财务造假 - 2020 - 2022年越龙山项目累计虚增营业成本1.58亿元、营收2.09亿元、利润总额5046.02万元[5] - 2022年淮阴项目未及时入账，虚增营收1416.14万元、利润总额1345.33万元[6] 立案与募资问题 - 公司2025年7月1日因财务数据虚假披露被立案调查[4] - 2022年非公开发行股票募资2.85亿元，文件编造重大虚假内容[7] 退市风险 - 截至10月17日收盘，公司股票连续4日总市值低于5亿元[8] - 连续20日总市值低于5亿，上交所将决定终止公司股票上市[8]

股价与交易表现 - 2025年10月16日收盘价报1.35元，单日下跌4.93%，成交额仅36.18万元 [1] - 当日主力资金净流出26.07万元，占成交额比例高达72.05% [1][3] - 当日发生一笔96.35万元的大宗交易 [1] 退市风险警示 - 公司股票于2025年10月13日至15日连续三个交易日收盘价格跌幅偏离值累计超过12%，构成异常波动 [1][3] - 2025年10月14日收盘价为1.49元，市值4.85亿元，已连续2个交易日总市值低于5亿元，可能触发交易类强制退市 [1][3] - 公司收到证监会《行政处罚事先告知书》，2020年至2022年年报存在虚假记载，非公开发行文件编造重大虚假内容，可能触及重大违法强制退市情形 [1][3] - 2025年上半年未经审计净利润为-126.795百万元，公司近三年连续亏损，存在财务类退市风险 [1] 控股股东及股份状况 - 控股股东及其一致行动人合计持有公司股份38,672,194股，占总股本11.87%，其持股已全部质押 [1][2] - 控股股东一致行动人杭州北嘉投资有限公司所持6,872,194股（占总股本2.11%）于2025年10月15日至16日司法拍卖流拍 [2][3] - 控股股东及其一致行动人累计被轮候冻结股份数量占其持股的84.19%，占公司总股本8.22%，累计被标记股份数量占其持股的100% [2][3] 公司经营与财务状况 - 公司持续经营能力存在不确定性，流动性面临重大挑战 [1] - 公司有17,160.35万元募集资金未按期归还 [1] - 公司公告称目前生产经营正常 [2]

退市新规与监管趋严 - 证监会于10月16日通报ST元成因严重财务造假被终止上市，该公司曾市值百亿，因连续多年虚构交易、虚增利润被清退 [1] - 2024年4月退市新规正式实施，增加“一年严重造假即可退市”条款，并将财务类退市指标中“净利润为负且营业收入低于1亿元”调整为“净利润为负且营业收入低于3亿元”，直接扩大退市覆盖范围 [3] - 新规实施后退市效率显著提升，2025年以来已有超过50家公司被终止上市或进入退市程序，4月30日单日有ST旭蓝等四家公司因股价连续20个交易日低于1元而集体摘牌 [3] 财务造假典型案例分析 - ST卓朗在2018年至2022年间通过虚构业务循环累计虚增营业收入18.15亿元，手段包括伪造银行流水、虚构海外客户及利用关联方进行资金闭环操作 [3] - 青岛中程（ST中程）从2017年到2022年连续六年财务造假，虚增利润总额超过13亿元，采用手法包括虚报海外工程项目进度、伪造政府批文等 [5] - 在调查ST富润时，稽查人员调取其合作物流企业的GPS数据，发现所谓的大宗商品运输车辆90%从未离开注册地半径50公里范围 [10] 退市渠道与市场表现 - 面值退市成为主流退出渠道，2025年面值退市公司数量已占全部退市公司的六成以上，例如6月17日ST易连和ST富通因股价连续20日低于1元被终止上市 [5] - 审计意见非标类退市案例增加，ST九有因2023年净资产为负值被警示后，其2024年财务报告被出具无法表示意见的审计报告，ST鹏博也因连续两年审计报告无法表示意见而触及退市条件 [5] - 多数退市公司在退市整理期股价跌幅超过50%，日均换手率不足1%，显示流动性枯竭和市场自我调节机制在起作用 [18] 监管技术与手段升级 - 监管系统通过设备指纹技术识别出某公司为托盘交易开设的358个账户，其登录设备的MAC地址重合率高达97% [11] - 卫星遥感技术被引入监管，例如对汇洲智能宣称的“智慧农业基地”经卫星图像分析，近三年植被指数显示实际农作物覆盖率不足15% [11] - 2025年上半年交易所发出问询函数量同比增长40%，其中针对财务数据异常的问询占比超过六成，构成事前预警机制 [18] 市场影响与投资者行为 - 持有退市公司股票的散户账户平均亏损幅度超过70%，部分投资者仍抱有“赌重组”心态，但在现行规则下风险极高 [15] - 多家公募基金二季度报告显示，其对小市值、低流动性股票的配置比例降至五年新低，加速了劣质公司的边缘化 [13] - 量化模型对财务指标异常公司的权重配置已降至历史低点，这种算法驱动的避险行为加速了市场分化 [20] 立案调查公司名单 - 文档2、6、7、8、9列出了大量因信息披露违规等原因被立案调查的公司名单，包括股票代码、简称和立案调查时间，例如ST天圣（002872）于20250109被立案，日发精机（002520）于20250111被立案 [2][6][7][8][9] 行业与市场结构性变化 - 2025年以来港交所已接纳20余家创新药企上市，涵盖ADC药物、基因编辑等前沿领域，与传统行业退市潮形成对比，凸显市场资源配置的转向 [15] - 上海发布《智能终端产业高质量发展行动方案（2026-2027年）》明确支持人形机器人量产制造，加速资本向新兴产业集中 [15] - 中核集团建成聚变能量导出研究台架，带动相关上市公司切入装置核心部件领域，展示技术驱动型公司的潜力 [16]

