投资评级 - 维持"买入"投资评级 预计24-26年公司分别可实现归母净利润10 95/12 22/13 52亿元 同比+18 5%/+11 6%/+10 7% 对应当前市盈率分别为11/10/9倍 [3] 核心观点 - 24Q1业绩超预期 净利率创2014年以来新高 24Q1实现收入15 83亿元 同比+5 35% 实现归母净利润1 21亿元 同比+23 48% [13] - 23年净利率创2014年以来新高 23年实现销售毛利率40 33% 同比+4 61pcts 24Q1毛利率同比+1 64pcts至38 47% 23年净利率11 93% 同比+1 12pcts [14] 财务数据 - 23年营业总收入77 95亿元 同比+7 22% 归母净利润9 24亿元 同比+17 85% 扣非后归母净利润8 48亿元 同比+34 17% [13] - 24Q1营业总收入15 83亿元 同比+5 35% 归母净利润1 21亿元 同比+23 48% [13] - 预计24-26年营业总收入分别为85 84/93 66/101 14亿元 同比+10 1%/+9 1%/+8 0% [4] - 预计24-26年归母净利润分别为10 95/12 22/13 52亿元 同比+18 5%/+11 6%/+10 7% [4] - 23年毛利率40 3% 24Q1毛利率38 5% 预计24-26年毛利率分别为40 6%/40 9%/41 2% [4] - 23年ROE13 9% 24Q1 ROE1 8% 预计24-26年ROE分别为15 4%/15 9%/16 3% [4] 业务发展 - 23年国内照明业务处于承压修复期 需求逐步复苏 线下消费者业务通过系统化培训辅导、全运营流程标准化赋能、多元化主动营销方式实现快速增长 [2] - 线下商照业务持续开拓工业、办公、商业连锁等领域 树立多个细分领域标杆项目 [2] - 电商业务积极打造爆款新品 通过多元化营销方式促进线上品类向中高端转型 带动线上毛利率提升 [2] - 海外业务聚焦重点区域 持续优化业务结构及渠道布局 扩大海外多个区域的零售、流通网点覆盖面 [2] 市场数据 - 24年4月26日收盘价16 84元 一年内最高/最低价分别为21 99/13 43元 市净率1 9 流通A股市值124 46亿元 [6] - 24年3月31日每股净资产8 86元 资产负债率29 40% 总股本/流通A股746/739百万股 [17]

业绩总结 - 欧普照明2023年Q4单季度营收为22.8亿元，同比增长10.5%[1] - 公司2024年Q1单季度营收为15.8亿元，同比增长5.3%[1] - 欧普照明2024年Q1单季度毛利率为38.5%，同比提升1.6个百分点[1] - 公司2023年现金分红比例提升明显，分红金额为6.3亿元，分红率为67.7%[1] - 欧普照明2024年预计每股收益为1.34元，给予6个月目标价18.76元[1] 财务状况 - 欧普照明2023年每股净资产逐年增长，2026年达到10.67元[2] - 公司2024年预计净利润率为12.0%，净资产收益率为14.1%，ROIC为78.9%[2] 销售情况 - 欧普照明销售收入和净利润增长率逐季度波动，2023年Q4销售毛利率为43.2%[3] - 公司经营活动现金净流量占比波动较大，2023年Q4经营活动现金净流量为27.4%[3] 未来展望 - 2026年营业收入预计为9374.7百万元，较2022年增长29.1%[4] - 2026年净利润预计为1139.9百万元，净利润率为12.2%[4] - 2026年每股收益预计为1.53元，较2022年增长46.7%[4] - 2026年ROE预计为14.3%，ROA预计为10.2%[4] - 2026年P/FCF为11.9，EV/EBITDA为4.1[4] 评级体系 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级，分别对未来6个月的投资收益率和波动进行分类[5] - 收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[5] - 风险评级分为A和B两个等级[5]

