报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持 (维持) [4] 报告的核心观点 - 安徽省中成药集采目录调整，感冒灵等被剔除，建议关注华润三九等受影响的相关标的 [5][17][20] 根据相关目录分别进行总结 核心观点 - 安徽省中成药集采目录调整，感冒灵等被剔除。2024年11月22日，黄山市医保局发布关于做好安徽省2024年度中成药集采产品信息维护工作的通知，根据通知内容其主要针对中成药集采目录做了更新调整，相较于之前征求意见稿18组35个品种，此次最新的目录缩减至12组22个品种，删除了感冒灵、双黄连等采购组 [17] - 安徽省中成药集采目录涵盖多个中药OTC品种。黄山市医保局于2024年9月9日发布关于征求《安徽省2024年度中成药集中带量采购文件（征求意见稿）》意见的通知，根据文件内容黄山市受安徽省医药联合采购办公室委托，组织开展全省中成药集中带量采购。据赛柏蓝梳理，不同于以往的中成药集采，安徽省今年的品种涉及降糖、降血压等药品，包括参芪降糖、刺五加、地榆升白、独一味、脑心通、通心络、脑心安等OTC药品。此外，本次采购主体除了公立医疗机构和驻皖军队医疗机构，紧密型医共体医疗机构也由牵头单位统一参加，医保定点社会办医疗机构和定点零售药店自愿参加 [17] - 中选规则较为完善。按照征求意见稿内容，此次拟中选规则有两种：（一）拟中选规则一：1、采取"价格指标+技术指标"计算申报企业综合得分，即企业综合得分=价格指标得分+技术指标得分。2、"价格指标"得分计算。"价格指标"总分55分，由企业报价分30分和降幅分25分组成：同竞争单元企业报价最低值得30分，同竞争单元企业降幅最大值得25分，其他企业报价（降幅）与最低报价（最大降幅）的比值分别换算后相加得到价格指标得分。3、"技术指标"得分计算。"技术指标"总分45分，由"医疗机构和患者认可度"15分和"其他技术指标"30分组成。（二）拟中选规则二：按"拟中选规则一"未能中选的企业，如满足下列条件之一的，增补为拟中选企业。目录（一）：1.同竞争单元产品实际申报企业数小于等于2家的，企业报价降幅大于等于30%；2.同竞争单元实际申报企业数大于2家的，如企业报价降幅大于等于50%且报价不高于同竞争单元按"拟中选规则一"方式拟中选企业报价的最高值。目录（二）：企业报价降幅大于等于25%。通过以上方式增补为拟中选的，不受拟中选企业数限制，其拟中选排名位列按"拟中选规则一"中选企业之后 [17] 市场回顾 - 上周（2024年11月18日-11月22日），A股申万医药生物下跌2.36%，板块整体跑赢沪深300指数0.24pct，跑赢创业板综指数0.49pct。在申万31个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第22位。恒生医疗保健指数下跌1.99%，板块整体跑输恒生指数0.98pct。在恒生12个一级子行业中，医疗保健行业周涨跌幅排名为第10位 [4][21] 公司动态 公司公告 - 2024年11月22日，亿帆医药全资子公司合肥亿帆生物制药有限公司于到国家药品监督管理局核准签发的甲硫酸新斯的明注射液《药品注册证书》 [30] - 2024年11月21日，恩华药业于近日获得国家药品监督管理局核准签发的化学药品米库氯铵注射液的《药品注册证书》 [30] - 2024年11月21日，九州药业全资子公司浙江四维医药科技有限公司收到英国药品与健康产品管理局（以下简称"MHRA"）签发的GMP证书 [30] 融资动态 - 微芯生物（代码：688321.SH）于2024年11月21日发布董事会预案，拟定向增发9.60亿元用于项目融资 [32] 解禁动态 - 安旭生物（代码：688075.SH）于2024年11月18日解禁9,531.20万股，解禁市值380,962.06万元，解禁股份类型为首发原股东限售股份 [36] - 键凯科技（代码：688356.SH）于2024年11月19日解禁3.60万股，解禁市值212.04万元，解禁股份类型为股权激励一般股份 [36] - 华兰生物（代码：002007.SZ）于2024年11月22日解禁132.43万股，解禁市值2,208.87万元，解禁股份类型为股权激励限售股份 [36] - 欧康医药（代码：833230.BJ）于2024年11月22日解禁43.87万股，解禁市值844.58万元，解禁股份类型为首发原股东限售股份 [36]

