财务表现 - 2024年营业收入9.45亿元，同比增长19.24% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.12亿元，同比增长11.10% [1] - 基本每股收益0.85元／股，同比增长10.39% [1] 利润分配方案 - 拟向股东每10股派发现金红利6.5元(含税)，以权益分派股权登记日的总股本扣除回购专用证券账户股份为基数 [1] - 本年度不进行资本公积金转增股本，不送红股，剩余未分配利润结转至下年度 [1]

行业投资评级 - 行业评级为增持 与上次评级一致 [2] 核心观点 - 上周机械设备指数涨跌幅为+0.23% 关注人形机器人等领域科技创新 工程机械销量回升 半导体设备自主可控需求强化 [4] - Meta计划开发AI驱动人形机器人 聚焦消费者人形机器人 目标是最大化Llama平台能力 ARK报告提及家用机器人市场潜力达13万亿美元 [9] - 中鼎股份与五洲新春签署人形机器人战略合作协议 浙江荣泰拟收购狄兹精密51%股权 [9] - 2025年1月挖掘机销量12512台/+1.1% 内销5405台/-0.3% 外销7107台/+2.19% [9] - 2024年全国发行新增债券77261亿元 基础设施建设投资累计同比+9.19% 房地产投资累计同比-10.60% [9] - 推荐组合包括人形机器人领域的恒立液压 兆威机电 贝斯特 工程机械领域的恒立液压 三一重工 徐工机械 中联重科 [9] 重点行业观点及重点公司盈利预测 - 工具行业：美国降息50bp后地产销售有望复苏 带动工具类终端销售复苏 美国去库结束带来补库需求 推荐巨星科技 [11] - 缝纫机械行业：下行周期已超2年 23年7月以来纺织业PPI同比跌幅收窄 行业库存持续下降 出口额同比数据转正 7月同比+19.5% 推荐杰克股份 [11] - 3C设备：行业经历2年下行 23Q3终端销量转正 代工厂月度销售额同比增速返正 AI端侧落地推进 苹果推动Apple Intelligence落地 [11] - 矿山机械行业：一带一路政策推动中资矿山出海加速 矿山资本开支持续高景气 推荐耐普矿机 [12] - 工程机械行业：国内市场需求拐点已过 由更新需求带动 海外市场拓展顺利 海外去库存影响缓解 推荐恒立液压 三一重工 徐工机械 中联重科 [12] 机械板块细分子行业数据汇总 风电设备 - 2024年1-12月风电并网79.34GW/+4.5% 2024年12月风电并网28.50GW/-17.4% [27] - 2023年全球新增风电装机117GW/+50% 预计2024年全球新增装机量达131GW 未来5年CAGR为9.4% [27] - 海风深远化进程加速 中国远海风能储量达1268GW [29] - 2025年2月7日阴极铜 铝期货价格上升 铁矿石 螺纹钢价格下降 [29] 光伏设备 - 上周多晶致密料主流价格区间保持每公斤37.0-43.0元人民币 多晶硅颗粒料价格区间保持每公斤36.0-39.0元人民币 [33] - 单晶182mm-183.75mm/150µm硅片主流成交价格在1.05-1.25元/片 单晶N型210mm/130µm硅片主流成交价格在1.55-1.55元/片 [33] - 单晶PERC 182mm-183.75mm/23.1%+电池片成交价格在0.320-0.340元/W N型TOPCon 182-183.75mm电池片成交价格在0.290-0.295元/W [33] - 单晶TOPCon 182mm组件成交价格在0.60-0.68元/W [34] 人形机器人 - 特斯拉2024年第四季度营收257亿美元/+2% 全年总营收977亿美元/+1% [38] - 特斯拉计划2025年生产1万个机器人 预计至少生产数千台 计划2026年下半年开始对外出售 [38] - OpenAI计划开发专用AI设备取代智能手机 [38] - Figure签约美国巨头企业 新客户为美国最大公司之一 4年内可能部署10万个Figure机器人 [42] - 宇树H1亮相2025年春晚 配备43个关节电机 最大关节扭矩360N·m [44] 通用自动化 - 2024年12月工业机器人产量71382套/+36.7% 机床产量8.0万台/+35.1% [46] - 2024年1-12月制造业利润总额累计同比-3.90% 工业企业利润总额累计同比-3.30% [48] - 2024年12月制造业PMI为50.10% 生产指数52.1% 新订单指数51.0% [50] - 2024年12月固定资产投资完成额累计同比+3.2% [50] 工程机械 - 挖掘机已连续10个月同比正增长 其中国内销在2024年3-12月连续10个月同比正增长 [57] - 2024年1-12月全国发行新增债券77261亿元 [59] 半导体设备 - 2024年12月半导体销售额569.7亿美元/+17.10% [67] - 2025年2月14日费城半导体指数较上周同比+3.03% [67] - 预计21-25年中国先进封装设备市场规模CAGR为24.1% 2025年有望达到285.4亿元 [64] 核电设备 - 截至2022年末中国核电装机容量5553万千瓦/+4.3% "十四五"规划目标7000万千瓦 [70] - 2023年7月31日6台机组获得国家核准 [71] 船舶制造 - 2024年1-9月中国造船完工量3634万载重吨/+18.2% 新接订单量8711万载重吨/+51.9% [74] - 截至2024年9月底手持订单量19330万载重吨/+44.3% [74] - 2024年1-7月中国出口船舶3470艘/+28.3% 价值1737亿元人民币/+84.4% [74] 上周行情汇总 - 2月10日至2月14日机械设备指数+0.23% 沪深300指数+0.69% 在31个申万一级行业中排名第21位 [78] - 纺织服装设备上涨3.15% 位列各子板块第一 [79] - 截至2025年2月14日机械设备申万指数年初以来涨跌幅+8.98% 沪深300指数年初以来涨跌幅+3.10% [80] - 近一周金额流入率前十个股包括华兴源创 三一重工 徐工机械 [84]

