2025年8月及前8月江苏A股IPO表现 - 2025年8月江苏新增3家A股上市公司 包括扬州天富龙 苏州酉立智能 南京汉桑科技 [19] - 2025年前8月江苏新增17家A股上市公司 在全国各省区排名第一 [5][19] - 2025年8月江苏A股IPO募资总额达21.86亿元 在全国排名第一 [7][19] 2025年8月及前8月全国IPO比较 - 2025年8月全国新增8家A股上市公司 募资总额40.93亿元 [19] - 2025年前8月江苏IPO募资总额81.46亿元 在全国排名第四 低于福建181.71亿元 浙江102.46亿元 广东92.97亿元 [11] - 2025年前8月浙江新增12家A股上市公司 山东新增11家 湖北新增11家 [5] 江苏各地级市IPO分布 - 2025年前8月苏州新增6家A股上市公司 在省内排名第一 [14][19] - 2025年前8月无锡 常州 扬州各新增2家A股上市公司 [14][19] - 2025年前8月南通 南京 淮安 镇江 泰州各新增1家A股上市公司 [14][19] 江苏IPO行业分布与募资情况 - 新增企业集中于半导体 生物医药 新材料等战略性新兴产业 [19] - 2025年前8月苏州IPO募资额21.46亿元 在省内排名第一 [19] - 单家公司最大募资额为天富龙9.44亿元 汉桑科技9.32亿元 [15][19] 江苏IPO板块分布 - 上市公司覆盖主板 创业板 科创板 北交所等多个板块 [15][16] - 北交所上市公司包括酉立智能3.09亿元 鼎佳精密2.57亿元 天工股份2.72亿元 [15][16] - 科创板上市公司包括汉邦科技5.01亿元 胜科纳米3.66亿元 塞分科技2.16亿元 [15][16]

上市与资本变更 - 公司首次公开发行A股4001.00万股，注册资本由3.6亿元变更为4.0001亿元[17] - 公司于2025年8月8日在上海证券交易所主板上市，公司类型变更为“股份有限公司（已上市、自然人投资或控股）”[17] 股东会信息 - 现场会议时间为2025年9月19日9点00分，地点在扬州（仪征）汽车工业园联众路9号公司会议室[11] - 网络投票起止时间为2025年9月19日，交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[13] - 股东发言时间一般不超过3分钟，全部股东发言时间控制在30分钟以内[7] - 本次股东会审议议案包括变更公司注册资本等事项及修订部分治理制度相关议案[16] 制度变更 - 公司将取消监事会，其职权由董事会审计委员会行使，《监事会议事规则》相应废止[18] - 修订后的《公司章程》于2025年8月30日披露于上海证券交易所网站，需提交股东会审议，授权管理层办理相关工商登记备案事宜[20] - 公司制定、修订部分内部治理制度，修订后的制度于2025年8月30日披露于上海证券交易所网站，议案已通过公司第二届董事会第五次会议审议，提请股东审议[23][24] 董事选举规则 - 公司选举2名以上董事或单一股东及其一致行动人拥有权益的股份比例在30%以上时，股东会选举董事应采用累积投票制[28] - 每位股东持有的有表决权的股份数乘以本次股东会选举董事人数之积，为该股东本次累积表决票数[31] - 股东会多轮选举时，根据每轮选举应选董事人数重新计算股东累积表决票数[32] - 选举独立董事和非独立董事实行分开投票方式[32] - 股东所投候选董事人数不能超过应选董事人数，投票总数多于累积表决票数时投票无效，超过应选董事人数时所有选票视为弃权[33][34] - 董事候选人按得票多少决定是否当选，每位当选董事所得票数须超过出席股东会股东所持有效表决权股份总数的二分之一[35] - 当选人数少于应选董事时，根据不同情况进行后续选举安排[36]

股价与交易数据 - 9月10日公司股价上涨0.09% 成交额达8621.15万元[1] - 当日融资买入994.91万元 融资偿还1137.33万元 融资净流出142.42万元[1] - 融资融券余额合计9025.66万元 融资余额占流通市值比例5.71%[1] 融券交易情况 - 9月10日融券交易完全停滞 融券偿还、卖出、余量和余额均为0[1] 公司基本信息 - 公司全称扬州天富龙集团股份有限公司 位于江苏省扬州市汽车工业园[1] - 成立于2009年5月11日 于2025年8月8日上市[1] - 主营业务为差别化涤纶短纤维的研发、生产和销售[1] 收入结构分析 - 差别化复合纤维占比64.50% 其中低熔点短纤维占59.63%[1] - 再生有色涤纶短纤维占比30.48% 聚烯烃复合短纤维占4.13%[1] - 其他业务占比3.16% 补充业务占1.87%[1] - 热熔长丝占比0.65% 中空聚酯短纤维占比0.10%[1] 股东结构变化 - 截至8月8日股东户数达5.75万户 较上期大幅增加442423.08%[2] - 人均流通股617股 较上期无变化[2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入17.01亿元 同比下降4.68%[2] - 同期归母净利润2.26亿元 同比增长0.41%[2]