行业投资评级 - 维持商贸零售行业"增持"评级 [序号][序号] 报告的核心观点 - 拼多多24Q3收入增长放缓，百亿减免政策力度强于预期 [序号] - 黄金品类在投资者避险需求下，长期有望延续高景气表现 [序号] 本周行情回顾 - 本周（2024.11.18-11.22）（中信）商贸零售指数上涨3.33%，跑赢沪深300指数5.92个百分点 [序号] - 本周，商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第1位 [序号] - 本周子行业中涨幅较大的行业为医美，涨幅为15.73% [序号] 行业动态跟踪 - 传统零售：沃尔玛昆明百货公司成立；盒马创始人侯毅涉足宠物食品新零售；星巴克回应出售中国业务股权传闻；沃尔玛测试小店模型 [序号] - 电商：京东秒送上线百大品牌秒送旗舰店；Temu调整中国大陆/中国香港主体定价规则；"亚马逊海外官方旗舰店"在京东开业；淘宝与Rokid合作上线3D购物；京东物流超脑全面升级；阿里巴巴计划发行无担保票据将偿还外债及回购股份；阿里整合国内和海外电商并任命蒋凡担任CEO；世界互联网大会跨境电商竞争力研究系列报告发布 [序号] - 黄金珠宝：俄罗斯向乌克兰发射高超音速弹道导弹致金价上涨 [序号] 投资建议 - 投资主线一：随着扩内需促消费系列政策逐步见效，线下销售有望稳步恢复 [序号] - 投资主线二：当前电商行业竞争格局逐步优化，主流电商平台不断强化差异化战略定位，开拓错位竞争发展路径，聚焦主业发展 [序号] - 投资主线三：24年Q2以来黄金珠宝部分公司销售及业绩受金价扰动，但长期来看，黄金新工艺驱动增长，考虑到当前主要上市公司估值仍具有较强安全边际，且分红能力较强，持续关注销售拐点显现 [序号]

报告行业投资评级 - 增持 (维持) [4] 报告的核心观点 - 持续看好受益于先进算力芯片快速发展的 HBM 产业链、以存储为代表的半导体周期复苏主线 [4] 根据相关目录分别进行总结 1. 存储芯片周度价格跟踪 - SK 海力士宣布量产 321 层 NAND 闪存，2025 年上半年开始供应。NAND 颗粒 22 个品类现货价格环比涨跌幅区间为 -2.35% 至 3.33%，平均涨跌幅为 0.10% [4] - 2024 年三季度 DRAM 市场规模环比增加 10.4% 至 258.5 亿美元。DRAM 18 个品类现货价格环比涨跌幅区间为 -1.61% 至 0.00%，平均涨跌幅为 -0.63% [4] 2. 行业新闻 - 渠道存储市场氛围转淡，本周渠道 SSD 和内存条多数小跌，市场展望"春保"需求乐观 [21] - SK 海力士宣布量产 321 层 NAND 闪存，2025 年上半年开始供应 [21] - HBM4 考虑采用无助焊剂键合技术，以最小化 DRAM 堆叠间距 [24] - JEDEC 推出 NAND 闪存接口互操作性标准，支持高达 4800MT/s 的接口速率 [25] - 前三季度全球存储市场规模突破 1200 亿美元 [28] 3. 公司动态 - 深科技将围绕存储半导体、高端制造和计量智能终端三大主业发展战略 [31] - 兆易创新 NOR Flash 产品广泛应用于多个领域 [32] - 江波龙在自研芯片、高端存储产品、自主封测制造等领域取得诸多积极进展 [33] 4. 公司公告 - 兆易创新完成股份回购 [35] - 华海诚科因筹划重大资产重组停牌 [36]

