股东减持情况 - 北京银河鼎发等三家公司减持，减持方式为集中竞价[4] - 减持期间2025/1/27 - 2025/2/13，价格23 - 28元/股[4] 减持前后持股数据 - 北京银河鼎发减持前持股10,275,092股，减持后8,865,092股[2][4] - 吉林国汽电子减持前持股7,393,581股，减持后5,631,502股[2][4] - 北京银河吉星减持前持股582,481股，减持后0股[2][4] 减持金额及比例 - 北京银河鼎发减持1,410,000股，比例0.7511%，金额36,067,764元[4] - 吉林国汽电子减持1,762,079股，比例0.9386%，金额45,279,046元[4] - 北京银河吉星减持582,481股，比例0.3103%，金额15,090,300元[4] 减持相关说明 - 本次减持与此前披露计划、承诺一致[4] - 减持时间区间届满，未提前终止减持计划[4]

股东减持情况 - 2025年2月11 - 13日，三股东累计减持1,894,412股[1] - 股东持股比例从8.73%降至7.72%[1] - 银河鼎发、汽车电子、银河吉星分别减持487,052、855,879、551,481股[4] 各股东持股变动 - 变动前后银河鼎发持股从9,352,144降至8,865,092股，占比从4.98%降至4.72%[5] - 汽车电子持股从6,487,381降至5,631,502股，占比从3.46%降至3.00%[5] - 银河吉星变动后持股为0[5]

营业收入变化 - 2024年营业收入762,797,542.26元，同比下降6.42%[3] 利润相关指标变化 - 2024年利润总额54,514,560.24元，同比下降66.65%[3] - 2024年归属于上市公司股东的净利润50,643,792.23元，同比下降65.35%[3] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润48,521,716.59元，同比下降63.40%[3] - 2024年基本每股收益0.2698元，同比下降65.35%[3] 资产及权益指标变化 - 报告期末总资产1,426,106,839.63元，同比增长3.64%[4] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益872,036,100.48元，同比增长1.26%[4] - 报告期末归属于上市公司股东的每股净资产4.6452元，同比增长1.26%[4] 归母净利润下降原因 - 公司归母净利润下降主要受防务市场需求波动、项目交付周期调整及停滞影响[7] 业绩快报说明 - 本次业绩快报未经审计，最终数据以2024年年度报告为准[8]

股份数据 - 本次股票解除限售数量总额为5,061,000股，占总股本2.6959%，2025年2月18日可交易[2] - 周东升解除限售股数4,833,000股，占总股本2.5745%[4] - 何芳解除限售股数228,000股，占总股本0.1215%[4] - 无限售条件股份180,599,985股，占比96.20%[5] - 高管股份7,089,076股，占比3.78%[6] - 个人或基金股份38,939股，占比0.02%[6] - 有限售条件股份合计7,128,015股，占比3.80%[6] - 公司总股本187,728,000股[6] 其他情况 - 申请解除限售股东无损害公司利益情况[7]

股东减持 - 2025年1月27日至2月10日，三家创投累计减持1,860,148股，持股比例从9.72%降至8.73%[1] - 银河鼎发创投减持922,948股，减持比例0.49%[4] - 汽车电子创投减持906,200股，减持比例0.48%[4] - 银河吉星创投减持31,000股，减持比例0.02%[4] 持股变动 - 变动前三家合计持股18,251,154股占比9.72%，变动后16,391,006股占比8.73%[5]