根据您提供的研报内容，经过全面梳理，总结如下： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：理想打新收益测算模型[3][15][18] * **模型构建思路**：在“单项目打满、100%入围”的理想假设前提下，测算不同类型投资者（A类/B类）在特定时间段内（月度/季度/年度）通过参与网下新股申购所能获得的总收益[3][15][18]。 * **模型具体构建过程**： 1. **确定研究对象**：筛选出在测算期间内所有进行了网下发行的新股[8][18]。 2. **分类处理**：将新股按其上市板块（主板、科创板、创业板）进行分类[8][18]。 3. **计算单项目收益**：对于每只新股，根据其网下发行规模、各类投资者的获配比例、上市首日涨幅等数据，计算单个账户“打满”该新股所能获得的收益[18][20]。公式可抽象为： $$单项目收益 = 网下发行规模 \times 获配比例 \times 首日涨幅$$ 4. **汇总收益**：将测算期间内所有新股的“单项目打满”收益按投资者类型（A类/B类）和板块进行加总，得到各类账户在相应时间段内的总打新收益[16][17][18]。 * **模型评价**：该模型提供了一个在完美执行策略下的理论收益上限，用于横向比较不同时期、不同板块的新股申购收益贡献度，对打新策略的收益预期具有重要参考价值[3][15][18]。 模型的回测效果 1. **理想打新收益测算模型**（2025年8月）[16][17][18] * A类账户总收益：38.96 万元 * B类账户总收益：37.55 万元 * 主板贡献收益（A类/B类）：6.42 / 6.10 万元 * 创业板贡献收益（A类/B类）：32.53 / 31.44 万元 * 科创板贡献收益（A类/B类）：0 / 0 万元 2. **理想打新收益测算模型**（2025年1月至8月累计）[17] * A类账户总收益：669.42 万元 * B类账户总收益：611.59 万元 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：发行价让价因子[3][14][20] * **因子构建思路**：通过比较新股的发行价格与一个参考价值（“四数孰低值”）的差异，来衡量发行定价的保守或激进程度，发行价低于参考值越多，则让价幅度越大，预期上市后涨幅可能更高[3][14][20]。 * **因子具体构建过程**： 1. 获取新股的发行价格（$P_{issue}$）[20]。 2. 获取承销商投资价值研究报告等材料中确定的“四数孰低值”（$V_{reference}$），即剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和平均数，以及公募基金、社保基金、养老金报价的中位数和平均数中的最低值[3][14]。 3. 计算让价幅度因子： $$让价幅度 = \frac{V_{reference} - P_{issue}}{V_{reference}} \times 100\%$$ 因子值越大，表明发行定价越保守，让利幅度越大。 2. **因子名称**：低股价因子[3][19][22] * **因子构建思路**：直接采用新股的发行绝对价格作为因子，认为发行价较低的股票更受散户投资者青睐，上市首日涨幅可能更高[3][14][22]。 * **因子具体构建过程**：直接使用新股的发行价格（单位：元）作为因子值[20]。 3. **因子名称**：小流通盘因子[3][19][22] * **因子构建思路**：采用新股的网下发行规模或募资总额作为因子，衡量新股的流通盘大小，认为流通盘较小的股票更容易在上市初期被资金推动，涨幅可能更大[3][18][22]。 * **因子具体构建过程**：直接使用新股的网下发行规模（单位：亿元）或募资总额（单位：亿元）作为因子值，值越小代表流通盘越小[18][20]。 