报告行业投资评级 - 增持 (维持) [4] 报告的核心观点 - AI端侧：预计2024年AI耳机销量上涨489%，相关产业链有望持续受益 [4] - 华为产业链：华为折叠屏最新专利公布，相关产业链有望持续受益 [4] - 国产替代：预计2024年国产半导体设备销售收入将增长35%，相关产业链有望持续受益 [4] - 先进封装：2026年全球先进封装市场规模将达522亿美元，相关产业链有望持续受益 [4] 根据相关目录分别进行总结 1. 本周核心观点及投资建议 - AI端侧：预计2024年AI耳机销量上涨489%，相关产业链有望持续受益 [13] - 华为产业链：华为折叠屏最新专利公布，相关产业链有望持续受益 [13] - 国产替代：预计2024年国产半导体设备销售收入将增长35%，相关产业链有望持续受益 [14] - 先进封装：2026年全球先进封装市场规模将达522亿美元，相关产业链有望持续受益 [15] - 投资建议：继续看好受益于硬件创新浪潮的AI端侧、受益于新品发布的华为产业链、受益国产替代进程加速的半导体国产替代产业链、以先进封装为代表的半导体周期复苏主线 [18] 2. 市场回顾 2.1. 板块表现 - 本周（11.18-11.22），A股申万电子指数下跌3.29%，整体跑输沪深300指数0.7pct，跑输创业板综指数0.44pct [21] - 申万电子二级六大子板块涨跌幅由高到低分别为：电子化学品II(-2.67%)、半导体(-2.86%)、其他电子II(-3.42%)、光学光电子(-3.51%)、消费电子(-3.93%)、元件(-4.1%) [22] - 从海外市场指数表现来看，整体继续维持强势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：费城半导体(2.53%)、纳斯达克(1.73%)、道琼斯美国科技(1.34%)、台湾电子(0.64%)、恒生科技(-1.89%)、申万电子(-3.29%) [26] 2.1. 个股表现 - 本周（11.18-11.22）个股涨跌幅前十位分别为：贝仕达克（+48.28%）、国光电器（+45.79%）、远望谷（+40.33%）、大恒科技（+35.1%）、光华科技（+29.27%）、慧智微（+23.03%）、GQY视讯（+20.99%）、江海股份（+20.13%）、力芯微（+18.73%）、中科蓝讯（+15.23%） [30] - 个股涨跌幅后十位分别为：科森科技（-19.64%）、天津普林（-19.05%）、民德电子（-17.26%）、纬达光电（-16.75%）、晶华微（-15.65%）、东山精密（-15.28%）、ST美讯（-15.21%）、维信诺（-14.31%）、新亚制程（-14.09%）、三孚新科（-13.68%） [30] 3. 行业新闻 - 华为折叠屏最新专利公布，首发将搭载于华为Mate X6 [34] - 中国半导体行业协会徐冬梅：2024年全球封测市场规模将达899亿美元 [34] - 中国电子专用设备工业协会金存忠：预计2024年国产半导体设备销售收入增长35%超1100亿元 [34] - 洛图科技：预计2024年AI耳机销量上涨489% [35] - 雷鸟创新与博士眼镜成立合资公司，将发布新一代AI眼镜 [37] 4. 公司动态 - 甬矽电子：公司晶圆级封装业务产能利用率持续爬坡，2024年上半年晶圆级封测产品占营收比例较低但增速很快 [39] - 领益智造：公司积极打造值得全球客户信赖的AI终端硬件制造平台，与海外主流客户就AI相关终端产品保持良好合作关系 [40] - 麦捷科技：本年度公司在该领域销售体量增势明显，后续公司也将持续向车载业务投入业务资源 [41] 5. 公司公告 - 洁美科技：以截至2024年9月30日的公司总股本430,911,905股，扣除回购专户上已回购股份后的总股本425,954,405股为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币1.20元（含税），共计派发现金51,114,528.60元（含税） [44] - 东睦股份：公司控股子公司山西东睦公司通过高新技术企业重新认定，但暂未收到高新技术企业证书 [44] - 领益智造：本次发行原股东优先配售的缴款工作已于2024年11月18日（T日）结束。