报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入(维持)"的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 盈利优化趋势延续,股份回购增强信心 [1] - 家庭端味精持续提升,松茸鲜积极开拓适配渠道 [1][2] - 维持经销渠道政策支持,积极做特通渠道渗透 [1][2] - 持续进行内部改革,调味品主业市占率稳步提升,同时积极开拓算力第二增长曲线,盈利增势延续确定性强 [3] 财务数据总结 - 2024Q1-Q3公司实现营收19.35亿元(同增20%),归母净利润1.65亿元(同增75%),扣非归母净利润1.65亿元(同增77%) [1] - 2024Q3公司营收7.13亿元(同增11%),归母净利润0.64亿元(同增45%),扣非归母净利润0.64亿元(同增49%) [1] - 2024Q3公司毛利率同增6pct至23.77%,销售/管理费用率分别同比0.04pct/-1pct至4.70%/3.91%,净利率同增2pct至9.10% [1] - 预测2024-2026年EPS分别为0.13/0.19/0.26元,当前股价对应PE分别为37/25/19倍 [3]

二、与金融机构签署回购贷款合同的情况 证券代码：600186 证券简称：莲花控股 公告编号：2024—091 莲花控股股份有限公司 关于取得金融机构股票回购贷款的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、回购股份方案内容 莲花控股股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 30 日召开第 九届董事会第二十三次会议，审议通过了《公司关于以集中竞价交易方式回购公 司股份的预案》，公司拟通过集中竞价交易方式回购公司已发行的人民币普通股 （A 股），全部用于公司员工持股计划或股权激励计划，回购金额不低于人民币 11,000 万元（含本数），不高于人民币 15,000 万元（含本数）。回购期限自公 司董事会审议通过本次回购股份方案之日起 12 个月内，具体内容详见公司同日 披露的《公司关于以集中竞价交易方式回购公司股份的预案》（公告编号：2024- 090）。 近日，中国人民银行联合金融监管总局、中国证监会发布《关于设立股票回 购增持再贷款有关事宜的通知》，设立股票回购增持再贷款，激励引导金融机构 向符合 ...

会议情况 - 莲花控股第九届董事会第二十三次会议于2024年10月30日召开，11位董事全部出席[1] - 会议审议通过《公司2024年第三季度报告》[1][3] 股份回购 - 拟以集中竞价交易方式回购股份，期限不超12个月[3][6] - 回购用途为股权激励，资金1.1 - 1.5亿元[8] - 回购价不超6.07元/股，约占总股本1.01% - 1.38%[8] - 资金源于自有或自筹，授权管理层办理相关事宜[12][13][14]

财务指标 - 公司2024年第三季度营业收入为71.30亿元，同比增长11.28%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为6.43亿元，同比增长44.72%[1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6.36亿元，同比增长48.57%[1] - 经营活动产生的现金流量净额为30.71亿元，同比增长301.85%[1] - 基本每股收益为0.0921元，同比增长74.76%[1] - 总资产为326.25亿元，较上年度末增长33.95%[3] - 2024年前三季度营业总收入为19.35亿元，同比增长19.8%[16] - 2024年前三季度营业总成本为17.06亿元，同比增长14.8%[16] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为16.51亿元，同比增长74.5%[17] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2.39亿元[18] - 2024年9月30日公司总资产为32.62亿元，较年初增加34.0%[15] - 2024年9月30日公司总负债为17.57亿元，较年初增加58.7%[15] - 2024年9月30日公司所有者权益为15.06亿元，较年初增加13.3%[15] 资产负债情况 - 应收账款增加40.70%，预付款项增加71.46%[7] - 固定资产增加177.27%，长期待摊费用增加1825.44%[7] - 短期借款增加79.97%，长期借款增加1484.97%[7] - 公司2024年第三季度末流动资产为19.87亿元，较2023年末增加21.9%[11] - 公司2024年第三季度末货币资金为14.73亿元，较2023年末增加17.6%[11] - 公司2024年第三季度末应收账款为1.46亿元，较2023年末增加41.0%[11] - 公司2024年第三季度末存货为1.19亿元，较2023年末减少14.5%[11] - 公司2024年第三季度末非流动资产为12.76亿元，较2023年末增加58.2%[11] - 公司2024年第三季度末固定资产为8.86亿元，较2023年末增加177.3%[11] - 公司2024年第三季度末递延所得税资产为2.11亿元，较2023年末减少16.6%[11] - 公司2024年第三季度末短期借款为0.90亿元，较2023年末增加80.0%[11] 费用情况 - 销售费用、管理费用和研发费用分别增加31.93%、39.93%和63.90%[7] - 2024年前三季度研发费用为2.33亿元，同比增长64.0%[16] - 2024年前三季度销售费用为10.51亿元，同比增长31.9%[16] - 2024年前三季度管理费用为7.89亿元，同比增长39.8%[16] 现金流情况 - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为21.45亿元[19] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为30.71亿元[19] - 2024年前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为62.40亿元[20] - 2024年前三季度取得借款收到的现金为57.67亿元[20] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为54.58亿元[21] 股东情况 - 公司前十大股东及其持股情况[9][10]

