财务表现 - 整体收入穩步增長10.3%至人民幣1,249.1百萬元[7] - 線上渠道收入增長18.9%，線下渠道收入增長6.5%[8] - 期內溢利大幅提升29.6%至人民幣175.9百萬元[9] - 毛利率增長5.1個百分點[10] - 現金儲備充裕，總額為人民幣2,664.7百萬元[11] - 中期股息每股人民幣0.0538元，派息率40.0%[12] - 家居護理產品收入增長11.5%[15] - 線上渠道收入佔比增加[18] - 供應鏈運營效率提升，增強盈利能力[23] 业务发展 - 持續提升殺蟲驅蚊、家居清潔產品的頭部品牌力[22] - 2024年下半年度将聚焦以下增长策略[25] - 抓住今年下半年家清旺季，提升品牌力、产品力、分销和动销[26] - 电商渠道继续保持高质量发展，聚焦提升更多趋势产品的销售[27] - 寵物产品业务重塑渠道和品类，培育功能性宠物食品爆品，实体门店服务业态持续进行高质量拓店[28] - 继续提升高毛利产品销售占比，优化各渠道投入产出效益，优化供应成本实现降本增效[28] - 整合内外部研发资源，持续提升团队专业化，保持行业内技术研发领先能力[29] - 持续推進多重激励机制，增强组织凝聚力和协调性，保障发展战略有效实施[30] - 积极推进国内外寵物、快消品行业的并购机会[31] 财务数据 - 家居护理产品收入为11.64亿元人民币，同比增长11.5%[61] - 寵物及寵物產品收入為4.76亿元人民币，同比增長5.3%[61] - 個人護理產品收入為3.48亿元人民币，同比下降18.4%[61] - 政府補助收入為9.02亿元人民幣，同比增長62.8%[73] - 銀行利息收入為4.39亿元人民幣，同比增長18.0%[73] - 電商渠道營銷費用為13.62亿元人民幣，同比增長49.6%[80] - 運輸及存儲費用為5.91亿元人民幣，同比增長4.2%[80] - 企業所得稅費用為4.42亿元人民幣，同比增長15.2%[84] - 過往年度企業所得稅超額撥備為4.26亿元人民幣[84] - 合資格集團實體香港利得稅稅率為8.25%和16.5%[88] - 公司自2019年至2024年有權享有地方稅務機關授予的優惠稅率15%[89] - 期內溢利為人民幣179,461千元[104] - 總員工成本為人民幣112,093千元[92] - 折舊總額為人民幣14,983千元[94] - 確認為開支的存貨成本為人民幣670,319千元[95] - 已就截至2023年12月31日止年度向公司擁有人宣派末期股息每股普通股人民幣0.0640元[101] - 於本中期期間結束後,公司董事已釐定中期股息每股普通股人民幣0.0538元[102] - 於2024年6月30日,公司貿易應收款項結餘包括已逾期賬面總值約人民幣2,179,000元的應收款項[118] - 公司應收中介公司款項為人民幣10,926千元[109] - 其他應收款項為人民幣14,165千元[109] - 收入由截至2023年6月30日止六個月的人民幣1,132.8百萬元增長10.3%至截至2024年6月30日止六個月的人民幣1,249.1百萬元[131] - 家居護理產品收入由截至2023年6月30日止六個月的人民幣1,043.9百萬元增長11.5%至截至2024年6月30日止六個月的人民幣1,163.6百萬元[135] - 線上渠道收入由截至2023年6月30日止六個月的人民幣341.3百萬元增長18.9%至截至2024年6月30日止六個月的人民幣405.9百萬元[142] - 毛利由截至2023年6月30日止六個月的人民幣467.8百萬元增長23.8%至截至2024年6月30日止六個月的人民幣579.0百萬元[144] - 毛利率由截至2023年6月30日止六個月的41.3%增加5.1個百分點至截至2024年6月30日止六個月的46.4%[144] - 家居護理產品毛利率由截至2023年6月30日止六個月的41.2%增長至截至2024年6月30日止六個月的46.4%[148] - 寵物及寵物產品毛利率由截至2023年6月30日止六個月的45.4%增長至截至2024年6月30日止六個月的49.5%[149] - 個人護理產品毛利率由截至2023年6月30日止六個月的42.6%下降至截至2024年6月30日止六個月的42.3%[150] - 公司線上渠道收入為人民幣220.6亿元，毛利率為54.4%[155] - 公司線下渠道收入為人民幣358.4亿元，毛利率為42.5%[156] - 公司其他收入為人民幣60.0亿元，占總收入的4.8%[157] - 公司銷售及分銷開支為人民幣317.7亿元，較上年同期增長20.0%[158] - 公司除稅前溢利為人民幣220.1亿元，較上年同期增長26.4%[162] - 公司實際稅率為20.1%，低於中國法定所得稅率25%[163] - 公司期內溢利為人民幣175.9亿元，淨利率為14.1%[164] - 公司經營活動現金流出為人民幣159.7亿元[165] -

