董事会会议安排 - 辽宁港口股份有限公司董事会将于2025年8月28日举行会议[3] - 会议主要议程包括审议及批准截至2025年6月30日止三个月的中期业绩公告[3] 公司基本信息 - 公司注册性质为中华人民共和国注册成立之外商投资股份有限公司[2] - 香港联交所股票代码为2880[2] - 公司英文名称为Liaoning Port Co, Ltd[4] - 公司注册地位于中国辽宁省大连市[4] 董事会构成 - 执行董事包括李国峰及魏明晖[4] - 非执行董事包括王柱、黄镇洲及杨兵[4] - 独立非执行董事包括刘春彦、程超英及陈维曦[4]

公司公告 - 辽港股份董事会会议将于2025年8月28日举行 [1] - 会议将审议批准截至2025年6月30日止三个月的中期业绩公告 [1]

会议安排 - 公司董事会会议将于2025年8月28日举行[4] - 会议将审议及酌情批准截至2025年6月30日止三个月的中期业绩公告[4] - 公告日期为2025年8月12日[5] 公司信息 - 公司执行董事为李国峰及魏明晖[5] - 公司非执行董事为王柱、黄镇洲及杨兵[5] - 公司独立非执行董事为刘春彦、程超英及陈维曦[5] - 公司股票代码为2880[3] - 公司英文名称为「Liaoning Port Co., Ltd.」[5]

会议安排 - 公司董事会会议将于2025年8月28日举行[4] - 会议将审议截至2025年6月30日止三个月中期业绩公告[4] - 业绩公告日期为2025年8月12日[5] 人员构成 - 执行董事为李国峰及魏明晖[5] - 非执行董事为王柱、黄镇洲及杨兵[5] - 独立非执行董事为刘春彦、程超英及陈维曦[5]

投资评级与核心观点 - 首次覆盖给予"增持"评级，目标估值未披露，当前股价1.54元 [3][8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为14/14.5/15亿元，同比增长23%/3%/3%，对应PE 26.2x/25.4x/24.6x，PB维持0.9x [2][8] - 核心逻辑：集装箱费率提升空间+散粮业务增长潜力驱动业绩修复，2025H1归母净利润已同比大增110.8%至9.6亿元 [8][89] 公司基本面分析 - 东北最大综合性码头运营商，实控人为招商局集团（持股28.93%），拥有180个泊位（154个万吨级以上），年通过能力超6亿吨 [8][13][17] - 2024年营收110.7亿元（同比-9.4%），归母净利11.4亿元（同比-14.8%），毛利率21.5%（同比-6.2pcts），主要受矿石/钢材货量下滑及油品仓储收入减少拖累 [2][8][37] - 毛利结构：集装箱+散杂货合计占比82.4%（2024年），油品/散粮/增值业务占比分别为1.4%/4.6%/15.6% [8][37] 业务发展亮点 - **集装箱业务**：2024年吞吐量1086万TEU（+5.8%），新开9条航线覆盖日韩/东南亚/RCEP国家，单位收入存提价空间 [8][28][79] - **散粮业务**：2024年吞吐量1563万吨（+2.3%），依托东北粮食主产区优势，"北粮南运"格局下内贸玉米出口同比+32.7% [8][81][82] - **区域整合**：2021年吸收合并营口港后散杂货吞吐量增长359.8%，辽宁省港口整合深化有望减少同业竞争 [8][70][72] 行业趋势与财务预测 - 全国港口集装箱吞吐量2025H1同比+4.2%，公司重点布局的非美线具备抗风险性 [47][51] - 预测2025年油品/集装箱/散粮收入分别增长2.9%/12.4%/3%，散杂货业务持平 [84][87] - 中期业绩快报显示2025H1营收56.9亿元（+5.9%），归母净利9.6亿元（+110.8%）主要来自集装箱收益增加及减值转回 [88][89]

股票回购实施情况 - 公司于2024年11月13日首次实施A股回购 [1] - 截至2025年7月底累计回购A股股份3.337亿股 占公司总股本比例1.3959% [1] - 回购价格区间为1.45-1.76元/股 已支付总金额5.448亿元 [1]

公司股份回购 - 辽港股份于2024年11月13日首次实施A股回购 [1] - 截至2025年7月底累计回购A股股份33,370.7456万股 占总股本比例1.3959% [1] - 回购价格区间为1.45-1.76元/股 已支付总金额54,482.6038万元 [1]

回购方案 - 2024年9月6日首次披露回购方案，由营口港务集团提议[8] - 实施期限为2024年9月24日至2025年9月23日[8] - 预计回购金额4.2亿至8.4亿元，用途为减少注册资本[8] 回购进展 - 2024年11月13日首次实施A股回购[11] - 截至2025年7月底，累计回购33370.7456万股，占比1.3959%[8][11] - 累计回购金额54482.6038万元，价格区间1.45 - 1.76元/股[8][11] 未来计划 - 公司将在回购期限内择机回购并及时披露信息[12]

回购方案 - 首次披露日为2024年9月6日，由营口港务集团提议[3] - 实施期限为2024年9月24日至2025年9月23日[3] - 预计回购金额4.2亿至8.4亿元，用途为减少注册资本[3] 回购进展 - 2024年11月13日首次实施A股回购[6] - 截至2025年7月底，累计回购33370.7456万股，占比1.3959%[3][6] - 累计已回购金额54482.6038万元，价格1.45 - 1.76元/股[3][6] 未来计划 - 将在回购期限内择机回购并及时披露信息[7]

公司股份回购进展 - 截至2025年7月底累计回购A股股份约3.34亿股 占公司总股本比例1.3959% [2] - 回购价格区间为每股1.45元至1.76元 已支付总金额约5.45亿元 [2] 营业收入结构 - 集装箱码头及相关物流业务收入占比最高达34.59% [2] - 杂货码头及相关物流业务收入占比33.52% 位列第二 [2] - 港口增值与支持业务占比11.06% 油品和液体化工品码头业务占比10.08% 散粮码头业务占比6.23% [2]