业绩总结 - 公司2023年实现营业收入293.33亿元，同比下降13.76%，归母净利润1.56亿元，同比扭亏[1] - 公司2024年一季度实现营收66.69亿元，同比增长5.00%，归母净利润0.39亿元，同比扭亏[2] - 公司2023年毛利率达9.87%，同比提升约2.6个百分点，归母净利率为0.53%，同比提升7.2个百分点[3] - 公司2024-2026年预测归母净利润分别为5.48/7.71/10.51亿元，对应DCF估值2.09元，维持“增持”评级[6] 未来展望 - 公司风险提示包括下游消费需求恢复不及预期、原材料价格波动、新增产能投产不达预期、行业竞争加剧[4] - 山鹰国际2026年预计营业收入将持续增长，分别为36,710百万元[7] - 2026年预计净利润为1,083百万元，较2022年的-2,353百万元有显著改善[7] - 公司的净利率预计从-6.6%提升至2.9%，ROE预计从-15.0%增长至7.1%[7] - 营业利润预计从-2,175百万元增长至1,270百万元，增长幅度较大[7] - 公司的财务费用逐年增加，2026年预计达到1,209百万元[7] 其他新策略 - 本报告暂停对特定行业给予投资评级，投资者需注意之前的评级信息已不再有效[14] - 报告提醒客户应当采取措施防止本报告被转发给他人[16] - 公司力求但不保证信息的准确性和完整性，客户不应认为信息是准确和完整的[17] - 报告中的意见不构成对任何人的投资建议，客户应考虑特定状况并寻求专家意见[18] - 过去表现不代表未来表现，投资者可能损失本金，外汇汇率波动可能影响投资[19] - 公司不对使用报告内容引发的损失负责，投资者自行承担风险[20]

| 股票简称：山鹰国际 | | 股票代码：600567 | 公告编号：临 | 2024-051 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券简称：山鹰转债 | | 债券代码：110047 | | | | 债券简称：鹰 | 19 转债 | 债券代码：110063 | | | 山鹰国际控股股份公司 第九届董事会第八次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、会议召开情况 山鹰国际控股股份公司(以下简称"公司"或"本公司")第九届董事会第 八次会议通知于 2024 年 4 月 30 日以电话、电子邮件方式向全体董事发出，会 议于 2024 年 5 月 9 日以通讯的表决方式在公司会议室召开。公司应参加表决董 事 7 人，实际参加表决董事 7 人，公司董事长吴明武先生主持会议，公司监事 及高级管理人员列席了会议，本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》 和《公司章程》的有关规定。 二、会议审议情况 经审议表决，本次会议形成如下决议： （一）审议通过了《关于不向下修正"山鹰 ...

证券代码：600567 证券简称：山鹰国际 公告编号：2024-052 山鹰国际控股股份公司 关于召开 2023 年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2023 年年度股东大会 召开的日期时间：2024 年 6 月 6 日 14 点 30 分 召开地点：安徽省马鞍山市勤俭路山鹰国际办公大楼 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 股东大会召开日期：2024年6月6日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 6 月 6 日 至 2024 年 6 月 6 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9 ...

| 债券简称：山鹰转债 | | | 债券代码：110047 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股票简称：山鹰国际 债券简称：鹰 | 19 | 转债 | 股票代码：600567 债券代码：110063 | 公告编号：临 | 2024-053 | 山鹰国际控股股份公司 第九届监事会第四次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、会议召开情况 山鹰国际控股股份公司(以下简称"公司"或"本公司")第九届监事会第四次 会议通知于 2024 年 4 月 30 日以电话、电子邮件方式向全体监事发出，会议于 2024 年 5 月 9 日以通讯的表决方式在公司会议室召开。公司应参加表决监事 3 人，实际 参加表决监事 3 人，公司监事会主席季若愚女士主持会议，本次会议符合《中华人 民共和国公司法》和《公司章程》的有关规定。 二、会议审议情况 经审议表决，本次会议形成如下决议： （一）审议了《关于<山鹰国际控股股份公司 2024 年员工持股计划（草案）>的 议案》 ...

