业绩总结 - 2025年第二季度公司净利润环比下降，因部分国际业务订单减少[4] 新产品和新技术研发 - 试制核电系列软管，含核电悬链、液压、空气软管[5] - 数据中心液冷软管已向部分潜在客户供应样品[6] 市场扩张和并购 - 计划以不超8000万元收购相关厂房[8] 未来展望 - API 17K海洋石油管产线力争2025年四季度完成建设和试产[7] 其他 - 600L超高压灭菌设备有新订单，客户多为果汁饮料行业[7] - 超高压灭菌设备拓展酒类、卤制品等应用[8] - 资本开支围绕业务需求按需布局[8]

丸美生物(603983.SH)核心观点 - 公司2025年上半年实现总营业收入17.69亿元，同比增长30.83%，归母净利润1.86亿元，同比增长5.21%[2][8] - 主品牌丸美实现营收12.50亿元，同比增长34.36%，持续蝉联"国货眼部护理第一品牌"[2][8] - PL恋火品牌实现营收5.16亿元，同比增长23.87%，获2025CiE美妆大赏"年度最具影响力彩妆香氛品牌"[2][8] 集智股份(300553.SZ)核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入1.61亿元，同比增长51.66%，归母净利润0.23亿元，同比增长199.23%[2][12] - 自动化设备及配件业务实现0.38亿元，同比增长370.20%，毛利率37.92%[13] - 软件信息系统业务实现0.18亿元，同比增长661.77%，毛利率26.36%[13] 东莞控股(000828.SZ)核心观点 - 公司2025年上半年实现收入7.66亿元，同比-8.57%，归母净利润5.32亿元，同比+20.51%[16] - 通行费收入6.27亿元，同比-0.37%，混合车流量0.60亿辆，同比-0.26%[17] - 拟派发现金红利0.15元/股，新能源充电业务收入0.42亿元，同比+10.86%[16][17] 万通液压(830839.BJ)核心观点 - 公司2025年上半年实现营收3.44亿元，同比增长13%，归母净利润6732万元，同比增长40%[5][31] - 自卸车专用油缸收入同比增长25.95%，毛利率提升2.62个百分点[32] - 油气弹簧收入同比增长21.40%，毛利率提升7.28个百分点[32] 利通科技(832225.BJ)核心观点 - 公司2025年上半年实现营收2.37亿元，同比增长7%，归母净利润5268万元，同比增长14%[20] - 境内收入同比增长31%，胶管总成及配套管件收入同比增长8%[21] - 研发费用同比增长15%，正式被纳入中国石油天然气集团公司一级物资供应商体系[22] 易实精密(836221.BJ)核心观点 - 公司2025年上半年实现营收1.66亿元，同比增长7%，归母净利润3294万元，同比增长3%[25] - 新能源汽车零部件业务收入6930万元，同比增长8%，毛利率33%[26] - 传统燃油汽车零部件业务收入4320万元，同比增长28%，毛利率32%[26] 市场表现数据 - 上证指数收盘3,800.35点，年初至今上涨16.48%[4] - 创业板指收盘2,723.20点，年初至今上涨32.17%[4] - 北证50收盘1,550.43点，年初至今上涨52.02%[4]

投资评级 - 维持增持评级 [5] 核心观点 - 2025H1境内收入同比增长31% 境外业务收入下滑 [8] - 研发布局核电软管 数据中心液冷软管 海洋石油管等新产品 推动国产替代 [5][8] - 正式纳入中国石油天然气集团公司一级物资供应商体系 准入产品涵盖高压钻探胶管系列产品 [8] - 超高压装备业务模式创新 从提供成套设备拓展至合作加工 租赁等多元化模式 应用领域从果汁扩展至酒类 卤制品 宠物食品等 [8] - 公司业绩有望持续向好 未来在数据中心 深海 核电等新领域布局增量可期 [8] 财务数据 - 2025H1实现营收2.37亿元(YoY+7%) 归母净利润5268万元(YoY+14%) 经营活动现金流量净额6368万元(YoY+19%) [8] - 2025Q2实现营收1.13亿元 归母净利润1704万元 经营活动现金流量净额3347万元(YoY+10%) [8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.22/1.46/1.78亿元 同比增长13.93%/19.66%/21.99% [7][8] - 预计2025-2027年营业收入分别为5.55/6.63/7.92亿元 同比增长14.73%/19.51%/19.45% [7] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为28.4/23.7/19.4倍 [7][8] 业务表现 - 2025H1胶管总成及配套管件收入同比增长8% 钢丝缠绕橡胶软管 钢丝编织橡胶软管 纤维增强橡胶软管收入分别同比增长4% +10% -14% 混炼胶业务收入同比增长12% [8] - 核电软管完成样品试制 包括核电液压管 悬链软管 空气管 树脂管等 并为机组试用做准备 [8] - 数据中心液冷软管完成多轮试验并向客户送样 [8] - API 17K海洋石油管产线建设按计划推进 [8] - 2025H1研发费用同比增长15% [8] 市场数据 - 收盘价27.30元 总市值3464.89百万元 流通市值2259.95百万元 [3] - 总股本126.92百万股 每股净资产5.52元/股 资产负债率20.52% [3]