股票发行申请进展 - 2023年11月27日报送申请报告及文件[1] - 2023年12月4日收到受理通知书[1] - 2023年12月7日收到首轮审核问询函[1] 问询回复情况 - 2024年1月4日提交首轮问询回复[1] - 2024年2月22日提交第二轮问询回复[2] - 2024年8月15日提交第三轮问询回复[2] 其他事项 - 2025年1月24日申请中止审查不超三个月并获同意[3] - 中止审核对发行股票业务无实质性影响[4]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 富士达2024年受防务市场需求阶段性波动影响，预计归母净利润5000 - 5500万元，同比下降65.79% - 62.37%，小幅下调2024年盈利预测，但因切入400G高速铜缆连接器产品，维持“买入”评级 [3] 各部分总结 公司基本信息 - 2025年1月24日当前股价23.72元，一年最高最低39.98/10.34元，总市值44.53亿元，流通市值41.64亿元，总股本1.88亿股，流通股本1.76亿股，近3个月换手率378.15% [2] 业绩情况 - 预计2024实现归母净利润5000 - 5500万元，同比下降65.79% - 62.37%；预计2024 - 2026年归母净利润0.52/1.05/1.51亿元（原值0.63/1.05/1.51亿元），EPS为0.28/0.56/0.81元（原值0.33/0.56/0.81元），当前股价对应PE为86.2X/42.3X/29.4X [3] 定增与关联交易 - 2024年12月17日董事会同意提请股东大会将定增相关有效期延长至2025年10月26日；2025年预计日常关联交易4.02亿元，其中购买原材料等7000万元，销售商品等1.72亿元，2024年初至12月18日实际发生1.15亿元 [4] 业务布局 - 长期深耕卫星领域，在主流商业卫星项目参与度高，为低轨卫星项目提供关键部件，将航天用射频连接器及相关产品生产作为未来重点方向；2023年拉通HTCC项目工艺流程，目前样品与小批量产满足高端客户需求，预计2025年实现营收和利润增长；高速铜缆领域小批量生产线建设基本完成，聚焦高端产品 [5] 财务摘要和估值指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|808|815|747|878|1075| |YOY(%)|34.0|0.8|-8.4|17.6|22.4| |归母净利润(百万元)|143|146|52|105|151| |YOY(%)|40.1|2.3|-64.6|103.7|43.6| |毛利率(%)|39.4|41.5|29.2|34.6|36.6| |净利率(%)|17.7|17.9|6.9|12.0|14.1| |ROE(%)|19.5|17.4|6.2|11.8|15.3| |EPS(摊薄/元)|0.76|0.78|0.28|0.56|0.81| |P/E(倍)|31.2|30.5|86.2|42.3|29.4| |P/B(倍)|5.9|5.2|5.2|4.9|4.4| [7] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率，如2024 - 2026年营业收入预计为7.47/8.78/10.75亿元，归属母公司净利润预计为0.52/1.05/1.51亿元等 [10]

业务发展 - 2024年富士达卫星配套业务总体平稳，专业卫星业务有所减少，商业卫星业务实现较快增长 [4] - 公司开展高速铜缆业务是基于核心客户的配套需求，凭借射频连接器领域的技术优势，为开发400G及以上高速铜缆组件奠定基础 [5] - 2025年公司将进一步加大投入，重点围绕400G高速铜缆组件拓展产品品类，优化生产工艺，提升产能规模 [6] 技术应用 - HTCC（高温共烧陶瓷）技术主要应用于高端防务系统、航空航天、通信设备等高精尖领域 [7] - 2025年公司将持续拓展HTCC产品品类，提升批量生产能力，优化工艺流程，确保产品高品质和稳定供应 [7] 客户合作 - 公司与核心客户的合作已超过二十年，2024年在客户高速发展的带动下，公司在技术研发和产品创新方面取得较好成绩 [8] - 2025年公司预计业务将保持稳定增长，并继续与核心客户保持紧密协同 [8]

财务预测与业绩变动 - 公司2024年归属于上市公司股东的净利润预计为5,000.00～5,500.00万元，同比下降65.79%～62.37%[4] - 公司净利润同比下降主要受防务市场需求阶段性波动影响，部分防务项目交付周期调整及项目停滞导致防务业务收入及利润下滑[3] 财务数据披露与审计 - 公司2024年年度主要财务数据为初步核算数据，未经会计师事务所审计，具体数据以公司2024年年度报告中披露的数据为准[1]

公司经营预测 - 2025年公司整体经营状况预计稳中向好 [4] - 防务领域市场需求逐步释放，行业景气度持续提升 [4] - 民用通信领域市场份额占比高且稳定，未来增长依托新产品研发项目 [4] - 商业卫星市场前景广阔，2025年发射总量预计显著增长 [4] 重大项目竞争表现 - 公司在G60、星网等商业卫星项目中占据优势地位 [5] - 提供射频连接器、射频电缆组件、微波器件等关键部件 [5] - 与主要合作伙伴建立稳定战略合作关系，形成协同效应 [5] - 未来将通过优化成本结构和加大技术创新提升竞争力 [5] 商业卫星领域优势 - 具备对卫星特殊应用环境的深刻理解和持续优化的技术解决方案能力 [6] - 拥有完善的实验设备，处理复杂空间环境下的成熟技术 [6] - 通过精益管理和技术创新建立成本控制和方案精准度优势 [6] - 与核心客户紧密合作，优化供应链效率，关键技术取得突破性进展 [6] 高速铜缆连接器布局 - 公司已成功开发出400G样品 [8] - 重点任务包括优化生产工艺流程、提升自动化水平、降低生产成本 [8] - 建立严格的质量管控体系，确保产品稳定性和可靠性 [8] - 积极拓展销售渠道，深化与重点客户的战略合作，扩大市场份额 [8]