原股东共优先配售领益转债16,626,509张，共计1,662,650,900.00元，约占本次可转债发行总量的77.79% [44]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入"，维持评级 [3] 报告的核心观点 - 公司动力储能市场份额居前，出货量保持增长，消费领域竞争力强，具备持续增长动力，看好公司未来持续发展 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司简介 - 公司布局动力储能，2023年盈利仍增 [2][18] - 公司产品大致分为三类：消费电池、动力电池、储能电池 [19] - 2023年公司营收487.8亿元，同比+34%，归母净利润40.5亿元，同比+15% [2][18] 行业介绍 - 动力电池：全球持续增长，亿纬份额提升 [2][44] - 储能电池：需求高速增长，电芯份额集中 [2][61] - 消费电池：下游需求驱动，预期温和增长 [2][78] 核心看点 - 公司具备核心技术壁垒，研发投入高，技术积累足 [2][85] - 公司全球业务布局，实行全球制造、全球交付、全球服务 [2][90] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年收入分别为551/643/753亿元，归母净利润分别为47/57/67亿元 [3][92] - 按照2024年11月22日收盘市值对应PE分别为21/17/15倍，维持公司"买入"评级 [3][96]

公司投资评级 - 增持(首次) [7] 报告的核心观点 - 宏观环境变化是当前公司业务承压的核心因素，公司作为民营眼科医院龙头，经营具有韧性，业绩具有较大弹性 [4] 事件描述 - 2024年前三季度收入约163.0亿元，同比增长1.58%；归母净利润约34.5亿元，同比增长8.5%；扣非归母净利润约31.1亿元，同比增长0.26% [3] - 前三季度公司毛利率、归母净利率、扣非归母净利率分别为51.0%、21.2%、19.1%，同比分别下降0.92个百分点、提升1.35个百分点、下降0.25个百分点 [3] - 24Q3毛利率、归母净利率、扣非归母净利率分别为53.9%、24.4%、23.1%，同比分别下降2.4个百分点、0.99个百分点、0.15个百分点 [3] 核心观点 - 手术量增长快于收入增长，单价承压：2024年上半年公司实现门诊量794.07万人次，同比增长9.23%；手术量64.99万例，同比增长6.92%；门诊量和手术量增速快于收入增速，单价同比下降 [3] - 2024年上半年，公司国内和海外收入分别约92.43亿元、13.02亿元，同比分别增长1.70%、11.95%，海外增速明显快于国内，其中欧洲地区收入增长16.41%，主要系上半年公司通过欧洲Clínica Baviera收购了英国Optimax集团100%股权，而国内行业增长阶段性受限 [3] - 未来宏观环境复苏，公司国内业务将明显受益 [3] - 进一步完善县医院网络，持续推进国际化战略：2024年，通过收购87家医疗机构，进一步完善县医院网络；通过欧洲Clínica Baviera收购了英国Optimax集团100%股权，从而进军英国眼科市场，国际化战略持续推进 [3] - 随着公司旗下医院不断增多，其覆盖的患者人群不断增加，未来分级连锁和国际化优势将会进一步体现 [3] 投资建议 - 预计2024年-2026年公司收入分别约211.4亿元、230.1亿元、242.1亿元，归母净利润分别约36.8亿元、39.6亿元、43.3亿元，当前对应PE估值分别约35.8X、33.3X、30.4X，首次覆盖，给予"增持"评级 [4] 盈利预测与估值 - 2024年-2026年营业收入分别为21,144百万元、23,008百万元、24,208百万元，年增长率分别为3.8%、8.8%、5.2% [6] - 2024年-2026年归属于母公司的净利润分别为3,680百万元、3,960百万元、4,329百万元，年增长率分别为9.6%、7.6%、9.3% [6] - 2024年-2026年每股收益分别为0.39元、0.42元、0.46元，市盈率分别为35.81X、33.28X、30.44X [6] - 2024年-2026年净资产收益率分别为17.6%、16.9%、16.5% [6]

