市场表现 - 2025年12月10日，农牧渔板块逆市拉升，全市场唯一跟踪中证全指农牧渔指数的ETF（代码：159275）开盘后迅速翻红，盘中场内价格最高涨幅达到0.51%，截至发稿时上涨0.31% [1][9] - 板块内种子、养殖、水产等细分领域个股表现活跃，截至发稿，罗牛山涨停，神农种业大涨超10%，海南橡胶涨超3%，圣农发展、天马科技双双跟涨超2% [1][9] - 该ETF在10:42时价格为0.975元，上涨0.003元（0.31%），当日最高价触及0.977元 [2] 板块估值 - 截至2025年12月9日收盘，农牧渔ETF（159275）跟踪的中证全指农牧渔指数市净率（PB）为2.48倍，该估值位于近10年来21.48%的分位点，处于相对低位 [3][10] - 当前估值水平凸显了板块中长期配置的性价比 [3][10] 行业分析与机构观点 - 有机构指出，当前市场观望情绪可能带来较好的配置窗口，二级市场此前普遍预期行业盈利期可达16个月左右，因此阶段性猪价深跌并未引发产能快速去化 [2][12] - 在行业成本差异明显的环境下，产能去化将是一个渐进过程，高成本主体将率先退出，周期下行阶段，养殖成本与企业现金流成为核心竞争要素 [2][12] - 本轮周期有望推动养殖行业竞争格局优化，具备成本与现金流优势的企业未来有望享有更长的盈利期 [2][12] - 华西证券认为，生猪养殖行业在亏损下的主动去产能已开启，且近几个月在推进反内卷举措，中长期来看国内生猪价格中枢有望抬升，行业发展“提质增效”是主要趋势，落后产能将逐步出清，优质产能市占率将提升 [4][11] - 太平洋证券指出，自2025年6月以来，相关部门密集会议释放了明确的减产能政策信号，行业面临“市场价格下跌+疫情风险上升+政策引导”三重压力，去产能动力预计将逐渐增强 [4][11] - 目前，大多数养殖上市公司头均市值（对应2025年预估出栏量）仍处于历史底部区间，距离历史均值有较大上升空间，长期投资价值凸显 [4][11] 投资工具与产品 - 文章重点提及全市场唯一跟踪中证全指农牧渔指数的ETF（159275），可作为布局猪周期反转的工具 [4][7][11][15] - 该ETF被动跟踪中证全指农牧渔指数，权重股包括牧原股份、温氏股份等生猪养殖龙头，并覆盖饲料、粮食种植、动物保健等农牧渔产业链主要细分行业 [4][11] - 场外投资者可通过其联接基金（A类013471/C类013472）进行布局 [4][11]

公司荣誉与治理 - 天马科技董事长陈庆堂获评“第十九届中国上市公司年度卓越管理先锋人物” [1] - 该评选由证券时报主办，已连续举办十九届，是国内资本市场极具参考价值的评选活动之一 [5] - 评选以“新质生产力”为主题，经过网络投票、监管合规筛查、财务指标分析及专家评审等多环节严格把关，体现了资本市场及行业专家对其管理能力、战略定力及公司规范治理水平的认可 [5] 公司发展战略 - 公司战略为“以鳗鱼产业为核心，以食品为新蓝海，以饲料为主基石” [7] - 公司已发展成为以科技为主导的全球渔牧集团化农业龙头企业，更是全球规模最大、唯一深耕鳗鱼全产业链的A股上市企业 [9] - 公司全面建设“数字天马”，通过AI智慧赋能与一二三产业深度融合，构建从“种苗”到“餐桌”的安全、健康、绿色食品供应链体系 [9] 产业布局与规模 - 公司率先布局全球首个鳗鲡数字化、智能化全产业链，建设八大渔业产业集群 [11] - 产业基地立足福建，横跨广东、广西、江西、湖北等省，建设两大万亩产业基地、四大食品基地 [11] - 公司致力于打响“中国鳗谷”新名片 [11] 科技创新与可持续发展 - 公司聚焦“科技战略、品牌战略、人才战略”，依托国家企业技术中心、博士后科研工作站等高水平科研平台，攻克多项行业难题，填补国内技术空白 [11] - 公司创新应用“种养一体化”生态智慧养殖模式和“渔光一体”模式，实现生态效益与经济效益双丰收 [11] - 公司创新推行“政府引导、龙头主导、金融服务、农民合作”的“四位一体”联农惠农模式，发挥“实业+资本”优势，带动数万人就业与增收 [13] 企业社会责任与未来展望 - 公司在ESG治理与乡村振兴领域交出优异“答卷”，董事长陈庆堂曾获评中国农业“乡村振兴十大领袖人物” [13][15] - 公司作为农业产业化国家重点龙头企业，让鳗鱼产业成为惠及民生的“黄金产业” [13] - 未来公司将在高质量发展道路上行稳致远，提升核心竞争力与品牌影响力，加快发展新质生产力，致力成为中国资本市场乃至全球渔牧产业中的“价值名片” [15]

