中信证券股份有限公司 关于 浙江五洲新春集团股份有限公司 非公开发行 A 股股票 之 上市保荐书 保荐人（主承销商） 二〇二三年八月 1 上海证券交易所： 中信证券股份有限公司（以下简称"保荐人"或"中信证券"）接受浙江五洲 新春集团股份有限公司（以下简称"五洲新春"或"发行人"或"公司"）的委托， 就发行人非公开发行A股股票并在主板上市事项（以下简称"本次发行"）出具本 上市保荐书。 保荐人及保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司 法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《证券发行 上市保荐业务管理办法》（以下简称"《保荐办法》"）、《上市公司证券发行注 册管理办法》（以下简称"《注册管理办法》"），以及《上海证券交易所股票上 市规则》（以下简称"《上市规则》"）、《上海证券交易所发行上市审核规则适 用指引第2号——上市保荐书内容与格式》（以下简称"《指引第2号》"）等法律 法规和中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）、上海证券交易所 （以下简称"上交所"）的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的 业务规则和行业自律规范出具本上市保荐书，并保证所出 ...

证券代码：603667 证券简称：五洲新春 公告编号：2023-064 浙江五洲新春集团股份有限公司 非公开发行 A 股股票发行结果暨股本变动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 预计上市时间：浙江五洲新春集团股份有限公司（以下简称"公司"或"五 洲新春"）本次非公开发行股票新增股份登记手续已于2023年8月8日在中国证券 登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕。本次发行新增股份的性质为有限售 条件流通股，限售期为6个月，本次发行新增股份在其限售期届满后的次一交易 日起在上海证券交易所上市流通交易（非交易日顺延）。 资产过户情况：本次发行的股票均以现金认购，不涉及资产过户情况。 本次发行对公司股本结构的影响：本次发行的新股登记完成后，公司增 加40,298,507股有限售条件流通股。本次发行不会导致公司控制权发生变化，公 司实际控制人仍为张峰先生、俞越蕾女士。本次发行完成后，公司股权分布仍符 合《上海证券交易所股票上市规则》规定的上市条件。 一、本次发行概况 （一）本次发行的内部决策程序及 ...

股票简称：五洲新春 股票代码：603667 特别提示 一、发行股票数量及价格 1、发行数量：40,298,507 股 2、发行价格：13.40 元/股 浙江五洲新春集团股份有限公司 非公开发行A股股票 上市公告书 保荐人（主承销商） 深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座 二〇二三年八月 3、认购方式：现金 4、募集资金总额：人民币 539,999,993.80 元 5、募集资金净额：人民币 531,223,484.37 元 二、发行对象限售期安排 本次非公开发行对象所认购的股份自发行结束之日起六个月内不得转让。本 次发行对象所取得上市公司定向发行的股份因上市公司分配股票股利、资本公积 金转增等形式所衍生取得的股份亦应遵守上述股份锁定安排。限售期结束后按中 国证监会及上交所的有关规定执行。 三、新增股票上市安排 本次发行新增股份 40,298,507 股，将于限售期届满后的次一交易日起在上海 证券交易所上市流通交易（非交易日顺延）。 四、股权结构情况 本次发行完成后，公司控股股东、实际控制人未发生变化。本次发行不会导 致公司控股股东和实际控制人发生变化。本次发行完成后，公司股权分布符合《上 海证 ...

证券代码：603667 证券简称：五洲新春 公告编号：2023-065 浙江五洲新春集团股份有限公司关于持股 5% 以上股东持股比例被动稀释超过 1%的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 本次权益变动的原因：公司非公开发行A股股票40,298,507股，总股本 增加导致公司控股股东、实际控制人及其一致行动人持股比例被动稀释，其持股 数量未发生变化，持股比例下降超过1%。 本次权益变动未触及要约收购，不会导致公司控股股东及实际控制人发 生变化。 本次权益变动后，公司控股股东、实际控制人及其一致行动人合计持有 公司股份比例将从42.12%减少至37.55%。 一、本次权益变动基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准浙江五洲新春集团股份有限公司非公 开发行A股股票的批复》（证监许可〔2022〕2136号）核准浙江五洲新春集团股份 有限公司（以下简称"公司"）非公开发行不超过90,368,678股。公司本次实际 非公开发行A股股票40,298,507股，每股发行价为人民币13.40元， ...

