公司股息计划 - 公司于2025年7月30日根据截至2024年12月31日止年度末期股息的以股代息计划发行代息股份7658.21万股 [1]

股份数据 - 2025年6月30日已发行股份总数为8,376,653,757，无库存股份[3] - 以股代息涉及新股76,582,140，占比0.9142%，每股发行价0.96港元[3] - 2025年7月30日已发行股份总数为8,453,235,897，无库存股份[3]

公司财务活动 - 信义能源于2025年7月30日根据2024年度末期股息以股代息计划发行代息股份 [1] - 代息股份发行数量为7658.2万股 [1] 股息分配方案 - 以股代息计划基于截至2024年12月31日止年度的末期股息实施 [1]

公司资本运作 - 信义能源于2025年7月30日根据以股代息计划发行代息股份 [1] - 代息股份发行数量为7658.2万股 [1] - 该计划基于截至2024年12月31日止年度的末期股息 [1]

公司信息 - 公司为信义能源控股有限公司，证券代号03868[2][3] 股份数据 - 2025年6月30日已发行股份（不含库存）8,376,653,757，总数同此，库存为0[3] - 以股代息新股76,582,140，占比0.9142%，每股HKD 0.96[3] - 2025年7月30日已发行股份（不含库存）8,453,235,897，总数同此，库存为0[3]

52周新高股票表现 - 截止7月3日收盘，共有120只股票创52周新高 [1] - 富誉控股(08269)以90.76%的创高率位居榜首，收盘价0.435港元，最高价0.475港元 [1] - 信义能源(03868)创高率65%，收盘价1.200港元，最高价1.980港元 [1] - 中国三三传媒(08087)创高率42.86%，收盘价1.710港元，最高价1.900港元 [1] - ITE HOLDINGS(08092)创高率34.21%，收盘价0.047港元，最高价0.051港元 [1] - 星凯控股(01166)创高率30%，收盘价0.480港元，最高价0.650港元 [1] 中高涨幅股票 - 北京北辰实业股份(00588)创高率26.47%，收盘价0.940港元，最高价1.290港元 [1] - 东江环保(00895)创高率23.33%，收盘价2.800港元，最高价3.700港元 [1] - 景业名邦集团(02231)创高率17.12%，收盘价0.690港元，最高价1.300港元 [1] - 亚太金融投资(08193)创高率16.67%，收盘价0.290港元，最高价0.350港元 [1] - 正大企业国际(03839)创高率16.5%，收盘价4.620港元，最高价4.660港元 [1] 低涨幅股票 - 能源及能量环球(01142)创高率14.52%，收盘价3.770港元，最高价4.180港元 [1] - 宏华集团(00196)创高率13.64%，收盘价0.216港元，最高价0.250港元 [1] - 科利实业控股(01455)创高率11.76%，收盘价0.280港元，最高价0.285港元 [1] - 华油能源(01251)创高率10.89%，收盘价0.205港元，最高价0.275港元 [1] - ＸＬ二南三星(07747)创高率9.24%，收盘价10.930港元，最高价11.110港元 [1] 52周新低股票表现 - 新明中国股权(02974)创低率-42.11%，收盘价0.019港元，最低价0.011港元 [4] - 钧濠集团(00115)创低率-15.24%，收盘价2.580港元，最低价2.280港元 [4] - 细叶榕科技(08107)创低率-10.71%，收盘价0.285港元，最低价0.250港元 [4] - ＸＩ二南三星－Ｕ(09347)创低率-10.7%，收盘价0.684港元，最低价0.684港元 [4] - 从玉智农(00875)创低率-8.37%，收盘价0.265港元，最低价0.208港元 [4]

港股光伏太阳能板块表现 - 光伏太阳能板块高开 信义能源(03868 HK)涨幅超6% [1] - 凯盛新能(01108 HK)涨幅超1% [1]