证券代码：600186 证券简称：莲花控股 公告编号：2024—092 莲花控股股份有限公司 关于转型算力业务相关进展情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 莲花控股股份有限公司于 2023 年 11 月 29 日收到中国证券监督管理委员会 河南监管局（以下简称"河南证监局"）《关于对莲花健康产业集团股份有限公司 采取出具警示函及责令公开说明措施的决定》（行政监管措施决定书〔2023〕65 号）（以下简称"《决定书》"）。现根据《决定书》的要求对公司本月算力业务 相关进展情况说明如下： 一、算力服务器及相关设备采购、到货情况 本月未签订算力服务器采购合同，前期已签订但尚未执行完毕的算力服务器 及相关设备采购合同本月进展情况如下： 1、新华三信息技术有限公司采购、到货情况 2023 年 9 月 27 日，杭州莲花科技创新有限公司（以下简称"莲花科创"） 与新华三信息技术有限公司（以下简称"新华三信息"）签订 330 台 GPU 系列 服务器采购合同，合同金额为 6.93 亿元。除 2023 年 11 月 16 ...

● 回购股份资金来源：公司自有资金或自筹资金（含银行回购专项贷款等）。 证券代码：600186 证券简称：莲花控股 公告编号：2024-090 莲花控股股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购股份的预案 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： ● 回购股份金额：不低于人民币 11,000 万元（含），不超过人民币 15,000 万元（含），最终具体回购资金总额以回购届满时实际回购的资金总额为准。 ● 回购股份用途：本次回购的股份拟在未来全部用于公司员工持股计划或股 权激励计划。 ● 回购股份价格：本次回购股份价格不超过人民币 6.07 元/股（含本数）。 ● 回购股份方式：集中竞价交易方式。 ● 回购股份期限：自董事会审议通过回购方案之日起不超过 12 个月。 ● 相关股东是否存在减持计划：截至本公告日，公司控股股东、实际控制人 及其一致行动人、持股 5%以上的股东、董事、监事、高级管理人员在未来 3 个月、 未来 6 个月不存在减持公司股票的计划。若上述人员后续有减持股份计划，公司 将严格遵守相关 ...

业绩总结 - 2024年前三季度主营业务总收入19.33亿元，同比增长19.85%[1] - 2024年前三季度氨基酸调味品收入14.18亿元，同比增长16.01%[1] - 2024年前三季度复合调味品收入2.49亿元，同比增长27.62%[1] - 2024年前三季度线上销售1.10亿元，同比增长158.91%[1] - 2024年前三季度线下销售18.23亿元，同比增长16.07%[1] - 2024年前三季度华北区域收入1.89亿元，同比增长63.95%[2] - 2024年前三季度华中区域收入6.40亿元，同比增长25.04%[2] 用户数据 - 报告期末经销商总数2807个，新增492个，退出421个[5] - 华中区域期末经销商811个，新增106个，退出96个[5] - 国外区域期末经销商238个，新增82个，退出63个[5]

关于收到董事长提议回购公司股份的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：600186 证券简称：莲花控股 公告编号：2024—087 莲花控股股份有限公司 莲花控股股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10月 28 日收到公司董 事长李厚文先生《关于提议回购公司股份的函》，李厚文先生提议公司通过上海 证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通股（A 股）股票。具体内容如下： 一、提议人的基本情况 1、提议人：公司董事长李厚文先生 2、提议时间：2024年10月28日 3、是否享有提案权：是 二、提议回购股份的原因和目的 基于对公司未来持续发展的信心和对公司价值的认可，为了维护广大投资者 利益、增强投资者对公司的投资信心、稳定及提升公司价值，公司董事长提议公 司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式进行股份回购，本次回购的 股份拟在未来用于实施股权激励或注销并减少公司注册资本。 三、提议内容 1、回购股份的种类：公司已发行的人民币普通股（A股）。 2、回购股 ...

