流动性及成交情况 - 绿色电力ETF盘中换手率达3.17%，成交金额1083.31万元 [3] - 近1月日均成交金额为1932.35万元 [3] 规模及份额增长 - 近3月规模增长6555.78万元，新增规模位居可比基金第一 [3] - 近1周份额增长200.00万份，新增份额位居可比基金第一 [3] 估值水平 - 国证绿色电力指数最新市盈率（PE-TTM）为18.62倍，处于近3年14.29%分位，估值低于近3年85.71%的时间 [3] 指数权重股构成 - 国证绿色电力指数前十大权重股合计占比58.12%，包括长江电力、中国核电、三峡能源等 [3] 可再生能源装机情况 - 截至4月底，我国可再生能源发电装机达20.17亿千瓦，同比增长58% [3] - 风电、光伏、核电装机达15.3亿千瓦，历史性超过火电装机 [3] 绿电直连政策影响 - 《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》为国家层面首个绿电直连政策许可及规范 [4] - 政策有助于新能源就近消纳、满足用户绿电需求及终端降本 [4] - 直连项目需承担输配电费及系统运行费用，但可通过减少并网容量需求降低成本 [4] - 绿电直连项目电源和负荷可由不同投资方建设，利好绿电源网荷储及垃圾发电+AIDC需求释放 [4]

股东大会信息 - 2025年5月27日召开2024年年度股东大会[2] - 出席会议股东和代理人1512人[2] - 出席股东所持表决权股份16398070210股，占比91.1003%[2] 议案表决情况 - 2024年度董事会工作报告A股同意票16393972710，比例99.9750%[4] - 2024年度财务决算报告议案A股同意票16394430010，比例99.9778%[6] - 2024年度利润分配方案议案A股同意票16393575210，比例99.9725%[7] - 2024年度对外捐赠及2025计划议案A股同意票16331268621，比例99.5926%[7] - 聘请2025年度审计机构议案A股同意票16394254602，比例99.9767%[8] - 银行间市场债务融资工具发行额度议案A股同意票16394210402，比例99.9764%[8] - 修订《公司累积投票制实施细则》议案A股同意票16332590921，比例99.6006%[10] 其他 - 股东大会召集等程序合规，表决结果有效[13] - 公告2025年5月28日发布[14] - 上网公告为法律意见书，报备文件为股东大会决议[14]

会议时间 - 2025年4月30日披露召开2024年年度股东大会通知[4] - 2025年5月27日召开2024年年度股东大会[4] 参会情况 - 20名股东（含授权代理人）出席现场会议，代表16,200,860,800股，占比90.00%[6] 会议内容 - 审议12项议案，含2024年度董事会等报告[8][13] 表决方式 - 采用现场和网络投票结合方式表决[9] 合规情况 - 会议召集等程序、召集人资格等均符合规定，表决结果有效[5][7][10][11]

上证公用指数表现 - 上证公用指数5月27日报4647.84点，单日上涨0.06%，成交额228.49亿元 [1] - 近一个月上涨1.94%，近三个月上涨1.41%，年至今下跌2.47% [1] - 指数基日为1993年4月30日，基点为1358.78点 [1] 指数成分与权重 - 前十大权重股合计占比42.89%，其中京沪高铁权重最高（8.12%），其次为中国核电（5.64%）和华能水电（5.07%） [1] - 成分股全部来自上海证券交易所，无其他市场板块 [1] 行业分布 - 工业类占比最高（51.73%），其次为公用事业（33.68%）和通信服务（8.87%） [2] - 其他行业占比均低于2%，包括可选消费（1.72%）、能源（1.67%）、金融（1.10%）等 [2] 成分股调整规则 - 沪市日均总市值前10位的证券上市满三个月后计入指数，其余证券需满一年 [2] - 被实施风险警示的样本次月剔除，撤销警示后次月重新纳入 [2] - 样本退市或发生并购分拆等情形时按细则处理 [2]

