业绩数据 - 公司在《银行家》世界银行1000强中排名464位，在中国银行业协会2024年城区农商行“陀螺”评价中排第10[14] - 截至2024年末，资产余额2568.01亿元，增幅9.30%[16] - 截至2024年末，存款余额2124.80亿元，增幅9.45%[16] - 截至2024年末，贷款余额1566.19亿元，增幅9.50%[16] - 2024年营业收入47.26亿元，增幅4.15%[16] - 2024年归属于母公司净利润22.52亿元，增幅2.35%[16] - 2024年营业收入468,133万元，完成预算99.36%[127] - 2024年利息净收入339,728万元，完成预算92.20%[127] - 2024年手续费及佣金净收入13,701万元，达预算113.24%[129] - 2024年投资收益99,922万元，达预算130.79%[130] - 2024年营业支出218,774万元，达预算98.05%[130] - 2024年利润总额249,048万元，达预算100.49%[131] - 2024年净利润225,214万元，达预算97.75%[131] - 2025年资产总额预计达2756亿元，增幅7.82%[132] - 2025年预计利润总额251,548万元，增幅1.00%[134] 用户数据 - 年末全行信用卡有透支余额的客户数在全省排名第9[100] 未来展望 - 2025年是完成“十四五”规划和三年战略规划收官之年[25][58] - 董事会按月监测、按季通报、按年评价战略执行情况并纠偏[27] - 推进《章程》、三会一层议事规则全面修订[28] - 持续开展多层次活动提高董事履职能力[29] - 推进铜山、姜堰村镇银行改革工作[29] - 准备15亿元永续债到期赎回，推进二级资本债券发行[32] 新产品和新技术研发 - 推出“科易贷”等产品[81] 市场扩张和并购 - 2024年拓展8个园区，新增6家商会，开展11场银企活动，创新业务授信9户、金额1亿元[98] - 拟吸收合并铜山村镇银行及姜堰村镇银行并改建为分支机构[196] 其他新策略 - 推出12条信贷支持政策深耕普惠金融[24] - 加大对实体经济重点领域和薄弱环节信贷支持[81] - 持续扩大农村基础金融服务覆盖面，开展“送金融知识下乡”活动[81] - 修订金融消费者风险等级评估和客服人员管理办法，开展消保专项检查[81] - 推动绿色信贷工作，年末绿色信贷余额98.57亿元，增幅22.99%[81][82] - 新增制定《股东利益冲突管理办法》，修订《公司章程》等制度[77] - 聚力推进“12345”转型发展战略，牵头制定《无锡农村商业银行精品银行创建方案》[77] - 坚持审慎稳健风险管理理念，构建全面风险管理格局[78] - 推出12项鼓励贷款投放政策[98] - 在全行组建公私联动团队89个[100] - 全年开展7批次收单商户回检分析[100] - 对5家案防重点机构完成全面风险排查[102]

