板块整体表现 - 12月2日农产品加工板块整体下跌0.3%，表现弱于上证指数（下跌0.42%）和深证成指（下跌0.68%）[1] - 板块内个股表现分化，中粮糖业以2.25%的跌幅领跌板块[2] 个股价格表现 - 涨幅居前的个股包括*ST佳沃（上涨6.86%至14.80元）、金健米业（上涨4.35%至7.20元）和三相经济（上涨2.84%至11.93元）[1] - 跌幅居前的个股包括中粮糖业（下跌2.25%至17.34元）、祖名股份（下跌1.83%至22.48元）和国投中鲁（下跌1.53%至19.91元）[2] - 板块龙头股金龙鱼当日下跌1.08%，收盘价为29.40元[2] 资金流向分析 - 农产品加工板块整体呈现主力资金和游资净流出，分别为4680.95万元和740.83万元，而散户资金净流入5421.78万元[2] - 金健米业获得主力资金净流入4357.63万元，主力净占比达9.26%，为板块内最高[3] - 未落实业和祖名股份分别获得主力资金净流入2734.16万元和1384.63万元，主力净占比分别为9.73%和11.16%[3] - 部分个股如喜华股份和双塔食品获得游资净流入，金额分别为172.79万元和91.63万元[3]

大宗交易概况 - 2025年11月28日，冠农股份发生一笔大宗交易，成交量为29.64万股，成交金额为257.28万元，占该股当日总成交额的5.58% [1] - 该笔大宗交易的成交价格为8.68元，较当日市场收盘价8.91元折价2.58% [1] 交易细节 - 交易日期为2025年11月28日，证券简称为冠农股份，证券代码为600251 [2] - 交易成交价为8.68元，成交金额为257.28万元，成交量为29.64万股 [2] - 买入营业部为长江证券股份有限公司 [2]

板块整体表现 - 11月24日农产品加工板块整体下跌0.27%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.05%，深证成指上涨0.37% [1] - 板块内个股表现分化，京粮控股以10.00%涨幅领涨，华资实业领跌 [1] - 板块资金流向显示主力资金净流入84.93万元，游资资金净流入2946.84万元，散户资金净流出3031.77万元 [2] 领涨个股表现 - 京粮控股收盘价8.91元，涨幅10.00%，成交量37.26万手，成交额3.21亿元，主力资金净流入1.01亿元，净占比31.45% [1][3] - 深根控股收盘价7.71元，涨幅3.35%，成交量50.57万手，成交额3.87亿元，主力资金净流入1975.50万元，净占比5.10% [1][3] - ST朗源收盘价5.71元，涨幅2.70%，成交量6.86万手，成交额3822.35万元 [1] - 金健米业收盘价7.23元，涨幅1.97%，成交量67.70万手，成交额4.87亿元 [1] 领跌个股表现 - 三四四收盘价10.38元，跌幅4.68%，成交量42.56万手，成交额4.57亿元 [2] - *ST佳沃收盘价12.86元，跌幅3.24%，成交量3.30万手，成交额4269.65万元 [2] - 金龙鱼收盘价30.13元，跌幅2.43%，成交量25.88万手，成交额7.84亿元 [2] - 中粮糖业收盘价16.95元，跌幅2.02%，成交量29.28万手，成交额5.00亿元，主力资金净流入596.03万元，净占比1.19% [2][3] 个股资金流向 - 京粮控股获得主力资金大幅净流入1.01亿元，但游资和散户分别净流出4738.70万元和5343.41万元 [3] - 双塔食品主力净流出1.99万元，但游资净流入829.07万元 [3] - 嘉华股份主力净流入395.07万元，净占比9.02% [3] - 永顺泰主力净流入246.35万元，净占比4.72% [3]

板块整体表现 - 11月19日农产品加工板块整体下跌0.5%，领跌股为*ST中基，跌幅达3.82% [1][2] - 当日上证指数上涨0.18%报收于3946.74，深证成指微跌0.0%报收于13080.09 [1] - 板块内个股表现分化，涨幅前三位为冠农股份(3.32%)、金健米业(1.29%)、深深宝A(1.25%) [1] 个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股成交额较大，冠农股份成交2.19亿元，金健米业成交2.57亿元 [1] - 跌幅居前的个股包括国投中鲁(-2.80%)、田野股份(-2.47%)、京粮控股(-2.30%)，其中京粮控股成交额达1.40亿元 [2] - 金龙鱼股价微涨0.03%至32.74元，成交额3.26亿元为板块最高 [1] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流入467.52万元，游资资金净流入3469.42万元，散户资金净流出3936.94万元 [2] - 中粮糖业主力净流入9221.62万元，主力净占比12.24%，为资金流入最显著个股 [3] - 冠农股份、金健米业分别获主力资金净流入2575.93万元和2486.28万元，主力净占比分别为11.76%和9.68% [3] - 广农糖业和晨光生物出现主力资金净流出，分别为-260.12万元和-279.44万元 [3]

