回购方案 - 首次披露日为2025年4月29日，由董事长唐咏群提议[3] - 实施期限为2025年5月20日至2026年5月19日[3] - 预计回购金额2000万元至4000万元[3][4] - 回购股份价格不超过18.75元/股[4] 进展情况 - 截至2025年5月31日，尚未实施股份回购[6] - 累计已回购股数0万股，占总股本比例0%[3] - 累计已回购金额0万元[3] 审议情况 - 2025年4月28日董事会审议通过回购议案[4] - 2025年5月20日股东大会审议通过回购议案[4]

新产品和新技术研发 - 子公司健进制药盐酸肼屈嗪注射液获美国FDA批准[1] - 药品规格为20 mg/mL，ANDA号为217501[3] - 公司在该药品研发项目已投入约1105.97万元[4] 未来展望 - 新批准产品近期将在美国上市销售[4] 市场情况 - 药品适用于严重原发性高血压紧急降压且无法口服给药情况[1] - 美国境内另有7家盐酸肼屈嗪注射液仿制药在市销售[4]

权益分派方案 - 每股现金红利分配比例为0.1元（含税），以总股本1,615,634,969股为基数，共计派发现金红利161,563,496.90元 [2][4] - 分派对象为股权登记日收市后登记在册的全体股东 [3] - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发，已办理指定交易的股东可在红利发放日领取，未办理的由结算公司暂存 [5] - 谢菊华、唐咏群等特定股东的现金红利由公司直接发放 [7] 扣税安排 - 自然人股东及证券投资基金持股超1年免征个人所得税，持股1年以内（含1年）暂不扣税，转让时按持股期限补缴（1个月内税负20%，1-12个月税负10%） [8] - 限售股自然人股东解禁前股息红利按10%税率扣税，实际发放0.09元/股；解禁后按持股期限差异化计税 [9] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税，税后每股派发0.09元 [9] - 沪股通投资者按10%税率代扣所得税，税后每股派发0.09元 [10] - 其他机构投资者和法人股东不代扣税，税前每股派发0.1元 [10] 可转债转股价格调整 - 因2024年度权益分派实施，"健友转债"转股价格由24.44元/股调整为24.34元/股，调整公式为P1=P0-D（D=每股现金股利0.1元） [16][17] - 调整后转股价格自2025年6月5日生效，可转债在2025年5月28日至6月4日期间停止转股 [14][17] - 初始转股价格为54.97元/股，历次调整涉及限制性股票激励及历年权益分派，最新调整前价格为24.44元/股 [14] 实施时间及联系方式 - 权益分派方案经2025年5月20日股东大会审议通过 [2] - 股东可通过公司证券部电话025-86990789咨询权益分派事项 [11][12]

债券发行 - 2020年4月23日公司发行5,031,900张可转换公司债券，总额50,319万元[3] 转股价格 - 调整前转股价格24.44元/股，调整后24.34元/股[4] - 2025年6月5日为本次转股价格调整实施日期[3] 利润分配 - 2024年度利润分配方案为每10股派发现金股利1.00元（含税）[6] 转债存续与转股 - 健友转债存续期6年，自2020年4月23日至2026年4月22日[3] - 2025年5月28日至6月4日停止转股，6月5日起恢复转股[3][8]

利润分配 - 2024年度A股每股现金红利0.1元[4] - 以总股本1615634969股为基数，派发现金红利161563496.90元[6] 时间安排 - 股权登记日为2025/6/4，除权（息）日和现金红利发放日为2025/6/5[4][8] 纳税情况 - 持股超1年自然人股东及基金暂免个税，每股实发0.1元[11] - 持股1个月以内（含）税负20%，1个月以上至1年（含）税负10%[11] - 限售股解禁前税负10%，扣税后每股实发0.09元[13] - QFII股东和港交所投资者按10%税率代扣税，每股实发0.09元[13][14]