舆情管理组织 - 公司成立舆情工作组，董事长任组长，董秘任副组长[4] 舆情信息采集 - 采集范围涵盖公司官网、公众号等互联网载体[7] 舆情分类与处理 - 舆情分重大和一般两类[7][9] - 一般舆情由董秘灵活处置[11] - 重大舆情需自查，工作组组织处置[12] 保密与追责 - 内部人员对舆情保密，违规受处分[14] - 擅自披露或媒体造假致损，公司保留追责权[14][15]

会议信息 - 快克智能第四届董事会第十七次会议于2024年12月30日召开[2] - 会议通知于2024年12月20日发出[2] - 应出席董事6人，实际出席6人[2] 议案审议 - 会议审议通过《关于制定<舆情管理制度>的议案》[3] - 表决结果：同意6票，反对0票，弃权0票[3]

公司概况与业务布局 - 报告研究的具体公司是专业的智能装备和成套解决方案供应商，致力于为精密电子组装、半导体封装检测领域提供智能装备解决方案，涵盖精密焊接装联设备、视觉检测制程设备、智能制造成套装备、固晶键合封装设备等 [1][20] - 公司业务主要分为消费电子 AI 智能硬件、新能源车、半导体封装等行业，主要产品包括激光焊接设备、精密点胶设备、智能穿戴、AI 智能硬件、芯片封装等机器视觉制程设备 [21] - 公司深度绑定头部企业，如长城曼德、复睿智行、禾赛科技、伯特利等，并积极参与特斯拉、博世汽车电子、联合汽车电子等国际知名企业的研发项目，加速国际化布局 [9] 行业与市场分析 - 消费电子行业需求疲软，但随着去库存和 AI 技术赋能，行业有望复苏，预计 2024 年全球智能手机出货量将达到 11.7 亿部，同比增长 4%，到 2027 年将达到 12.5 亿部，2023-2027 年 CAGR 为 2.6% [1][42] - 新能源汽车市场持续增长，2023 年我国新能源汽车销量达 949.5 万辆，同比增长 37.9%，市场占有率达 31.6%，预计 2025 年销量将达 1800 万辆，市占率超 50% [1][22] - 全球半导体产业链向国内转移，封测行业已成为我国半导体强势产业，预计 2026 年中国封测市场规模将达 3248.4 亿元，公司具备银烧结为核心的功率半导体封装成套解决方案能力，是国产替代的先行者 [1][23] 财务表现与盈利预测 - 2024Q1-Q3 公司营收同比增长 15.13%至 6.83 亿元，归母净利同比增长 4.33%至 1.63 亿元，期间费用率分别为销售 7.88%、管理 4.38%、研发 13.34%、财务 -0.11%，整体把控良好 [1][23] - 预计 2024-2026 年公司营收分别为 9.97/12.20/14.42 亿元，归母净利分别为 2.54/3.13/3.76 亿元，对应 EPS 为 1.02/1.26/1.51 元/股，PE 估值分别为 25/20/17 倍 [1][30] - 精密焊接装联设备业务预计 2024-2026 年营收增速分别为 15%、13%、10%，毛利率分别为 52.5%、53.0%、54.0% [26] - 机器视觉制程设备业务预计 2024-2026 年营收增速分别为 85%、55%、40%，毛利率分别为 53.5%、54.0%、54.5% [27] - 固晶键合封装设备业务预计 2024-2026 年营收增速分别为 80%、60%、40%，毛利率分别为 34.5%、36.0%、37.0% [51] 投资建议 - 报告首次覆盖给予公司"增持"评级，预计 2024-2026 年公司营收和归母净利分别为 9.97/12.20/14.42 亿元和 2.54/3.13/3.76 亿元，对应 PE 估值分别为 25/20/17 倍 [1][14][30]