证券代码：603667 证券简称：五洲新春 公告编号：2023-063 浙江五洲新春集团股份有限公司 关于公司控股股东之一致行动人 部分股票解除质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 一、上市公司部分股票解除质押 注：上表若出现合计数与各分项数据之和尾数不符的，均为四舍五入原因所致。 2、公司控股股东张峰先生及其一致行动人共持有公司股份 138,451,165 股， 占公司总股本的 42.16%，其中累计质押股份数量为 42,507,100 股，占其持有公 司股份数的 30.70%，占公司总股本的 12.94%。公司控股股东及一致行动人资信 状况良好，具备资金偿还能力，其还款来源主要为公司股票分红、投资收益等， 质押股份不存在平仓风险或被强制平仓的情形，股份质押事项相关风险可控。若 公司股价波动触及警戒线或平仓线，公司控股股东及其一致行动人将积极采取应 对措施，包括但不限于补充质押、提前偿还等。 公司控股股东之一致行动人王学勇先生于 2023 年 8 月 7 日将其原质押给海 通证券股 ...

证券代码：603667 证券简称：五洲新春 公告编号：2023-034 浙江五洲新春集团股份有限公司关于 召开 2022 年度暨 2023 年第一季度业绩 暨现金分红说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 投资者可于 2023 年 5 月 11 日(星期四)至 5 月 17 日(星期三)16:00 登录上 证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱进行提问。公司将 在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 浙江五洲新春集团股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2023 年 4 月 28 日和 29 日分别披露公司 2022 年度报告及 2023 年第一季度报告，为便于广大投 资者更全面深入地了解公司 2022 年度及 2023 年第一季度经营成果、财务状况， 公司计划于 2023 年 05 月 18 日下午 15:00-16:00 举行 2022 年度暨 2023 年第一 季度业绩暨现金分红说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、 说明会类型 本次投资者说明会以网络互 ...

营业收入相关 - 本报告期营业收入8.10亿元，同比减少8.2%[4] - 2023年第一季度营业总收入8.10亿元，较2022年第一季度的8.82亿元下降8.20%[13] 净利润相关 - 归属于上市公司股东的净利润4017.49万元，同比增长0.23%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3017.47万元，同比减少14.36%[4] - 2023年第一季度净利润为41014607.93元，2022年同期为40022187.17元[15] - 2023年第一季度归属于母公司股东的净利润为40174947.23元，2022年同期为40082953.79元[15] 现金流量相关 - 经营活动产生的现金流量净额4230.49万元，同比增长17.96%[4] - 2023年第一季度经营活动现金流入小计为851767340.87元，2022年同期为829259305.37元[17] - 2023年第一季度经营活动产生的现金流量净额为42304931.86元，2022年同期为35865164.94元[17] - 2023年第一季度投资活动现金流入小计为51803946.48元，2022年同期为20217120.11元[18] - 2023年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 - 89723620.21元，2022年同期为 - 99540589.00元[18] - 2023年第一季度筹资活动现金流入小计为409884000.00元，2022年同期为190844764.79元[18] - 2023年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为109513279.81元，2022年同期为76714659.02元[18] - 2023年第一季度现金及现金等价物净增加额为58427788.53元，2022年同期为19284213.44元[18] 资产相关 - 本报告期末总资产45.83亿元，较上年度末增长4.00%[5] - 2023年3月31日公司资产总计45.83亿元，较2022年12月31日的44.07亿元增长3.99%[11][12] - 