| 债券简称：山鹰转债 | | | 债券代码：110047 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股票简称：山鹰国际 债券简称：鹰 | 19 | 转债 | 股票代码：600567 债券代码：110063 | 公告编号：临 | 2024-049 | 山鹰国际控股股份公司 关于不向下修正"山鹰转债"及"鹰 19 转债"转股 价格的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 一、可转换债券基本概况 （一）"山鹰转债" 经中国证券监督管理委员会《关于核准山鹰国际控股股份公司公开发行可转 换公司债券的批复》（证监许可[2018]1622 号）核准，山鹰国际控股股份公司 （以下简称"公司"或"本公司"）于 2018 年 11 月 21 日公开发行 23,000,000 张可转换公司债券，每张面值 100 元，发行总额 23.00 亿元，期限 6 年。债券票 面利率为：第一年 0.4%、第二年 0.6%、第三年 1.0%、第四年 1.5%、第五年 2.0% ...

山鹰国际控股股份公司 2024 年员工持股计划（草案）摘要 山鹰国际控股股份公司 2024年员工持股计划 （草案）摘要 二〇二四年五月 1 / 24 山鹰国际控股股份公司 2024 年员工持股计划（草案）摘要 声 明 本公司及董事会全体成员保证本持股计划不存在虚假记载、误导性陈述或 重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 2 / 24 山鹰国际控股股份公司 2024 年员工持股计划（草案）摘要 风险提示 1、山鹰国际控股股份公司（以下简称"公司"）2024年员工持股计划（以 下简称"本员工持股计划"）在公司股东大会批准后方可实施，本员工持股计 划能否获得公司股东大会批准，存在不确定性。 2、有关本员工持股计划的具体实施方案属初步结果，能否完成实施，存在 不确定性。 3、员工遵循依法合规、自愿参与、风险自担的原则参与本员工持股计划。 若员工认购资金较低，本员工持股计划存在不能成立的风险；若员工认购资金 不足，本员工持股计划存在低于预计规模的风险。 4、公司后续将根据规定披露相关进展情况，敬请广大投资者谨慎决策，注 意投资风险。 3 / 24 山鹰国际控股股份公司 2024 年员工持股计 ...

山鹰国际控股股份公司 2024 年员工持股计划（草案） 山鹰国际控股股份公司 2024年员工持股计划 （草案） 二〇二四年五月 1 / 29 山鹰国际控股股份公司 2024 年员工持股计划（草案） 声 明 本公司及董事会全体成员保证本持股计划不存在虚假记载、误导性陈述或 重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 2 / 29 山鹰国际控股股份公司 2024 年员工持股计划（草案） 风险提示 1、山鹰国际控股股份公司（以下简称"公司"）2024年员工持股计划（以 下简称"本员工持股计划"）在公司股东大会批准后方可实施，本员工持股计 划能否获得公司股东大会批准，存在不确定性。 2、有关本员工持股计划的具体实施方案属初步结果，能否完成实施，存在 不确定性。 3、员工遵循依法合规、自愿参与、风险自担的原则参与本员工持股计划。 若员工认购资金较低，本员工持股计划存在不能成立的风险；若员工认购资金 不足，本员工持股计划存在低于预计规模的风险。 4、公司后续将根据规定披露相关进展情况，敬请广大投资者谨慎决策，注 意投资风险。 3 / 29 山鹰国际控股股份公司 2024 年员工持股计划（草案） 特别 ...