因子的回测效果 *（注：本研报未提供上述单个因子的分层回测表现、IC序列、多空收益等量化指标值。报告主要通过案例分析和历史统计数据来定性说明因子的有效性。）* 1. **案例佐证**（2025年8月）： * **广东建科**：发行价6.56元（低股价因子）[20]，发行价较“四数孰低值”让价超10%（发行价让价因子）[3][14]，网下发行规模1.97亿元（小流通盘因子）[20]，最终上市首日涨幅达409.80%[14][20]。 * **汉桑科技**：网下发行规模2.60亿元（小流通盘因子）[20]，上市首日涨幅220.36%[14][20]。 * **天富龙**：网下发行规模2.97亿元[20]，上市首日涨幅188.12%[14][20]。 2. **历史统计佐证**： * 2024年10月新股首日涨幅一度超10倍，2025年以来主板新股平均首日涨幅维持100%以上[22]。 * 2025年8月，低股价、小流通盘新股表现亮眼，带动当月上市新股平均首日涨幅达272.76%[3][14]。

根据提供的研报内容，报告核心聚焦于打新市场跟踪，并未涉及传统意义上的量化选股模型或阿尔法因子。报告的核心是构建了一个用于测算不同条件下打新收益的**收益测算模型**。以下是总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：打新收益测算模型[47] **模型构建思路**：通过模拟不同规模、不同类型的账户（A类/C类投资者）参与所有新股打新的过程，来测算其理论打新收益率和打满收益[47] **模型具体构建过程**： - **单账户个股打新收益**：对于单只新股，其打新收益的计算公式为： $$单账户个股打新收益 = min（账户规模，申购上限） * 中签率 * 收益率$$[47] - **A/B/C类投资者打满收益**：假设账户资金足以顶格申购所有新股（即“打满”）时的理论收益，计算公式为： $$打满收益 = 申购上限 * 网下中签率 * 收益率$$[47] - **参数说明**： - `账户规模`：参与打新的账户资产规模，是模型的核心输入变量之一[47][49][52] - `申购上限`：单只新股网下申购的资金上限[31][47] - `中签率`：根据投资者类别（A类/C类）采用相应的网下发行实际中签率[31][47] - `收益率`：对于科创板和创业板新股，以及全面注册制下的主板新股，采用`上市首日成交均价`相对于`发行价`的涨跌幅；对于非注册制下的主板新股，采用`开板当日成交均价`相对于`发行价`的涨跌幅。若统计区间内主板新股尚未开板，则使用动态12个月内主板上市个股开板实现收益率的均值作为替代[47] - **汇总计算**：将计算期内所有新股的“单账户个股打新收益”或“打满收益”进行加总，得到月度、季度或年度累计收益，并可进一步除以账户规模得到收益率[47][49][52] 模型的回测效果 1. **打新收益测算模型 (A类投资者 - 5亿规模账户)**[49][52][53][54][55] - 2025年8月主板打新收益率：0.014%[49] - 2025年8月创业板打新收益率：0.066%[52] - 2025年8月科创板打新收益率：0.000%[53] - 2025年8月合计打新收益率：0.080%[54][55] - 2025年累计打新收益率：1.134%[54][55] 2. **打新收益测算模型 (C类投资者 - 5亿规模账户)**[49][52][53][54][56] - 2025年8月主板打新收益率：0.013%[49] - 2025年8月创业板打新收益率：0.064%[52] - 2025年8月科创板打新收益率：0.000%[53] - 2025年8月合计打新收益率：0.077%[54][56] - 2025年累计打新收益率：1.035%[54][56] 3. **打新收益测算模型 (打满收益 - A类投资者)**[49][52][53] - 2025年8月主板打满收益：6.77万元[49] - 2025年8月创业板打满收益：33.19万元[52] - 2025年8月科创板打满收益：0.00万元[53] - 2025年累计主板打满收益：248.87万元[49] - 2025年累计创业板打满收益：228.30万元[52] - 2025年累计科创板打满收益：198.43万元[53] 4. **打新收益测算模型 (打满收益 - C类投资者)**[49][52][53] - 2025年8月主板打满收益：6.44万元[49] - 2025年8月创业板打满收益：32.06万元[52] - 2025年8月科创板打满收益：0.00万元[53] - 2025年累计主板打满收益：216.15万元[49] - 2025年累计创业板打满收益：205.42万元[52] - 2025年累计科创板打满收益：193.74万元[53] 量化因子与构建方式 （本报告中未涉及独立的量化因子构建） 因子的回测效果 （本报告中未涉及独立的量化因子测试）