2023年3月31日流动资产合计25.56亿元，较2022年12月31日的23.74亿元增长7.68%[11] - 2023年3月31日非流动资产合计20.27亿元，较2022年12月31日的20.33亿元下降0.30%[12] 所有者权益相关 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益23.30亿元，较上年度末增长1.12%[5] - 2023年3月31日所有者权益合计24.04亿元，较2022年12月31日的24.07亿元下降0.12%[13] 应收款项融资相关 - 应收款项融资变动比例为110.22%，主要系本期收到的银行承兑汇票待背书或入票据池所致[5] 预付款项相关 - 预付款项变动比例为36.69%，主要系预付原材料采购款所致[6] 应付职工薪酬相关 - 应付职工薪酬变动比例为 -36.69%，主要系本期发放上期计提的年终奖所致[6] 股东总数相关 - 报告期末普通股股东总数为23728户[7] 营业成本相关 - 2023年第一季度营业总成本7.76亿元，较2022年第一季度的8.38亿元下降7.37%[14] 营业利润相关 - 2023年第一季度营业利润4707.55万元，较2022年第一季度的4714.06万元下降0.14%[14] 利润总额相关 - 2023年第一季度利润总额4712.25万元，较2022年第一季度的4724.39万元下降0.26%[14] 每股收益相关 - 2023年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.12元/股，2022年同期均为0.14元/股[15] 流动负债相关 - 2023年3月31日流动负债合计18.75亿元，较2022年12月31日的17.57亿元增长6.69%[12] 非流动负债相关 - 2023年3月31日非流动负债合计3.04亿元，较2022年12月31日的2.43亿元增长25.34%[13]

财务数据关键指标变化 - 2022年度合并报表归属于上市公司股东的净利润为1.48亿元，母公司净利润为1.75亿元[4] - 以2022年度实现的母公司净利润1.75亿元为基数，提取10%法定盈余公积1746.48万元[4] - 期末母公司可供股东分配利润为5.58亿元[4] - 拟向全体股东每10股派发现金股利1.80元（含税）[4] - 以2022年12月31日总股本3.28亿股为基数，合计拟派发现金红利5912.71万元（含税）[4] - 2022年营业收入32.07亿元，较2021年的24.23亿元增长32.07%[18] - 2022年归属于上市公司股东的净利润1.48亿元，较2021年的1.24亿元增长19.64%[18] - 2022年经营活动产生的现金流量净额1.72亿元，较2021年的8123.67万元增长111.16%[18] - 2022年末归属于上市公司股东的净资产23.05亿元，较2021年末的19.49亿元增长18.25%[19] - 2022年末总资产44.07亿元，较2021年末的42.29亿元增长4.22%[19] - 2022年基本每股收益0.48元/股，较2021年的0.43元/股增长11.63%[19] - 2022年加权平均净资产收益率6.97%，较2021年增加0.33个百分点[19] - 2022年非流动资产处置损益2742.58万元，2021年为297.36万元[20] - 2022年计入当期损益的政府补助3003.74万元，2021年为2293.30万元[20] - 2022年非经常性损益合计5208.41万元，2021年为3773.41万元[20] - 报告期内主营业务收入31.16亿元，同比增长33.08%，归母净利润14,776万元，同比增长19.64%[23] - 2022年末，归属于上市公司股东的净资产230,462.56万元，同比增长18.25%[39] - 2022年度，公司实现营业收入320,033.79万元，同比增长32.07%[39] - 2022年，归属于上市公司股东的净利润14,776.32万元，同比增长19.64%[39] - 2022年，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润9,567.91万元，同比增长11.54%[39] - 营业收入32.07亿元，较上年同期24.23亿元增长32.07%，主要因并入FLT波兰全年营收及新品量产等[40] - 营业成本26.31亿元，较上年同期19.41亿元增长35.55%，随营业收入增加而增加[40] - 销售费用6811.29万元，较上年同期4386.67万元增长55.27%，因并入FLT波兰全年销售费用[40] - 