业绩总结 - 公司2023年营收达到77.95亿元，同比增长7.22%[1] - 公司2024年一季度营收为15.83亿元，同比增长5.35%[1] - 公司2023年经营性现金流净额同比增长284.03%至16.67亿元[4] 用户数据 - 24Q1家居渠道延续双位数增长，电商渠道提速至大个位数增长，商照渠道基本持平或略有下滑[2] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达10543百万元，较2023年增长35.2%[7] - 公司2026年预计净利润为1313百万元，较2023年增长42.1%[7] - 公司2026年预计每股收益为1.76元，较2023年增长41.9%[7] 其他新策略 - 报告中提到的信息和意见仅供客户参考，不构成证券买卖的出价或征价邀请或要约[12] - 公司不保证报告中所含信息的准确性或完整性，也不对使用报告所造成的任何损失承担责任[12] - 过往业绩表现不应作为日后回报的预示，公司不承诺任何预示的回报会实现[12] - 公司可能持有报告中提及公司发行的证券头寸并进行交易，存在潜在利益冲突[13] - 公司地址分别位于上海、北京和深圳，提供研究服务[14]

业绩总结 - 公司2023年全年收入为77.9亿元，同比增长7.2%[1] - 公司2023年Q4收入为22.8亿元，同比增长10.5%[1] - 公司2024年Q1营收为15.8亿元，同比增长5.3%[1] - 欧普照明的营业收入增长率分别为-17.8%、7.2%、9.3%、9.2%、8.7%[2] - 欧普照明的净利率分别为10.8%、11.9%、11.9%、12.0%、12.0%[2] - 欧普照明的ROE分别为12.9%、13.9%、14.0%、14.0%、14.1%[2] - 欧普照明的ROIC分别为41.6%、39.1%、31.3%、28.9%、26.7%[2] 广发证券信息 - 广发证券对股票的评级分为买入、持有和卖出[4] - 广发证券对公司的评级分为买入、增持、持有和卖出[5] - 广发证券的地址分别位于广州市、深圳市、北京市、上海市和香港[6] - 广发证券提供中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[7] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见的牌照[8]

业绩总结 - 2023年度公司实现销售收入779498.81万元，较上一年度增长22%[7] - 2023年末资产总计98.77亿元，较上年末增长13.60%[18] - 2023年末负债合计32.15亿元，较上年末增长24.13%[19] - 2023年末所有者权益合计66.63亿元，较上年末增长9.12%[19] - 2023年营业收入7794988062.81元，同比增长约7.22%[25] - 2023年净利润930221862.45元，同比增长约18.40%[25] - 2023年度公司营业收入为48.93亿元，较上一年度增长6.94%[26] - 2023年度公司净利润为18.54亿元，较上一年度增长555.29%[26] 财务数据变动 - 2023年末货币资金5.52亿元，较上年末下降64.93%[18] - 2023年末交易性金融资产2.82亿元，较上年末下降91.39%[18] - 2023年末应收账款6.34亿元，较上年末增长1.76%[18] - 2023年末固定资产13.63亿元，较上年末增长70.29%[18] - 2023年末未分配利润48.24亿元，较上年末增长12.94%[19] 现金流量 - 2023年度经营活动产生的现金流量净额为16.67亿元，较上一年度增长284.10%[28] - 2023年度投资活动产生的现金流量净额为26.87亿元，较上一年度增长92.35%[28] - 2023年度筹资活动产生的现金流量净额为 - 4.47亿元，较上一年度增长26.96%[28] 所有者权益 - 2023年末所有者权益合计66.6264916638亿美元，较上年末增加5.5701819744亿美元[34] - 股本较上年末减少778.4657万美元[34] - 资本公积较上年末减少2.0539486531亿美元[34] - 未分配利润较上年末增加5.5247158539亿美元[34] 会计政策与核算 - 公司财务报表按企业会计准则编制[4] - 审计识别出收入确认为关键审计事项[7] - 外币业务用交易发生日即期汇率折算，汇兑差额计当期损益[63] - 金融资产分三类，金融负债分两类[67][69] - 存货按成本与可变现净值孰低计量[84] - 公司在客户取得商品或服务控制权时确认收入[132] 税务相关 - 增值税税率有13%、9%、6%、5%、0%等[160] - 不同子公司企业所得税税率不同，如部分为15%、25%、20%等[161]