董事会会议召开情况 - 公司第二届董事会第五次会议于2025年8月29日召开 符合法律法规和公司章程规定 [1] - 会议通知及材料已于2025年8月24日通过书面形式发出 [1] - 会议采用现场结合通讯表决方式 应出席董事9名 实际出席9名（其中4名以通讯方式出席） [1] - 会议由董事长朱大庆主持 全体监事及除董事外的高级管理人员列席 [1] 募集资金管理决议 - 董事会全票通过使用募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金议案 [1][2] - 董事会全票通过使用部分闲置募集资金及自有资金进行现金管理议案 [2] - 董事会全票通过使用自有资金及银行承兑汇票支付募投项目款项并以募集资金等额置换议案 [2] - 保荐机构对三项资金管理议案均出具无异议核查意见 [2] 公司治理结构变更 - 董事会全票通过变更注册资本、公司类型及取消监事会议案 需提交股东会审议 [2][6] - 董事会全票通过修订及新增公司部分治理制度议案 部分制度需提交股东会审议 [3][4][5][6] - 相关变更涉及《公司章程》修订及内部治理制度更新 [2][6] 临时股东会安排 - 董事会全票通过提请召开2025年第一次临时股东会议案 [6] - 临时股东会将审议公司治理结构变更及相关制度修订事项 [2][6]

监事会会议召开情况 - 第二届监事会第四次会议于2025年8月29日在公司会议室召开 采用现场结合通讯表决方式[1] - 会议应出席监事3名 实际出席3名 其中1名以通讯方式出席[1] - 会议通知和材料已于2025年8月24日通过书面文件等形式发出[1] 募集资金使用安排 - 使用募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金 置换时间距募集资金到账未超过6个月[1] - 使用部分闲置募集资金及自有资金购买安全性高流动性好低风险的保本型理财产品[2] - 使用自有资金及银行承兑汇票支付募投项目部分款项并以募集资金等额置换[3] 资金管理优化措施 - 通过现金管理提高募集资金及自有资金使用效率 不影响募投项目实施计划[2] - 优化募投项目款项支付方式 有利于提高资金使用效率并降低财务成本[3] - 相关操作均制定相应流程 符合上市公司募集资金监管规则要求[1][2][3] 决议表决结果 - 三项议案表决结果均为同意3票 反对0票 弃权0票[2][3] - 具体公告内容可查阅上海证券交易所网站披露的2025-003至005号公告[2][3]

核心观点 - 公司计划使用不超过人民币2.60亿元闲置募集资金和不超过人民币14.00亿元闲置自有资金购买安全性高、流动性好的保本型理财产品 以提高资金使用效率并实现现金保值增值 [1][3][4] 募集资金基本情况 - 公司首次公开发行股票4,001.00万股 每股发行价格为人民币23.60元 募集资金总额为人民币9.44亿元 扣除发行费用后募集资金净额为人民币8.56亿元 其中超募资金为人民币0.66亿元 [2] - 募集资金已全部到位 并由容诚会计师事务所出具验资报告 [2] - 公司已对募集资金进行专户存储 并签订三方监管协议 [3] 募集资金投资项目 - 募集资金净额将用于主营业务相关项目 包括年产17万吨低熔点聚酯纤维项目（拟投入募集资金人民币7.90亿元）、1万吨高弹力低熔点纤维项目（拟投入募集资金人民币10,135.00万元）、再生短纤研发中心（拟投入募集资金人民币10,135.00万元）和低熔点纤维研发中心（拟投入募集资金人民币10,865.00万元） [3] - 项目投资总额为人民币11.45亿元 拟投入募集资金总额为人民币7.90亿元 [3] 现金管理基本情况 - 投资目的为提高资金使用效率 实现现金保值增值 并确保不影响募集资金投资项目建设和公司正常运营 [3][4] - 投资额度为不超过人民币2.60亿元闲置募集资金和不超过人民币14.00亿元闲置自有资金 有效期自董事会审议通过之日起12个月内 资金可循环滚动使用 [1][4] - 投资品种为安全性高、流动性好的保本型理财产品 包括结构性存款、协定存款、通知存款、大额存单、收益凭证等 产品期限最长不超过12个月 [1][4] - 