赛马概念板块表现 - 截至5月9日收盘，赛马概念上涨0.28%，位居概念板块涨幅第5 [1] - 板块内3股上涨，*ST正平涨停，新华都、珠江钢琴分别上涨0.92%、0.22% [1] - 跌幅居前的有中体产业、海南橡胶、罗牛山，分别下跌1.10%、1.07%、0.99% [1] 概念板块涨跌幅排名 - ST板块涨幅居首达1.11%，芬太尼、代糖概念分别上涨0.80%、0.64% [2] - 存储芯片跌幅最大为-2.67%，DRG/DIP、国家大基金持股分别下跌-2.66%、-2.61% [2] - 赛马概念在涨幅榜排名第5，涨幅0.28% [2] 资金流动情况 - 赛马概念板块获主力资金净流出0.17亿元 [2] - *ST正平主力资金净流入690.40万元居首，新华都、中牧股份分别净流入631.25万元、88.32万元 [2] - 主力资金净流入比率最高为*ST正平5.13%，新华都3.43%，中牧股份1.40% [3] 个股资金流向 - *ST正平今日换手率8.05%，主力资金净流入690.40万元 [3] - 中体产业主力资金净流出1039.64万元，净流入比率-12.28% [3] - 罗牛山主力资金净流出1468.13万元，净流入比率-16.70% [3]

市场扩张和并购 - 协议转让收购HAC公司574,204,299股，约占36.00%[8][11] - 强制要约获得HAC公司512,051,726股，约占32.10%[8][11] - 最终通过橡胶投资持有HAC公司68.10%的股份[11] - 2023年2月3日，协议转让支付总对价180,874,354.19美元并完成过户[11] - 2023年2月24日发出强制要约文件开始接纳股份[12] - 2023年2月24日至4月24日要约期内，接纳HAC公司512,051,726股股份[13] - 截至2023年4月28日，支付全部要约收购股份对价并办理登记程序[13] - 截至2023年4月28日，合计收购HAC公司1,086,256,025股股份，占68.10%[13] - 2023年4月28日，本次重组实施完成[11] 业绩总结 - 2024年公司实现营业收入485.77亿元（扣除无关和不具商业实质收入后），同比增长30.32%，净利润1.03亿元，同比下降65.20%[26] - 2024年末营业收入496.73亿元，2023年末376.87亿元，同比增长31.80%[28] - 2024年末净利润1.03亿元，2023年末2.97亿元，同比下降65.20%[28] - 2024年末经营活动现金流量净额15.13亿元，2023年末12.31亿元，同比增长22.90%[28] - 2024年末净资产98.46亿元，2023年末98.25亿元，同比增长0.22%[28] - 2024年末总资产360.70亿元，2023年末339.50亿元，同比增长6.24%[28] - 2024年基本每股收益0.0242元/股，2023年0.0694元/股，同比下降65.13%[29] - 2024年稀释每股收益0.0242元/股，2023年0.0694元/股，同比下降65.13%[29] - 2024年加权平均净资产收益率1.05%，较2023年减少3.11个百分点[29] 用户数据 - 公司全球经营管理土地490万亩，其中胶园土地390万亩，天然橡胶加工量138万吨，约占全球产量9%，全球销售贸易量超414万吨，约占全球消费量27%[25] 未来展望 - 控股股东海垦控股集团将在2025年12月31日前解决与上市公司潜在同业竞争[21] - 海垦控股集团将在2027年12月20日前将上市公司体系外经营性橡胶相关资产市场化注入上市公司[21] 其他新策略 - 《关于控股股东调整承诺的议案》尚需股东大会审议通过[21] - 交易完成后海垦控股集团将继续维护与上市公司之间资产、人员等独立[21] - 海垦控股集团及控制企业与上市公司及其控制企业除已披露关联交易外无其他应披露未披露关联交易[22] - 海垦控股集团自公告至交易结束除2021年非公开发行可交换公司债券换股外无减持计划[22] - 上市公司董、监、高自公告至交易结束无减持计划[22] - 海垦控股集团将严格执行上市公司治理法规[22] - 上市公司董、高级管理人员承诺忠实、勤勉履职，不损害上市公司利益[22]

海南天然橡胶产业集团股份有限公司 股权投资管理制度 （2025 年 5 月修订） 第一章 总 则 第一条 为进一步规范海南天然橡胶产业集团股份有限公司（以下简称"海南橡 胶"或"公司"）及子公司的股权投资行为，防范股权投资风险，保障股权投资安全， 实现股东权益和投资收益最大化，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国 证券法》《上海证券交易所股票上市规则》《海南天然橡胶产业集团股份有限公司章 程》（以下简称《公司章程》），特制定本制度。 第二条 本制度所称"股权投资"是以公司或子公司为投资主体对外实施的包括 股权收购、投资参股、合资与合资联营、股权重组等经济行为，认购私募基金份额及 其他按照有权国有资产监督管理单位相关制度文件应纳入股权投资管理的项目类别。 第三条 本制度所称"对外"是指公司合并报表范围以外的主体，即除公司控制 的各级子企业以外的主体。包括但不限于独立法人实体、政府组织、非营利性组织等 具备民事行为能力的主体。 第四条 本制度所称"控制"是指直接或间接合计持股超过50%，或者持股比例 虽然未超过50%，但通过投资关系、协议、公司章程、委托管理或其他安排能够对企 业行为实际支配的情形。 第五 ...