受限制股份獎勵計劃 - 根據上市規則第17.07(2)條,公司於2023年1月1日及2023年12月31日,根據受限制股份獎勵計劃可供授出的受限制股份總數分別為10,600,000股及15,400,000股[6] - 公司根據上市規則第17章提供有關2023年度報告所載「受限制股份獎勵計劃」的進一步資料[5] 公司董事會 - 公司董事會由執行董事、非執行董事及獨立非執行董事組成[9] 其他內容 - 公司2023年度報告的其他內容維持不變[7]

业绩总结 - 公司宠物板块预计同比增长60%达到1.2亿左右[3] - 公司门店月均营业收入从10万增长到15万，盈利水平也有所提升[15] 用户数据 - 公司自由品牌销售数量占整体的约10%左右[5] - 公司目前约有45%的销售收入来自活体销售，剩余55%包括商品销售和服务类业务[11] 未来展望 - 公司计划未来三到五年内，希望宠物业务占整体收入的百分之二三十[17] - 公司长期目标是希望宠物业务能占整体收入的一半以上[17] 新产品和新技术研发 - 公司宠物食品目前通过山东帅客进行生产，持有其股份[6] 市场扩张和并购 - 公司宠物业务今年预计综合费用率增加一个百分点[1] 负面信息 - 撸猫业务的毛利率最高，公司希望逐步降低活体销售比例，提高其他业务的占比[11] 其他新策略和有价值的信息 - 公司宠物板块整体毛利率约为70%左右[8] - 公司门店综合毛利率预计达到70%左右[9] - 公司现有的年度派息率一直在80%，二三年的股息率达到了8%[19]

公司业务 - 朝雲集團有限公司是中國領先的一站式多品類家居護理、寵物及寵物產品及個人護理平台[2] - 公司致力於提供一站式生活方式，包括洞察、品牌、研發、營銷、銷售、合作、管理和辦公等八個支柱[3] - 公司已成功推出十個品類，涵蓋家居護理、寵物及寵物產品及個人護理產品，主要涉及九個核心品牌[3] 财务表现 - 公司2023年收入为1,615.6百万人民币，同比增长11.7%[20] - 家居護理产品收入为1,471.9百万人民币，占总收入的91.1%[21] - 線下渠道收入为1,065.9百万人民币，占总收入的66.0%[26] - 公司整体毛利为718.3百万人民币，毛利率为44.5%[29] - 2023年公司線上渠道毛利為人民幣262.9百萬元，毛利率由上年度的47.0%上升至47.8%[35] - 2023年公司線下渠道毛利為人民幣455.3百萬元，毛利率由上年度的38.7%上升至42.7%[36] - 公司除稅前溢利由2022年的86.5百萬元增加至2023年的217.3百萬元，增幅达151.3%[43] - 公司年内溢利由2022年的65.5百萬元增加至2023年的172.8百萬元，增幅达164.0%[45] - 公司經營現金流量2023年淨額为326.9百萬元，较上年的71.7百萬元大幅增加[46] 品牌营销 - 公司以数字化、社交化及个性化的营销策略推广品牌及产品[14] 公司治理 - 公司董事包括执行董事陈丹霞女士、谢如松先生、钟胥易先生，非执行董事陈泽行先生，独立非执行董事俞熔博士、郭盛先生、陈弘俊先生[120] - 所有独立非执行董事在本年报日期被确认为独立人士[121] - 各执行董事已于2024年2月19日与公司签订了服务合同，非执行董事及独立非执行董事也收到了委任函，初步固定任期为三年[125] 风险管理 - 公司面临的主要风险和不确定因素包括品牌声誉、竞争、消费者需求变化等[95] - 公司面临着来自美元和港元计价存款的外汇风险，密切监控汇率变动并不时检讨外汇风险管理策略[57] 股权激励计划 - 公司设立购股权计划旨在激励员工达成长期表现目标，根据计划已授出的购股权总数为128,533,350份，占已发行股份总数的约9.64%[129][133] - 购股权计划规定行使价格由董事会全权决定，不得低于股份在要约日期的收市价、前五个交易日平均收市价或要约日期的面值[134] - 授出的购股权自授出日期起七日内可接纳，需支付1.00港元，计划有效期为十年[135]