股权激励授予情况 - 2024年10月17日为股权激励权益登记日[3] - 授予22名激励对象174.07万份股票期权，行权价格3.48元/份[4][7] - 授予22名激励对象174.07万股限制性股票，授予价格1.74元/股[4][10] - 2024年10月21日，授予登记股票期权174.07万份[27] - 2024年10月21日，授予登记限制性股票174.07万股[27] 激励对象分配 - 董事曾彦硕获授25.00万份股票期权，占授予总数2.58% [7] - 董事会秘书陆金鑫获授20.00万份股票期权，占授予总数2.06% [7] - 中层管理人员和业务骨干获授129.07万份股票期权，占授予总数13.32% [7] 激励计划时间安排 - 股票期权激励计划有效期最长不超过48个月[14] - 股票期权等待期为自授权日起12个月、24个月[14] - 首次授予限制性股票各批次限售期为12个月、24个月[20] 行权与解除限售比例及时间 - 股票期权第一个行权期行权比例为50%，第二个行权期行权比例为50% [15] - 限制性股票第一个解除限售期比例为50%，时间是登记完成12个月后首个交易日至24个月内最后一个交易日[21] - 限制性股票第二个解除限售期比例为50%，时间是登记完成24个月后首个交易日至36个月内最后一个交易日[21] 业绩目标 - 2024年度现有主营业务营业收入增长率不低于30%或营业利润增长率不低于60% [15] - 2024年度现有主营业务营业收入增长率目标不低于30%，营业利润增长率目标不低于60%[22] - 2025年度现有主营业务营业收入增长率目标不低于45%，营业利润增长率目标不低于90%[22] 资金与股份变动 - 截至2024年7月22日，公司收到22名激励对象限制性股票认购款3,028,818元[25] - 本次限制性股票授予前后，无限售条件流通股从1,785,951,141股变为1,784,210,441股，有限售条件流通股从7,300,000股变为9,040,700股，总数不变[30] 费用摊销 - 公司授予174.07万份股票期权，需摊销总费用53.56万元，2024年摊销16.17万元，2025年摊销27.95万元，2026年摊销9.44万元[32][33] - 公司授予174.07万股限制性股票，需摊销的总费用预计为288.96万元，2024年摊销95.54万元，2025年摊销153.02万元，2026年摊销40.39万元[34][36] 股票估值 - 股票期权估值采用Black - Scholes模型，标的股价3.40元/股，有效期12个月、24个月，历史波动率15.9900%、16.6958%，无风险利率1.50%、2.10%，股息率0%[32] - 每股限制性股票的股份支付公允价值为3.48元[34] 费用列支与影响 - 股票期权和限制性股票激励成本在经常性损益中列支[32][34] - 实际会计成本与实际授予日、行权价格、授予数量、实际生效和失效的权益数量有关[33][36] - 费用摊销对公司经营成果的影响以会计师事务所出具的年度审计报告为准[33][36] - 限制性股票费用摊销在不考虑激励作用时对有效期内各年净利润有影响但程度不大[37] - 考虑激励计划正向作用，将对公司长期业绩提升发挥积极作用[37]

股权激励 - 2024年7月22日为股票期权与限制性股票授予日[2] - 向22名激励对象授予174.07万份股票期权及174.07万股限制性股票[2] - 股票期权行权价3.48元/份，限制性股票授予价1.74元/股[2] 资金与股票来源 - 收到22名激励对象限制性股票认购款3028818元[3] - 拟授予的174.07万股限制性股票来源为二级市场回购A股[3] 股份变动 - 无限售流通股减少1740700股，有限售流通股增加1740700股[4] - 公司总股本不变，均为1793251141股[4]