股价表现与市值 - 截至2025年5月23日收盘，华能水电报收于9.99元，较上周的9.72元上涨2.78% [1] - 本周最高价10.18元（5月21日），最低价9.7元（5月19日） [1] - 当前总市值1798.2亿元，在电力板块市值排名4/102，两市A股市值排名64/5148 [1] 2024年度财务与运营数据 - 2024年发电量1120.12亿千瓦时，营业收入248.82亿元，利润总额103.65亿元，归母净利润82.97亿元 [2] - 资产总额2146.07亿元，负债总额1354.39亿元，资产负债率63.11% [2] - 每股分红0.20元，现金分红总额36亿元，对外捐赠4034.41万元 [2] 2025年计划与预算 - 2025年计划发电量1239.52亿千瓦时，预计营业收入275.77亿元 [2] - 资本性支出预算257.35亿元，计划融资799.16亿元 [2] - 2025年计划对外捐赠5809.10万元 [2] 公司治理与股东大会 - 2024年年度股东大会将审议董事会工作报告、财务决算报告、利润分配方案等12项议案 [1] - 拟聘请致同会计师事务所为2025年度审计机构，审计费用280万元 [2] - 股东大会已通过债务融资工具发行议案，24个月内可发行不超过340亿元融资工具 [4] 融资与债券发行 - 已完成两期债券发行：第三期科技创新债券10亿元（利率1.60%，93天），第四期绿色科技创新债券10亿元（利率1.72%，3年） [4] - 发行后短期融资券余额39亿元，中期票据余额183亿元 [4] - 向特定对象发行A股股票申请已收到上交所审核问询函，尚需监管机构批准 [3] 债务管理 - 债务融资工具发行计划：短期融资券（含超短期）不超过140亿元，中期票据（含永续）不超过200亿元 [4] - 年度余额限制：短期融资券不超过50亿元（年末），中期票据不超过160亿元（年末） [4] - 债券募集资金将用于偿还带息负债 [4]

债券发行 - 完成2025年度第三期和第四期债券发行，发行额均为10亿元[2] - 第三期和第四期债券发行利率分别为1.60%、1.72%[2] - 第三期和第四期债券期限分别为93天、3年[2] 融资余额 - 发行完成后，短期融资券余额为39亿元，中期票据余额为183亿元[2] 融资计划 - 2024年5月28日股东大会同意24个月内发行不超340亿元债务融资工具[3] - 短期融资券单项余额限额不超140亿元，中期票据不超200亿元[3] - 每年年末12月31日短期融资券余额不超50亿元，中期票据余额不超160亿元[3]

财务性投资 - 截至2024年12月31日，财务性投资金额合计149,544.13万元，占最近一期末归母净资产比例为2.03%[7][14][17] - 截至报告期末，财务性投资金额合计142,596.37万元，占最近一期末归母净资产比例为1.93%[4] - 截至2025年3月末，新增对华能雨汪二期（云南）能源有限公司长期股权投资1,592.74万元，持股49%，非财务性投资[14] 其他应收款 - 2024年末较2023年末其他应收款增加34,555.29万元，2023年末较2022年末增加16,944.15万元[25] - 2024年12月31日其他应收款金额为76,449.21万元，2023年为41,893.92万元，2022年为24,949.77万元[24] 投资情况 - 南网能创股权投资基金（广州）合伙企业（有限合伙）投资48,221.40万元，持股9.96%，为财务性投资[11] - 中国华能财务有限责任公司投资32,863.06万元，持股3.33%，非财务性投资[11] - 华能碳资产经营有限公司投资10,895.72万元，持股20.00%，非财务性投资[11] 坏账准备 - 中色镍业(缅甸)有限公司代垫款期末余额34659万元，占比39.83%，计提坏账3778.09万元[28] - 西藏开发投资集团有限公司往来款期末余额22500万元，占比25.85%，全额计提坏账22500万元[28] - 除缅甸电力部水电实施司、中色镍业(缅甸)有限公司外，已对其他款项全额计提减值[30] 会议决议 - 2024年2月26日召开第三届董事会第二十二次会议，审议通过向特定对象发行A股股票相关议案[7] - 2025年2月28日召开第四届董事会第五次会议，审议通过向特定对象发行股票股东大会决议有效期及授权有效期延期议案[7] 服务协议 - 公司与华能集团于2019年签订《金融保险服务框架协议》，有效期2020年1月1日至2022年12月31日[20] - 公司与华能财务公司于2022年签订《金融服务协议》，有效期2023年1月1日至2025年12月31日[20]

