多精力 [9] 业务发展情况 - 冲泡业务去年四季度到今年一季度同比下降，因疫情影响及渠道备货稳健，但发展基础扎实，未来会深耕渠道和升级产品 [10][11] - 即饮业务以Meco果汁茶为主打，有一定消费者基础，从杯装向瓶装延伸，今年推出多款瓶装产品，计划激活兰芳园品牌 [11] 线上渠道作用 - 线上渠道与线下渠道协同搭建“线上 + 线下”立体化营销网络 [12] - 起到“品效合一”作用，可提升销量和加强品牌宣传 [12] - 用于新品试销，触达更多消费者，通过数据分析筛选有潜力产品，提升新品研发效率 [12] 即饮产品核心竞争力 - 果汁茶开创全新品类，果汁含量高，主打“真茶真果汁” [13] - 以杯装差异化形态切入即饮市场 [13] - 采用无菌灌装技术和高阻隔材料杯型，不添加防腐剂保质期可达一年左右，保证健康与品质 [13] 风险提示 - 公司提醒投资者以公司在上海证券交易所网站和法定信息披露媒体刊登的公告为准，理性投资，注意风险 [14]

文档涉及报告信息 - 文档涉及香飘飘食品股份有限公司2021年度报告[1][2] 产品信息 - 蜜谷·果汁茶有荔枝百香口味，产品含75% J脂肪[2] - 涉及蜜谷·果汁茶“桃花状元红”，果汁茶饮料含量400毫升[50] - 产品有香飘飘香芋味奶茶，大容量且有新料包，彩蛋防茶器包43克[156] 时间信息 - 时间为2021年[16] - 时间涉及2021年[42][45][52] - 2021年相关数据被提及[57][60] - 2021年相关业务提及[66][68] - 时间为2021年[74] - 2021年某月有相关业务数据提及[79,83] - 时间涉及2021年[87] - 2021年某时期出现相关业务情况，但未明确具体业务数据[91][93][97] - 时间涉及2021年[100] - 2021年相关数据提及[114,118] - 时间为2021年[122] - 时间为2021年[126][129] - 时间为2021年[132][135] - 2021年相关数据被提及[138][140] - 时间为2021年[149][152] - 时间为2021年[157] - 时间为2021年[168] - 时间为2021年[171][174] - 涉及2021年的相关业务情况[177][179] - 2021年相关数据涉及多种业务情况，但未明确具体业务对应数据[183][184] - 时间涉及2021年[188][191] - 出现时间2021年，但未明确与公司业务数据的关联[194] - 2021年相关数据提及[197] 不明含义字符及表述 - 出现“07 伭⋄噾”[44][49] - 提及歌勎㉖㑃㝷䫏汤䫳相关内容[43][46] - 汤䫳相关数据有㬳♑⎑沈、㬳㬿⎑沈、㍰㬳⠇⛜等[47] - 有15相关数值及“伭≁噾 侢䠋つ徜微≆☺㮤”相关表述[78] - 有16相关数值及“伭≁噾 侢䠋つ徜微≆☺㮤”相关表述[82] - 有提到19伭≁噾侢䠋情况，但含义不明[92] - 有提到20伭≁噾侢䠋情况，但含义不明[96] - 出现数字21和22，但未明确其代表含义[99][104] - 有25伭≁噾侢䠋つ徜微≆☺㮤相关内容[113] - 有26伭≁噾侢䠋つ徜微≆☺㮤相关内容[117] - 存在汤䫳相关数据及情况展示，涉及㭀㬳㬳㬿㦇、≂㬳㬳㬿㦇等不同时间数据[115] - 存在不同类型愵⋟相关情况说明，如愘㈠愵旂、⋜㨪㑃旂宀愵⋟等[115] - 有部分业务标注≅揳䤭情况[112,115,119] - 公司涉及浙㦰相关业务，有䆙愪勒㮘等情况[123] - 浙㦰业务存在捲ⵊ⌵沈等现象[123] - 公司业务涉及勎堞㑃␙㒋等方面[120][123] - 业务中有⬥▼浙㦰㈅≒㐇搐等相关数据情况[123] - 存在䤤䅌噾、䤤䅌䁆㊐等相关业务内容[123] - 业务涉及㧐⏷㐇㞏等情况[123] - 有浙㦰㈡⭢⣯偺等业务相关表述[123] - 业务中有浙㦰⋟⣯⡶䞷等相关内容[123] - 提到侢䠋相关内容[120][121] - ⋟⣯偺♟中㘬⣯为❼㘬⣯[126] - 斸愞旂沈中⟎㦰偺♟有㍰㬳斸愞旂沈和≂㬳斸愞旂沈[127] - 棱⥛䈯摄偺⮳有㭀㬳棱⥛㥎▝、≂㬳棱⥛㥎▝、㭀㬳棱⥛旀∿㰛侲、≂㬳棱⥛旀∿㰛侲[130] - ❬Ⰶ⠻䷱有㭀㬳棱⥛㥎▝、≂㬳棱⥛㥎▝、㭀㬳➐㿦瑁瑂、㭀㬳棱⥛旀瑁∿㰛侲、≂㬳棱⥛旀瑁∿㰛侲、㭀㬳➐㿦瑁瑂[130] - 侢䠋つ徜微≆☺㮤为30[131] - 侢䠋つ徜微≆☺㮤为31[134] - 侢䠋つ徜微≆☺㮤为32[137] - 存在33伭≁噾的侢䠋つ徜微≆☺㮤情况[139] - 2021年相关数据提及侢䠋つ徜微≆☺㮤为34[143] - 另一处提及侢䠋つ徜微≆☺㮤为35[145] - 侢䠋数值为36[148] - 涉及塜⋃、䫖⋃、䛴仌塜⋃等不同类型相关情况[163][164] - 表格中包含呋⛕、㑃♟、㊑獩等多列数据信息[164] 不明含义数字及金额 - 文档中提及数字10，但未明确其与公司业务的具体关联信息[56] - 有2000的相关数据，但含义不明[58] - 涉及11亿相关数据，但具体指代不明[59] - 某数据为5.56（单位不明）[62] - 某数据的比例为6.43%[62] - 出现百分比数据29.7%、25.8%、80%、28.9%[64][72] - 出现数字12、13 [65][67] - 出现金额标识.&$0 [63][66][69][71] - 㛁⡸㬳▼儮徕㚃尽相关数据387⭢㼲 [70] - ⥳⬰㐇槚䅌⛜相关数据54⭢㼲 [71] - 出现数字17[86] - 出现数字01、02、03、04[89] - 2021年相关数据中出现金额为23伭≁噾[106] - 2021年相关数据中出现金额为24伭≁噾[110] - 有29个伭≁噾[128] - 公司相关数据涉及40，但未明确该数字的具体含义[159] - 41伭⬄噾 ▤⠦䃍䠋[161] - 42伭⬄噾 ▤⠦䃍䠋[165] - 金额为43伭⬄噾[167] - 存在数值45伭⬄噾 [173] - 金额为46的相关数据[176] - 金额为47的相关数据[178] - 有49伭⬄噾的䃍䠋相关数据，但单位含义不明[183] - 有提到金额相关为50伭⬄噾和51伭⬄噾，但单位含义不明[187][190] - 文档提及数字52，但未明确其代表含义[193] - 有53个伭⬄噾和54个伭⬄噾的相关数据，但单位含义不明[196][198] 特定金额用途 - 37千美元用于特定事项[151]