公司2025年第三次临时股东会安排 - 公司将于2025年12月25日14点30分在福建省福清市上迳镇工业区公司一楼大会堂召开2025年第三次临时股东会 [3][4] - 股东会采用现场投票与上海证券交易所网络投票系统相结合的方式，网络投票时间为2025年12月25日9:15至15:00 [4] - 会议将审议包括外汇衍生品交易、商品期货期权套期保值、为下游客户及供应商提供担保、变更会计师事务所等多项议案 [6][7][8] 2026年度外汇衍生品交易业务计划 - 公司及子公司计划在2026年度开展外汇衍生品交易业务，以规避和防范汇率及利率波动风险，交易额度使用期限为2026年1月1日至2026年12月31日 [25][28] - 预计动用的交易保证金和权利金上限为人民币5,000万元，预计任一交易日持有的最高合约价值不超过人民币20,000万元 [25] - 交易品种包括远期结售汇、外汇掉期、货币互换、利率互换、外汇期货、外汇期权等产品及组合，资金来源为自有资金 [26][27] 2026年度商品期货期权套期保值业务计划 - 公司及子公司计划在2026年度开展商品期货期权套期保值业务，以规避原材料和产品价格波动风险，交易额度使用期限为2026年1月1日至2026年12月31日 [145][150] - 预计动用的交易保证金和权利金上限为人民币10,000万元，预计任一交易日持有的最高合约价值不超过人民币100,000万元 [146] - 交易品种限于与生产经营相关的原材料或产品，如豆粕、菜粕、大豆、玉米、豆油等期货及期权合约，资金来源为自有资金 [147][149] 2026年度使用自有资金进行委托理财计划 - 公司及子公司计划在2026年度使用不超过人民币20,000万元的闲置自有资金进行委托理财，以提高资金使用效率和收益 [118] - 投资期限为2026年1月1日至2026年12月31日，资金将用于投资安全性高、流动性好的金融工具，如银行理财、券商理财等 [119][120] - 该事项已经董事会审议通过，无需提交股东会审议 [115][121] 接受关联方财务资助 - 公司控股股东陈庆堂先生之全资控股公司福建天马投资发展有限公司拟向公司及子公司提供最高额不超过人民币45,000万元的财务资助 [84] - 资助利率不高于全国银行间同业拆借中心公布的同期贷款市场报价利率，公司无需提供任何抵押或担保，额度有效期至2026年12月31日 [85][91] - 截至2025年12月2日，天马投资向公司及子公司提供的借款本金余额为14,406.31万元 [90] 2026年度为下游客户及产业链供应商提供担保计划 - 公司及子公司计划在2026年度为下游客户及产业链供应商提供总额度不超过人民币5.5亿元的担保，以深化产业链合作 [130] - 担保额度有效期为2026年1月1日至2026年12月31日，该额度占公司最近一期经审计净资产的比例为24.59% [130] - 截至2025年12月2日，公司及子公司为此类客户提供担保的总余额为25,313.18万元，占最近一期经审计净资产的11.32% [130] 变更会计师事务所 - 公司拟将2025年度财务及内部控制审计机构由容诚会计师事务所变更为中兴华会计师事务所 [103] - 变更原因为确保审计工作的独立性与客观性，原会计师事务所对变更无异议 [103] - 中兴华会计师事务所2024年收入总额为203,338.19万元，审计业务收入为154,719.65万元，2024年度上市公司审计客户家数为169家 [104] 公司治理制度修订 - 公司董事会审议通过了修订及制定多项治理制度的议案，包括董事会各专门委员会工作细则、独立董事专门会议工作细则、信息披露及内幕信息管理制度等 [61][70][76] - 修订旨在进一步完善公司治理结构，符合《公司法》《上市公司治理准则》等相关规定 [61] 公司股权及对外担保概况 - 截至2025年11月30日，公司控股股东、实际控制人陈庆堂先生及其一致行动人合计持有公司股份163,368,164股，占公司总股本的32.32% [88] - 截至2025年12月2日，公司及子公司实际对外担保总余额为269,969.39万元，占公司最近一期经审计净资产的比例为120.68% [141] - 公司无逾期对外担保事项，也无涉及诉讼的担保金额及因担保而产生的损失 [141]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月9日晚间，天马科技发布公告称，2025年12月9日，公司召开第五届董事会第十四次 会议，审议通过了《关于2026年度开展外汇衍生品交易业务的议案》。根据公司实际业务发展情况，公 司及子公司2026年度拟开展的外汇衍生品交易业务预计动用的交易保证金和权利金上限（包括为交易而 提供的担保物价值、预计占用的金融机构授信额度、为应急措施所预留的保证金等）为人民币5，000万 元（或等值外币），预计任一交易日持有的最高合约价值不超过人民币20，000万元（或等值外币）。 前述额度可循环滚动使用，期限内任一时点的交易金额（含前述投资的收益进行再投资的相关金额）不 超过前述额度。本议案尚需提交公司股东会审议。 ...