报告行业投资评级 - 维持汽车行业“增持”评级 [4][14] 报告的核心观点 量 - 2024年11月1 - 17日，乘用车市场零售110.6万辆，同比增长30%，环比增长3%；政策呵护下，国内汽车消费需求或将稳健增长 [13] - 2024年10月汽车经销商综合库存系数约1.10，较9月有所下降 [13] 价 - 2024年10月新能源汽车市占率约46.8%，新能源车竞争持续 [14] - 11月1日汽车市场迎来降价促销，极氪、吉利等品牌推出优惠政策 [14] 投资建议 - 整车端关注智能化领先、技术与车型周期共振企业，如小鹏、比亚迪、小米、零跑汽车等 [14] - 零部件端看好电动智能化增量环节，优选出口、新势力产业链，关注沪光、无锡振华等公司 [14] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2024/11/18 - 2024/11/22，申万汽车行业下跌2.17%，表现弱于同花顺全A，在一级行业中排名第20 [4][15] - 细分板块中汽车服务跌幅最小，乘用车跌幅最大，汽车服务跌0.73%，零部件跌1.30%等 [4][20] - 涨幅前五个股为大东方、南方精工等，跌幅前五为大地电气、骏创科技等 [20] - 截至2024年11月22日，汽车行业PE - TTM为23.37，较上周下跌0.65 [22] 行业数据跟踪 汽车月度销量 - 2024年10月汽车销量约305.3万辆，环比+8.7%，同比+7% [32][34] - 10月乘用车销量约275.5万辆，环比+9.1%，同比+10.7%；商用车约29.8万辆，环比+5%，同比 - 18.3% [34] - 10月汽车出口约54.2万辆，环比+0.5%，同比+11.1%；新能源汽车出口约12.8万辆，环比+16%，同比+3.6% [37] - 10月新能源汽车销量约143万辆，环比+11.1%，市占率约46.8% [38][44] 汽车周度销量 - 2024年11月1 - 17日，乘用车零售110.6万辆，同比增30%，环比增3%；厂商批发127.1万辆，同比增37%，环比增22% [4][42] - 同期，乘用车新能源零售58.1万辆，同比增66%，环比增7%；厂商新能源批发65.4万辆，同比增71%，环比增20% [42] 汽车销量展望 - 乘联会预计2024年11月狭义乘用车零售约240万辆，同比+15.4%，环比+6.1%，新能源零售预计128万，渗透率约53.3% [43] 原材料价格跟踪 - 截至2024年11月10日，普通中板钢材约3621元/吨，较10月31日无变化；铝锭约21165元/吨，较10月31日+2% [44] - 截至11月22日，顺丁橡胶约14170元/吨，较11月15日 - 5%；电池级碳酸锂约79100元/吨，较11月15日+1% [44] - 截至11月10日，聚丙烯约7467元/吨，较10月31日无变化；截至11月22日，铜约74030元/吨，较11月15日无变化 [44][46] 行业动态 - 比亚迪和宝马匈牙利工厂有望2025年下半年投产 [53] - 智己与NVIDIA及Momenta达成合作，推出智能驾驶方案 [53] - 全国汽车报废更新和置换更新补贴申请均突破200万份 [53] - 极氪首发浩瀚智驾2.0端到端Plus架构 [53] - 蔚来第三品牌定名“firefly萤火虫” [53] 新车上市 - 2024年11月18 - 20日，奇瑞风云T9、一汽大众奥迪A6L等车型上市 [54] 公司动态 重要公告 - 天成自控拟投资不超4亿在泰国建生产基地 [56] - 多利科技子公司昆山达亚获新能源车企定点，项目预计2026年量产 [56] - 华培动力拟参与设立基金，投资前沿技术与智能制造 [56] - 立中集团子公司长春隆达获免热处理铝合金项目定点 [56] - 溯联股份拟投资1600万设立子公司，提供热管理解决方案 [56] 融资和解禁动态 - 江淮汽车定增获股东大会通过，预计募集49亿；富临精工可转债为董事会预案，预计募集12.52亿 [59] - 富临精工、隆盛科技等多家公司有股份解禁 [60]