退市新规与市场影响 - 2025年1月1日退市新规结束过渡期后，因重大违法被强制退市的上市公司数量明显增加 [6] - 截至10月15日，年内触及重大违法强制退市指标的上市公司数量创下历史新高，达13家 [1][7] - 13家退市公司中，8家已摘牌，5家已被启动退市程序 [7] 涉事券商投行概况 - 13家退市公司背后涉及11家券商投行，包括海通证券、国泰君安、第一创业、东吴证券等 [7] - 券商投行是否需为上市公司造假担责，取决于其是否尽到勤勉尽责义务，最终结果有待监管调查 [7] - 第一创业作为ST东通定增的保荐机构，该公司在2019至2022年连续四年财务造假并构成欺诈发行 [8] - 五矿证券是广道数字的保荐机构，该公司于2018年至2024年上半年累计虚增营业收入高达14.65亿元 [8] 投行履职情况分析 - 部分问题公司在造假期间频繁更换投行，例如高鸿数据在长达数年的造假周期内接连更换了四家服务机构 [2][10] - 多数涉事投行在督导期内为后来被证实造假的公司出具了“无异议”或“未发现问题”的背书报告 [2] - 国融证券是11家涉事券商投行中唯一一家在报告中明确指出上市公司持续经营能力存在重大不确定性的机构 [12] - 持续督导业务因收入较低，导致投行投入精力有限，易出现未能发现上市公司问题的情况 [14] 行业应对与监管趋势 - 随着全面从严监管推进，越来越多投行因持续督导环节问题收到罚单，对该环节的人力投入显著增加 [15] - 多家投行已全面加大股权项目尽职调查力度，尤其关注此前投入较少的持续督导期间 [15] - 会计师事务所在审计方面也增强精力投入，新增独立复核流程并加派人手，适当延长审计时间 [15]

大宗交易概况 - 10月16日公司在大宗交易平台发生2笔成交，合计成交量71.37万股，成交金额96.35万元，成交价格均为1.35元 [2] - 近3个月内该股累计发生19笔大宗交易，合计成交金额为1153.61万元 [2] - 当日两笔大宗交易的成交价与收盘价持平，折溢价率为0.00% [2] 股价与资金表现 - 10月16日公司收盘价为1.35元，当日下跌4.93% [2] - 当日日换手率为0.08%，成交额为36.18万元 [2] - 全天主力资金净流出26.42万元，近5日资金合计净流出1566.91万元 [2] - 近5日该股累计下跌21.51% [2] 公司基本信息 - 公司全称为元成环境股份有限公司，成立于1999年12月23日 [2] - 公司注册资本为32573.3572万人民币 [2]

股票拍卖 - 6872194股占总股本2.11%股票司法拍卖流拍[3][6] - 拍卖于2025年10月15 - 16日进行[4] 股东情况 - 控股股东祝昌人持股31800000股，占9.76%[7] - 控股股东及其一致行动人合计持股38672194股，占11.87%[7] 股份冻结标记 - 累计轮候冻结26773080股，占比84.19%、总股本8.22%[7] - 累计标记31800000股，占其所持100%、总股本9.76%[7] 影响说明 - 拍卖不影响公司经营，不导致控股权变化[8]

