公司近期动态 - 公司于2025年12月15日以通讯方式召开第五届第十四次董事会会议，审议了包括《关于聘任公司副总经理的议案》在内的文件 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月，公司营业收入主要来源于种植业，占比33.4% [1] - 米业是公司第二大收入来源，占比33.03% [1] - 农资业务收入占比23.89% [1] - 食用油业务收入占比20.91% [1] - 种业业务收入占比16.6% [1] - 麦芽加工与销售业收入占比7.9% [1] 公司市值 - 截至新闻发稿时，公司市值为128亿元 [1]

公司人事变动 - 苏垦农发于12月15日召开第五届董事会第十四次会议，审议通过了关于聘任副总经理的议案 [1] - 公司同意聘任邹轶为公司副总经理，其任职性质为挂职 [1] - 邹轶的任期自董事会审议通过之日起，至其挂职期满之日止 [1]

协议核心突破与大国博弈 - 美乌和平协议取得关键突破，原28点协议删减争议内容，保留停火、战俘交换、粮食通道等实操条款，而领土划分、北约成员资格等核心分歧被搁置，转向弹性框架协议[2][21] - 乌克兰接受美欧提供的类北约第五条集体防御承诺作为安全保障替代方案，但排除直接加入北约的可能，同时乌军规模限制从60万放宽至80万[2][21] - 美国主导利益交换，以安全保障换取乌克兰妥协，目标锁定乌克兰矿产资源开发权，协议要求乌克兰未来矿产收益的50%注入美国主导的重建基金[3][22] - 欧洲试图削弱美国单边主导权，德法英提出修改版和平计划，强调领土问题需乌克兰全民公投决定[3][22] - 俄罗斯目前控制乌克兰东部12万平方公里土地，约占乌克兰国土的20%[4][24] - 美国通过协议绑定乌克兰矿产开发权，削弱欧洲经济影响力，并与俄罗斯形成默契妥协，默许俄对乌东事实控制以换取其停止推进战线[7][8][27][28] - 欧盟与美国竞争乌克兰战略资源主导权，同步提交了矿产合作协议，争夺乌克兰的锂、钛等资源[10][30] 乌克兰妥协动因与资源背景 - 乌克兰面临军事与经济双重衰竭，战场劣势固化，基础设施崩溃，能源系统遭系统性破坏，被迫以资源换取安全保障[4][5][24][25] - 美国有强烈的战略资源需求，乌克兰的锂、钛储量位居全球前列，成为关键争夺目标[6][26] 产业链投资机遇：基建与工程 - 乌克兰能源、交通设施重建需求迫切，国际工程企业如中国电建（601669）、中国交建（601800）有望承接订单[12][31] - 电网修复与天然气管道建设将推动许继电气（000400）、贝肯能源（002828）等能源设备出口[13][32] 产业链投资机遇：资源与农业 - 乌克兰锂矿开发将有益于电池厂商供应链多元化，相关公司包括宁德时代（300750）、华友钴业（603799），钛材加工领域可关注宝钛股份（600456）[14][33] - 黑海粮食通道恢复将利好粮食进口，相关公司包括中粮集团（600737）、苏垦农发（601952），有助于降低进口成本[15][34] 投资策略与市场影响 - 短期可优先配置重建产业链，基建工程（如中国交建）和电网设备（如许继电气）被视为确定性受益标的[17][36] - 中长期可布局资源产业链，锂矿开发（如华友钴业）和钛材加工（如宝钛股份）将受益于乌克兰资源出口放开[18][36] - 和平协议标志着乌克兰战后重建周期启动，基建、矿产、农业领域存在结构性机会，地缘风险溢价面临重估[20][37][38]