报告行业投资评级 - 维持汽车行业“增持”评级 [7][32] 报告的核心观点 - 11月1 - 17日，乘用车市场零售110.6万辆，同比去年11月同期增长30%，较上月同期增长3%，今年以来累计零售1,894.2万辆，同比增长5%；全国乘用车厂商批发127.1万辆，同比去年11月同期增长37%，较上月同期增长22%，今年以来累计批发2,244.7万辆，同比增长6% [4] - 11月1 - 17日，乘用车新能源市场零售58.1万辆，同比去年11月同期增长66%，较上月同期增长7%，今年以来累计零售890.9万辆，同比增长41%；全国乘用车厂商新能源批发65.4万辆，同比去年11月同期增长71%，较上月同期增长20%，今年以来累计批发993.3万辆，同比增长38% [4] - 11月年末市场旺销，政策作用力强，地方补贴预计持续到年底，国家报废更新和各地以旧换新政策补贴鼓励下，购车消费强势增长，各地以旧换新政策对电动车补贴比油车高1000 - 5000元，实现油电同权趋势 [5][21] - 随着美联储降息，世界范围高利率周期结束，回归低利率市场常态，有利于消费回暖，中央政治局工作会议提出促消费和惠民生结合，提升中低收入者收入促进私车消费是提升消费结构核心 [5] - 今年1 - 10月总体乘用车国内厂商与渠道库存下降94万辆，经销商运营艰难，11月是季节性加库存期，经销商进货节奏快，体现渠道信心改善 [6][27] 根据相关目录分别进行总结 板块行情跟踪 - CS汽车下跌2.45%，CS乘用车上涨0.55%，CS商用车下跌2.21%，CS汽车零部件下跌4.55%，CS汽车销售与服务下跌9.04%，CS摩托车及其他下跌5.47%，电动车下跌2.13%，智能车下跌3.31%，同期沪深300指数下跌3.29%，上证综合指数下跌3.52%，CS汽车强于沪深300指数0.85pct，强于上证综合指数1.07pct，年初至今上涨17.77% [17] - 本周中信汽车指数下跌2.45%，在30个中信行业中排名第6；年初至今中信汽车指数上涨17.77%，在30个中信汽车行业中排名第6 [18] 高频数据跟踪 - 11月1 - 17日，乘用车市场零售110.6万辆，同比去年11月同期增长30%，较上月同期增长3%，今年以来累计零售1,894.2万辆，同比增长5%；全国乘用车厂商批发127.1万辆，同比去年11月同期增长37%，较上月同期增长22%，今年以来累计批发2,244.7万辆，同比增长6% [19] - 11月1 - 17日，乘用车新能源市场零售58.1万辆，同比去年11月同期增长66%，较上月同期增长7%，今年以来累计零售890.9万辆，同比增长41%；全国乘用车厂商新能源批发65.4万辆，同比去年11月同期增长71%，较上月同期增长20%，今年以来累计批发993.3万辆，同比增长38% [19][21] - 11月第一周乘用车市场日均零售5.7万辆，同比去年11月同期增长29%，较上月同期下降3%；第二周日均零售7.7万辆，同比去年11月同期增长31%，较上月同期增长10% [21] - 11月第一周乘用车厂商批发日均6.7万辆，同比去年11月同期增长41%，环比上月同期增长45%；第二周日均批发8.6万辆，同比去年11月同期增长34%，环比上月同期增长4% [23] - 今年1 - 10月总体乘用车国内厂商与渠道库存下降94万辆，11月是季节性加库存期，经销商进货节奏快，体现渠道信心改善 [27] 行业动态 - 