核心观点 - 浙江新能参股公司珊溪水利拟以水库及电站等经营性资产为底层资产发行基础设施公募REITs 总规模24.74亿元 期限30年 公司作为原始权益人拟认购部分份额 该交易构成关联交易但无需股东大会审批 [2][4][5][13] 交易方案 - 底层资产为珊溪水利枢纽工程 包括总库容18.24亿立方米的水库和总装机容量22.2万千瓦的电站 年均发电量4.1亿千瓦时 年均供水量3.86亿吨 水价0.99元/吨 [5] - 标的资产估值30.04亿元 保留负债5.29亿元 拟发行规模24.74亿元 产品期限30年 原始权益人拟认购80%份额 公众投资者认购20% [5][6][7] - 采用"公募基金+资产支持专项计划+项目公司"三层架构 运管公司提供运营服务 现金流来自底层资产分配 [10][11][9] 参股企业情况 - 珊溪水利注册资本11.86亿元 股权结构为温州公用56.08% 浙财资本19.28% 浙江新能15.36% 钱江水利9.28% 主营供水及水力发电业务 [4] 关联交易安排 - 浙江新能与钱江水利存在关联关系 因公司董事在钱江水利任职 交易已获董事会审议通过 关联董事回避表决 [13][21] - 过去12个月与同一关联人交易金额未达净资产5% 无需股东大会审批 [14] - 认购价格根据市场询价确定 定价公允合理 [18] 交易影响 - 有助于盘活存量资产 获得资产处置收益 提高期间分红 有利于可持续发展 不影响公司业务独立性 [19] 工作进展 - 项目处于待申报阶段 需监管机构审核 最终方案以发改委、证监会审批为准 [12][22]

业绩预告 - 兄弟科技预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1亿元至1.15亿元 同比增长207.32%至253.42% 主要受益于部分维生素产品价格上涨 苯二酚项目产能利用率提升及销量增加 同时部分产品成本下降带动毛利率提升 [2] 股东支持与融资 - 万科A第一大股东深铁集团提供不超过20.64亿元借款 用于偿付公开市场发行的债券本金与利息 借款利率低于公司从金融机构借款的利率水平 [3] - 西宁特钢以部分资产设备开展融资租赁售后回租业务 融资金额不超过2亿元 [8] 并购与资产重组 - 恒为科技筹划以发行股份及支付现金方式购买数珩科技75%股份 并募集配套资金 交易完成后数珩科技将成为控股子公司 公司股票自2025年9月17日起停牌不超过10个交易日 [5] - 德福科技拟向不超过35名合格投资者发行不超过1.89亿股 募集资金不超过19.3亿元 用于收购卢森堡铜箔100%股权 铜箔添加剂用电子化学品项目及补充流动资金 [5] - 捷强装备以4690万元现金收购武汉碳翁持有的山东碳寻51%股权 山东碳寻主营碳纳米管导电浆料研发生产 交易旨在扩大收入规模并增强盈利能力 [10][11] 重大合同与项目 - 精智达控股子公司签订半导体测试设备采购协议 合同总金额3.23亿元 预计对2025年至2026年度经营业绩产生积极影响 [7] - 中船科技联合子公司签订绿色甲醇销售合同 金额约4000万美元/年 最高可达1.2亿美元/年 供货期最高不超过12年 预计2028年项目投产后开始供货 [7] 股权变动与结构调整 - 天宇股份控股股东屠勇军解除质押1250万股股份 累计质押1530万股 占其持股总数的26.79% [7] - 灿芯股份初步确定询价转让价格为61.88元/股 拟转让124万股获8家机构投资者全额认购 [8] - 杭可科技初步确定询价转让价格为28.61元/股 拟转让780.7万股获17家机构投资者认购 [10] - 长高电新拟减持富特科技346.5万股 占富特科技已发行股份的2.23% 为公司新产品开发及产能建设提供资金支持 [11] 资产证券化与投资 - 钱江水利参股公司珊溪水利拟以水库、电站等资产发行基础设施公募REITs 公司作为原始权益人认购基金份额 [9] - 爱威科技与长沙酷当共同投资设立爱威光学 注册资本1000万元 公司出资600万元持股60% [9] 减持计划 - 富创精密股东国投创业基金拟减持不超过918.63万股 占公司总股本的3% 减持系股东自身资金需求 [13] - 天地数码股东升华集团及一致行动人拟减持不超过447.33万股 占公司总股本的2.9577% [14] - 天承科技股东睿兴二期拟减持不超过209.58万股 占公司总股本的1.6803% [14] 其他公司动态 - 康惠制药董事会同意将证券简称由"康惠制药"变更为"康惠股份" 证券代码不变 [8] - 金明精机近期取得八项国家专利 [10]