财务费用2269.52万元，较上年同期5226.18万元下降56.57%，因美元汇率、利率及可转债转股等因素[40] - 经营活动现金流量净额1.72亿元，较上年同期8123.67万元增长111.16%，因并入FLT波兰及加速货款回收[40] - 销售费用本期数68,112,857.82元，上年同期数43,866,675.58元，同比增长55.27%；管理费用本期数189,225,015.16元，上年同期数157,223,598.53元，同比增长20.35%；研发费用本期数101,839,070.71元，上年同期数81,681,277.64元，同比增长24.68%；财务费用本期数22,695,227.91元，上年同期数52,261,833.87元，同比减少56.57%[47] - 研发投入合计101,839,070.71元，占营业收入比例3.18%，资本化比重为0[47] - 经营活动产生的现金流量净额本期数171,541,793.20元，上年同期数81,236,705.22元，同比增长111.16%；投资活动产生的现金流量净额本期数 -189,689,106.75元，上年同期数 -291,199,310.70元，同比减少34.86%；筹资活动产生的现金流量净额本期数11,643,447.13元，上年同期数186,532,647.24元，同比减少93.76%[49] - 货币资金本期期末数398,603,737.31元，占总资产比例9.04%，上期期末数517,656,454.76元，占总资产比例12.24%，较上期期末变动 -23.00%[50] - 交易性金融资产本期期末数40,132,075.79元，占总资产比例0.91%，上期期末数12,097,595.53元，占总资产比例0.29%，较上期期末变动231.74%[50] - 应收票据本期期末数214,415,729.26元，占总资产比例4.87%，上期期末数148,480,362.91元，占总资产比例3.51%，较上期期末变动44.41%[50] - 2021年度拟向全体股东每10股派发现金红利1.80元（含税），原拟派发现金红利54219359.16元（含税），占2021年度净利润比例43.90%[128] - 因可转债转股总股本变动，最终以328687621股为基数，派发现金股利59163771.78元（含税），占2021年度净利润比例47.90%[128] - 每10股派息1.8元，现金分红金额为59,127,051.78元，占合并报表中归属于上市公司普通股股东净利润的比率为40.01%[129] 各条业务线数据关键指标变化 - 轴承业务收入18.85亿元，同比增长35.87%，其中成品轴承增长91.15%，风电滚子增长122.47%，轴承产品销售约占总销售的60.50%，毛利额占65.59%[23] - 成品轴承销售收入同比增长超91.15%，风电轴承滚子产品销售收入同比增长超120%，汽车安全气囊气体发生器部件销售收入同比增长超60%，管路件业务增长35%左右[23] - 轴承行业营业收入18.85亿元，营业成本15.45亿元，毛利率18.05%，收入和成本分别增长35.87%和37.57%，毛利率减少1.01个百分点[42] - 汽车零部件行业营业收入3.93亿元，营业成本3.21亿元，毛利率18.47%，收入和成本分别增长20.33%和22.24%，毛利率减少1.27个百分点[42] - 热管理系统零部件行业营业收入8.38亿元，营业成本7.32亿元，毛利率12.64%，收入和成本分别增长33.53%和38.88%，毛利率减少3.36个百分点[42] 业务发展与战略规划 - 拟募集2.05亿元投资建设年产2200万件4兆瓦以上风电机组精密轴承滚子技改项目，全部建成后预计年产能达5.5亿元[23] - 2022年6月开始风电滚子产能有较大增长，力争2023年底完成主要设备投入[23] - 2022年10月海上风电6MW和7MW主轴轴承滚子成功量产[24] - 启动非公开发行股票工作，拟募集资金不超54,000万元，用于多个技改及建设项目[24] - 风力发电机变桨轴承滚子入选国家工信部第七批制造业单项冠军，风电滚子入围2022“风电领跑者”榜单获“最佳服务产品奖”等[24][25] - 公司是综合型企业集团，主营业务为轴承、精密机械零部件和汽车安全系统、热管理系统零部件的研发、生产和销售[29] - 公司确立新发展战略，实施绿能发展计划，产品包括轴承产品（含风电滚子）、新能源汽车零部件和热管理系统零部件[30] - 公司汽车轴承业务稳步增长，新增多条球环滚针轴承生产线，三代乘用车轮毂轴承单元成功配套国内主机客户，研发成功新能源汽车全系列轴承产品配套国内主机客户[30] - 2021年并购欧洲FLT，扩大了工业轴承供货范围和能力，服务于欧洲、北美和亚洲的主机客户[30] - 