截至11月18日24时，全国汽车报废更新和置换更新补贴申请均突破200万份，两者合计超过400万份；10月，乘用车零售量226.1万辆，同比增长11.3%；新能源乘用车零售量119.6万辆，同比增长56.7% [28] - 11月19日，工信部发布2024年“5G + 工业互联网”融合应用试点城市名单，南京、武汉等10个城市上榜，将聚焦打造“四个高地”目标，为相关融合应用构建新范式等 [28] - 11月18日，全球首条GWh级新型固态电池生产线落户安徽芜湖，项目由安徽安瓦新能源科技有限公司投资建设，一期规划产能5GWh，设计产能1.25GWh，初代固态电池能量密度超280wh/kg，2025年推出第二代产品能量密度超400wh/kg，2027年推出第三代产品能量密度超500wh/kg [31] - 11月19日，国家市场监督管理总局批准上海机动车检测认证技术研究中心有限公司筹建国家汽车芯片质量检验检测中心，标志汽车芯片产品领域首个国家级检测中心落户上海 [31] - 极氪在广州车展首发全栈自研浩瀚智驾2.0面向高阶智驾的端到端Plus架构，端到端大模型引入数字先觉网络，提升智驾体验，浩瀚智驾2.0无图城市NZP将于2024年底全量推送全国用户，车位到车位领航（D2D）将在2025年第二季度全国全量推送 [31] - 11月19日，比亚迪与深汕特别合作区签约，建设深汕比亚迪汽车工业园四期，预计三期、四期项目建成满产后，工业园年产值超2000亿元 [32] 投资建议 - 整车端，以旧换新政策利好，关注智能化领先、技术周期和车型周期共振的整车企业，如小鹏汽车、比亚迪、小米集团和零跑汽车等 [7][34] - 零部件端，看好电动智能化增量环节，优选出口、新势力产业链，关注沪光股份、无锡振华、博俊科技、科博达和保隆科技等 [7][34]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 精工科技是国产碳纤维设备龙头企业，本次销售合同签订预计进一步加大市场开拓力度 [5] - 碳纤维下游场景广泛，碳纤维装备国产替代进程加快 [4] - 国内碳纤维装备供应龙头，着力加速开拓市场进程 [4] 事件概述 - 公司发布关于签署销售合同的公告。2024年11月23日，公司与四川众亿汇鑫新材料科技有限公司签署了合同编号为ZYJG202441023《销售合同》，合同总金额为51,550万元人民币（含税价） [4] 核心观点 - 公司与众亿汇鑫签署销售合同。根据公司公告，2024年11月23日，公司与四川众亿汇鑫新材料科技有限公司签署了合同编号为ZYJG202441023《销售合同》，合同总金额为51,550万元人民币（含税价）。根据合同约定，公司将向众亿汇鑫公司交付一套碳纤维成套生产线和一套原丝生产线及其配套公用工程，并进行安装、调试和验收 [4] - 碳纤维下游场景广泛，碳纤维装备国产替代进程加快。根据赛奥碳纤维技术发布的市场报告，中国碳纤维市场规模保持较快增速，是世界碳纤维的最大市场。中国碳纤维国产市场份额从2019年的31.7%攀升至2023年的76.7%，国产率快速提升；随着国产碳纤维产量增加，碳纤维装备国产替代进程也持续加快 [4] - 国内碳纤维装备供应龙头，着力加速开拓市场进程。根据公司公告，本次交易主要是公司为进一步加快系列碳纤维装备的市场开拓力度，属于正常的销售行为，合同总金额为51,550万元人民币（含税价），占公司2023年度经审计营业总收入的29.62%。后续若合同顺利履行，将扩大公司系列碳纤维装备的产销规模，对公司未来经营业绩产生积极影响 [4] 投资建议 - 预计2024、2025、2026年公司总体营收分别为17.76、20.19、25.04亿元，同比+15.3%、+13.7%、+24.0%，对应EPS分别为0.47、0.57、0.78元，对应11月22日收盘价15.30元/股，PE分别为32.80、27.00、19.51 [5] 盈利预测与估值 - 单位：百万元 - 营业收入：2023A 1,540；2024E 1,776；2025E 2,019；2026E 2,504 - 年增长率：2023A -34.7%；2024E 