人事变动 - 会议同意聘任李志郁为副总经理，黄廉宏不再担任[1] - 李志郁2025年5月至今任海南橡胶副总经理[5] 制度修订 - 会议审议通过修订《股权投资管理制度（试行）》议案[2]

届时，公司主要高管人员将参加本次活动，通过网络在线交流形式，就公司 2024 年年报披露、财务数据、公司治理、内部控制、发展战略、经营状况、现 金分红、重大事项、可持续发展等投资者所关心的问题，与投资者进行"一对多" 形式的沟通与交流。欢迎广大投资者踊跃参与。 投资者可于 5 月 12 日 16:00 前通过邮件方式（邮箱：hjdb@hirub.cn）将需 要了解和关注的问题预先发给公司，公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题 在信息披露允许的范围内进行回复。 证券代码：601118 证券简称：海南橡胶 公告编号：2025-027 海南天然橡胶产业集团股份有限公司 关于参加"2024 年度海南辖区上市公司业绩说明会 暨投资者集体接待日"的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 为推动辖区上市公司进一步建立董事会与投资者的良好沟通机制，让投资者 更准确地读懂年度报告、更全面地了解上市公司，切实提高上市公司透明度和治 理水平，海南证监局将与深圳市全景网络有限公司、海南上市公司协会联合举办 "2024 年度海南辖区上市 ...

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][3][5][21] 报告的核心观点 - 受益橡胶行情回暖，业绩表现维持同比修复趋势，2024年营收增长但归母净利润下降，扣非后减亏，2025Q1收入利润维持同比修复 [1][8] - 自有胶园因受灾减产，贸易规模维持扩张，非胶业务收入增加增厚利润，未来有望持续贡献业绩 [2] - 看好天然橡胶大周期上行，公司作为全球最大天然橡胶种植加工贸易企业之一有望受益，但短期贸易冲突或冲击橡胶消费 [3] 各部分总结 业绩表现 - 2024年实现营业收入496.73亿元，同比+31.80%，归母净利润1.03亿元，同比-65.20%，扣非后归母净利润-5.81亿元，同比减亏约40% [1][8] - 2025Q1营业收入100.39亿元，环比-40.14%，同比+23.30%；归母净利润-1.08亿元，环比-119.22%，同比+32.76% [1][8] 业务情况 - 2024年橡胶板块整体收入483.35亿元，同比+29.93%，毛利率2.91%，同比+1.17pct；自有胶园橡胶产量12.15万吨，同比-13.05%，销量11.67万吨，同比-15.92%；加工贸易环节销售贸易量超414万吨 [2] - 2024年其他业务实现营业收入10.96亿元，同比+164.97%，毛利2.04亿元，同比60.00%，毛利率18.59% [2] 盈利能力与费用率 - 2025Q1销售毛利率4.47%，环比+0.30pct，同比+0.44pct；销售净利率-1.21%，环比-4.27pct，同比+1.57pct [14] - 2025Q1销售费用率0.65%（同比-0.46pct），管理费用率2.76%（同比-0.59pct），财务费用率1.76%（同比-0.26pct），三项费用合计比率5.17%，同比-1.31pct [14] 现金流与资产周转 - 2025Q1经营性现金流净额4.40亿元，同比+130.05%，占营业收入比例4.43%（同比+2.06pct），销售商品提供劳务收到的现金占营业收入比例109.66%（同比+12.33pct） [20] - 2025Q1存货天数50.70天（同比-4.00%），应收账款周转天数19.05天（同比+4.50%），资产周转整体平稳 [20] 盈利预测 - 下调2025 - 2026年归母净利润预测为1.0/2.4亿元（原为2.0/4.4亿元），预测2027年归母净利润为4.5亿元，对应2025 - 2027年EPS为0.02/0.06/0.11元 [3][21] 情景分析 - 乐观预测2025 - 2027年营业收入分别为621.76亿元、737.91亿元、845.24亿元，净利润分别为6.98亿元、9.51亿元、12.76亿元 [26] - 中性预测2025 - 2027年营业收入分别为621.14亿元、736.59亿元、843.20亿元，净利润分别为1.04亿元、2.39亿元、4.53亿元 [26] - 悲观预测2025 - 2027年营业收入分别为620.52亿元、735.28亿元、841.16亿元，净利润分别为-4.92亿元、-4.84亿元、-3.90亿元 [26]

