市场扩张和投资 - 公司拟在摩洛哥投资建设10万吨/年胎圈钢丝和10万吨/年钢帘线项目，分两期[2] - 一期拟建设4万吨/年胎圈钢丝和4万吨/年钢帘线项目[2] - 二期拟建设6万吨/年胎圈钢丝和6万吨/年钢帘线项目[2] 项目备案与证书 - 公司收到摩洛哥4万吨/年胎圈钢丝和4万吨/年钢帘线项目备案通知，有效期2年[3] - 《企业境外投资证书》显示境外企业为大业摩洛哥有限公司，新设[8] 投资信息 - 投资地点为摩洛哥 - 丹吉尔，总投资11740.34万美元[8] - 《境外投资项目备案通知书》文号为鲁发改开放备〔2025〕47号[8] - 《企业境外投资证书》核准或备案文号为境外投资证第N3700202400508号[5]

技术演进 - 腱绳技术模拟人体肌腱牵引机制，显著提升机器人灵巧手的轻量化与灵活度，替代传统扭力弹簧方案 [2] - 主流腱绳材料分为高强度钢丝和UHMWPE纤维：钢丝以高承载能力见长，UHMWPE凭借低密度、高耐磨等特性成为轻量化首选 [2] - UHMWPE技术指标领先，恒辉安防产品线径最低达0.2mm，抗疲劳测试10^8次循环，优于同业钢丝的0.5mm线径和1200万次弯折寿命 [3] 产业链布局 - 大业股份成立机器人科技子公司专攻腱绳研发，传闻向特斯拉产业链送样，潜在增量市场达4400万元（假设特斯拉年产量1万台） [4] - 恒辉安防UHMWPE产能3000吨，规划扩产至7800吨，技术指标领先但尚未获订单 [5] - 同益中UHMWPE产能8000吨满产，具备全产业链优势可快速响应定制化需求 [6][7] - 南山智尚3600吨产能满产满销，纤度覆盖400D-800D，正与机器人厂商接洽 [8] 市场前景 - 腱绳成本占灵巧手10%，单台价值量2000-4000元，UHMWPE成本仅为钢丝的1/4-1/3但毛利率达35% [9] - UHMWPE应用场景扩展至机器人关节、外壳增强等领域，人形机器人普及后材料需求将呈指数级增长 [9] - 当前腱绳业务均处研发阶段，量产进度依赖人形机器人行业发展，特斯拉规划2024年生产1万台Optimus [9] 核心竞争要素 - 技术突破：如恒辉安防保持线径与抗疲劳性领先优势 [10] - 产能落地：江苏九州星际、恒辉安防等扩产进度决定供应能力 [10] - 订单验证：头部厂商如特斯拉的供应链选择将明确技术路线 [10]

减持前情况 - 郑洪霞持股6,028,500股，占总股本1.7640%；李霞持股50,000股，占总股本0.0146%[2][3] - 郑洪霞和李霞计划减持不超1,507,125股和12,500股[2] 减持情况 - 2025年3月11 - 18日，郑洪霞减持1,500,500股，比例0.4391%；李霞减持12,500股，比例0.0037%[2][4] - 郑洪霞减持价格11.20 - 12.40元/股，金额18,004,208元；李霞减持价格12.01 - 12.70元/股，金额154,728元[4] 减持后情况 - 郑洪霞持股4,528,000股，占比1.3249%；李霞持股37,500股，占比0.0110%[4] 其他 - 本次实际减持与计划、承诺一致，已达最低减持量，董事等提前终止减持计划[6]

减持前情况 - 张兰州、牛海平分别持股122,800股、86,400股，占总股本0.0359%、0.0253%[2] - 张兰州IPO前取得72,800股，其他方式取得50,000股[3] - 牛海平IPO前取得36,400股，其他方式取得50,000股[3] 减持计划 - 张兰州、牛海平计划减持不超30,700股、21,600股[2] 实际减持 - 2025年3月11 - 12日张兰州、牛海平分别减持30,700股、21,600股[2] - 张兰州减持比例0.0090%，总价389,890元，现持股92,100股，持股比0.0269%[4] - 牛海平减持比例0.0063%，总价263,096元，现持股64,800股，持股比0.0190%[4] 减持结果 - 实际减持与计划、承诺一致[6] - 减持时间区间届满，已实施减持[6] - 实际减持达最低数量，未提前终止计划[6]

市场扩张和并购 - 公司拟收购山东大业新材料19.4444%股权，完成后将持股100%[1] 股权变更数据 - 变更前潍坊城投认缴出资1944.4444万，比例19.44%[1] - 变更前大业股份认缴8055.5556万，比例80.56%[1] - 变更后大业股份认缴10000万，比例100%[1] 时间变更 - 股东认缴出资时间从2042 - 10 - 08变为2030 - 03 - 04[1]

股权结构 - 控股股东窦勇持股111,384,000股，占总股本32.59%[2] - 实际控制人窦宝森、窦勇父子累计持股173,282,440股，占总股本50.70%[2][4] - 窦宝森持股61,898,440股，持股比例18.11%[4] 股份质押 - 2025年2月27日窦勇解除质押15,000,000股，占其所持13.47%，占总股本4.39%[3] - 解除后窦勇累计质押73,200,000股，占其持股65.72%，占总股本21.42%[2][3][4] - 窦宝森、窦勇父子合计累计质押122,200,000股，占其持股70.52%，占总股本35.76%[2][4]

