投资评级 - 报告对国航远洋的投资评级为“增持”，且为维持评级 [1] 核心观点 - 报告核心观点认为国航远洋在2025年第三季度实现扭亏为盈，且2026年有望持续高增长 [1][8] - 2025年受老旧船舶处置产生的资产减值影响，下调2025年盈利预测，但基本维持2026-2027年盈利预测 [8] 2025年三季报业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入6.93亿元，同比增长1.83% [8] - 2025年前三季度归母净利润为20.51万元，同比大幅下降99.75%，但业绩实现扭亏为盈 [8] - 2025年第三季度单季实现营业收入2.57亿元，同比增长17.17%，环比增长8.70% [8] - 2025年第三季度单季归母净利润为2481.19万元，同比增长72.54%，环比大幅增长370.35% [8] - 2025年第三季度单季扣非归母净利润为988.95万元，同比下降23.16%，但环比增长158.70% [8] 经营与市场分析 - 2025年第三季度中国沿海煤炭运价指数呈现先升后降趋势，由7月初700点以上升至850点以上后回落至约600点，导致该季度业绩环比改善不明显 [8] - 2025年10月内贸价格快速提升，市场需求旺盛，预计2025年第四季度业绩有望环比提升 [8] - 2026年订单需求旺盛，公司业绩有望保持高增长 [8] - 2025年第三季度公司期间费率为18.24%，同比和环比分别下降1.98和2.59个百分点 [8] - 2025年第三季度经营性现金流为1.15亿元，同比改善1.2亿元，现金流大幅改善 [8] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年营业总收入为1121.22百万元，同比增长19.73% [1] - 预计公司2026年营业总收入为1360.29百万元，同比增长21.32% [1] - 预计公司2027年营业总收入为1543.75百万元，同比增长13.49% [1] - 预计公司2025年归母净利润为51.38百万元，同比增长126.72% [1] - 预计公司2026年归母净利润为149.79百万元，同比增长191.53% [1] - 预计公司2027年归母净利润为196.68百万元，同比增长31.30% [1] - 预计公司2025年每股收益（最新摊薄）为0.09元/股 [1] - 预计公司2026年每股收益（最新摊薄）为0.27元/股 [1] - 预计公司2027年每股收益（最新摊薄）为0.35元/股 [1] - 基于现价和最新摊薄每股收益，公司2025年预测市盈率为111.34倍 [1] - 基于现价和最新摊薄每股收益，公司2026年预测市盈率为38.19倍 [1] - 基于现价和最新摊薄每股收益，公司2027年预测市盈率为29.09倍 [1] 财务数据与指标 - 公司最新收盘价为10.30元，一年最低价为5.38元，一年最高价为16.88元 [6] - 公司市净率为4.14倍，流通A股市值为2904.99百万元，总市值为5720.70百万元 [6] - 公司最新每股净资产为2.49元，资产负债率为65.92%，总股本为555.41百万股，流通A股为282.04百万股 [7]

板块整体表现 - 航运港口板块在10月27日整体上涨0.58%，表现弱于上证指数（上涨1.18%）和深证成指（上涨1.51%）[1] - 板块内个股表现分化，渤海轮渡以4.85%的涨幅领涨，而海峡股份下跌4.15%领跌[1][2] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出3.63亿元，但游资和散户资金分别净流入2664.38万元和3.36亿元[2] 领涨个股表现 - 渤海轮渡收盘价为10.37元，上涨4.85%，成交量为20.33万手，成交额为2.09亿元[1] - 国航远洋收盘价为10.57元，上涨2.62%，成交量为27.98万手，成交额为2.97亿元[1] - 中远海控收盘价为14.87元，上涨2.48%，成交量为116.63万手，成交额为17.28亿元，是板块中成交额最大的个股[1] 领跌个股表现 - 海峡股份收盘价为12.93元，下跌4.15%，成交量为126.44万手，成交额为16.87亿元[2] - 凤凰航运收盘价为4.54元，下跌1.94%，成交量为20.16万手，成交额为9191.69万元[2] - 厦门港务收盘价为10.40元，下跌1.79%，成交量为121.26万手，成交额为12.79亿元[2] 个股资金流向 - 中远海控获得主力资金净流入2.32亿元，主力净占比达13.43%，但游资净流出1.78亿元，散户净流出5400.51万元[3] - 中远海能获得主力资金净流入3052.94万元，游资净流入3426.79万元，但散户净流出6479.73万元[3] - 中远海发获得主力资金净流入3033.35万元，主力净占比为10.15%，但游资和散户资金分别净流出1629.97万元和1403.39万元[3]

增资计划终止决定 - 公司于10月24日公告决定终止对全资子公司国电海运(香港)有限公司的500万美元增资计划 [1] - 香港国电的注册资本将维持533万美元不变 [1] 增资计划背景与调整缘由 - 原增资计划于2025年8月22日经董事会审议通过 计划将上海国电海运有限公司应收香港国电股利中的500万美元转为新增投资 [2] - 若计划实施 香港国电注册资本将由533万美元增至1033万美元 [2] - 终止增资的核心原因包括香港国电当前533万美元注册资本已能满足其现阶段业务规模与日常经营及短期发展需求 [2] - 另一核心原因是香港国电作为航运综合运营平台对风险控制要求较高 进一步增资可能导致运营潜在风险提升 不符合公司风险管控与资源优化配置原则 [2] 调整后安排及对公司影响 - 增资终止后 香港国电注册资本保持533万美元不变 [3] - 后续将根据香港国电业务发展规划、市场需求及公司整体战略布局再行研究制定注册资本调整方案 [3] - 公司强调此次调整符合整体战略发展规划 不会对公司及子公司的财务状况产生重大影响 [3] - 公司董事会承诺本次对外投资调整事项的决策程序合法合规 [3]