公司回购及增资 - 太阳能拟以1亿-2亿元回购A股股份用于注销，回购价格不超过6.69元/股 [1] - 润阳科技拟以不超过3亿元现金增资上海傅利叶智能科技，后者投前估值80亿元 [1] - 四川美丰拟以5000万-7000万元回购股份用于注销，回购价格不超过10.07元/股 [2][3] - 健友股份拟以2000万-4000万元回购股份用于股权激励或员工持股计划，回购价格不超过18.75元/股 [11][12] - 隆达股份对新加坡全资子公司增加投资4000万美元，总投资额增至6000万美元 [45][46] 医药行业动态 - 恒瑞医药子公司SHR-4712注射液获临床试验批准，用于治疗晚期实体瘤 [1][2] - 九典制药PDX-04药物获临床试验批准，用于治疗痛风性急性发作镇痛 [5][6] - 九芝堂全资子公司新药YB211启动II期临床试验，用于治疗成人急性细菌性皮肤感染 [8][9] - 复星医药控股子公司HLX22获欧盟孤儿药资格认定，用于胃癌治疗 [9][10] - 康弘药业子公司注射用KH617获临床试验批准，用于治疗胶质母细胞瘤 [25][26] 子公司投资及资产重组 - 联环药业以6000万元增资全资子公司扬州联环投资，注册资本增至12500万元 [2] - 宏昌电子全资子公司香港宏昌向珠海宏昌增资1000万美元，注册资本增至12390万美元 [2] - 新筑股份停牌筹划购买控股股东旗下四川蜀道清洁能源集团60%股权，同时出售部分资产 [26][27] - 立昂微拟清算并注销嘉兴康晶，将其持有的嘉兴金瑞泓41.31%股权按比例分配给合伙人 [4][5] 重大合同及项目中标 - 平治信息中标陕西电信GPU算力建设项目并签订2.46亿元框架协议 [7][8] - 禾迈股份签订10亿元户用光伏合作协议，合作期限3年 [14][15] - 迦南智能全资子公司中标国网河北电力电动汽车公司充电站项目 [15][16] - 设计总院中标多个重大项目，金额约3.9亿元 [22][23] - 复洁环保签订2.44亿元污泥干化造粒系统及除臭系统采购合同 [23][24] 股东减持及高管变动 - 永茂泰2股东拟减持不超过2.66%股份 [19][20] - 建新股份多名董事及高管拟减持不超过0.65%股份 [28][29] - 双飞集团董事兼财务总监拟减持不超过80万股 [29][30] - 东箭科技3股东拟合计减持不超过0.28%股份 [30][31] - 佰维存储部分董事及高管拟合计减持不超过8.41万股 [48][49] 分红派息 - 高铁电气拟每股派现0.012元 [16][17] - 古越龙山拟每股派现0.08元 [18][19] - 创力集团拟每股派现0.1元 [33][34] - 天目湖拟每股派现0.235元 [35][36] - 润本股份拟每股派现0.23元 [37][38] - 福莱新材拟每10股派现1.5元转增4股 [39][40] - 莱特光电拟每10股派现1.3元 [42][43] - 云路股份拟每股派现0.63元 [44][45]

回购方案概述 - 回购金额范围在2000万元至4000万元之间，资金来源为公司自有资金或招商银行南京分行提供的专项贷款 [1][3] - 回购价格上限为18.75元/股，回购方式为集中竞价交易 [1][3] - 回购期限为股东大会审议通过后12个月内 [1][3] - 回购股份拟用于员工持股计划或股权激励 [1][3] 回购股份详情 - 按回购价格上限测算，预计回购股份数量为106.67万股至213.33万股，占总股本比例0.07%至0.13% [4][5] - 回购股份种类为公司发行的人民币普通股A股 [4] - 回购实施期限可能因资金使用达到限额、股东大会决定终止或管理层决定终止而提前届满 [4] 资金来源与财务影响 - 回购资金总额上限4000万元，占公司2024年末总资产的0.42%，占净资产的0.62%，占流动资产的0.57% [7] - 公司认为回购不会对日常经营、财务、研发、盈利能力及债务履行能力产生重大影响 [7][8] 股权结构变动 - 回购后有限售条件流通股份比例将增至0.07%至0.13%，无限售条件流通股份比例相应减少 [7] - 回购不会导致公司控制权变化或影响上市地位 [8] 相关股东及提议人情况 - 公司控股股东、董事、监事、高级管理人员及持股5%以上股东未来3个月、6个月无明确减持计划 [1][8] - 董事长唐咏群于2025年4月21日提议回购，提议前6个月内无买卖公司股份行为，无内幕交易或操纵市场行为 [8][9] 回购后续安排 - 若回购股份未在36个月内用于股权激励，将予以注销 [5][9] - 公司已开立回购专用证券账户，账户名称为南京健友生化制药股份有限公司回购专用证券账户，账户号码为B887333885 [11] - 公司已获得招商银行南京分行不超过3600万元的专项贷款支持，贷款期限36个月 [10]