报告公司投资评级 - 强烈推荐（维持） [4] 报告的核心观点 亮点 - 贷款增速回升，存款增长边际修复。25Q1末公司总生息资产同比增长7.30%，贷款同比增长10.68%，增速环比提升1.19pct；新增信贷结构偏弱，个人贷款规模缩量，对公贷款稳健增长，票据贴现同比多增；25Q1投资类资产增长偏弱，AC规模缩表21亿元；负债端，25Q1存款单季度增长108亿元，环比同比均多增，主要是个人存款定期存款增长较好 [2] - 测算净息差稳定。25Q1净息差1.42%，环比24Q4持平，25Q1净利差环比24Q4走扩2bp，主要是测算计息负债成本率环比改善15bp，生息资产收益率保持下行趋势 [2] - 资产质量稳健。25Q1末，公司不良率0.78%，环比24Q4末持平；关注率0.52%，环比24Q4末改善3bp；测算公司25Q1不良贷款新生成率1.05%，较24A上升27bp；25Q1末公司拨备覆盖率430.60%，较24Q4末下降27.00pct，风险抵补能力依旧夯实 [2] 关注 - 手续费净收入负增。25Q1公司手续费及佣金净收入同比增长 -11.14%，增速回落较多，公司手续费收入以代理业务和支付结算业务相关为主，关注后续关税事件对中收的冲击 [3] - 交易户浮亏较多。25Q1公司其他非息收入同比增长2.6%，一季度长债利率调整，且去年同期高基数下，公司其他非息收入保持正增长，预计主要是投资收益中债券处置收益增长带动投资净收益保持高增，公司25Q1公允价值变动损益同比负增189%，交易户浮亏较多 [3] 投资建议 - 无锡银行所处区域经济发达，资产质量优质，拨备覆盖率水平位于同业前列，息差平稳，总体经营稳健，建议积极关注 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 25Q1营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为3.53%、5.48%、3.13%，增速分别较24A变动 -0.62pct、 -0.89pct、 +0.78pct，营收增速下行，归母净利润增速回升 [1] - 累计业绩驱动上，规模、成本收入比下降形成正贡献，息差收窄、中收负增长、其他非息、拨备计提和有效税率上升形成负贡献 [1] 非息收入 - 25Q1公司手续费及佣金净收入同比增长 -11.14%，增速回落较多，公司手续费收入以代理业务和支付结算业务相关为主 [3] - 25Q1公司其他非息收入同比增长2.6%，一季度长债利率调整，且去年同期高基数下，公司其他非息收入保持正增长，预计主要是投资收益中债券处置收益增长带动投资净收益保持高增，公司25Q1公允价值变动损益同比负增189%，交易户浮亏较多 [3] 息差及资负 - 25Q1净息差1.42%，环比24Q4持平，25Q1净利差环比24Q4走扩2bp，主要是测算计息负债成本率环比改善15bp，生息资产收益率保持下行趋势 [2] - 25Q1末公司总生息资产同比增长7.30%，增速较24年末有所回落，但贷款同比增长10.68%，增速环比提升1.19pct；新增信贷结构依旧偏弱，个人贷款规模缩量，对公贷款稳健增长，票据贴现同比多增 [2] - 25Q1投资类资产增长偏弱，尤其AC规模缩表21亿元，预计25Q1债市波动下，公司交易户浮亏压力较大，加大了AC类资产的浮盈兑现力度 [2] - 负债端，25Q1存款单季度增长108亿元，环比同比均多增，存款增长明显修复，主要是个人存款定期存款增长较好 [2] 资产质量 - 25Q1末，公司不良率0.78%，环比24Q4末持平；关注率0.52%，环比24Q4末改善3bp [2] - 测算公司25Q1不良贷款新生成率1.05%，较24A上升27bp，贷款风险暴露或有一定压力 [2] - 25Q1末公司拨备覆盖率430.60%，较24Q4末下降27.00pct，风险抵补能力依旧夯实 [2] 资本及股东 - 25Q1末核心一级资本充足率11.53%，一级资本充足率12.65%，资本充足率13.79% [43] - 前十大股东中，长城人寿保险股份有限公司 - 自有资金持股比例由6.97%提升至7.17%，宋卫林为新进前十大股东，持股比例1.31% [49]

银行股市场表现 - 4月以来9只银行股股价盘中创历史新高，包括中国银行、农业银行、工商银行等，其中中国银行收盘上涨2.1%，农业银行上涨2.01%，工商银行上涨1.83% [1][2] - 建设银行、交通银行、江苏银行等9只银行股本月盘中股价均创历史新高 [2] - 上海银行年内股价涨幅达15.52%，工、农、中、建四大行年内涨幅均超6% [2] - 银行指数4月24日收盘涨1.16%，行业热度持续攀升 [1][2] 资金流向与机构观点 - 农业银行、宁波银行、中信银行近5日获主力资金净流入均超1亿元，工商银行、无锡银行、邮储银行获净流入均超6000万元 [3] - 多家机构认为一季度银行财务指标和资产质量总体稳健，行业基本面具备相对稳健特征 [3] - 广发证券指出银行股作为指数重要组成部分对指数稳定起重要作用 [4] 业绩表现 - 截至4月24日，36只银行股发布2024年度报告或业绩快报，33只盈利同比增长，整体报喜比例超九成 [5] - 浦发银行2024年归母净利润同比增23.31%，信贷净增量创历史新高，存款付息率同比下降19bps [5] - 2024年第四季度36只银行股合计归母净利润超4800亿元，同比增长5.66%，青岛银行、渝农商行等9只银行股第四季度净利润同比增幅超10% [5] - 兴业银行、交通银行、招商银行等2024年度业绩向好 [5] - 5只银行股发布2025年一季报或快报，常熟银行、南京银行等4只净利润同比增长，平安银行小幅下降 [6] - 民生银行、交通银行等表示一季度资产负债结构优化，经营效益提升 [6] 分红情况 - 29只银行股发布2024年报分红计划，合计现金分红3578.44亿元，工商银行、建设银行、招商银行分红金额均超500亿元 [7] - 银行板块2024年现金分红总额达6161.26亿元，超过2023年的6133.5亿元，创历史新高 [8] - 工商银行全年现金分红1097.73亿元，连续9年增长，每10股派1.646元 [8] - 宁波银行2024年分红金额同比增50%至59.43亿元，杭州银行、浦发银行分红增幅均超25% [8] - 12只银行股2024年度分红金额超百亿元 [1][8]