每经AI快讯，天马科技（SH 603668，收盘价：17.85元）12月9日晚间发布公告称，截至2025年12月2 日，公司及子公司实际对外担保总余额约为27亿元，占公司最近一期经审计净资产比例为120.68%。 （1）公司及子公司对其他子公司提供的授信担保总余额约为15.41亿元，占公司最近一期经审计净资产 的68.89%。 2024年1至12月份，天马科技的营业收入构成为：饲料占比88.54%，养殖及食品行业占比25.9%，其他 业务占比0.36%，饲料和养殖及食品间交易抵消占比-14.79%。 每经头条（nbdtoutiao）——处方药变"瘾品"：国内首次报告普瑞巴林滥用致成瘾病例，网络平台暴 露"无病历可购药"漏洞，列管与否尚需科学考量 （记者 曾健辉） 截至发稿，天马科技市值为90亿元。 ...

国泰海通证券股份有限公司 关于福建天马科技集团股份有限公司 2026 年度开展商品期货期权套期保值业务的核查意见 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"或"保荐机构"）作为 福建天马科技集团股份有限公司（以下简称"天马科技"或"公司"）向特定对 象发行股票项目的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证 券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规 范运作》和《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等 法律法规的相关规定，对天马科技 2026 年度开展商品期货期权套期保值业务事 项进行了审慎核查，核查情况及核查意见如下： 一、交易情况概述 （一）交易目的 公司及子公司利用商品期货和商品期权进行套期保值业务，主要为充分利用 期货市场的套期保值功能，降低原材料、库存产品及其他相关产品等市场价格波 动对公司生产经营成本及主营产品价格的影响，提升公司整体抵御价格波动的风 险能力，增强财务稳健性。 （二）交易金额 根据公司实际业务发展情况，公司及子公司 2026 年度拟开展的商品期货期 权套期保值业务预计动用的交易保证金和权利金上限（包括为交易而提 ...