回购方案 - 回购资金总额2000 - 4000万元[2][6][12] - 回购价格不超18.75元/股，上限不高于董事会决议前30个交易日均价150%[6][14] - 拟回购股份106.67 - 213.33万股，约占总股本0.07% - 0.13%[6][12] - 回购期限自股东大会审议通过之日起不超12个月[6][11] - 回购资金来源为自有资金或招行南京分行专项贷款[6][15] - 回购股份用于员工持股计划或股权激励[3][6][8][12] - 回购方式为集中竞价交易方式[3][6][10] 财务数据 - 2024年12月31日总资产95.10亿元，净资产64.92亿元，资产负债率31.78%，流动资产70.46亿元[18] - 最高回购资金4000万元全部使用，占总资产0.42%、净资产0.62%、流动资产0.57%[18] 决策流程 - 回购方案于2025年4月28日经第五届董事会第十二次会议审议通过，5月20日经2024年年度股东大会审议通过[5] - 董事长唐咏群于2025年4月21日提议回购[22][23] - 董事会提请股东大会授权办理回购相关事项，授权自股东大会通过至事项办理完毕[26][27] 相关承诺 - 董监高、控股股东等在董事会做出回购决议前6个月内无买卖本公司股份情况，回购期间暂无增减持计划[20] - 董监高、控股股东等未来3个月、6个月无减持计划[21] - 唐咏群提议前6个月内无买卖本公司股份情况，回购期间无减持计划，暂无明确增持计划[23] 其他情况 - 未使用的已回购股份3年内未用将注销[24] - 回购存在股票价格超上限、重大事项发生等无法实施或需调整的风险[28][29] - 已取得招行南京分行贷款承诺，额度不超3600万元且不超回购实际金额90%，期限36个月[30] - 已在中国结算上海分公司开立股份回购专用证券账户[30] - 将在回购期内择机回购并及时披露信息[30]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][7] 报告的核心观点 - 2024年业绩符合预期，2025Q1短期波动不改长期增长本色，看好其作为具有稀缺性的海外制剂商业化平台的表现 [3][4] - 全球化与创新转型加速中，生物类似药出海天地广阔，未来随着生物类似药在美国市场获批，有望助力海外制剂业务快速放量 [5] - 考虑到公司肝素原料药及国内制剂业务短期波动，调整公司2025 - 2026年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为10.6/14.1/18.4亿元，归母净利润增速分别为29%/33%/30% [5] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入39.24亿元，同比减少0.20%；实现归母净利润8.26亿元，同比增加536.09%；单看Q4，实现营业收入8.36亿元，同比增加5.84%；实现归母净利润2.20亿元，同比增加121.42% [2][4] - 2025Q1，公司实现营业收入8.85亿元，同比减少11.85%，实现归母净利润0.85亿元，同比减少52.19%；原料药板块受客户采购策略调整影响，肝素原料药收入同比大幅下降51.61%，制剂业务整体销售收入同比增长18.30%，国内制剂因部分产品续标收入阶段性承压，国际生物药大分子板块因销售团队投入增加费用上升 [2][4] 公司业务发展 - 自研方面，2025年4月公司向美国FDA申报的利拉鲁肽注射液（18 mg/3 mL规格）的ANDA申请获得批准 [5] - BD方面，2024年6月完成对Coherus BioSciences阿达木单抗生物类似药的全资产收购，取得美国生物类似药市场入场券，Yusimry自2024年6月上市销售以来，销售收入突破7,000万元人民币 [5] - 近年来积极寻求外部合作，先后与海南双成、通化东宝达成战略合作，取得白蛋白紫杉醇、甘精、门冬、赖脯三种胰岛素在美国市场的独家商业化权益 [5] 财务数据预测 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|3,931|3,924|4,741|6,140|7,704| |增长率|6%|0%|21%|30%|25%| |净利润（百万元）|-189|826|1,063|1,412|1,835| |增长率|-117%|536%|29%|33%|30%| |EPS（元/股）|-0.12|0.51|0.66|0.87|1.14| |市盈率（P/E）|-94.4|21.6|16.8|12.7|9.7| |市净率（P/B）|3.1|2.8|2.4|2.1|1.8|[6] 资产负债表预测（单位：百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|1,024|1,422|1,842|2,311| |应收票据及账款|909|841|1,089|1,367| |预付账款|69|51|65|81| |存货|3,675|5,184|6,105|7,257| |流动资产合计|7,046|8,933|10,525|12,533| |固定资产|1,048|1,079|1,106|1,131| |资产合计|9,510|11,402|13,016|15,044| |短期借款|1,236|1,837|2,033|2,227| |应付票据及账款|496|538|689|871| |负债合计|3,022|4,021|4,417|4,852| |归属母公司所有者权益|6,492|7,385|8,604|10,197|[9] 利润表预测（单位：百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|3,924|4,741|6,140|7,704| |营业成本|2,228|2,560|3,230|4,031| |销售费用|280|379|491|616| |管理费用|211|190|233|293| |研发费用|330|360|460|539| |营业利润|994|1,224|1,613|2,092| |利润总额|992|1,208|1,604|2,085| |所得税|166|145|193|250| |净利润|826|1,063|1,412|1,835|[9] 现金流量表预测（单位：百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|1,501|-147|643|742| |投资活动现金流|-911|-135|-148|-146| |融资活动现金流|-731|680|-75|-126|[9] 主要财务比率预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入增长率|-0.2%|20.8%|29.5%|25.5%| |归母公司净利润增长率|536.1%|28.7%|32.8%|30.0%| |毛利率|43.2%|46.0%|47.4%|47.7%| |净利率|21.1%|22.4%|23.0%|23.8%| |ROE|12.7%|14.4%|16.4%|18.0%| |资产负债率|31.8%|35.3%|33.9%|32.2%| |流动比率|3.4|2.9|3.1|3.3| |速动比率|1.6|1.2|1.3|1.4| |总资产周转率|0.4|0.4|0.5|0.5| |应收账款周转天数|76|66|56|57| |存货周转天数|633|623|629|597|[9]

