新能源充换电业务快速增长 - 公司新能源充换电业务得益于"社区充电为主，公共充电为辅，换电为补充"的商业模式优势，业务在全国范围内快速拓展[1][2] - 2023年公司充电桩数量增长较多，经历爬坡期后进入稳定运行状态，2024年开始形成收入，助力该板块业务实现了较大增长[2] - 未来两到三年有望与智慧矿山业务持平[2] 经营现金流持续改善 - 公司新能源充换电业务营业收入取得明显增长，此业务为即时收现，不存在应收账款，有效改善了公司现金流状况[3] - 公司持续强化内部考核，加强了智慧矿山板块的回款力度[3] - 此现金流改善趋势可持续[3] 新能源充电业务发展前景广阔 - 公司已进入该领域社区充电细分赛道第一梯队[4] - 公司将持续加大推广力度，在未覆盖区域继续拓展，争取覆盖全部省份，保持行业领先地位[4] 钠电池换电业务优势明显 - 钠电池与锂电池相比，成本优势明显；安全性更高；适用温度范围更广[15] - 公司现有充电业务客户资源优势，可以利用现有充电桩场地布设换电柜，打造充换一体的补能模式[15] - 公司智能换电平台具备电池轨迹追踪、换电柜位置提示、安全预警等功能[15] 智慧矿山业务短期承压 - 智慧矿山业务项目验收的季节性较强，多集中在下半年验收，上半年验收项目基数较小[20] - 公司将资金倾斜于现金流更充沛的业务，对智慧矿山个别项目的节奏进行了适当控制[20] - 受到经济环境影响，煤炭价格短期下行，煤企的智能化投资积极性受到影响[20] 公司技术和商业模式优势 - 公司深耕工业互联网领域多年，在软硬件研发、工业控制等方面有深厚积累[18] - 公司在智慧矿山和新能源充换电领域形成了差异化的商业模式[18] - 公司地处煤炭金三角区域，在智慧矿山业务上具有得天独厚的区位优势[18]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][4] 报告的核心观点 - 2024H1公司营收和归母净利润增长，主要因立体式新能源充换电管理系统业务营收高增及省内业务营收增长，现金流向好，但矿山业务承压，下调2024 - 2026年盈利预测，看好智慧矿山中长期发展及新能源充电系统短期放量 [4] - 智慧矿山业务客户以煤矿为主，行业市场稳定增长，公司产品竞争力和技术研发实力提升，政策出台预计促进业务发展，业务整体保持平稳上升趋势 [4] - 充电桩行业增长空间大，2024H1立体式新能源充换电管理系统业务营收大增，政策助力和市场空间推动公司经营业绩有望攀升 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024H1/Q2营收1.73/0.98亿元，归母净利润1453.10/811.92万元；2024H1营收同比+9%，归母净利润同比+18%，扣非后归母净利润同比+12%，2024Q2营收同比+2.72%、环比+32.67%，归母净利润同比+15.39%、环比+26.63%；2024H1经营活动产生的现金流量净额+171% [4] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.67/0.84/1.06（原0.71/0.89/1.14）亿元，对应EPS分别为0.87/1.09/1.37元/股，对应当前股价的PE分别为12.0/9.6/7.7倍 [4] - 2022 - 2026E营业收入分别为347/440/552/700/891百万元，YOY分别为31.6%/27.0%/25.4%/26.7%/27.3%；归母净利润分别为57/55/67/84/106百万元，YOY分别为43.0%/-2.7%/22.0%/24.8%/25.8% [5] 行业情况 - 2024年1 - 6月，规模以上企业原煤产量22.66亿吨，矿山行业市场稳定增长 [4] - 2024H1我国新增充电基础设施164.7万台，新能源汽车销量494.4万辆，充电桩数量规模存在较大成长空间 [4] 公司业务 - 智慧矿山业务：客户以煤矿为主，2024H1新增发明专利17项，参与的国家重点研发项目通过评审，上榜相关名单，业务整体保持平稳上升趋势 [4] - 立体式新能源充换电管理系统业务：2024H1营收5336.37万元（+266%），已在多个城市运营，政策助力业务推广 [4]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 矿山业务承压,但新能源充换电相关业务后来居上助力成长 [5] - 智能矿山蓄势待发,新能源充换电安全至关重要 [6] - 狠抓现金流管理颇具成效,公司管理日益成熟,财务表现将持续好转 [7] 公司财务数据总结 - 2024-2026年营收分别为5.46/6.76/8.38亿元,归母净利润分别为0.70/0.92/1.13亿元 [8] - 2024-2026年PE分别为11.61/8.85/7.18倍 [8] - 2023年营业总收入4.40亿元,同比增长27.05%;归母净利润0.55亿元,同比下降2.70% [15] - 2024年上半年营业收入1.73亿元,同比增长9.2%;归母净利润0.15亿元,同比增长17.6% [4] - 经营活动产生的现金流量净额同比大增170.8% [7] - 资产负债率49.34%,流动比率2.23 [13][15]