业绩说明会信息 - 2025年5月12日15:00 - 16:00举行2024年度暨2025年第一季度业绩说明会[2][5][6] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[2][5] - 方式为上证路演中心网络互动[2][5][6] 提问预征集 - 2025年4月30日至5月9日16:00前可预征集提问[2][6] - 途径为上证路演中心网站或公司邮箱（contact@wrcb.com.cn）[2][6] 报告发布 - 2025年3月29日发布2024年年度报告[2] - 2025年4月25日发布2025年第一季度报告[2] 其他 - 联系人是董事会办公室，电话0510 - 82830815，邮箱contact@wrcb.com.cn[7] - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及主要内容[8]

会议情况 - 公司于2025年4月23日召开第七届监事会第四次会议[1] - 会议应出席监事9名，实际出席9名[1] 议案表决 - 2025年第一季度报告审核意见议案表决赞成9票，反对0票，弃权0票[1] - 2024年度贷款风险分类专项审计报告议案表决赞成9票，反对0票，弃权0票[2] 报告评价 - 监事会认为2025年第一季度报告编制和审核程序合规[1] - 报告内容和格式符合规定，反映公司经营和财务状况[1] - 出具意见前未发现编制人员违规行为[1]

会议情况 - 无锡农商行第七届董事会第四次会议于2025年4月23日召开，应到董事15人，实到15人[1] 审议通过议案 - 2025年第一季度报告议案[1] - 2025年第一季度第三支柱信息披露报告议案[2] - 申请增加金融科创中心预算议案[3] - 2025年一季度末预期信用损失法评估结果议案[3] - 2025年第一季度市场风险压力测试报告议案[3] - 修订《代销理财业务管理办法》议案[4] - 2025年度董事会专门委员会工作计划议案[5] 公告时间 - 公告发布时间为2025年4月25日[6]