公司调心滚子轴承、高速电梯用精密轴承、RV减速器轴承等成功配套相关企业，自主研发的轴承进入航空航天和军工配套领域[30] - 公司研发的高端风电轴承滚子解决行业难题，实现海上风电滚子量产，迎来风电滚子订单快速增长[31] - 公司重点开发的新能源汽车零部件包括汽车安全气囊气体发生器部件、驱动电机主轴、动力驱动装置零部件[31] - 公司拟通过募集资金新建汽车空调管路、分流板和调温阀焊接件、家用智能空调管路自动化生产线[31] - 公司采用“研发驱动、营销带动”经营模式，以直销为主，经销为辅，针对海外战略客户采取寄售库存营销模式[33] - 公司通过在墨西哥投资设厂和并购欧洲FLT公司，向资源配置全球化转型升级[34] - 公司拟定未来5年发展战略，立足高端装备制造领域和新能源产业，技术创新驱动，全球资源配置，深耕客户价值，实现高质量发展[63] - 公司主攻方向围绕“双碳”战略，立足新能源领域，实施绿能发展计划，重点布局风电和新能源汽车零部件产业[64] - 公司将大力建设工程技术，突出“专精特新”差异化地位，建设成为技术研发、精密制造的创新平台[65] - 公司利用FLT公司欧洲属性、墨西哥工厂特殊地域、五洲北美公司属地开拓，参与国际大循环[66] - 公司要理解客户痛点难点，解决行业“卡脖子”、高质量和性价比难题，以进口替代为己任，抢占中高端主机配套市场[67] - 公司高质量发展需聚焦主业，构建组织能力、夯实基本面，提升盈利能力、现金流能力、投资回报能力和可持续发展能力[68] - 公司将新能源汽车零部件业务作为发展重点业务之一，依托精密制造全产业链优势[62] 行业市场情况 - 2022年国内轴承行业营收约2500亿元，较2021年的2278亿元增长9.7%；产量约259亿套，较2021年的233亿套增长11.2%[26] - 2022年汽车产销分别完成2702.1万辆和2686.4万辆，同比增长3.4%和2.1%；乘用车产销分别完成2383.6万辆和2356.3万辆，同比分别增长11.2%和9.5%；商用车产销分别完成318.5万辆和330万辆，同比分别下降31.9%和31.2%；新能源汽车产销量分别完成705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长96.9%和93.4%，市场渗透达25.6%，同比增长12.2个百分点[26] - 预计2023年汽车市场将呈现3%左右增长[27] - 截至2022年12月底，全国累计发电装机容量约25.6亿千瓦，同比增长7.8%；风电装机容量约3.7亿千瓦，同比增长11.2%；2022年全年全国风电新增并网装机3763万千瓦，同比下降21%[27] - 2022年国内风电招标量已开标项目规模103.27GW（不含框架招标），其中海上风电17.91GW，陆上风电85.36GW；预计2023年国内新增风电装机约75GW，同比增速约99.31%[28] - 全球轴承市场规模约1200亿美元，八家跨国企业国际市场占有率合计超60%[60] - 2018 - 2020年，国内前十大轴承企业市场占比约20 - 30%，国内规模以上轴承企业1300余家[60] - 国内高端轴承市场约400亿元人民币，全球高端轴承市场约500亿美元，是公司进口替代和出口替代的主战场[61] - 传统燃油车整体热管理系统价值量约2800元，纯电动车整体热管理系统价值量超7000元，公司将围绕新能源车加大研发投入[62] 公司核心竞争力 - 截止报告期末，公司拥有218项专利，其中发明专利30项[35] - 公司主持制订一项国家机械行业标准和两项浙江制造团体标准，参与制订30个国家及行业标准[35] - 公司拥有5条瑞士哈特贝尔及日本坂村生产的高速锻造机，精锻件近净成型质量高、生产效率领先[35] - 公司拥有齐全的热处理生产工艺，风电滚子、轴承套圈热处理加工工艺和产品质量达国际先进水平[35] - 公司成功打造涵盖精密锻造、制管等环节的“纵向一体化”轴承及精密零部件制造全产业链[35] - 新能源汽车动力驱动装置零部件与轴承制造核心技术匹配度达90%以上[37] - 风电滚子圆锥滚子球基面R散差控制在1%以内，达到国际先进水平[37] - 风电滚子轮廓凸度达0.15，曲线完美程度达国内、国际领先水平[37] - 公司是国内知名特种钢材供应商中信特钢十年以上的“金牌客户”[36] - 公司商标“XCC”被国家工商总局认定为“中国驰名商标”，“FLT”为欧洲知名轴承品牌[36] 公司股权与投资 - 公司以4600万元转让合肥金昌轴承有限公司股权，期末不再纳入合并范围[44] - 前五名客户销售额16.27亿元，占年度销售总额50.85%，其中关联方销售额7.50亿元，占年度销售总额23.45%[45] - 前五名供应商采购额94,147.47万元，占年度采购总额43.76%；其中关联方采购额21,614.65万元，占年度采购总额10.05%[46] - 境外资产507,106,148.06元，占总资产比例11.51%[51] - FLT波兰有限责任公司营业收入615,323,455.32元，净利润13,720,333.22元；五洲（香港）贸易有限公司营业收入54,952,416.83元，净利润18,190,318.33元等[51] - 公司重大股权投资合计金额16700万元，其中安徽金越增资9200万元持股100%，新龙实业拟增资7500万元持股100%[52] - 2022年5月7