投资评级 - 维持增持评级 [3] 核心观点 - API 17K海洋石油管制造设备启动安装 核电软管和液冷软管新产品打开增长空间 [3] - 2025H1营收2.37亿元同比增长7.29% 归母净利润0.53亿元同比增长13.87% [3] - 下调2025-2027年盈利预测 预计归母净利润分别为1.13亿元/1.38亿元/1.64亿元 [3] - 当前股价对应PE分别为28.4倍/23.1倍/19.5倍 [3] 财务表现 - 2025H1营收2.37亿元(+7.29%) 归母净利润5268.25万元(+13.87%) 扣非净利润4193.07万元(-3.30%) [3] - 预计2025年营收5.04亿元(+4.1%) 2026年5.84亿元(+15.8%) 2027年6.86亿元(+17.6%) [6] - 预计2025年毛利率41.6% 2026年42.7% 2027年42.8% [6] - 预计2025年净利率22.3% 2026年23.6% 2027年23.8% [6] 新产品进展 - 核电软管已完成多种品类样品试制 性能测试符合要求 正在准备核电机组试用产品 [3] - 数据中心液冷软管完成小试中试大试实验 产品基本定型 已向潜在客户供应样品 [3] - API 17K海洋石油管产线设计与设备订购完成 部分设备到货并启动安装 [3] 市场拓展 - 正式纳入中石油集团一级物资供应商体系 准入产品涵盖高压钻探胶管系列 [3] - 2025H1境内营收同比增长30.89% 积极加大国内市场各渠道客户开拓 [3] 业务布局 - 超高压装备业务不断完善灭菌设备安装标准化作业 提高成套设备生产效率 [4] - 成立全资子公司利通希法新材料 以青岛研发基地为技术支撑开展混炼胶等产品研发 [4] - 稳步推进尼龙循环利用及改性项目的环评、产线设计和设备订购工作 [4]

投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 橡胶管主业受益国内机械行业复苏，境内营收同比增长31%[2] - 核电/液冷/海洋软管等新品与超高压装备业务打开成长空间[4] - 2025H1营收2.37亿元（同比+7%），归母净利润0.53亿元（同比+14%）[2] - 关税影响导致25Q2业绩环比下滑，归母净利润0.17亿元（环比-52%）[2] - 维持2025-2027年归母净利润预测1.38/1.73/2.10亿元，对应PE 23/18/15倍[1][4] 财务表现 - 2025H1销售毛利率41.9%（同比+1.19pct），净利率22.13%（同比+1.24pct）[2] - 分产品毛利率：胶管总成52.59%（同比+0.66pct），钢丝编织软管29.57%（同比+2.99pct）[3] - 预测2025年营收5.81亿元（同比+20.01%），2027年达7.72亿元[1] - 预测2025年归母净利润1.38亿元（同比+28.5%），2027年达2.10亿元[1] 业务分析 - 胶管总成及配件营收1.09亿元（同比+8%），占比46%[3] - 液压软管：钢丝编织/缠绕软管营收0.70/0.36亿元，同比+10%/+4%[3] - 超耐磨酸化压裂软管较钢管成本节约70%，安装效率提高2倍[4] - 核电软管完成样品试制，液冷软管产品定型，API 17K海洋石油管产线设备启动安装[4] - 新增超高压HPP食品灭菌装备、市政工程服务等业务布局[4] 市场与估值 - 当前股价25.23元，总市值3.20亿元，市净率4.57倍[7] - 预测2025年PE 23.24倍，2027年降至15.22倍[1] - 最新每股净资产5.52元，预测2027年升至9.43元[8][10]