一、接受财务资助事项概述 （一）本次交易的基本情况 国泰海通证券股份有限公司 关于福建天马科技集团股份有限公司 接受关联方财务资助的核查意见 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"或"保荐机构"）作为 福建天马科技集团股份有限公司（以下简称"天马科技"或"公司"）向特定对 象发行股票项目的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证 券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规 范运作》等法律法规和规范性文件的要求，对天马科技接受关联方财务资助的情 况进行了审慎核查，并出具核查意见如下： 为进一步推动公司鳗鱼主业高质量发展，满足公司及子公司日常运营资金周 转及业务拓展等资金需求，降低公司财务费用，公司控股股东、实际控制人、董 事长、总裁陈庆堂先生之全资控股公司天马投资拟向公司及子公司提供合计最高 额不超过人民币 45,000.00 万元的财务资助，本次最高借款额度有效使用期限为 自公司董事会审议通过之日起至 2026 年 12 月 31 日止，额度在有效期内可以循 环使用，利率不高于全国银行间同业拆借中心公布的同期贷款市场报价利率。每 笔借款的具体期限视公司及子 ...

担保额度 - 2026年度拟为产业链合作伙伴提供不超5.5亿元担保，额度可循环使用[1] - 本次预计担保额度占最近一期经审计净资产比例为24.59%[1] 担保余额 - 截至2025年12月2日，为产业链合作伙伴担保总余额25313.18万元，占比11.32%[1] - 截至2025年12月2日，实际对外担保总余额269969.39万元，占比120.68%[13] 审议情况 - 2025年12月9日董事会审议通过2026年度担保议案，需股东会审议[3] - 审计委员会同意该议案并提交董事会审议[12] - 保荐机构对2026年度担保事项无异议[15]

国泰海通证券股份有限公司 关于福建天马科技集团股份有限公司 2026 年度使用自有资金进行委托理财的核查意见 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"或"保荐机构"）作为 福建天马科技集团股份有限公司（以下简称"天马科技"或"公司"）向特定对 象发行股票项目的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证 券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规 范运作》和《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等 法律法规的相关规定，对天马科技 2026 年度使用自有资金进行委托理财事项进 行了审慎核查，核查情况及核查意见如下： 一、投资情况概述 （一）投资目的 为提高公司资金使用效率和收益水平，加强日常资金管理，在符合国家有关 法律法规、保证日常经营需求和资金安全性的前提下，公司及子公司拟使用部分 闲置自有资金进行委托理财，以增加公司投资收益，为公司和股东获取较好的投 资回报。 （二）投资金额 公司及子公司拟使用不超过人民币 20,000 万元的闲置自有资金进行委托理 财。前述额度可循环滚动使用，期限内任一时点的交易金额（含前述投资的收益 进行再投资的 ...

国泰海通证券股份有限公司 关于福建天马科技集团股份有限公司 2026 年度开展外汇衍生品交易业务的核查意见 （一）交易目的 公司及子公司进出口业务涉及外币结算。为有效规避和防范汇率及利率波动 风险，降低外汇结算成本，增强财务稳健性，公司及子公司拟开展与日常经营需 求相关的外汇衍生品交易业务。 （二）交易金额 根据公司实际业务发展情况，公司及子公司 2026 年度拟开展的外汇衍生品 交易业务预计动用的交易保证金和权利金上限（包括为交易而提供的担保物价值、 预计占用的金融机构授信额度、为应急措施所预留的保证金等）为人民币 5,000 万元（或等值外币），预计任一交易日持有的最高合约价值不超过人民币 20,000 万元（或等值外币）。前述额度可循环滚动使用，期限内任一时点的交易金额（含 前述投资的收益进行再投资的相关金额）不超过前述额度。 （三）资金来源 公司及子公司将利用自有资金开展外汇衍生品交易业务，不涉及募集资金的 使用。 1 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"或"保荐机构"）作为 福建天马科技集团股份有限公司（以下简称"天马科技"或"公司"）向特定对 象发行股票项目的保荐机构，根据《证券发行上市 ...