52周新高股票表现 - 截至7月2日收盘，共有137只股票创52周新高，领航医药生物科技(00399)、重庆钢铁股份(01053)、富誉控股(08269)创高率位列前三，分别为180.00%、52.52%、36.81% [1] - 领航医药生物科技收盘价0.260港元，最高价0.700港元，创高率180.00% [1] - 重庆钢铁股份收盘价1.720港元，最高价2.120港元，创高率52.52% [1] - 富誉控股收盘价0.249港元，最高价0.249港元，创高率36.81% [1] - 黄河实业(00318)收盘价0.390港元，最高价0.600港元，创高率33.33% [1] - 中国东方集团(00581)收盘价1.460港元，最高价1.830港元，创高率23.65% [1] - 鞍钢股份(00347)收盘价1.860港元，最高价2.620港元，创高率23.00% [1] 其他显著新高股票 - 荣晖国际(00990)收盘价0.740港元，最高价0.840港元，创高率21.74% [1] - HOME CONTROL(01747)收盘价2.840港元，最高价2.840港元，创高率20.85% [1] - 天安卓健(00383)收盘价1.140港元，最高价1.150港元，创高率17.35% [1] - 马鞍山钢铁股份(00323)收盘价2.020港元，最高价2.490港元，创高率16.90% [1] - 兴利集团(00114)收盘价0.550港元，最高价0.640港元，创高率16.36% [1] - 盛良物流(08292)收盘价0.660港元，最高价0.660港元，创高率13.79% [1] 中低涨幅新高股票 - 三生制药(01530)收盘价24.250港元，最高价26.100港元，创高率4.61% [2] - 信义能源(03868)收盘价1.170港元，最高价1.200港元，创高率4.35% [2] - 中国飞机租赁(01848)收盘价4.170港元，最高价4.180港元，创高率4.24% [2] - 华油能源(01251)收盘价0.213港元，最高价0.248港元，创高率4.20% [2] - 江南布衣(03306)收盘价18.340港元，最高价18.380港元，创高率3.90% [2] 52周新低股票表现 - 青瓷游戏(06633)收盘价3.100港元，最低价1.000港元，创低率-54.55% [4] - 迪信通(06188)收盘价0.231港元，最低价0.211港元，创低率-14.57% [4] - 钧濠集团(00115)收盘价2.700港元，最低价2.690港元，创低率-10.33% [4] - 新明中国股权(02974)收盘价0.042港元，最低价0.019港元，创低率-9.52% [4] - 易站绿色科技(08475)收盘价0.063港元，最低价0.055港元，创低率-8.33% [4]