特此公告。 山鹰国际控股股份公司职工代表大会 | 债券简称：山鹰转债 | | 债券代码：110047 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 股票简称：山鹰国际 债券简称：鹰 19 | 转债 | 股票代码：600567 债券代码：110063 | 公告编号：临 | 2024-050 | 山鹰国际控股股份公司（以下简称"公司"）召开十届六次职工代表大会，就公 司拟实施的 2024 年员工持股计划征求职工代表意见。会议由公司工会主席朱皖苏 女士主持召开。本次会议的召开及表决程序符合相关法律、法规的有关规定。 山鹰国际控股股份公司 经全体与会职工代表民主讨论，会议审议通过了关于《山鹰国际控股股份公司 2024 年员工持股计划（草案）》的议案，形成如下决议： 职工代表大会会议决议公告 公司拟实施的员工持股计划遵循了依法合规、自愿参与、风险自担的基本原则， 在实施员工持股计划前通过职工代表大会充分征求了公司员工的意见，符合中国证 监会《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》以及《上海证券交易所上 市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等有关法律法规及规范性文件的相关规 ...

业绩总结 - 公司2024年一季度收入为66.7亿，同比增长5.0%[1] - 公司23年包装收入为70.8亿，同比下降7.8%[1] - 预计24-26年公司归母净利润分别为7.7/10.5/12.6亿[2] - 公司2022-2026年营业收入增长率分别为2.97%、-13.76%、13.93%、11.74%、9.35%[4] 未来展望 - 预计2026年营业收入将达到40,834.48百万元，较2023年增长了39.2%[5] - 营业利润预计在2026年将达到1,344.84百万元，较2024年增长了53.9%[5] - 每股收益预计在2026年将为0.28元，较2022年增长了0.78元[5] 其他新策略 - 天风证券提醒投资者，报告中的意见和预测仅代表当时观点，不构成未来表现的保证[9] - 报告中的投资评级分为买入、增持、持有和卖出，根据预期股价相对收益和行业指数涨幅来确定[12] - 天风证券可能持有报告中提及公司的证券并进行交易，投资者应考虑潜在利益冲突[11]

公司经营情况 - 2023年实现营业收入293.33亿元，归属于母公司股东的净利润1.56亿元，实现扭亏为盈[2][3] - 2024年第一季度营业收入66.69亿元，同比增长5%，归属于母公司股东的净利润0.39亿元，实现扭亏[2] - 造纸板块2023年产量678.47万吨，同比增长10.35%，销量677.73万吨，同比增长9.97%，产销率99.89%[2][3] - 包装板块2023年实现产量20.60亿平方米，销量20.66亿平方米，产销率100.28%，毛利率13.40%，同比增加2.69个百分点[2][3] 行业及市场分析 - 随着全球和国内经济的复苏，行业将继续保持持续向上的势头[2] - 新增产能主要源自头部规模化纸厂的全国布局，未来新增产能供给可能减少，行业供需格局改善弹性较大[8] - 在现有政策不变的情况下，进口纸对国内市场的影响整体不会有边际恶化[7] 公司发展策略 - 加大对费用管控、成本控制、新产品研发和新客户开拓的力度，积极应对挑战[2] - 通过内部挖潜和精益改善，不断优化库存，废纸库存在10天左右，原纸库存在两周左右[5] - 2024年将继续推进参股企业北欧纸业股权出售工作，聚焦核心产业链发展[8] - 2024年包装业务将进一步深耕现有客户，持续开拓新客户，提升优质大客户份额[6][7] 资金管理 - 通过经营性的保障和控制资本性支出来实现结余，聚焦核心产业链发展，有序处置海外及非主业资产[3] - 2023年落地广东、华中两大造纸基地的战略投资者引入，股权融资额10亿元，债务结构持续优化[3] - 宿州山鹰造纸项目的资本开支将通过项目贷款和公司自有资金实施[5] - 公司持续关注可转债转股进展，积极寻求转股等方案，同步做好资金安排[3] 其他 - 与威立雅合作设立的再生资源分拣中心项目在慈溪市、合肥市已落地[4] - 公司出台《长期激励计划管理办法（2024-2026年）》主要是为了吸引和保留人才[5]