财务表现 - 欧普照明2024年第一季度营业收入为15.83亿元，同比增长5.35%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为1.21亿元，同比增长23.48%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.72亿元，较去年同期下降182.26%[4] - 基本每股收益为0.16元，同比增长23.08%[4] - 欧普照明2024年第一季度总资产为93.89亿元，较去年同期下降4.95%[4] 非经常性损益项目 - 非经常性损益项目合计金额为1.76亿元[5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.03亿元，同比增长36.42%[6] 股东持股情况 - 欧普照明前10名股东中，中山市欧普投资有限公司持股最多，占比46.65%[7] - 欧普照明前10名股东中，王耀海和马秀慧分别持股占比16.35%和15.89%[7] 公司财务状况 - 2024年第一季度，欧普照明股份有限公司的流动资产合计为6,629,654,910.27元，较上一季度下降了7.03%[11] - 2024年第一季度，欧普照明股份有限公司的非流动资产合计为2,759,235,577.76元，较上一季度增长了0.41%[11] - 2024年第一季度，欧普照明股份有限公司的流动负债合计为2,683,503,578.74元，较上一季度下降了14.68%[12] - 2024年第一季度，欧普照明股份有限公司的非流动负债合计为76,594,104.05元，较上一季度下降了0.34%[12] 现金流量情况 - 2024年第一季度，欧普照明股份有限公司经营活动产生的现金流量净额为负171,992,675.87元，较去年同期净额下降209,088,820.33元[16] - 2024年第一季度，欧普照明股份有限公司投资活动产生的现金流量净额为负155,886,798.98元，较去年同期净额增加1,788,873,104.66元[16] - 2024年第一季度，欧普照明股份有限公司现金及现金等价物净增加额为负489,303,008.06元，较去年同期净增加额下降1,991,496,939.27元[17]

人员数据 - 截至2023年末，合伙人278名、注册会计师2533名、从业人员总数10730名[3] - 截至2023年末，签署过证券服务业务审计报告的注册会计师693名[3] 业绩数据 - 2023年业务收入50.01亿元，审计业务收入35.16亿元，证券业务收入17.65亿元[3] - 2023年为671家上市公司提供年报审计服务，审计收费8.32亿元，同行业上市公司审计客户43家[3] - 2022 - 2023年年报审计收费110万元，内控审计收费25万元[10] 风险保障 - 截至2023年末，已提取职业风险基金1.66亿元，职业保险累计赔偿限额12.50亿元[4][5] - 投资者诉金亚科技等案余1000多万诉讼，职业保险可覆盖赔偿[6] - 投资者诉保千里案，立信承担15%补充赔偿责任，职业保险可覆盖[6] 合规情况 - 近三年因执业行为受行政处罚1次、监督管理措施29次、自律监管措施1次，涉及75人[7] 未来展望 - 2024年4月25日董事会通过续聘立信为2024年度审计和内控审计机构议案[13] - 聘任需股东大会审议通过生效[14]

报告期内，公司审计委员会共召开 4 次会议，具体审议事项如下： 欧普照明股份有限公司 审计委员会 2023 年度履职情况报告 欧普照明股份有限公司 审计委员会 2023 年度履职情况报告 欧普照明股份有限公司（下称"公司"）董事会审计委员会根据中国证监会、 上海证券交易所《上市公司董事会审计委员会运作指引》、《上市公司治理准则》、 《上海证券交易所股票上市规则》、《公司章程》和公司《董事会审计委员会议 事规则》的有关规定，在 2023 年度尽职尽责，积极开展工作，认真履行职责。 现对审计委员会 2023 年度的履职情况汇报如下： 一、董事会审计委员会基本情况 2023 年度，公司董事会审计委员会（以下简称"审计委员会"）由三名董事 组成，其中两名独立董事，委员会召集人由具有专业会计资格的独立董事苏锡嘉 先生担任。报告期内，公司董事会审计委员会为：独立董事苏锡嘉先生、独立董 事卢生江先生、董事马志伟先生。 二、董事会审计委员会会议召开情况 | 序号 | 会议名称 | 召开时间 | 通过议案 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 第四届董事会 审计委员会第 | 2023-1-4 | ...