报告公司投资评级 - 给予“买入”评级，目标价 1.30 港元/股，对应 2025 年 10.6 倍 PE，较现价有 23%的涨幅空间 [6][12] 报告的核心观点 - 太阳能电站 REIT 上市可盘活存量资产，缓解现金流压力，降低融资成本和利息支出，且入选项目若为补贴目录内电站，现金流确定性强，易受投资者青睐，未来股息率有潜在提升空间 [3][9] - 电价新政保证存量项目收益稳定，绿电直连促进新能源就地消纳 [4][10] - 公司融资成本持续下行，2024 年底借款利率同比下降 2.6 个百分点至 3.5%，预期 2025 年利率有望降至 3%，母公司信义光能有 1.6GW 电站储备可供公司收购 [5][11] 根据相关目录分别进行总结 重要数据 - 2025 年 6 月 6 日收盘价 1.06 港元，总股本 83.77 亿股，总市值 89 亿港元，净资产 125 亿元，总资产 217 亿元，52 周高低为 1.14/0.64 港元，每股净资产 1.49 元 [2] - 主要股东包括信义光能（51.62%）、上海宁泉资产（8.01%）、李贤义（6.97%）、信义玻璃（5.54%） [2] 财务预测 |项目|FY2023|FY2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |收入（人民币百万元）|2,281|2,440|2,500|2,617|2,770| |收入变动(%)|-1.5%|7.0%|2.4%|4.7%|5.9%| |归属股东净利润（人民币百万元）|898|791|940|988|1,053| |归属股东净利润变动(%)|-7.5%|-12.0%|18.9%|5.0%|6.6%| |基本每股盈利(分)|11.36|9.55|11.23|11.79|12.56| |市盈率@1.06 港元(倍)|8.5|10.2|8.6|8.2|7.7| |每股股息(港仙)|6.00|5.00|5.61|5.90|6.28| |股息现价比率(%)|6.2%|5.2%|5.8%|6.1%|6.5%| [7] 行业估值比较（2025 年 6 月 6 日） |发电行业|代码|简称|货币 股价|市值（亿港元）|PE（2024A/2025E/2026E/2027E）|PB（2024A/2025E/2026E/2027E）| |----|----|----|----|----|----|----| |公用事业|0003.HK|香港中华煤气|HKD 6.81|1,271|22.2/19.8/18.9/18.8|2.2/2.2/2.1/2.2| |公用事业|2638.HK|港灯 - SS|HKD 5.75|508|16.3/15.2/14.9/14.7|1.0/1.0/1.0/1.0| |公用事业|0002.HK|中电控股|HKD 66.15|1,671|14.2/13.5/13.0/12.4|1.6/1.5/1.5/1.4| |公用事业|0270.HK|粤海投资|HKD 6.54|428|13.6/9.9/9.6/9.4|1.0/1.1/1.0/1.0| |光伏（平均）| - | - | - | - |16.6/14.6/14.1/13.8|1.5/1.4/1.4/1.4| |光伏|6865.HK|福莱特玻璃|HKD 8.23|338|17.7/15.3/8.4/7.5|0.8/0.8/0.7/0.7| |光伏|0968.HK|信义光能|HKD 2.38|216|19.8/9.5/7.0/5.7|0.7/0.6/0.6/0.6| |光伏（平均）| - | - | - | - |18.8/12.4/7.7/6.6|0.8/0.7/0.7/0.6| |光伏|3868.HK|信义能源|HKD 1.06|89|10.2/8.6/8.2/7.7|0.7/0.6/0.6/0.5| [13] 财务报表摘要 损益表及财务分析 - 2023 - 2027 年预计收入分别为 22.81 亿、24.4 亿、25 亿、26.17 亿、27.7 亿元，归属股东净利润分别为 8.98 亿、7.91 亿、9.4 亿、9.88 亿、10.53 亿元等 [15][18] 资产负债表及现金流量表 - 2023 - 2027 年现金分别为 5.88 亿、3.54 亿、4.91 亿、3.75 亿、4.16 亿元，总负债分别为 71.34 亿、91.64 亿、111.78 亿、112.8 亿、120.31 亿元等 [16][18]

港股市场表现 - 恒生指数跌0.48%或114.43点，报23792.54点，全日成交额2356.22亿港元，恒生国企指数跌0.63%，恒生科技指数跌0.63% [1] - 全周恒指累涨2.16%，国指累涨2.34%，恒科指累涨2.25% [1] - 东吴海外策略团队对港股持谨慎乐观态度，认为外部风险仍在，关税谈判存在变数，反弹需增量资金和政策刺激 [1] 蓝筹股表现 - 快手-W涨8.44%，报59.1港元，成交额90.25亿港元，贡献恒指22.8点，旗下可灵AI年化收入运行率突破1亿美金，4月和5月月度付费金额均超1亿人民币 [2] - 石药集团涨12.72%，报8.86港元，贡献恒指13.38点 [2] - 中芯国际跌4.85%，拖累恒指15.2点 [2] 热门板块 有色金属 - 中国白银集团涨26.03%，现货白银创近13年新高，突破每盎司36美元 [3] - 中国黄金国际涨3.6%，洛阳钼业涨3.48%，江西铜业股份涨3.39% [3] - 白银受益于工业需求提振，市场担忧美国贸易保护措施推升避险需求 [3] 创新药 - 石药集团涨12.72%，乐普生物-B涨10.87%，金斯瑞生物科技涨8.78% [4] - 交银国际认为医药板块政策扰动出清，盈利高增长确定性强，创新药出海热潮延续 [4] 稳定币概念 - 中国光大控股跌17.2%，连连数字跌10.04%，OSL集团跌6.4% [5] - 香港《稳定币条例》将于2025年8月1日实施，中信建投认为该条例重塑稳定币监管范式 [5] 汽车股 - 小鹏汽车-W跌1.77%，长城汽车跌1.76% [6] - 2024年汽车制造业利润同比下滑8%，利润率降至3.9%，行业出清加速 [6] 热门异动股 - 万国黄金集团涨11.73%，报30港元，民生证券看好其黄金产量持续增长 [7] - 信义能源涨7.07%，拟在中国上市太阳能发电场基础设施REIT [8] - 巨子生物跌3.04%，可复美成分含量争议持续 [9]