报告行业投资评级 - 行业评级为“看好（维持）” [5] 报告核心观点 - 报告认为农业行业正处于“筑底、向上”阶段，看好生猪养殖、后周期、种植链及宠物板块的投资机会 [3][8][43] - 核心逻辑在于政策与市场合力推动生猪产能去化，为未来板块业绩提升奠定基础，同时后周期需求回升、粮价上行趋势确立以及宠物行业成长逻辑持续兑现 [3][9][43] 11月猪企销售月报解读 - **出栏量维持高位**：11月14家上市猪企合计出栏生猪1681.99万头，环比下降2.21%，同比增长22.48% [9][13][14] - 商品猪出栏总量约为1465.37万头，环比下降4.67%，同比增长19.64% [9][13] - 仔猪出栏总量约为216.62万头，环比增长18.46%，同比增长47.92% [9][13] - 头部企业如牧原股份、温氏股份、新希望生猪出栏量环比分别增长18.46%、30.92%、12.43%（以9月为基数）[13] - **出栏价格小幅回升**：11月商品猪销售价格环比小幅回升，但幅度整体在0.5元/公斤以内，同比跌幅普遍在30%左右 [9][14] - 销售均价最低为天康生物的11.1元/公斤，最高为东瑞股份的12.53元/公斤，多数企业维持在11-12元/公斤区间 [9][14] - **出栏均重普遍下降**：已公布数据的11家企业商品猪出栏均重算术均值为124.62公斤，环比降低1.65公斤，显示去库存加速 [9][15][16] 行业基本面情况 - **生猪：去产能加速** - 当前肥猪价格回落至11元/公斤附近，7kg断奶仔猪价格在200元/头左右，行业基本处于全面亏损阶段 [9] - 能繁母猪存栏量为3990万头，同比减少2.04%，显示去化加速 [21][51] - 本周（12月12日）全国外三元生猪均价为11.48元/公斤，周环比上涨2.5% [17] - 预计2026年第一季度肥猪出栏量将持续处于高位，行业有望开启市场化去产能 [9] - **白羽肉鸡：回归低波动稳定** - 截至12月12日，白羽肉毛鸡价格为7.33元/公斤，周环比上涨0.83%；鸡苗价格为3.54元/羽，周环比上涨1.43% [22] - 白鸡祖代及父母代肉种鸡存栏量均维持高位 [23] - **黄羽肉鸡：鸡价延续偏强** - 价格呈现品种间分化 [24] - **饲料板块：原料价格底部震荡** - 截至12月12日，玉米现货均价为2356.67元/吨，周环比下跌0.08%；豆粕现货均价为3159.43元/吨，周环比上涨1.54% [28] - **大宗农产品：下行周期尾声** - 天然橡胶期货价格为15230元/吨，周环比上涨1.10% [9][40] - 青岛地区橡胶库存为48.47万吨，周环比增加0.7万吨 [9][40] - 全球玉米及大豆库存有所消化，库存消费比下降 [37][39] 投资建议与相关标的 - **生猪养殖板块**：看好政策与市场推动产能去化带来的长期业绩提升机会 [3][43] - 相关标的：牧原股份（买入）、温氏股份（买入）、神农集团（未评级）[3] - **后周期板块**：生猪存栏量回升有望提振饲料、动保需求，产业链利润有望向下游传导 [3][43] - 相关标的：海大集团（买入）、瑞普生物（未评级）[3] - **种植链**：粮价上行趋势已确立，种植及种业基本面向好 [3][43] - 相关标的：苏垦农发（未评级）、北大荒（未评级）、海南橡胶（未评级）、隆平高科（未评级）[3] - **宠物板块**：行业处于增量、提价逻辑持续落地阶段，海外市场增长，国产品牌认可度提升 [3][43] - 相关标的：乖宝宠物（未评级）、中宠股份（未评级）、佩蒂股份（未评级）[3] 上周行情回顾 - **行业表现**：本周（2025/12/8-2025/12/12）申万农林牧渔指数下跌0.08%，跑赢上证综指0.26个百分点，与沪深300指数持平 [45] - 子板块中，动物保健上涨3.51%，畜禽养殖上涨0.79%，种植、饲料、农产品加工、渔业分别下跌1.54%、2.29%、2.66%、5.70% [45] - **个股表现**：市值70亿元以上个股中，涨幅前五名为正邦科技（+19.40%）、生物股份（+17.16%）、罗牛山（+13.73%）、天马科技（+6.20%）、圣农发展（+3.02%）[47][48]