公司经营情况 - 2022Q1营收8.82亿、同比 +59.78% ，归母净利润4003万元，同比 +21.1% [2] - 成品轴承和轴承套圈业务稳定增长，风电滚子快速增长，热管理系统空调管路因原材料价格上涨大幅增长，汽车零配件因一季度物流等原因小幅增长，预计三季度改善 [2] 业务规划与研发 - 轴承是主业，套圈和轴承保持增长，成品轴承增长速度更快，高端电梯轴承和新能源汽车轴承有增长潜力 [2] - 高铁轴承滚子、轨道交通轴承滚子、盾构机轴承滚子都在研发中 [2] - 拟募集资金建设年产2200万粒左右、销售收入约5.5亿元的专业滚子分厂 [2] 客户与供应商关系 - 滚子应用的终端全球整机风机厂有维斯塔斯、金风科技、远景能源、明阳智能等 [2] - 公司是风机整机厂的二级供应商，为风电轴承企业供货风电滚子 [2] 财务相关原因 - 轴承行业竞争激烈，募投项目前期投入厂房、土地、设备未满负荷生产，固定成本摊销至产品上导致毛利率偏低 [3] 协同效应 - 收购波兰FLT公司，在品牌、渠道、研发、服务等方面与五洲新春产生协同作用，形成完整制造业“微笑曲线”，收购后可直接向系统供应商供货 [3] 国产替代空间 - 世界八大集团市场占有率从前几年的80%变成70%，到目前60%左右，全球1000亿美金轴承市场规模中占据600亿美金市场，国内约2000亿人民币市场规模，30%高端市场里的70%为八大集团占据，约有400 - 500亿人民币国产替代空间 [3] 行业集中度 - 最近两年轴承行业集中度提升很快，中国能评政策、环保政策使中大型企业具备环保成本承受能力，小、微型企业可能因承受能力有限逐步退出，中国未来产生几家百亿量级的轴承企业可能性较高 [3][4]

公司业务技术与延伸 - 公司掌握轴承四种核心技术，汽车零部件工艺与核心技术匹配度超 95%，风电滚子与原产业链几乎 100%重叠，可凭借基础能力向多领域延伸 [3] 销售规模地位 - 公司销售规模处于国内前六，上市轴承企业前二，但轴承行业品种超 8 万，各公司侧重点和专精方向不同 [3] 风机大型化影响 - 风机大型化使滚子价格随原材料、技术难度和精密度要求变化，单件滚子产品价值相应调整 [3] 风电滚子市场格局 - 第一梯度为外资品牌，掌握制造技术，以自制和进口为主，成本高，少量国产化；第二梯度是国内著名轴承企业，自制滚子大部分自用；第三梯度是专业滚子厂，滚子精度达 I 级，面向整个风电市场，竞争力强；第四梯度是普通工业轴承滚子工厂，达不到 I 级精度，市场竞争激烈 [3] 风电滚子国产化率 - 风电变桨轴承国产化率及成熟度超 80%；风电主轴轴承国产化进行中，预计 2023 年大批量放量；风电齿轮箱轴承滚子国产化程度最低，难度最高 [4] 风电滚子产能与项目 - 公司订单超产能，拟投资近 3 亿元建设年产 2200 万件 4 兆瓦以上风电机组精密轴承滚动技改项目，拟用募集资金 2.05 亿元，工期两年，建成后预计年收入约 5.5 亿元，力争 2023 年底前完成 [4] 滚子成本占比与毛利率 - 滚子产品占风电轴承价值 10%-15%，平均毛利率 35 - 40% [4] 新能源汽车与传统燃油车轴承差异 - 燃油车向新能源车转型，取消发动机和部分变速箱轴承，增加驱动电机轴承等，单车轴承价值量初步估计未减少 [4][5] 能源车热管理系统业务 - 公司热管理系统零部件以硬管、管接头和结构件为主，正开发软管、整体系统管、分配器，下游客户主要是法雷奥、马勒等 [5] 公司业务增速与规模 - 轴承套圈滚子产业链一季度占总销售 63.34%，毛利润占 76.68%，汽车零部件产业链 80%相似；高精度滚子希望达 10 亿产能规模，2023 年底完成 5.5 亿产值的风电滚子技改项目 [5] 增发项目进度 - 公司聘请中信证券为保荐券商，准备向证监会申请，假设 2022 年底获批，发行进度不影响项目实施，已投入自有资金，募集成功后可置换 [5] 汽车轴承营收推测 - 一季度成品轴承 2.9 亿，轴承套圈 2.1 亿，轴承产品实现 5 亿收入，公司轴承约一半用于汽车，可据此推测全年营收 [5][6] 新能源汽车配套情况 - 公司大部分新能源汽车轴承已研发成功，作为二级供应商，不清楚具体应用比例，给万向配套的底盘系统球环滚针轴承在新能源汽车中占比较大 [6]