股价表现与资金流向 - 11月19日盘中股价上涨2.21%至9.24元/股，成交额3350.31万元，换手率0.48%，总市值71.79亿元 [1] - 当日主力资金净流入245.66万元，大单买入834.80万元（占比24.92%），大单卖出589.14万元（占比17.58%） [1] - 今年以来股价累计上涨29.96%，近5个交易日上涨2.90%，近20日上涨5.60%，近60日上涨11.19% [2] 公司基本情况 - 公司位于新疆库尔勒市，成立于1999年12月30日，于2003年6月9日上市 [2] - 主营业务涉及番茄、棉花、甜菜等新疆特色农产品深加工、贸易、仓储物流及供应链服务 [2] - 主营业务收入构成为：工业68.69%，商业27.37%，服务业及其他3.94% [2] - 所属申万行业为农林牧渔-农产品加工-果蔬加工，概念板块包括喀什规划区、新疆建设兵团、新疆振兴、绿色电力、化肥等 [2] 股东结构与财务表现 - 截至9月30日股东户数为3.50万户，较上期减少10.64%，人均流通股22174股，较上期增加11.91% [2] - 2025年1-9月实现营业收入21.36亿元，同比减少24.80%，归母净利润3.47亿元，同比增长4.56% [2] - A股上市后累计派现11.82亿元，近三年累计派现6.40亿元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为新进第九大流通股东，持股263.76万股 [3]

担保情况概述 - 公司为控股子公司绿原糖业提供最高额10,000万元人民币的连带责任保证担保，本月实际使用贷款500万元，公司按100%比例实际担保500万元 [3][4] - 公司为控股子公司冠农番茄提供两项担保：一项为最高额9,000万元人民币的连带责任担保，本月实际使用贷款1,500万元，公司实际担保1,500万元；另一项为最高额10,000万元人民币的连带责任保证，本月实际使用贷款1,000万元，公司实际担保1,000万元 [4][5][6] - 上述担保事项已经公司八届二次董事会及2025年第三次临时股东会审议通过，在批准的总额度237,000万元人民币范围内，无需再提交审议 [7][8] 被担保人基本情况 - 被担保方绿原糖业的担保金额为10,000万元人民币，担保范围覆盖主合同项下的借款本金、利息、罚息及实现债权的相关费用 [10][11] - 被担保方冠农番茄的担保金额分别为9,000万元人民币和10,000万元人民币，担保范围包括债权本金、利息、违约金及实现债权和担保权利的各项费用 [12][14] 担保协议主要内容 - 为绿原糖业提供的担保方式为连带责任保证，保证期间为主债务履行期限届满之日起三年，无反担保 [13][14] - 为冠农番茄提供的两项担保方式均为连带责任保证，保证期间分别为主债务履行期限届满之日起三年和次日起三年，均无反担保 [14] 累计对外担保情况 - 经股东会审议通过的公司及子公司对外担保总额为374,536.47万元人民币，占公司2024年末经审计净资产的104.27% [16] - 上市公司对控股子公司提供的担保总额为315,936.47万元人民币，占公司2024年末经审计净资产的87.96% [16] - 截至公告日，公司对外担保余额为58,306.47万元人民币，占2024年末经审计净资产的16.23%，无逾期担保 [16]