整体财务关键指标变化 - 本季度营业收入13.50376亿元，同比增长3.53%；归属于上市公司股东的净利润6.17657亿元，同比增长3.13%[7] - 本期末总资产2668.01177亿元，较上年度末增长3.89%；归属于上市公司股东的所有者权益236.53249亿元，较上年度末增长1.79%[7] - 基本每股收益0.28元/股，同比增长3.70%；稀释每股收益0.28元/股，同比增长3.70%[7] - 加权平均净资产收益率为11.52%，较上年同期下降0.75个百分点[7] - 经营活动产生的现金流量净额4070.2万元，同比下降99.27%，原因是经营活动现金流出大于流入[7][8] - 2025年第一季度平均总资产收益率（年化）0.95%，高于2024年的0.92%[18] - 2025年第一季度营业总收入1,350,376千元，净利润618,892千元，较2024年第一季度有所增长[23] - 综合收益总额2025年为416,337，2024年为632,205，归属母公司所有者的分别为415,102和630,058，归属少数股东的分别为1,235和2,147[24] - 基本每股收益2025年为0.28元/股，2024年为0.27元/股；稀释每股收益2025年为0.28元/股，2024年为0.27元/股[24] - 2025年第一季度营业总收入13.41969亿元，较2024年第一季度的12.92847亿元增长3.8%[29] - 2025年第一季度净利润6.16126亿元，较2024年第一季度的5.96312亿元增长3.3%[29] - 2025年第一季度其他综合收益的税后净额为 - 2.02555亿元，2024年第一季度为3112.6万元[29] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额7469.9万元，较2024年第一季度的55.03325亿元下降86.4%[31] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额1.69462亿元，较2024年第一季度的3.91598亿元下降56.7%[31] - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额 - 12.10969亿元，2024年第一季度为 - 19.36686亿元[33] 非经常性损益情况 - 非经常性损益合计168.6万元，其中计入当期损益的政府补助79.3万元，其他营业外收入和支出137.6万元[7] 资产负债项目变动 - 衍生金融资产变动比例为 -83.63%，原因是衍生金融工具估值变动；拆入资金变动比例为62.50%，原因是调整资产配置[8] - 投资收益变动比例为43.14%，原因是金融资产投资处置收益增加；其他业务收入变动比例为43.89%，原因是房屋租赁收入增加[8] - 2025年3月31日存款总额224,197,020千元，贷款总额166,062,269千元，较2024年12月31日的212,480,374千元和156,619,334千元有所增长[16] - 2025年3月31日核心一级资本充足率11.53%，一级资本充足率12.65%，资本充足率13.79%，较2024年有所变化[16][18] - 2025年3月31日不良贷款率0.78%，与2024年持平；拨备覆盖率430.60%，低于2024年的457.60%[18] - 2025年3月31日贷款拨备比3.36%，低于2024年的3.57%；成本收入比24.85%，低于2024年的30.75%[18] - 2025年3月31日五级分类中正常类贷款金额163,903,878千元，占比98.70%，较2024年有所上升[19] - 2025年3月31日资产总计266,801,177千元，负债合计243,018,666千元，所有者权益合计23,782,511千元[20][21] - 2025年3月31日资产总计为265,688,403千元，2024年12月31日为255,620,555千元[27] - 2025年3月31日负债合计为242,060,754千元，2024年12月31日为232,406,476千元[27] - 2025年3月31日所有者权益（或股东权益）合计为23,627,649千元，2024年12月31日为23,214,079千元[28] 现金流量情况 - 2025年第一季度经营活动现金流入小计为13,786,883千元，流出小计为13,746,181千元，流量净额为40,702千元；2024年对应数据分别为14,407,402千元、8,826,013千元、5,581,389千元[25] - 2025年第一季度投资活动现金流入小计为24,023,557千元，流出小计为23,854,359千元，流量净额为169,198千元；2024年对应数据分别为19,208,475千元、18,816,877千元、391,598千元[25] - 2025年第一季度筹资活动现金流入小计为0，流出小计为1,210,969千元，流量净额为 - 1,210,969千元；2024年对应数据分别为4,000,000千元、5,936,686千元、 - 1,936,686千元[25][26] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额为 - 1,000,805千元，期初余额为7,908,995千元，期末余额为6,908,190千元；2024年对应数据分别为4,036,042千元、5,358,870千元、9,394,912千元[26] - 2025年第一季度客户存款和同业存放款项净增加额为11,766,546千元，2024年为12,621,599千元[25] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计134.45258亿元，较2024年第一季度的143.88177亿元下降6.6%[31] - 2025年第一季度经营活动现金流出小计137.70559亿元，2024年第一季度为88.84852亿元[31] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为38262户[10] - 前十大股东中，无锡市太湖新城资产经营管理有限公司持股1.9536903亿股，持股比例8.90%[10] 业务收入成本构成 - 2025年第一季度利息净收入890,080千元，手续费及佣金净收入56,483千元，投资收益436,900千元[23] - 2025年第一季度营业总支出676,178千元，其中业务及管理费335,493千元，信用减值损失330,838千元[23] - 2025年第一季度利息净收入8.81542亿元，较2024年第一季度的8.35598亿元增长5.5%[29] - 2025年第一季度投资收益4.369亿元，较2024年第一季度的3.05217亿元增长43.1%[29]