议案表决 - 《2024年半年度报告及摘要》议案同意9票、反对0票、弃权0票，无需提交股东大会[5] - 《2022年股权激励计划相关解除限售条件成就》议案同意4票、反对0票、弃权0票，关联董事回避表决，无需提交股东大会[6] 授信融资 - 拟向中国银行太原滨河支行申请续办综合授信1.4亿元，议案需提交股东大会[7] - 拟向浦发银行太原分行申请综合授信9000万元（续办5000万元，新增4000万元），议案需提交股东大会[7] - 拟向农业银行太原分行申请综合授信9000万元（续办5000万元，新增4000万元），议案需提交股东大会[9] - 拟向工商银行太原高新技术开发区支行申请综合授信5000万元，议案需提交股东大会[9] - 拟向兴业银行太原分行申请融资额度1000万元，议案需提交股东大会[10] 会议安排 - 定于2024年9月11日召开2024年第二次临时股东会，议案无需提交股东大会[11]

报告与会议信息 - 2024年半年度报告于8月26日发布[2] - 拟召开2024年半年度报告业绩说明会[2] 业绩说明会安排 - 召开时间为2024年8月29日15:00 - 16:30[3] - 召开地点为全景网，采用网络远程方式[3] 参与人员与方式 - 参加人员有董事长等3人[4] - 投资者可登陆全景网参与，8月28日15:00前征集问题[5] 联系人信息 - 联系人任建英，电话0351 - 7026650[6]

股权激励计划进展 - 2022年7 - 8月多项股权激励议案获审议通过[8][9][11] - 2023年6月完成2022年股权激励计划预留股票期权授予登记[15] - 2024年8月通过首次授予和预留权益解限售条件成就议案[15][16] 业绩数据 - 2022年营收346,558,718.29元，较2021年增长31.59%，净利润增长率不低于30%[22] - 2023年营收440,296,823.43元，较2021年增长60%，净利润增长率不低于67.18%[19] 解限售情况 - 首次授予第二个解限售期51人，解限售1,182,750股[19] - 预留权益第一个解限售期6人，解限售167,250股[23]

公司信息 - 公司为山西科达自控股份有限公司，证券代码831832，证券简称科达自控[1] 股权激励 - 涉及2022年股权激励计划两个解除限售期[1] - 解除限售条件均已成就[3] - 监事会同意办理解限售事宜[3] 公告信息 - 公告日期为2024年8月26日[4]

业绩数据 - 2023年度营业收入4.4029682343亿元，较2021年度增长67.18%[19] - 2022年度营业收入3.4655871829亿元，较2021年度增长31.59%[20] 股权激励 - 2024年8月23日审议通过股权激励计划相关解除限售条件成就议案[3] - 首次授予限制性股票第二个解限售期2024年8月18日届满，解限售比例30%[15] - 预留权益第一个解限售期2024年6月5日届满，解限售比例30%[16] - 首次授予解除限售股票数量1,182,750股，占总股本1.53%[23][24] - 预留权益解除限售股票数量167,250股，占总股本0.22%[26]

授信申请 - 拟向多家银行申请综合授信及融资额度，总计约3.4亿元[2] 审议情况 - 2024年8月23日董事会审议通过相关议案，尚需股东会审议[4][5] 申请目的 - 申请授信为业务发展及经营所需，可补充流动资金[6]

会议信息 - 2024年第二次临时股东会，召集人为董事会[3] - 9月11日下午3点现场会议，9月10 - 11日网络投票[8] - 股权登记日为9月6日，登记在册普通股股东有权出席[10] 授信融资 - 拟向中行续办综合授信1.4亿元，信用担保[13] - 拟向浦发、农行各申请综合授信9000万，部分续办部分新增[13] - 拟向工行申请综合授信5000万元，信用担保[14] - 拟向兴业银行申请融资额度1000万元[15]