业绩总结 - 公司23年实现了12%的收入端同比增长和170%的利润端同比增长[1] - 公司23年的综合毛利率同比增长了2.9个百分点，现金储备超过29亿元[2] - 公司23年的家居护理基本盘达到了14.7亿元，同比增长13.5%[3] - 公司24年业绩指引为收入双位数增长，经营净利润保持双位数增长[8] - 公司24年收入端双位数增长，宠物业务同比增速达60%[9] 市场扩张和并购 - 公司通过收购两个品牌的门店，覆盖购物中心和生活社区消费者，推进宠物业务战略发展[5] - 公司24年计划新开50到70家宠物店，预计贡献6000多万，目标到26年开店总数达到600家以上，贡献超过三个亿[10] - 公司目前主要在一线城市开店，未来将在二三线城市布局，包括加盟店和下沉市场[12] 产品和技术研发 - 公司通过收购团队和门店，优化门店选址、盈利模式、提升电军单产和产品供应链[7] - 公司希望宠物业态在五年内占整体收入的20%左右[14] - 公司未来将继续发展两个品牌，互补协同，探索多样化店型[16] 未来展望 - 公司24年业绩指引为收入双位数增长，经营净利润保持双位数增长[8] - 公司24年收入端双位数增长，宠物业务同比增速达60%[9] - 公司希望宠物业态在五年内占整体收入的20%左右[14]

业绩总结 - 朝云集团FY23净利润同比增长170%，达到1.75亿[1] - 家居护理品类收入同比增长13.5%，达到14.7亿元[1] - 宠物品类FY23收入持平，为7700万[1] - 公司预测FY24E净利润将达到1.9亿，同比增长6.0%[2] - 公司目标价调整至2.90港元，对应FY24E除现金后市盈率约4.6倍[2] - 朝云集团2024年预测营业收入将达到1,811百万人民币，同比增长12.1%[3] - 预测2024年净利润为186百万人民币，净利润率为10.2%[3] 评级和目标价 - 公司评级为买入，目标价为HK$2.90[4] - 买入定义为股价潜在投资收益在20%以上[5] 免责声明 - 本报告由中泰国际证券有限公司发布，仅供客户使用，不构成合同或承诺的基础[6] - 报告内容基于目前已公开的信息，不保证准确性和完整性，仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价[6] - 中泰国际或其集团公司可能持有本报告所评论公司的普通股证券1%或以上的财务权益[8]