市场整体表现 - 12月8日，种植业板块整体上涨0.22%，跑输上证指数（上涨0.54%）但跑输深证成指（上涨1.39%）[1] - 板块内个股表现分化，神农种业以2.33%的涨幅领涨，而亚盛集团以0.93%的跌幅领跌[1][2] 领涨个股表现 - 神农种业收盘价6.15元，上涨2.33%，成交额达9.97亿元，成交量161.88万手，为板块内成交最活跃的个股[1] - 海南橡胶上涨1.02%，收盘价5.92元，成交额3.58亿元，成交量60.11万手[1] - 华绿生物、博闻科技、万向德农涨幅分别为0.98%、0.96%、0.87%[1] 资金流向分析 - 当日种植业板块整体呈现主力资金净流出553.12万元，但游资资金净流入1789.13万元，散户资金净流出1236.0万元[2] - 荃银高科主力资金净流出最多，达4676.84万元，主力净占比为-12.21%[3] - 北大荒获得主力资金净流入1432.15万元，主力净占比8.47%，为板块内主力资金流入最多的个股[3] - 诺普信、亚盛集团、国投丰乐也分别获得主力资金净流入1007.40万元、775.31万元和630.45万元[3] 个股成交情况 - 成交额排名前列的个股包括：神农种业（9.97亿元）、荃银高科（3.83亿元）、海南橡胶（3.58亿元）、农发种业（2.08亿元）[1][2] - 成交量排名前列的个股包括：神农种业（161.88万手）、海南橡胶（60.11万手）、亚盛集团（37.61万手）、荃银高科（33.34万手）[1][2]

种植业板块整体表现 - 12月1日种植业板块整体微涨0.07%，而同日上证指数上涨0.65%，深证成指上涨1.25% [1] - 板块内个股表现分化，众兴菌业以4.12%的涨幅领涨，诺普信和亚盛集团分别上涨3.90%和1.93% [1] - 板块资金流向呈现主力资金净流出2.36亿元，而游资和散户资金分别净流入6075.49万元和1.75亿元 [2] 领涨个股市场数据 - 众兴菌业收盘价13.13元，上涨4.12%，成交量为26.11万手，成交额为3.47亿元 [1] - 诺普信收盘价11.20元，上涨3.90%，成交量为28.11万手，成交额为3.16亿元 [1] - 亚盛集团收盘价3.17元，上涨1.93%，成交量为67.97万手，成交额为2.16亿元 [1] 领跌个股市场数据 - 海南橡胶收盘价5.91元，下跌2.96%，成交量为75.86万手，成交额为4.51亿元 [2] - 宏辉果蔬收盘价9.25元，下跌2.94%，成交量为17.79万手，成交额为1.64亿元 [2] - 华绿生物收盘价17.42元，下跌1.02%，成交量为3.37万手，成交额为5956.48万元 [2] 个股资金流向 - 诺普信获得主力资金净流入3177.24万元，主力净占比达10.07% [3] - 康农种业获得主力资金净流入141.53万元，主力净占比为7.03% [3] - 农发种业遭遇主力资金净流出64.03万元，但获得散户资金净流入1589.02万元，散户净占比为7.04% [3]

公司公告核心信息 - 江苏省农垦农业发展股份有限公司（苏垦农发，601952）发布公告，计划召开2025年第三季度业绩说明会 [1] 说明会安排 - 会议召开时间为2025年12月8日（星期一）9:00-10:00 [2][4] - 会议召开地点为上海证券交易所上证路演中心，以网络互动形式召开 [2][3][4] - 投资者可在会议期间通过互联网登录上证路演中心在线参与 [4] 投资者参与及提问方式 - 投资者可在2025年12月1日至12月5日16:00前，通过上证路演中心网站的“提问预征集”栏目或公司邮箱（skiad_ltd@163.com）预先提问 [2][4][5] - 公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答 [2][3][5] 公司参会人员 - 公司董事长邓国新、财务总监袁晓斌、独立董事单锋、董事会秘书李政将参加本次业绩说明会 [4] 说明会背景与内容 - 公司已于2025年10月29日发布2025年第三季度报告 [2] - 本次说明会旨在便于投资者更全面深入地了解公司2025年第三季度的经营成果和财务状况 [2] - 说明会内容将针对2025年第三季度经营成果及财务指标的具体情况，在信息披露允许的范围内与投资者交流 [3] 会后信息与联系方式 - 说明会召开后，投资者可通过上证路演中心查看会议召开情况及主要内容 [5] - 公司指定联系人吴本亮、曹季鑫，咨询电话为025-87772107，邮箱为skiad_ltd@163.com [5]