审核进展 - 公司2025年4月18日收到上交所《审核问询函》并回复披露[1] - 向特定对象发行A股股票需上交所审核、证监会注册[2] - 能否通过审核及获得注册时间不确定[2] 公告信息 - 公告发布时间为2025年5月23日[3]

融资与项目投资 - 本次向特定对象发行股票募资不超60亿，用于RM和TB水电站项目[9] - RM水电站项目总投资约584亿，已投43.21亿，尚需404亿，拟用募资45亿[21][28] - TB水电站项目总投资约200亿，已投145.58亿，尚需16亿，拟用募资15亿[32][39] - 2025 - 2027年公司资金缺口约137.57亿，大于本次融资规模60亿[52] 电站数据 - RM水电站装机260万千瓦，年均发电量约113亿千瓦时，预计2035年全投产[10] - TB水电站装机140万千瓦，初期年均发电量约60亿千瓦时，联合运行约62亿千瓦时，4台机组已投产[12] - RM及TB水电站年利用小时约4300 - 4500小时，2024年已投产大型水电站利用小时4147.03小时，厂用电率0.14%[61] 市场与电价 - 2024年广东全社会用电量9121亿千瓦时，居全国首，同比增7.3%，发用电差额2166亿千瓦时[14] - RM水电站上网电价约0.40 - 0.45元/千瓦时，考虑下游补偿效益返还[53] - TB水电站上网电价约0.2588 - 0.30元/千瓦时，200亿度优先发电计划电量0.3元/千瓦时[58][60] 财务状况 - 2022 - 2024年营业收入复合增长率2.72%，经营活动现金流量净额占比平均72.86%[43] - 2024年营业收入248.82亿，经营活动现金流量净额175.54亿，占比70.55%[43] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为275.77亿、284.04亿、292.56亿[44] 投资与交易 - 截至2024年12月31日，公司财务性投资149,544.13万，占归母净资产2.03%[87][90] - 2023年9月公司完成收购华能四川公司100%股权[110] 其他应收款 - 2024年末其他应收款账面价值76,449.21万，较2023年末增加34,555.29万[115] - 中色镍业代垫款期末余额34,659.51万，占比39.83%，坏账准备3,778.09万[117]