财务表现 - 2025年上半年营业收入2.37亿元，同比增长7.29% [1] - 归母净利润5268.25万元，同比增长13.87%，盈利增速高于营收增速 [1] - 经营活动现金流量净额6368.47万元，同比增长18.72% [1] - 资产负债率降至20.52%，较上年期末下降3.38个百分点 [1] 研发进展 - 研发费用投入1250.25万元，同比增长14.84% [2] - 青岛研发基地高分子材料产业联盟战略合作落地 [2] - 完成核电软管样品试制并启动核电机组试用准备 [2] - 数据中心液冷软管完成全流程测试并向客户供应样品 [2] - API17K海洋石油管产线设备订购完成并启动安装 [2] 市场拓展 - 纳入中国石油天然气集团一级物资供应商体系，准入高压钻探胶管产品 [3] - 上半年参加8场展会（境内3场、境外5场） [3] - 通过核电软管国产化项目评审会获得专家组认可 [3] 战略定位 - 业务覆盖流体输送、核电管路、页岩油气钻采、超高压水射流等高效解决方案 [3] - 目标成为高端材料、核心零部件、成套装备及服务综合服务商 [3]

公司人事变动 - 利通科技于2025年8月22日召开第四届董事会第十九次会议 [2] - 聘任安路路女士为公司证券事务代表 [2]

公司治理调整 - 公司将于2025年9月10日召开2025年第一次临时股东会 [1] - 股东会将审议关于拟取消监事会及修订公司章程的议案 [1] - 议案包含办理工商变更登记等多项内容 [1]

制度审议 - 2025年8月22日公司审议《关于修订<董事、高级管理人员持股变动管理制度>的议案》，7票同意[2] 信息申报 - 新任或现任董事、高管需在相关情况发生2个交易日内委托公司申报个人及近亲属身份信息[7] 变动告知 - 董事、高管股票变动需在2个交易日内书面告知董事会秘书[8] 减持规定 - 减持符合规定时，董事会秘书应在首次卖出15个交易日前报告并披露计划，时间区间不超3个月[11] - 3个月内减持超公司股票总数1%，应在首次卖出30个交易日前披露计划[11] - 减持完毕或时间届满2个交易日内提交报告，董事会秘书披露结果[12] 禁止减持情形 - 公司涉嫌违法犯罪等，董事、高管6个月内不得减持[13] - 公司可能触及重大违法强制退市，特定期间董事、高管不得减持[14] 转让限制 - 董事、高管任期内每年转让不超所持股票总数25%，离任6个月内不得转让[15] - 董事、高管不得从事公司股票融资融券交易[15] 转让计算方式 - 董事、高管可转让股票数量以上年末持股总数为基数，未转让计入次年[16] - 年内新增无限售股票当年可转让25%，新增有限售计入次年[16] - 权益分派导致持股增加，可同比例增加当年可转让数量[16] 买卖限制 - 董事、高管不得在买入或卖出后6个月内反向操作[16] - 董事、高管在年报、半年报公告前15日内不得买卖[17] - 董事、高管在季报等公告前5日内不得买卖[17] - 重大事件发生至披露期间董事、高管不得买卖[17] 违规处罚 - 董事、高管违规买卖股票，公司将给予调离等处罚[19] 制度执行 - 本管理制度自董事会审议通过之日起执行[21]

董事会会议 - 2025年8月22日召开第四届董事会第十九次会议，通过修订《董事会秘书工作细则》议案[3] 董事会秘书 - 设一名，每届任期三年，可连聘连任[8] - 由董事长提名，经董事会聘任或解聘，聘任后两日公告并报备[13] - 解聘需理由充分，离任前完成移交[13][14] - 原任离职后三月内聘任新秘书[14] 职责代行 - 秘书空缺时先由董事长代行，后指定董事或高管代行并公告、报备[14] 证券事务代表 - 公司应聘任，协助秘书履职[16]