业绩总结 - 公司2023年实现主营业务收入16.16亿元，同比增长11.68%[1] - 公司2023年每股股息0.1050元人民币，派息率高达80%[2] - 公司2023年线下渠道收入10.66亿元，同比增长12.2%[4] - 公司2023年宠物及宠物产品业务收入0.77亿元，同比增长0.5%[4] - 公司2023年个人护理产品收入0.61亿元，同比-4.6%[5] 未来展望 - 公司2024-2026年净利润预测分别为1.83、1.94、1.97亿元，同比增长4.3%、6.0%、1.7%[6] - 朝云集团2026年预计营业总收入为2187百万元，较2023年增长35.2%[10] - 2026年预计净利润为199百万元，较2023年增长15.6%[10] - ROE在2023年至2026年间稳定在5.63%至5.98%之间[10] 新产品和新技术研发 - 公司2023年个人护理产品销售收入61百万元，毛利率40.3%；宠物产品销售收入77百万元，毛利率43.2%；家居护理产品销售收入1472百万元，毛利率45.0%[9] 市场扩张和并购 - 朝云集团2026年预计营业总收入为2187百万元，较2023年增长35.2%[10] 其他新策略 - 海通综指为A股市场基准指数[13] - 投资评级标准中，预期个股相对基准指数涨幅在10%以上为优于大市[12]

业绩总结 - 公司2023年度实现营业收入16.16亿元，同比增长11.68%[1] - 公司净利润为1.73亿元，同比增长164.02%[1] - 公司在手现金及等价物为29.01亿元，派息率为80%[1] - 公司毛利率/净利率分别为44.46%/10.70%，同比增长2.89/6.17pct[1] - 公司销售及分销开支/行政开支占收入比例分别为26.31%/11.64%，同比变动-3.78/+0.31pct[1] 业务数据 - 公司家居护理/个人护理/宠物及宠物产品业务分别营收14.72/0.61/0.77亿元，同比增减13.49%/-4.55%/0.47%[1] - 公司线上渠道/线下渠道分别营收5.50/10.66亿元，同比增长10.70%/12.19%[1] 未来展望 - 公司2024-2026年预计营业收入分别为17.88/19.37/20.83亿元，归母净利润分别为1.83/1.95/2.10亿元[1] 风险提示 - 公司风险提示包括行业竞争加剧、原材料价格上涨、销售及分销商存货积压风险[2] - 公司2024年预计市盈率分别为11.46/10.80/10.02[2]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入16.16亿元，同比增长+11.7%[1] - 公司2023年实现归母净利润1.73亿元，同比增长+164%[1] - 公司2023年家居护理类产品实现营业收入14.72亿元，同比增长+13.5%[3] - 公司2023年宠物板块实现营业收入7730万元，同比增长+0.5%[4] - 公司2023年线下实现营收10.66亿元，同比增长+12.2%[5] - 公司2023年线上实现营业收入5.50亿元，同比增长+10.7%[5] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入分别为17.81/19.73/21.98亿元[8] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为1.84/1.93/2.05亿元[8] - 2026年预计主营收入将达到2198百万，增长率为11%[10] - 2026年预计归母净利润将达到205百万，增长率为6%[10] - 2026年预计摊薄每股收益为0.15元，ROE为6%[10] 投资评级 - 证券代码为06601，股价为1.62港币，投资评级为增持[11] 其他 - 公司年度派息率自2020年的25%提升至2021年度的80%[7] - 林昕宇是轻工行业首席分析师，具有6年卖方研究工作经验[12] - 国海证券投资评级标准包括推荐、中性和回避三种评级[14] - 股票投资评级分为买入、增持、中性和卖出四种[15] - 报告内容受版权保护，未经国海证券授权不得擅自使用[22] - 国海证券研究所发布的研究报告[23]

业绩总结 - 公司2023年全年实现收入16.16亿元，同比增长11.7%[2] - 归母净利润达1.75亿元，同比增长164.8%[2] - 公司2024-2025年EPS预测上调至0.14/0.14元，新增2026年EPS预测为0.15元[2] - 公司2023A-2026E净利润逐年增长，2026E净利润预测为207亿元[6] 用户数据 - 公司线下渠道实现营收2.74亿元，同比增长37.3%[3] 新产品和新技术研发 - 公司通过收购爪爪科技和米乐云扩大宠物业务线下实体服务覆盖[5] 市场扩张和并购 - 公司通过收购爪爪科技和米乐云扩大宠物业务线下实体服务覆盖[5] 其他新策略 - 公司2024年PE目标价为2.10元人民币，维持“增持”评级[7] - 公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[9]