15.3%；2025E 13.7%；2026E 24.0% - 归属于母公司的净利润：2023A 183；2024E 212；2025E 258；2026E 357 - 年增长率：2023A -37.5%；2024E 15.8%；2025E 21.5%；2026E 38.4% - 每股收益（元）：2023A 0.40；2024E 0.47；2025E 0.57；2026E 0.78 - 市盈率（X）：2023A 38.20；2024E 32.80；2025E 27.00；2026E 19.51 - 净资产收益率（%）：2023A 14.0%；2024E 13.9%；2025E 14.5%；2026E 16.7% [7]

报告行业投资评级 - 增持 (维持) [2] 报告的核心观点 - 文创消费快速增长，利好相关产业链 [2] - 广告营销板块受益于政策指导意见 [2] - 游戏板块因多个游戏版号获批而利好 [2] 根据相关目录分别进行总结 1. 本周核心观点及投资建议 - 文创消费快速增长，上半年规模以上文化及相关产业企业实现经营收入近6.5万亿元，同比增长7.5% [13] - 2023年文创产品市场规模达163.8亿美元，同比增长13.09% [13] - 北京市市场监督管理局等六部门发布《关于促进数字广告业高质量发展的指导意见》，利好广告营销板块 [13] - 前11月1281款游戏获批版号，数量已超过去年全年的1075款，利好游戏板块 [14] - 投资建议：关注文创、广告、游戏等方面的公司，如广博股份、创源股份、奥飞娱乐、分众传媒、易点天下、三七互娱、恺英网络、吉比特等 [15] 2. 市场回顾 2.1. 板块表现 - 本周A股申万传媒指数下跌2.06%，跑赢沪深300指数0.53pct，跑赢创业板综指数0.79pct [18] - 申万传媒二级七大子板块涨跌幅由高到低分别为：数字媒体(-0.21%)、广告营销(-1.17%)、影视院线(-1.81%)、游戏(-2.69%)、电视广播(-2.82%)、出版(-3.04%)、教育(-11.83%) [19] - 海外市场指数表现：纳斯达克(1.73%)、道琼斯美国科技(1.34%)、中国金龙指数(-0.01%)、恒生科技(-1.89%)、申万传媒(-2.06%) [25] 2.2. 个股表现 - 本周个股涨跌幅前十位：生意宝（+38.27%）、天娱数科（+23.32%）、富春股份（+22.32%）、星辉娱乐（+16.36%）、易点天下（+15.88%）、汤姆猫（+11.67%）、返利科技（+10.33%）、元隆雅图（+9.89%）、欢瑞世纪（+9.85%）、粤传媒（+7.33%） [28] - 本周个股涨跌幅后十位：中广天择（-19.29%）、思美传媒（-16.27%）、天地在线（-15.28%）、天威视讯（-15.18%）、因赛集团（-14.79%）、佳云科技（-10.83%）、神州泰岳（-10.31%）、华闻集团（-9.41%）、引力传媒（-9.31%）、姚记科技（-9.22%） [28] 3. 行业新闻 - 文化和旅游部副部长表示，上半年规模以上文化及相关产业企业实现经营收入近6.5万亿元，同比增长7.5% [31] - 2023年文创产品市场规模达163.8亿美元，同比增长13.09% [31] - 北京市市场监督管理局等六部门发布《关于促进数字广告业高质量发展的指导意见》 [31] - 前11月1281款游戏获批版号，数量已超过去年全年的1075款 [32] 4. 公司动态 - 完美世界微短剧团队上半年在抖音上线11部精品短剧，其中9部短剧播放量破亿 [34] - 横店影视参投电影《那个不为人知的故事》已上映，《射雕英雄传：侠之大者》《熊出没·重启未来》已定档春节档 [34] 5. 公司公告 - 引力传媒控股股东与上海偕沣私募基金管理有限公司签署《股份转让协议》，转让1350万股无限售流通股份 [36] - 华谊兄弟公布2024年股票期权激励计划，授予股票期权共计9,139.00万份，占公司股本总额的3.29% [37]