业绩说明会安排 - 投资者2025年12月1 - 5日16:00前可通过上证路演中心或公司邮箱提问[3][7] - 2025年12月8日9:00 - 10:00举行2025年第三季度业绩说明会[3][5][6][7] - 地点为上证路演中心，方式为网络互动[4][5][6][7] - 参加人员有董事长等[7] - 联系人及电话邮箱公布[8] 报告发布 - 公司2025年10月29日发布2025年第三季度报告[3] - 公告2025年11月29日发布[10]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [3] 核心观点 - 种植产业链：在粮食安全背景下，转基因技术对提升单产具有革命性作用，判断转基因商业化进程将继续扩面提速，以通过提升单产从根本上提升关键品种自给率 [1][11] - 生猪养殖：10月末全国能繁母猪存栏量重新回到4000万头以下，猪价持续低位震荡接近行业现金成本，叠加政策持续推进，主动与被动去产能下产能去化超预期且未来有望加速，重视生猪板块左侧布局机会 [2][12] - 行业发展趋势：未来生猪行业发展“提质增效”是主要趋势，落后产能将逐步出清，成本低、财务状况好的优质产能市占率将进一步提升 [2][12] 本周行情回顾 - 本周（11月17日-11月21日）农林牧渔（申万）板块下跌3.45%，同期上证指数下跌3.90%，深证成指下跌5.13%，创业板指下跌6.15%，沪深300下跌3.77% [14] - 子板块周涨幅居前三的分别为渔业（+17.08%）、农业综合（+0.00%）、林业（+0.00%） [14] - 个股表现方面，涨幅居前五的个股为中水渔业(+61.05%)、荃银高科(+27.40%)、国联水产(+22.54%)、獐子岛(+14.73%)、永安林业(+13.45%) [19] 重点农产品数据跟踪 - 玉米：本周玉米现货均价2278.41元/吨，周环比上涨0.98%；上周国际玉米现货均价5.16美元/蒲式耳，周环比上涨0.16% [26][27] - 小麦：本周国内小麦均价2499.12元/吨，周环比上涨0.56%；上周国际小麦现货均价5.68美元/蒲式耳，周环比下跌1.53% [29][31] - 水稻：本周粳稻现货均价2848.80元/吨，周环比下跌0.22%；本周粳稻期货结算价2662.00元/吨，周环比持平 [33][36] - 大豆：本周国产大豆均价4012.84元/吨，周环比上涨0.03%；上周国际大豆现货均价436.75美元/吨，周环比上涨0.88% [39][42] - 棉花：本周新疆棉花价格均价14570.00元/吨，周环比下跌0.38%；2025年10月全球棉花市场价75.98美分/磅，月环比下跌2.56% [44][48] - 生猪养殖：本周生猪均价11.72元/公斤，周环比下跌1.50%；本周生猪期货均价11516元/吨，周环比下跌2.64%；11月第2周生猪宰后均重88.92公斤，周环比下跌0.15%；2025年9月生猪定点屠宰企业屠宰量3584万头，月环比增加6.99% [63][65][66] - 行业盈利：据Wind数据，本周自繁自养生猪养殖头均亏损135.9元，外购仔猪头均亏损234.63元，亏损幅度均较上周扩大 [2][12] 投资建议与标的 - 种植端推荐受益标的：北大荒、苏垦农发 [1][11] - 种业方面重点推荐：先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益 [1][11] - 生猪养殖板块建议关注：立华股份、牧原股份、德康农牧、京基智农、温氏股份 [2][12] - 饲料板块推荐：海大集团 [2][12] - 动保后周期板块推荐：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等 [2][12]

种植业板块整体表现 - 11月21日种植业板块整体下跌0.74%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌2.45%，深证成指下跌3.41% [1] - 板块内个股表现分化，宏辉果蔬领跌，跌幅为5.80% [1][2] 领涨个股表现 - 荃银高科涨幅最大，为16.24%，收盘价11.81元，成交额23.07亿元，成交量192.58万手 [1] - 秋乐种业上涨4.33%，收盘价16.39元，成交额3.47亿元 [1] - 神农种业上涨3.67%，收盘价5.93元，成交额23.29亿元，成交量379.51万手 [1] - 农发种业上涨3.01%，收盘价6.84元 [1] 领跌个股表现 - 宏辉果蔬跌幅最大，为5.80%，收盘价9.10元，成交额1.51亿元 [2] - 博闻科技下跌5.54%，收盘价8.19元，成交额4750.09万元 [2] - 众兴菌业下跌4.92%，收盘价11.97元，成交额1.94亿元 [2] - 华绿生物下跌4.84%，收盘价16.73元 [2] 板块资金流向 - 种植业板块整体主力资金净流入1.58亿元，游资资金净流入1.09亿元，散户资金净流出2.67亿元 [2] - 荃银高科主力资金净流入1.53亿元，主力净占比6.61%，但游资和散户资金均为净流出 [3] - 秋乐种业主力资金净流入6195.12万元，主力净占比高达17.83% [3] - 农发种业主力资金净流入5876.90万元，游资净流入4155.56万元，但散户资金净流出1.00亿元 [3]