会议安排 - 董事会会议于2025年11月26日召开[2] - 公司拟于2025年12月15日召开2025年第二次临时股东会[6] 议案表决 - 《关于公司募投项目结项并补充流动资金的议案》表决全票通过，需提交股东会审议[5] - 《关于召开2025年第二次临时股东会的议案》表决全票通过，无需再提交审议[6]

板块整体表现 - 饮料乳品板块在11月28日整体上涨1.88%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.34%，深证成指上涨0.85% [1] - 板块内个股普遍上涨，领涨股为燕塘乳业，涨幅达9.99% [1] 领涨个股表现 - 燕塘乳业收盘价为20.03元，涨幅9.99%，成交量为16.34万手，成交额为3.22亿元 [1] - 阳光乳业收盘价为15.97元，涨幅9.99%，成交量为12.60万手，成交额为1.98亿元 [1] - 熊猫乳品收盘价为29.42元，涨幅5.90%，成交量为15.11万手，成交额为4.41亿元 [1] - 皇氏集团收盘价为3.94元，涨幅5.35%，成交量为98.70万手，成交额为3.88亿元 [1] 其他涨幅居前个股 - 妙可蓝多上涨4.07%，成交额2.73亿元 [1] - 一鸣食品上涨3.93%，成交额2.55亿元 [1] - 西部牧业上涨3.86%，成交额1.31亿元 [1] - 庄园牧场上涨3.79%，成交额9914.86万元 [1] - 骑士乳业上涨3.62%，成交额1.16亿元 [1] - 天润乳业上涨3.33%，成交额7563.03万元 [1] 板块内大型股表现 - 伊利股份上涨1.14%，成交额达10.47亿元，为板块内成交额最高个股 [2] - 光明乳业上涨0.86%，成交额1.17亿元 [2] - 养元饮品上涨1.80%，成交额1.29亿元 [2] 板块资金流向 - 当日饮料乳品板块主力资金净流入4.33亿元 [2] - 游资资金净流出1.49亿元，散户资金净流出2.84亿元 [2] 个股资金流向详情 - 伊利股份主力资金净流入1.17亿元，净占比11.16% [3] - 阳光乳业主力资金净流入9116.29万元，净占比高达46.10% [3] - 熊猫乳品主力资金净流入6595.30万元，净占比14.97% [3] - 燕塘乳业主力资金净流入4156.11万元，净占比12.91% [3] - 皇氏集团主力资金净流入4132.85万元，净占比10.66% [3]

乳业板块整体表现 - A股市场乳业股出现集体下跌行情 [1] - 三元股份和南侨食品领跌，跌幅均超过7% [1] - 品渥食品跌超4%，妙可蓝多、皇氏集团、麦趣尔、一鸣食品、庄园牧场跌超3% [1] - 均瑶健康、西部牧业、新乳业、骑士乳业、熊猫乳品、维维股份跌超2% [1] 主要个股跌幅详情 - 三元股份跌幅最大，达-7.99%，总市值83.07亿 [2] - 南侨食品跌幅-7.80%，总市值82.23亿 [2] - 品渥食品跌幅-4.67%，总市值34.07亿 [2] - 妙可蓝多跌幅-3.93%，总市值130亿，年初至今涨幅42.12% [2] - 皇氏集团跌幅-3.61%，总市值31.13亿 [2] 其他相关个股数据 - 麦趣尔跌幅-3.18%，总市值16.42亿，年初至今涨幅20.43% [2] - 一鸣食品跌幅-3.08%，总市值85.77亿 [2] - 庄园牧场跌幅-3.08%，总市值21.55亿，年初至今涨幅46.35% [2] - 新乳业跌幅-2.80%，总市值149亿，为板块中市值最大公司 [2]