2024年业绩数据 - 完成发电量1120.12亿千瓦时，同比增加4.62%，上网电量1110.24亿千瓦时，同比增加4.51%[7] - 实现营业收入248.82亿元，同比增加6.05%；利润总额103.65亿元，同比增加10.03%；归母净利润82.97亿元，同比增加8.63%[7] - 装机容量3100.85万千瓦，资产总额2146.07亿元，负债总额1354.39亿元，所有者权益总额791.68亿元，资产负债率63.11%[7] - 年内股价最高达12.5元/股，市值最高突破2250亿元[7] - 新能源核准（备案）969万千瓦，全容量投产270万千瓦[12] - 第三期绿色永续中票3+N、5+N中期票据利率为2.06%、2.17%，发行首单类REITs，募集权益资金17.91亿元[12] - 每股分红较2023年提升0.05元，共分配现金股利32.4亿元，上市以来累计分红187.64亿元[16] - 关联交易77430万元，占最近一期经审计净资产的0.98%[40] - 现金及现金等价物净增加额13.37亿元，经营活动现金流量净额175.54亿元，投资活动现金流量净额 - 201.20亿元，筹资活动现金流量净额38.97亿元[52] - 完成资本性支出合计240.34亿元，主要为基建投入227.10亿元等[53] - 加权平均净资产收益率11.85%，较上年增加1.35个百分点[54] - 总资产周转率0.12次，与上年持平，应收账款周转率较上年增加0.05次，存货周转率增加40.12次[55] - 资产负债率63.11%，较上年下降0.67个百分点，已获利息保障倍数3.84倍，较上年增加0.31倍[55] - 母公司利润总额82.17亿元，净利润71.26亿元[60] - 按母公司税后净利润10%计提法定盈余公积7.13亿元[63] - 母公司可供分配利润59.57亿元，同比增加4.11亿元，增幅7.42%[63] - 现金分红金额36亿元，同比增加3.6亿元，增幅11.11%[63] - 现金分红占母公司可供分配利润的60.43%，与上年同比增长2.01个百分点[66] - 对外捐赠计划4258万元，实际支出4034.41万元[70] - “百千万工程”投入2280.20万元[70] - 银行间市场债务融资工具累计发行182.4亿元，平均票面利率2.08%[89] 2024年公司治理 - 董事会召开6次，审议议案54项，议案通过率100%，各专门委员会召开会议16次，审议通过议案34项[9] - 董事会审议通过的54项议案已完成50项，正在执行4项[11] - 监事会由5名监事组成，其中职工代表监事2名，召开6次会议，审议通过24项议题[30][32] - 监事会成员出席股东大会2次和董事会6次[35] - 召开2次股东大会、6次董事会、6次监事会[38] - 独立董事共5人，出席股东大会2次、董事会6次，各专门委员会召开20次，审议通过议案35项[111][112][113] - 全年共计披露公告70份，其中定期报告4份、临时公告66份[124] 2025年展望 - 力争利润超100亿元[23] - 预计发电量1239.52亿千瓦时，同比增长10.66%[78] - 营业收入预算275.77亿元，同比增长10.83%[78] - 营业成本预算119.79亿元，同比增长9.74%[78] - 税金及附加预算12.41亿元，同比增长157.23%[79] - 预计资本性支出257.35亿元[80] - 计划融资799.16亿元，计划归还融资709.31亿元，融资净增加89.85亿元[81] - 致同事务所审计费用280万元，其中财务报告审计252万元，内部控制审计28万元[87] - 对外捐赠计划金额5809.10万元[69] - “百千万工程”计划投入2573.10万元[73] 2025年策略 - 重点抓好深化改革、破题攻坚、提质增效、蓄势赋能、创新驱动等六个方面工作[18] - 统筹谋划“十五五”发展规划[21] - 全力实现澜上基地一体化开发新突破，推动基地送出通道工程纳入国家“十五五”电力规划开工建设类项目[21] - 加快打造多能互补发展新优势，实现新能源更大发展规模[22] - 接力开创国际化发展新局面，构建“全周期、多层次”境外风险防控体系[22] - 抓好体系建设、增收创效、成本压控，实现“一利五率”“一增一稳四提升”[23] 其他 - 2025至2026年拟发行债务融资工具额度不超340亿元[90] - 每年年末12月31日债券本金余额不超230亿元[92] - 交易标的资产净额占公司最近一期经审计净资产4%以上且绝对金额超1000万元需提交董事会审议[97] - 交易标的资产净额占公司最近一期经审计净资产20%以上且绝对金额超5000万元需提交股东会审议[97] - 公司及其控股子公司对外担保总额超公司最近一期经审计总资产30%后提供的任何担保需提交股东会审批[102] - 按照担保金额连续12个月内累计计算原则，超公司最近一期经审计总资产30%的担保需提交股东会审批[102]