其他新策略 - 快克智能全资子公司快云软件首次通过高新技术企业认定[1] - 认定后可三年按15%税率缴企业所得税[1]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[5] 报告的核心观点 - 报告对快克智能进行业绩点评，2024年前三季度公司实现营业收入6.8亿元同比+15.1%，归母净利润1.6亿元同比+4.3%，2024Q3营业收入为2.3亿元同比+22.0%，归母净利润为0.4亿元同比-7.3%，业绩略有波动[7] - 传统消费电子板块维持较高景气半导体业务有待放量，消费电子客户需求带动快克智能订单饱满，公司积极推进AOI在研项目，半导体设备当前收入占比有限期待量产突破[7] - 三季度盈利有所波动，Q3毛利率环比同比略有下滑，销售费用同比减少0.7%，管理费用同比+2.6%，研发费用同比+4.6%，财务费用明显增加，资产及信用减值损失同比增加，费用率方面Q3销售/管理/研发费用率均同比减少[8] - 资产负债率较为健康为27.7%，收现比较高，2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金占收入的比重为101.4%[8] - 积极构建新成长曲线，在智能制造成套装备领域深耕大客户并推进合作，半导体封装设备领域可提供多种产品且部分已出货测试，布局的先进封装键合设备预计2025年Q2完成样机研发，产能方面半导体封装检测及制造项目有望2025年初完成基建[9] - 调整归母净利润预测，预计2024 - 2026年归母净利润为2.23//2.91/3.67亿元，预计EPS为0.90/1.17/1.47元，对应PE为27X/21X/17X[9] 根据相关目录分别进行总结 业绩数据方面 - 2024年前三季度公司营业收入6.8亿元同比+15.1%，归母净利润1.6亿元同比+4.3%，2024Q3营业收入2.3亿元同比+22.0%，归母净利润0.4亿元同比-7.3%，Q3毛利率46.2%环比同比略有下滑[7][8] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金占收入比重为101.4%，资产负债率27.7%[8] 业务发展方面 - 传统消费电子板块景气度高，半导体业务有待放量，消费电子客户需求带动订单，公司推进AOI项目拓展业务，半导体设备期待量产突破[7] - 积极构建新成长曲线，在智能制造成套装备领域和半导体封装设备领域开展多项业务合作、产品研发和产能建设[9] 盈利预测方面 - 调整归母净利润预测，预计2024 - 2026年归母净利润为2.23//2.91/3.67亿元，预计EPS为0.90/1.17/1.47元，对应PE为27X/21X/17X[9]