投资评级 - 投资评级为增持，并维持该评级 [1] 核心观点与业绩表现 - 报告核心观点：公司子公司库布齐牧业逐步投产，盈利能力提升，同时公司积极拓展社区团购与商超渠道 [1][2] - 2025年前三季度营收9.14亿元，同比增长24.01% [1] - 2025年前三季度归母净利润3909.71万元，同比增长281.30% [1] - 2025年第三季度归母净利润2272.59万元，相比2024年同期的-2546.05万元实现扭亏为盈 [1] - 2025年第三季度扣非归母净利润3326.88万元，同比增长109.09% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.77亿元、1.05亿元、1.36亿元 [1] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.37元、0.50元、0.65元 [1] - 当前股价对应市盈率（PE）分别为27.8倍、20.4倍、15.8倍 [1] 业务运营与渠道拓展 - 糖业原料增加，生产期延续至2025年第一季度，导致前三季度白砂糖销售规模增加较多 [2] - 募投项目投入生产，牧业产量增加，生鲜乳营业收入随之增长 [2] - 乳制品销售规模增加 [2] - 2025年前三季度销售费用投入900.32万元，同比增长14.13% [2] - 公司拓展社区团购渠道，上架有井有田、知花知果等区域平台，并进入九佰街、嗖嗖快购等多平台 [2] - 公司开拓线下知名商超连锁，包括河南胖东来、东北比优特、福建朴朴超市及北京家家悦等 [2] 行业环境分析 - 国内奶业市场仍处于"供强需弱"格局，生鲜乳供应过剩压力缓解尚需时日，收购价预计继续承压下行 [3] - 中秋、国庆双节临近曾短暂激活部分地区原奶市场备货需求 [3] - 全国活牛收购价格维持高位，优质公牛表现突出 [3] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年营业收入分别为14.00亿元、15.85亿元、17.95亿元，同比增长率分别为8.0%、13.2%、13.3% [5] - 预计2025-2027年毛利率分别为18.7%、20.0%、20.8% [5] - 预计2025-2027年净利率分别为5.5%、6.6%、7.6% [5] - 预计2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为8.7%、10.9%、12.7% [5] - 当前市净率（P/B）为2.6倍 [5]

板块整体表现 - 饮料乳品板块在10月30日整体下跌0.54%，表现弱于上证指数（下跌0.73%）和深证成指（下跌1.16%）[1] - 板块内部分化明显，领跌个股为均瑶健康，下跌3.52%，领涨个股为维维股份，上涨2.97%[1][2] 个股价格表现 - 上涨个股中，维维股份涨幅最大为2.97%，成交额4.07亿元，新乳业上涨2.47%，成交额1.67亿元[1] - 下跌个股中，均瑶健康跌幅最大为3.52%，欢乐家下跌3.26%，品渥食品下跌2.90%[2] - 行业龙头伊利股份微涨0.66%，收盘价27.36元，成交额达17.02亿元，为板块最高[1] 资金流向分析 - 当日饮料乳品板块整体获得主力资金净流入1.93亿元，但游资资金净流出1.53亿元，散户资金净流出3939.05万元[2] - 伊利股份获得主力资金净流入2.85亿元，主力净占比高达16.76%，但遭遇游资净流出1.13亿元和散户净流出1.72亿元[3] - 承德露露和妙可蓝多分别获得主力资金净流入4262.07万元和2036.51万元，主力净占比分别为16.28%和16.18%[3]

会议信息 - 2025年10月25日在公司大会议室和腾讯会议召开会议[2] - 应出席董事9人，出席和授权出席9人[3] - 董事长党涌涛主持会议[2] - 2025年10月22日发出董事会会议通知[2] 报告审议 - 审议通过《公司2025年三季度报告》[4] - 该报告表决同意9票、反对0票、弃权0票[5] - 已通过第六届董事会审计委员会第八次会议审议[5] - 无需回避表决和提交股东会审议[5]

资金使用 - 2024年11月1日公司同意用不超9600万元闲置募集资金补流，期限不超12个月[1] - 截至2025年10月17日，公司将9600万元归还至募集资金专用账户[2]