股价表现与交易数据 - 2025年10月15日收盘价为1.42元，单日下跌4.7%，成交额为71.09万元 [1] - 公司股价已连续6个交易日下跌，年内累计跌幅达40.73%，前10个交易日累计下跌17.93% [1] - 当日主力资金净流出23.03万元，占成交额32.4%，游资资金净流出10.18万元，散户资金净流入33.21万元 [1] - 因连续三个交易日收盘价格跌幅偏离值累计达到12%，公司股票于10月15日登上龙虎榜，为近5个交易日内第2次上榜 [1][3] - 当日发生2笔大宗交易，合计成交金额为99.4万元 [1] 股权结构与股东变动 - 控股股东、实际控制人祝昌人因民间借贷纠纷，其持有的975,520股无限售流通股经司法拍卖流拍后以物抵债完成划转，于2025年10月13日完成过户 [1] - 此次划转股份占祝昌人原持股的2.98%，占公司总股本的0.30% [1] - 划转后，祝昌人持股数量由32,775,520股减至31,800,000股，持股比例由10.06%降至9.76% [1] - 控股股东及其一致行动人合计持股由39,647,714股减至38,672,194股，合计持股比例由12.17%降至11.87%，本次变动不导致公司控制权变更 [1] 财务风险与经营状况 - 2025年10月14日公司市值为4.85亿元，首次低于5亿元，若连续20个交易日市值低于此门槛将触发交易类强制退市 [2][3] - 2025年上半年公司净利润为-12,679.50万元，持续亏损，持续经营能力存在不确定性 [2] - 公司部分募集资金逾期未归还，合计金额为17,160.35万元 [2] - 公司流动性紧张，应收款项回款困难 [2] 监管风险与退市风险 - 公司已收到证监会《行政处罚事先告知书》，涉及2020年至2022年年报虚假记载及非公开发行文件编造重大虚假内容，可能触及重大违法强制退市 [2][3] - 公司股票已被实施退市风险警示及其他风险警示 [2] - 控股股东及其一致行动人所持股份全部质押，部分股份被司法冻结并进入拍卖程序 [2] - 截至2025年10月14日，公司总市值已连续两个交易日低于5亿元，可能触发交易类强制退市 [2]

股价与市值 - 2025年10月13 - 15日公司股票收盘价格跌幅偏离值累计超12%[3][6] - 2025年10月14日公司股票收盘价1.49元，市值4.85亿元[3][8][9] - 截至2025年10月15日已连续2日总市值低于5亿[3][8][9] 业绩数据 - 2025年半年度公司营业收入8233.93万元，净利润 - 12679.50万元[4][11] 资金情况 - 公司17160.35万元闲置募集资金到期未归还[13] 股权相关 - 控股股东及其一致行动人持股38672194股，占比11.87%，累计质押100%[15] - 控股股东及其一致行动人累计被司法标记股份31800000股，占比82.23%[15] - 2025年10月6日起60天内祝昌人8000000股将变卖[15] - 2025年10月15 - 16日北嘉投资6872194股二次公开拍卖[16] 风险提示 - 2020 - 2022年年报虚假记载，或被重大违法强制退市[4][10] - 公司近三年连续亏损，持续经营能力存疑[5][12]

股价表现与交易活动 - 10月15日公司股价收于1.42元，单日下跌4.70% [1] - 当日发生2笔大宗交易，合计成交量70万股，成交金额99.4万元，成交价格均为1.42元，无溢价 [1] - 近5个交易日公司股价累计下跌21.11% [1] 资金流向与近期交易 - 近5个交易日主力资金合计净流出1366.91万元 [1] - 近3个月内该股累计发生17笔大宗交易，合计成交金额为1057.26万元 [1]

大宗交易概况 - 2025年10月15日，*ST元成发生大宗交易，成交70万股，成交额99.4万元，占公司当日总成交额的58.3% [1] - 大宗交易成交价为每股1.42元，与当日市场收盘价持平 [1] 交易明细分析 - 当日共发生两笔大宗交易，第一笔成交40万股，成交金额56.8万元，成交价1.42元 [2] - 第二笔成交30万股，成交金额42.6万元，成交价同样为1.42元 [2]