财务表现 - 公司2023年度营业收入为779.5亿人民币，同比增长7.22%[12] - 公司2023年度归属于上市公司股东的净利润为92.4亿人民币，同比增长17.85%[12] - 公司2023年度经营活动产生的现金流量净额为166.7亿人民币，同比增长284.03%[12] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为664.9亿人民币，同比增长9.70%[12] - 公司2023年度基本每股收益为1.25元，同比增长20.19%[12] - 公司2023年度稀释每股收益为1.25元，同比增长20.19%[12] - 公司2023年度加权平均净资产收益率为14.56%，较上年同期增加1.32个百分点[12] - 公司2023年度扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为13.36%，较上年同期增加2.69个百分点[12] - 欧普照明2023年营业收入为77.95亿元，同比增长7.22%[17] - 归属于母公司股东净利润为9.24亿元，同比增长17.85%[17] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8.48亿元，同比增长34.17%[17] 产品创新与市场拓展 - 公司通过技术创新和智能化升级等措施，不断深化品牌建设，提升竞争力[17] - 公司在照明业务领域不断进行技术创新和迭代，提供更高效、智能、环保的照明解决方案[17] - 公司推出智慧光谱技术SDL，模拟自然光的色温变化，提供健康节律的光环境[17] - 公司推出小灯塔系列博睿护眼灯，满足用户在不同场景下的多色温、多照度需求[17] - 公司优化、升级墙壁开关系列产品，推出多样化产品以满足用户需求[18] - 公司持续通过多样化的产品、创新的设计开拓市场，为用户带来优质产品方案[18] - 公司近年来不断加大研发投入，开发以直流变频浴霸技术为基础的技术平台，实现7m³浴室内1分钟全域升温11℃，并精确控温，有效呵护人体健康[19] - 公司在2023年持续优化渠道，巩固综合竞争力，通过系统化培训、标准化赋能、多元化主动营销方式，拉动相关业务快速增长[19] - 公司持续开拓商照业务领域，树立标杆项目，进一步扩大品牌影响力[19] - 公司电商业务通过深度优化产品结构和营销手段，提升盈利能力，助推公司打造爆款新品，有效占领用户心智[19] - 公司海外业务聚焦重点地区，以智能照明技术开拓新业务版图，持续优化业务结构及渠道布局，扩大海外零售、流通网点覆盖面[19] 公司治理与股东情况 - 公司控股股东、实际控制人已签署承诺，保持上市公司的独立性，遵守中国证监会有关规定[60] - 公司董事、监事和高级管理人员持股变动情况：王耀海持股减少1456万股，马秀慧持股减少1491.79万股，马志伟持股减少13390股[62] - 独立董事苏锡嘉担任公司独立董事，具有丰富的工作经历和背景[66] - 监事会主席胡会芳担任公司制造部高级总监，具有多年的生产和供应链管理经验[69] - 2023年2月8日，公司聘任张雪娟女士为财务总监[78] - 2023年4月12日，公司选举黄迪先生为董事[79] - 2023年5月16日，公司原独立董事黄钰昌先生辞去独立董事职务[80] - 2023年6月16日，公司选举卢生江先生为独立董事[81] - 2023年7月25日，公司原董事会秘书刘斯女士辞去董事会秘书职务[82] - 2023年7月26日，公司聘任胡兴先生为董事会秘书[83] - 2023年11月6日，公司原独立董事刘家雍先生辞去独立董事职务[84] - 2023年11月29日，公司选举陈威如先生为独立董事[85] - 2023年12月8日，公司原董事黄迪先生辞去董事职务[86] - 公司董事、监事、高级管理人员的薪酬由股东大会或董事会审议批准[88] - 公司董事、监事和高级管理人员报酬合计为1,172.98万元[92]

证券代码：603515 证券简称：欧普照明 公告编号：2024-015 欧普照明股份有限公司 第四届董事会第十七次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《2023 年度总经理工作报告》。 表决结果：赞成票 6 票，反对票 0 票，弃权票 0 票。 （二）审议通过《2023 年度董事会工作报告》。 表决结果：赞成票 6 票，反对票 0 票，弃权票 0 票。 本报告需提交公司股东大会审议批准。 （三）审议通过《2023 年度独立董事述职报告》。 表决结果：赞成票 6 票，反对票 0 票，弃权票 0 票。 本报告需提交公司股东大会听取，报告具体内容详见上海证券交易所网站 （http://www.sse.com.cn）披露的《欧普照明股份有限公司 2023 年度独立董事述 职报告（苏锡嘉）》《欧普照明股份有限公司 2023 年度独立董事述职报告（卢生 欧普照明股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第十七次会议通 知已于会议召开 10 日前以电子 ...