上市公司回购增持再贷款情况 - 本周共有10家上市公司披露回购增持再贷款相关情况 [1] - 涉及公司包括健友股份、公牛集团、奋达科技、星帅尔、潍柴动力、合兴包装、安徽建工、湖北宜化、隧道股份、上海莱士 [1] 潍柴动力回购计划 - 取得不超过9亿元回购专项贷款承诺函 [1] - 拟回购股份金额为5亿元-10亿元 [1] - 回购股份将用于注销并减少公司注册资本 [1] 各公司回购增持贷款详情 - 健友股份：获得不超过3600万元回购资金贷款支持 [2] - 公牛集团：收到不超过3.6亿元回购专项贷款承诺函 [2] - 奋达科技：取得不超过9000万元股票回购专项贷款承诺函 [2] - 星帅尔：取得不超过3455万元股票回购专项贷款承诺函 [2] - 合兴包装：拟5000万元-1亿元回购公司股份，贷款不超过9000万元 [2] 控股股东增持贷款情况 - 安徽建工：控股股东取得不超过1.8亿元增持资金贷款支持 [2] - 湖北宜化：控股股东获得不超过3.6亿元增持专项贷款承诺函 [2] - 隧道股份：控股股东获得不超过4.5亿元增持资金贷款支持 [2] - 上海莱士：控股股东海盈康拟2.5亿元-5亿元增持公司股份，贷款不超过4.5亿元 [2]