股价表现 - 公司股票自2025年1月3日以来累计涨幅达88.66%[3][5] - 近3个交易日公司股票连续涨停[3][5] 业绩总结 - 预计2024年年度归属净利润 - 1.46亿元[3][7] - 预计2024年年度扣非净利润 - 1.58亿元[3][7] 产品毛利率 - 2021年产品毛利率7.95%[4][8] - 2022年产品毛利率1.76%[4][8] - 2023年产品毛利率8.31%[4][8]

股价表现 - 公司股票自2025年1月3日以来累计涨幅达71.52%[3][9] - 2025年2月25 - 26日连续2个交易日收盘涨停，涨幅偏离值累计超20%[5] 业绩情况 - 预计2024年年度归母净利润 - 1.46亿元，扣非净利润 - 1.58亿元，由盈转亏[3][10] 产品毛利率 - 2021年产品毛利率7.95%[4][11][12] - 2022年产品毛利率1.76%[4][11][12] - 2023年产品毛利率8.31%[4][11][12]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的大业股份主要从事胎圈钢丝、钢帘线及胶管钢丝研发、生产与销售，积极布局绿色能源与海外制造基地，进军智能机器人领域；骨架材料行业需求回暖，公司凭借规模与技术优势巩固龙头地位，但2024年业绩预亏 [2][22] 根据相关目录分别进行总结 公司业务与经营情况 - 公司形成以胎圈钢丝、钢帘线及胶管钢丝为核心的产品体系，产品用于各类轮胎，与多家知名轮胎生产商建立合作 [2][3] - 2021 - 2023年公司营业收入分别为50.87亿元、52.13亿元和55.56亿元，归母净利润分别为2.11亿元、 - 2.55亿元和0.96亿元；2024年业绩预亏，预计净利润约 - 1.46亿元 [2][4] - 2023年钢帘线销售额28.35亿元，占比51.03%，同比增长10.31%；胎圈钢丝销售额23.10亿元，占比41.58%，同比增长6.79%；胶管钢丝销售额3.29亿元，占比5.92%，同比减少16.17% [2][4] 绿色能源与海外制造基地布局 - 投资15亿元建设潍坊市200兆瓦分散式风力发电项目，预计年发电量5 - 6亿千瓦时，实现“自发自用，余电上网” [2][13] - 拟投资14.85亿元在摩洛哥建设胎圈钢丝及钢帘线生产基地，一期投资8.5亿元，2025年1月开工，2026年12月建成运行 [14] - 2021 - 2023年海外业务收入由10.05亿元增至13.49亿元，增幅34.2%；海外业务毛利率由6.67%提升至19.57%，海外毛利占比从19.1%增长至57.8% [14] 智能机器人领域布局 - 全资成立山东大业机器人科技有限公司，进军智能机器人领域 [16] - 腱绳是人形机器人关键部件，市场需求增长；公司腱绳产品具高强度、高韧性特点，2024年中报营业收入2212.39元，毛利率37.2% [17] 行业需求与公司地位 - 2023年我国胎圈钢丝和钢帘线产量分别达111.84万吨和304.50万吨，同比分别增长23.80%和20.69%，下游轮胎产业需求回暖推动行业发展 [18][25] - 《橡胶行业“十四五”发展规划指导纲要》提出到2025年中国轮胎年产量达7.04亿条，高性能轮胎子午化率目标96% [18][25] - 2023年钢帘线ST和UT比例达39.47%，胎圈钢丝HT比例超50%，行业向高强度、高性能方向升级 [18][25] - 2022 - 2023年公司胎圈钢丝总产量分别为35.21万吨和42.80万吨，占国内市场份额38.97%和38.27%；2021年收购胜通钢帘线后，钢帘线生产规模增至465000t/a [19][25] - 截至2024年中报，公司拥有有效专利170件，其中国内发明专利91件、国际发明专利9件，研发实力雄厚 [19][25]

文章核心观点 大业股份发布董事及高管减持计划且2024年年度业绩预亏 [1][2] 分组1：减持计划 - 董事、总经理郑洪霞，董事、副总经理张兰州，董事会秘书牛海平，财务总监李霞因个人资金需求计划减持公司股份，数量分别不超1,507,125股、30,700股、21,600股、12,500股，减持比例分别不超公司股份总数的0.4410%、0.0090%、0.0063%、0.0037% [1] - 减持期间为自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，减持价格按市场价格确定 [1] - 若发生股本变动、除权除息事项，减持股份数量将相应调整 [1] - 截止公告披露日，本次计划减持股份的董事、高管合计持有公司股份6,287,700股，约占公司总股本的1.8398% [1] 分组2：业绩情况 - 预计2024年年度归属于上市公司股东的净利润为 -14,600万元左右，扣除非经常性损益的净利润为 -15,800万元左右，与上年同期相比均出现亏损 [2] - 2023年，归属于上市公司股东的净利润为9,585.25万元，扣除非经常性损益的净利润为5,471.47万元 [3] 分组3：可转债发行 - 2019年公司公开发行可转换公司债券，经核准向社会公开发行面值总额5亿元可转换公司债券，期限5年 [3] - 截至2019年5月15日，实际募集资金5亿元，扣除发行费用后募集资金净额为493,228,486元 [3]