实施方式为公司董事会授权管理层行使投资决策权并签署合同 由财务部负责具体组织实施 [4] - 现金管理不构成关联交易 收益将按监管要求管理使用 [5] 审议程序 - 公司已于2025年8月29日召开第二届董事会第五次会议和第二届监事会第四次会议 审议通过该议案 保荐机构出具无异议核查意见 该事项无需提交股东会审议 [2][7] - 监事会认为该举措有利于提高资金使用效率 且不影响募集资金投资项目实施计划 [7] - 保荐机构认为该事项履行了必要审批程序 符合相关法律法规规定 [7] 对公司日常经营的影响 - 该现金管理不会影响公司募集资金投资项目及正常生产经营活动 不存在变相改变募集资金用途的行为 通过适度现金管理可提高资金使用效率并获得一定投资收益 [6]

公司基本情况变更 - 公司首次公开发行人民币普通股（A股）4,001.00万股，注册资本由人民币360,000,000.00元变更为人民币400,010,000.00元 [1] - 公司类型由"股份有限公司（未上市、自然人投资或控股）"变更为"股份有限公司（已上市、自然人投资或控股）" [1] - 公司于2025年8月8日在上海证券交易所主板上市 [1] 监事会结构调整 - 公司取消监事会与监事设置，监事会的职权由董事会审计委员会行使 [1] - 《监事会议事规则》相应废止，《公司章程》及治理制度中的相关条款相应修订 [1] - 在股东会审议通过取消监事会事项前，第二届监事会将继续履行监督职能 [2] 公司章程修订内容 - 修订后章程明确股东以其认购的股份为限对公司承担责任，公司以其全部财产对债务承担责任 [5] - 新增公司股份回购的六种法定情形，包括减少注册资本、员工持股计划、维护公司价值等 [6] - 明确公司持有本公司股份没有表决权，且不计入出席股东会有表决权的股份总数 [30] 公司治理制度更新 - 新增股东会决议不成立的情形认定条款，包括未召开会议、未进行表决等程序瑕疵 [10] - 修订股东诉讼权利条款，明确连续180日以上单独或合计持有1%股份股东的起诉权 [11] - 新增控股股东、实际控制人的九项义务规范，包括禁止资金占用、保证公司独立性等 [12] 股东会议事规则优化 - 明确股东会网络投票时间不得早于现场会议前一日下午3:00，不得迟于会议当日上午9:30 [21] - 规定股东会审议影响中小投资者利益的事项时，需对中小投资者表决单独计票 [30] - 新增累积投票制适用条款，选举两名以上独立董事时必须实行累积投票制 [32] 股份交易与质押规范 - 明确公司不接受本公司股份作为质押权的标的 [6] - 规定持有5%以上股份股东、董事、高管在6个月内反向交易所得收益归公司所有 [7] - 新增控股股东、实际控制人质押股份时的风险披露义务，需及时告知公司控制权稳定性影响 [12]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行股票获证监会批准，发行4001万股，每股发行价23.60元，募集资金总额9.44亿元，扣除发行费用后净额为8.56亿元，其中超募资金为6591.44万元 [1] - 募集资金已全部到位，并由容诚会计师事务所出具验资报告确认 [1] - 公司对募集资金进行专户存储，并与银行、保荐机构签订三方监管协议 [2] 募集资金投资项目 - 募集资金净额将用于主营业务相关项目，包括年产17万吨低熔点聚酯纤维、1万吨高弹力低熔点纤维项目（投资总额未明确披露），再生短纤研发中心（投资额1.01亿元），低熔点纤维研发中心（投资额1.09亿元） [2][3] - 项目总投资额为11.45亿元，其中拟投入募集资金7.90亿元 [3] 自筹资金预先投入情况 - 截至2025年8月1日，公司以自筹资金预先投入募投项目5.93亿元，其中年产17万吨低熔点聚酯纤维、1万吨高弹力低熔点纤维项目投入5.80亿元，再生短纤研发中心投入1137.94万元，低熔点纤维研发中心投入153.29万元 [3][4] - 公司以自筹资金预先支付发行费用1041.51万元（不含增值税），拟全部用募集资金置换 [5] 资金置换程序及合规性 - 公司董事会、监事会于2025年8月29日审议通过募集资金置换议案，同意置换总额6.03亿元（含募投项目5.93亿元及发行费用1041.51万元） [5] - 置换时间距募集资金到账未超过6个月，符合《上市公司募集资金监管规则》《上海证券交易所股票上市规则》等监管要求 [5][6] - 容诚会计师事务所出具鉴证报告，确认自筹资金预先投入情况符合监管规定 [6] - 保荐机构对置换事项无异议，认为程序合规且未损害股东利益 [6][7]