银行股市场表现 - 本月共有9只银行股盘中突破历史新高，包括工农中建四大国有银行及交通银行等5只国有大行，以及北京银行、上海银行等4只城商行 [1][2] - 创新高个股年内涨幅显著，上海银行涨15.52%，工农中建四大行涨幅均超6% [2] - 银行板块4月24日逆市上涨1.16%，中国银行、农业银行、工商银行单日涨幅分别达2.1%、2%、1.83% [2] - 农业银行、宁波银行、中信银行近5日主力资金净流入超1亿元，工商银行等获净流入超6000万元 [2] 业绩改善趋势 - 已披露年报的36只银行股中，33股2024年归母净利润同比增长，报喜比例超90% [4] - 浦发银行净利润同比增23.31%，为2020年以来首次转正，主要受益于信贷增量创新高、存款付息率下降19bps等因素 [4] - 第四季度行业归母净利润合计4817.83亿元，同比增长5.66%，青岛银行等9股单季增速超10% [4] - 兴业银行、交通银行等4股全年净利润增速由负转正 [5] - 已披露一季报的5家银行中，常熟银行等4股净利润同比增长，平安银行小幅下降 [5] 高股息特征 - 29只银行股2024年合计现金分红3578.44亿元，工商银行、建设银行、招商银行单家分红超500亿元 [6] - 全行业2024年累计分红达6161.26亿元，超越2023年的6133.5亿元创历史新高，12股分红超百亿元 [6] - 工商银行全年分红1097.73亿元连续九年增长，每10股派1.646元 [6] - 宁波银行2024年分红同比增50%至59.43亿元，杭州银行、浦发银行增幅超25% [7] 机构观点 - 广发证券认为银行股对指数稳定作用显著，建议关注消费及内需相关型银行 [3] 相关ETF - 恒生红利ETF（159726）跟踪恒生中国内地企业高股息率指数，近五日上涨2.10% [9]

指数表现与基准信息 - 中证1000质量指数报2797.96点 当日低开高走[1] - 近一个月下跌8.35% 近三个月上涨1.30% 年初至今下跌1.62%[1] - 基日为2010年12月31日 基点1000点[1] 指数编制方法 - 从中证1000指数选取100只经营稳健且盈利质量优异的证券作为样本[1] - 样本每半年度调整 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日[2] - 单次调整样本数量通常不超过30% 特殊情况会进行临时调整[2] 权重构成 - 前十大权重股合计占比24.19% 其中宇信科技(3.39%)、数据港(3.21%)、通化金马(3.11%)位列前三[1] - 深交所上市股票占比54.21% 上交所占比45.79%[1] 行业分布 - 医药卫生行业占比最高达24.45%[2] - 工业(18.35%)和信息技术(14.63%)分列二三位[2] - 可选消费(9.77%)与金融(9.69%)占比相近 通信服务(8.13%)紧随其后[2] - 主要消费(6.02%)、原材料(5.64%)、公用事业(2.49%)占比较低[2] - 能源(0.44%)与房地产(0.38%)占比不足1%[2]

上市银行2024年分红情况 - 截至4月8日，23家A股上市银行披露2024年年报，累计派发现金分红5688.62亿元，同比增加超百亿元 [2] - 国有六大行分红总额超4200亿元，占比超73%，分红比例均保持在30%及以上 [2][7] - 工商银行以1097.73亿元分红总额居首，建设银行、农业银行、中国银行分红均超700亿元 [3][7] - 招商银行分红比例35.32%领跑同业，分红总额504.40亿元 [4][8] - 城商行、农商行分红规模较低，郑州银行分红比例9.69%垫底，金额仅1.82亿元 [5][9] 国有大行分红特点 - 六大行分红频次增至一年两次，兴业证券认为此举将逐步与国际接轨 [7] - 按年均股价计算，工商银行A股/H股股息率分别达5.32%和7.49% [7] - 邮储银行、交通银行分红金额分别为259.41亿元和281.46亿元 [7] 股份制银行分红表现 - 兴业银行、中信银行、浦发银行分红金额均超百亿元，分别为220.21亿元、194.55亿元、120.34亿元 [9] - 平安银行分红117.99亿元同比减少21.54亿元，民生银行分红84.06亿元同比降10.51亿元 [3][9] - 招商银行拟2025年首次实施中期分红，比例为半年度净利润的35% [8] 银行估值与资本管理 - 银行板块全面破净，招商银行PB仅0.99，国有行股息率普遍超4% [5][11] - 四大行定增合计募资5200亿元，开源证券测算定增后A股股息率仍高于4% [12][14] - 交通银行定增设置5年锁定期，中国银行承诺加强资本管理保护中小股东权益 [14] 银行估值提升计划 - 超20家银行披露《估值提升计划》，光大银行拟推动股东增持股份 [16][18] - 招行董事长提出市值管理三方向：增强盈利能力、风险管理能力和创新能力 [19] - 监管要求长期破净公司披露估值提升计划，银行净息差已降至1.53%历史低位 [17]