担保情况 - 为绿原糖业担保500万元，实际担保余额500万元[2] - 为冠农番茄担保2500万元，实际担保余额11470万元[2] - 截至公告日对外担保总额374536.47万元，占比104.27%[3][16] - 2025年7 - 8月批准为子公司提供不超23.7亿元担保[6] 子公司财务 - 绿原糖业2025年9月30日资产54282.11万元，净利润 - 189.55万元[8] - 冠农番茄2025年9月30日资产132329.76万元，净利润 - 2536.49万元[9][10] 其他 - 本月绿原糖业使用贷款500万元，公司100%担保[5] - 本月冠农番茄使用贷款2500万元，公司100%担保[5] - 本次担保在批准额度内，风险可控[14][15] - 公司未对控股股东等提供担保，无逾期担保[16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕冠农股份展开调研，探讨公司业务现状、面临问题及未来规划，涉及棉价走势、物流成本、业务梯队、业绩下滑原因及提振措施等方面[23][25][26] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为冠农股份，所属行业是农牧饲渔，接待时间为2025年11月5日，上市公司接待人员有总经理孙保新、财务总监兼董事会秘书金建霞、独立董事兼公司董事会审计委员会主任委员姚文英 [16] 详细调研机构 - 接待对象为线上参与公司2025年第三季度业绩说明会的全体投资者，接待对象类型为其它 [19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 棉价方面，2025新棉产季初期低库存支撑低棉价，新棉上市后供应补充，市场对产量预期下滑使棉花期货价格震荡上行，套保意愿增强抑制棉价上行空间，下游需求旺季不旺，短期棉价持续上行空间受限 [23] - 罗若铁路对国投罗钾物流成本影响有限，其产品主销内地且物流以铁路运输为主，经哈密出疆运距有优势；公司棉花与番茄业务集中于库尔勒周边，与罗若铁路关联度低，受影响不大 [23] - 2025年三季度，公司按对国投罗钾的持股比例，将其当期实现净利润对应的投资收益计入当期业绩，所有定期报告均按此原则核算 [23] - 公司番茄、棉花、制糖产业立足新疆优质产区，依托规模化、标准化运营及稳定供应链稳居行业前列，拥有相关资质并入选相关案例；同行业多通过延伸产业链等举措应对挑战，公司将对标优秀企业优化经营策略 [25] - 公司收入下滑是番茄行业整体下行带动销量、销价下降所致，公司按需调整产能释放节奏，正通过优化产品结构等举措应对 [25] - 公司将从深化改革聚焦核心产业、加强创新研发、加大市场开拓、对标优企动态调策略四方面提振业绩 [26]

公司业绩表现 - 前三季度公司实现营业收入21.36亿元，同比减少24.8% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为3.47亿元，同比增长4.56% [1] - 收入下滑主要系番茄行业整体下行，产品销量与价格双降所致，公司按需调整产能释放节奏 [1] 番茄业务状况 - 番茄行业整体下行，低迷态势延续，大桶番茄酱销售乏力 [1] - 地缘政治风险对番茄行业造成实质性影响，包括海外贸易梗阻、订单履约受阻、物流成本增加及效率下降 [1] - 公司正通过优化产品结构、管控产销成本、加大销售力度等举措抵御行业周期波动风险 [1] - 存货计提减值拖累业绩 [1] 其他主营业务 - 公司主营业务包括番茄、棉花、甜菜制糖三大产业 [2] - 国内新棉产季初期低库存支撑棉价，新棉上市后市场供应得到补充 [2] - 市场对新产季棉花产量预期下滑，支撑十一后棉花期货价格逐步震荡上行 [2] - 下游需求旺季不旺，需求面支撑不足，短期棉价持续上行空间受限 [2] 投资收益贡献 - 长期以来公司业绩贡献主要来源于对国投罗钾和开都河水电的投资收益 [2] - 公司按对国投罗钾的持股比例，将其当期实现净利润对应的投资收益计入公司当期业绩 [2]

板块整体表现 - 11月5日农产品加工板块整体上涨0.38%，表现优于上证指数（上涨0.23%）和深证成指（上涨0.37%）[1] - 板块内领涨个股为田野股份，当日上涨4.76%，收盘价为4.62元[1] - 从资金流向看，板块整体主力资金净流出7589.57万元，游资资金净流出2436.33万元，而散户资金净流入1.0亿元[2] 个股价格表现 - 涨幅居前的个股包括三角染（上涨3.70%，收盘价9.53元）、一致魔芋（上涨2.65%，收盘价37.20元）和欧福蛋业（上涨1.94%，收盘价11.56元）[1] - 部分个股出现下跌，ST朗源下跌1.11%至6.23元，*ST佳沃下跌0.62%至11.28元，晨光生物下跌0.54%至13.01元[2] - 成交额较高的个股包括金龙鱼（成交额2.29亿元）和中粮糖业（成交额2.47亿元）[2] 个股资金流向 - 深根控股获得主力资金净流入1144.54万元，主力净占比达9.61%[3] - 喜华股份主力资金净流入212.72万元，主力净占比为6.65%[3] - *ST佳沃主力资金净流出160.82万元，主力净流出占比高达11.23%[3] - 部分个股如双塔食品主力资金净流出62.61万元，但散户资金净流入840.30万元，显示散户与主力资金流向出现分歧[3]