报告投资评级 - 买入（维持）[1] 报告核心观点 - 2024年前三季度实现营业收入为6.83亿元，同比增加15.13%；归母净利润为1.63亿元，同比增加4.33%。2024年第三季度实现营业收入2.32亿元，同比增长22.00%，环比增长2.90%；归母净利润为0.44亿元，同比下降7.31%，环比下降25.36%。2024年前三季度毛利率为48.31%，同比下降2.44pct；归母净利率为23.84%，同比减少2.47pct。2024年第三季度毛利率为46.21%，同比下降3.85pct；归母净利率为18.97%，同比下降6.00pct。存货及应收账款充沛。截至2024年三季度末，公司存货3.16亿元，同比增长24.89%；应付票据及应付账款3.28亿元，同比增长49.72%；合同负债0.65亿元，同比增长5.95%[1] - 产品矩阵布局深化，应用领域不断拓展。焊接产品方面实现了升级，成长为国家级“电子装联精密焊接单项冠军”，并自主研发出国内首套选焊核心部件；AOI设备方面实现了技术跨越；半导体封装设备方面依托技术积淀，自主研发多种设备，开发了相关SDK，为功率半导体客户提供成套封装设备及自动化解决方案[1] - 考虑下游景气度及验收节奏影响，预测公司2024 - 2026年营业收入分别为10.18/12.41/14.93亿元（调整前为10.38/12.63/14.7亿元），归母净利润分别为2.64/3.23/4.01亿元（调整前为2.83/3.40/4.05亿元），以当前总股本2.49亿股计算的摊薄EPS为1.1/1.3/1.6元。公司当前股价对2024 - 2026年预测EPS的PE倍数分别为24/19/16倍，考虑到公司焊接设备稳健增长，机器视觉AOI检测及半导体封装设备带来新增量，维持“买入”评级[1]

根据电话会议记录,可以总结以下关键要点: 1. 行业和公司: - 公司主要从事上市公司、行业研究,专注于解读公司财报、行业动态、宏观市场,发现潜在的投资机会和风险。 2. 核心观点和论据: - 前三季度公司营收为6.8亿元,利润为1.6亿元。第三季度营收同比增长22%,利润同比下滑7个百分点,主要原因是苹果业务确认时间滞后导致成本提前反映。[1][2] - 汉阶智能业务同比增长33%,毛利率在50%以上,是公司最主要的增长业务。视觉制程设备、智能制造装备、半导体业务也有不同程度的增长。[2] - 智能制造装备业务下滑53%,主要是市场需求下降和公司主动调整产品结构及客户结构。公司正在积极拓展激光雷达、与博世等大客户的合作。[4][5][6] - 视觉检测业务全年有望达到2亿元,其中AOI主要来自苹果订单,SMT端检测也有望放量。公司正在拓展非苹果客户如Vivo、OPPO等。[8][9] - 半导体业务今年受市场影响较大,全年可能只有2000万元左右,但明年有望达到1.5亿元,主要来自功率半导体、碳化硅等领域的设备。[10][11] - 公司明年整体收入目标为12亿元左右,其中汉阶6.5亿、视觉2.5亿、装备1.5亿、半导体1.5亿。苹果业务可能略有增长但不会超过5亿元。[19][20] - 公司毛利率全年有望维持在25-26%左右,现金流和应收账款周转情况相对可控。[20][21] 3. 其他重要内容: - 公司正积极拓展海外市场,在东南亚设立展厅和研发中心,有助于提升通用焊接设备等产品的销售。[13] - 公司看好苹果在折叠屏手机、带摄像头的手表和耳机等新产品上的创新,这将带来新的设备需求。[20][22] - 公司未来发展重点将放在半导体领域,包括传统封装设备和先进封装设备。[24]

报告投资评级 - 维持"增持"评级,给予公司2025年23倍PE,上调目标价至31.51元 [5] 报告核心观点 - 2024年3C恢复不及预期及公司智能制造业务下滑,下调2024-2026年EPS预测 [4] - 精密焊接持续开拓汽车市场,切入博世供应链 [4] - AOI检测实现焊点以外领域拓展,积极进军半导体封装市场 [4] 公司财务数据总结 - 2024Q1-Q3公司实现营收6.83亿元/+15.13%,归母净利1.63亿元/+4.33% [4] - 2024Q3单季公司实现营收2.32亿元/+22%,归母净利0.44亿元/-7.31% [4] - 2024Q1-Q3毛利率48.31%/净利率23.59%,同比分别下降2.45pct/0.54pct [4] - 2024Q3末公司合同负债0.65亿元,环比增长25% [4] - 预测2024-2026年营收和净利润复合增长率分别为26.3%和23.5% [10]