股权结构 - 珊溪水利注册资本11.86亿元，温州公用持股56.08%等[4] - 浙江新能持股钱江水利17.14%，交易构成关联交易[3] - 浙江新能注册资本24.05亿元，浙能集团持股59.88%等[9] 财务数据 - 截至2024年12月31日，浙能资产589.03亿，营收49.61亿等[9] - 截至2025年6月30日，浙能资产597.20亿，营收24.55亿等[9] REITs情况 - 公募REITs标的估值约30.04亿，拟发行24.74亿[4] - 原始权益人拟认购80%，20%向公众出售[4] - 底层资产水库库容18.24亿立方米等[4] 会议与决策 - 2025年9月相关会议审议通过关联交易议案[7][8] - 董事会同意参与认购并配合REITs发行工作[14] 项目进度 - 基础设施公募REITs处于待申报阶段[16]

会议安排 - 公司2025年8月27日召开董事会会议通过召开临时股东大会议案[5] - 8月29日发布股东大会通知，9月16日召开现场会议[5][6] 参会情况 - 现场会议股东持股占59.366%，网络投票股东持股占2.634%[8] 议案审议 - 4项议案同意股数占出席有表决权股份总额均超96%[13][16][17] 结果认定 - 律师认为股东大会召集等程序合规，表决结果有效[18]

会议信息 - 股东大会于2025年9月16日在杭州召开[3] - 出席股东和代理人253人[3] - 出席股东表决权股份占比62.0001%[3] 议案表决 - 多项议案A股同意比例超96%[5][7][8] - 取消监事会等议案小股东同意比例91.3190%[9] 律师见证 - 见证律所浙江五联，律师为江雨茗、彭晓克[10] - 律师认为大会程序及结果合法有效[10]

会议决策 - 董事会于2025年9月16日现场召开会议[1] - 审议通过参股公司发行基础设施公募REITs 暨关联交易议案[1] - 审议通过设立西部分公司议案[1] - 审议通过组织架构调整及部门职能优化方案议案[1] - 审计通过召开2025年第三次临时股东会议案[2] 后续安排 - 董事会议案一需提交2025年第三次临时股东大会审议[2]

资产证券化举措 - 公司通过发行基础设施公募REITs盘活存量资产 底层资产为珊溪水库及电站经营性资产 发行期限30年[1] - 标的资产估值约30.04亿元 保留项目公司存量负债5.29亿元 拟发行规模24.74亿元[1] - 4家股东作为原始权益人认购总规模80% 温州公用为发起人 其全资子公司温州水务为原始权益人[1] 发行结构安排 - 20%份额向公众投资者出售 30年期满后由4家原股东无偿收回项目公司100%股权[1] - 通过REITs发行改善资本结构并提升项目合规性[1]

行业规模 - 2025年1-7月水的生产和供应业企业数量达4146个 同比增长6.17% 较上年同期增加241个企业[1] - 行业企业数量占工业总企业比重为0.8%[1] - 统计范围限定为年主营业务收入2000万元以上的规模以上工业企业[1] 重点上市公司 - 涉及水处理领域上市公司包括巴安水务、节能国祯、博世科等11家企业[1] - 涵盖水务运营、环保设备及工程服务等多个细分领域[1] - 行业研究报告由智研咨询发布 聚焦自来水生产和供应领域发展前景[1]

股东大会信息 - 现场会议2025年9月16日9点30分在杭州公司会议室召开[2] - 网络投票2025年9月16日，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[2] - 出席股东及代表9月16日9:00前办登记，9:30前签到[4] 议案相关 - 议案1特别决议，其余普通决议，通过比例不同[5] 公司决策 - 拟取消监事会，审计委员会行使职权，废止《监事会议事规则》[8] - 拟修订《公司章程》等部分条款[9][12][15] 担保事项 - 2025年拟为子公司提供1500万元、截止2027年11月1日保函担保[17]

财务表现 - 2025年中报营业总收入10.53亿元，同比增长3.59% [1] - 归母净利润1.06亿元，同比增长24.37%，但第二季度单季净利润5194.52万元同比下降5.07% [1] - 扣非净利润8280.32万元，同比增长29.14% [1] - 毛利率38.94%，同比下降3.61个百分点，净利率13.63%，同比上升6.84个百分点 [1] 资产与负债状况 - 货币资金9.64亿元，同比下降7.29% [1] - 应收账款6.17亿元，同比大幅增长52.83% [1] - 有息负债33.61亿元，同比增长17.06%，有息资产负债率达33.98% [1][3] - 每股净资产5.4元，同比下降19.52% [1] 现金流与收益质量 - 每股经营性现金流0.21元，同比大幅下降43.05% [1] - 每股收益0.19元，同比下降20.83% [1] - 货币资金对流动负债覆盖率为41.16%，现金流状况需关注 [3] - 应收账款规模为利润的286.47%，应收账款回收风险较高 [3] 盈利能力与投资回报 - 2024年ROIC为5.66%，资本回报率处于一般水平 [3] - 近10年ROIC中位数为5.92%，投资回报表现较弱 [3] - 2015年最低ROIC为2.06%，历史投资回报表现一般 [3] - 净利率12.3%，产品附加值较高但盈利能力稳定性不足 [3] 运营模式与资本结构 - 业绩主要依赖资本开支和营销驱动 [3] - 三费占营收比22.42%，同比下降2.81个百分点，费用控制有所改善 [1] - 资本支出项目效益需重点关注，可能面临资金压力 [3] - 商业模式对资本依赖度较高，需持续关注资金使用效率 [3]