合资公司信息 - 合资公司注册资本1000万元，国远科技持股60%，浙江海事服务持股40%[3] - 国远科技以600万元现金认缴出资，浙江海事服务以400万元现金认缴出资[11] - 合资公司董事会由3名董事组成，浙江海事服务委派1人，国远科技委派2人[12] 投资相关 - 2025年10月22日公司董事会审议通过投资议案[7] - 本次交易不构成重大资产重组和关联交易[4][5] - 投资事项需报相关主管部门办理登记手续[8] 影响 - 设立合资子公司对公司未来财务和经营成果有积极影响[15]

市场扩张和并购 - 2023年11月28日董事会、12月15日股东大会审议通过拟签署两艘73800载重吨散货船建造合同[3] - 2024年1月28日与海通海洋船厂正式签署两份73800载重吨散货船建造合同[3] 其他新策略 - 2025年10月22日董事会决定两艘73800载重吨散货船建造合同不生效[5] - 公司不再支付首笔款项，合同失效无重大不利影响，无需额外成本[6] - 公司将资金资源投向契合市场需求业务领域[6] 业绩相关 - 自2024年至今公司及子公司6艘内贸干散货船舶投入运营[4]

投资决策 - 2025年8月22日曾审议通过将500万美元应收股利转为对香港国电新增投资[2] - 2025年10月22日决定不再执行500万美元增资安排[3] 资本情况 - 香港国电当前注册资本为533万美元[3] - 增资后原计划增至1,033万美元[2] 后续规划 - 后续再行研究制定香港国电注册资本调整方案[4]

会议基本信息 - 2025年第六次临时股东会召集人为董事会[1] - 会议采用现场和网络投票结合方式[5] - 现场会议于2025年11月10日15:00召开[6] 投票与股权 - 网络投票时间为2025年11月9日15:00 - 2025年11月10日15:00[6][7] - 股权登记日为2025年11月5日[8] 会议地点与议案 - 会议地点为上海市吴淞路218号16层会议室[9] - 审议议案为决定两艘73800载重吨散货船建造合同不生效[10] 股东登记 - 个人股东登记需身份证、股票账户卡，委托需授权书[12] - 登记时间为2025年11月6日9:30 - 11:30[13] 其他信息 - 会议联系电话021 - 63571186，传真021 - 63576988[14] - 与会股东食宿、交通费用自理[14]

证券代码：920571 证券简称：国航远洋 公告编号：2025-203 福建国航远洋运输（集团）股份有限公司 第九届董事会第三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2025 年 10 月 22 日 2.会议召开地点：上海市吴淞路 218 号 16 层会议室 3.会议召开方式：现场和视频会议方式 4.发出董事会会议通知的时间和方式：2025 年 10 月 12 日以电子邮件和通讯 方式发出 5.会议主持人：董事长王炎平先生 6.会议列席人员：公司高级管理人员 本议案已经第九届董事会审计委员会 2025 年第二次会议审议通过，并同意 提交董事会审议。 3.回避表决情况： 7.召开情况合法合规的说明： 本次会议的召集、召开、议案审议程序符合有关法律、行政法规、部门规章、 规范性文件和《公司章程》的规定。 （二）会议出席情况 会议应出席董事 9 人，出席和授权出席董事 9 人。 二、议案审议情况 （一）审议通过《关于公司<2 ...

证券代码：920571 证券简称：国航远洋 公告编号：2025-202 福建国航远洋运输（集团）股份有限公司 关于收到北京证券交易所《关于终止对福建国航远洋运输（集团） 股份有限公司向特定对象发行股票审核的决定》的公告 福建国航远洋运输（集团）股份有限公司 董事会 2025年10月20日 福建国航远洋运输（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 9 月 25 日召开第九届董事会第二次会议，审议通过了《关于终止向特定对象发 行股票事项的议案》，同意公司终止向特定对象发行股票事项并撤回申请材料。 具体内容详见公司于 2025 年 9 月 29 日在北京证券交易所官网（www.bse.cn） 披露的《关于终止向特定对象发行股票事项并撤回申请材料的公告》（公告编 号：2025-194）。 公司于近日收到北京证券交易所出具的《关于终止对福建国航远洋运输 （集团）股份有限公司向特定对象发行股票审核的决定》（北证发〔2025〕57 号），北京证券交易所根据《北京证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》 第四十八条的有关规定，决定终止公司向特定对象发行股票的审核。 二、备查文件 北京证券交易所出具的《关于终止 ...

一、基本情况 2024 年 11 月 27 日，福建国航远洋运输（集团）股份有限公司召开第八届 董事会第二十九次临时会议，会议表决通过《关于拟优化调整公司船舶资产的 议案》，表决结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 根据审议结果，公司拟拆解或出售"国远6"散货船，该船舶建造于1997 年，船舶出售或拆解价格根据市场定价，授权管理层办理船舶出售或拆解的谈 判及合同签署等事项。 二、出售资产进展情况 2025 年 10 月 15 日，公司所属的"国远 6"轮，通过浙江拍船网航运交易股 份有限公司（网站简称为"拍船网"）竞拍成功，起拍价为人民币 2,690 万元， 最终成交价为人民币 2,690 万元。 三、风险提示 证券代码：920571 证券简称：国航远洋 公告编号：2025-201 福建国航远洋运输（集团）股份有限公司 关于出售资产（国远6散货船）的进展公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 四、备查文件 "国远 6"竞拍成功的截屏 特此公告。 福建国航远洋运输（集团）股份有限公司 ...