业绩相关 - 公司2025年1月因寒害触发橡胶树保险赔付[1] - 保险赔付金额为59908688元[1] - 赔付款项近期已全部到账[1] - 会计核算计入专项应付款[1]

中证海南发展主题指数表现 - 中证海南发展主题指数报831.24点 [1] - 近一个月下跌8.16%，近三个月下跌6.18%，年至今下跌11.99% [1] - 以2012年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 指数权重构成 - 十大权重股：海南机场（11.25%）、中钨高新（8.34%）、海南橡胶（7.33%）、广晟有色（6.99%）、金盘科技（6.81%）、洲际油气（6.49%）、钧达股份（5.95%）、罗牛山（5.23%）、海南高速（4.63%）、海南矿业（4.32%） [1] - 深圳证券交易所占比50.62%、上海证券交易所占比49.38% [1] 行业分布 - 原材料占比22.33%、主要消费占比20.37%、工业占比19.26%、房地产占比15.88%、医药卫生占比8.53%、能源占比6.49%、可选消费占比4.09%、金融占比3.06% [2] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 [2] - 特殊情况下将对指数进行临时调整 [2] - 样本退市时从指数样本中剔除 [2]

中国国际金融股份有限公司 关于海南天然橡胶产业集团股份有限公司 2024 年度涉及财务公司关联交易的存款、贷款等金融业务的 专项核查意见 中国国际金融股份有限公司（以下简称 "独立财务顾问"）作为海南天然橡 胶产业集团股份有限公司（以下简称"海南橡胶"、"公司"或"上市公司"）重 大资产购买交易的独立财务顾问，根据《上市公司并购重组财务顾问业务管理办 法》《关于规范上市公司与企业集团财务公司业务往来的通知》《上海证券交易所 上市公司自律监管指引第 5 号——交易与关联交易指引》等相关法律法规的要求， 对海南橡胶 2024 年度涉及财务公司关联交易的存款、贷款等金融业务进行了专 项核查，核查情况及核查意见如下： 一、基本情况 （一）交易背景情况 公司完成对合盛农业集团有限公司的重大资产购买后，合并范围及业务规模 大幅扩大，融资需求同步提高。为进一步支持公司的经营和发展，降低融资成本 及财务费用，公司于 2024 年 3 月与关联方海南农垦集团财务有限公司（以下简 称"财务公司"）重新签订了《金融服务协议》，财务公司向公司提供的授信总额、 贷款额度由不高于人民币 30 亿元提升至不高于人民币 60 亿元，公司在财 ...

募集资金情况 - 2018年2月12日完成非公开发行股票，发行348,256,197股，发行价5.16元/股，募集资金总额1,797,001,976.52元，净额1,790,812,714.39元[1] - 截至2024年12月31日，本年度募集资金投入163,218,300元，专户余额94,839,816.75元，使用150,000,000元闲置资金补充流动资金[2] - 2023 - 2024年有使用闲置资金补充流动资金及归还情况[7][8] - 2021年变更募投项目，70,481.89万元资金，19,333.10万元用于特种胶园更新种植项目，51,148.79万元永久补充流动资金[14][15] - 截至2024年12月31日，各银行专户有初始存入及余额情况[7] - 2024年度公司不存在置换募投项目先期投入、现金管理、募集资金节余等情况[6][9][12] - 募集资金总额为179,081.27万元，本年度投入16,321.83万元，累计投入163,704.28万元[25] - 变更用途的募集资金总额为70,481.89万元，比例为39.36%[25] 项目投入情况 - 热带高效非胶农业项目截至期末投入进度为100%，特种胶园更新种植项目为87.87%，永久补充流动资金为100%，合计投入进度为91.41%[25] - 特种胶园更新种植项目因林业政策限制延缓进度，约25%橡胶林被划为生态公益林[26] - 公司决定终止热带高效非胶农业项目，剩余资金重新分配[26] - 2021 - 2025年特种胶园更新种植项目合计投入75,114.91万元，71,788.56万元用募集资金，3,326.35万元用自有资金[26] - 2018年7月3日同意用17,606.01万元募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金[26] - 变更后特种胶园更新种植项目拟投入126,781.86万元，实际累计投入111,404.87万元，投资进度87.87%[30] - 变更后永久补充流动资金拟投入51,148.79万元，实际累计投入51,148.79万元，投资进度100.00%[30] - 变更后项目合计拟投入177,930.65万元，实际累计投入162,553.66万元，投资进度91.36%[30]