报告的核心观点 - 2024年政府工作报告提出加强生态文明建设，推进绿色低碳发展，是2024年政府十大工作之一[3][4] - 报告明确从推动生态环境综合治理、大力发展绿色低碳经济、积极稳妥推进碳达峰碳中和三个方面深入践行绿水青山就是金山银山的理念[3][4] - 发改委提请十四届全国人大二次会议审查的报告提及电力能源相关内容，包括积极稳妥推进碳达峰碳中和、加快推进大型风电光伏基地建设和主要流域水风光一体化开发建设、推动实施特高压输电工程、开工建设一批沿海核电机组等[5] 行业数据总结 煤炭库存 - 截至3月8日，六大发电集团煤炭库存达1303.4万吨，同比+7.3%，较上周+46.7万吨，周环比+3.7%，库存可用天数16.7天[2] - 秦皇岛港煤炭库存548万吨，同比持平，较上周+31万吨，周环比+6.0%[2] 煤炭价格 - 本周秦皇岛Q5500动力煤山西产平仓价918.6元/吨，同比-18.1%，较上周-7.4元/吨，周环比-0.8%[2] - 秦皇岛Q5500动力煤3月长协价708元/吨，较上月持平[2] - 广州港印尼动力煤Q5500库提价（含税）1029.43元/吨，较上周+8.97元/吨[2] - 广州港澳洲动力煤Q5500库提价（含税）1049.16元/吨，较上周+19.08元/吨[2] - 广州港山西动力煤Q5500库提价（含税）960元/吨，较上周-10元/吨[2] 三峡水情 - 截至3月8日，本周三峡平均入库流量7229立方米/秒，同比+3.5%[2] - 三峡库水位163.73米，较上周-0.05米，同比+4.3%[2] 天然气 - 3月1日国内LNG出厂价为4162元/吨，较上周+46元/吨，周环比-1.1%[2] - 进口LNG到岸价8.71美元/百万英热，周环比+6.48%[2] 投资策略 - 2024年政府工作报告明确绿色低碳发展为十大工作之一，电力行业基本面向好[6] - 火电方面，中长期电价落地加后期资产减值可控，新的一年有望迎来盈利估值共振，推荐皖能电力、浙能电力、华电国际、华能国际、国电电力[6] - 水电方面，四川省内电价持续提升，外送电量享受沿海高电价，年内高蓄能叠加来水恢复，水电量价齐升，推荐长江电力[6] - 核电方面，审批加速，远期成长空间打开，在建项目锁定2023年成长，新能源开启第二成长曲线，推荐中国核电[6] 风险提示 - 用电需求不及预期，来水不及预期，电价波动风险，新能源装机不及预期，核电建设投产不及预期[7]

行业趋势 - 非银金融指数累计上涨0.73%[1] - 非银金融板块本周下跌2.37%[1] - 券商板块估值为1.16倍PB，保险板块估值为0.92倍PB[1] - 保险行业关注个人养老金制度和长期护理保险制度[3] 公司动态 - 华铁应急涨幅最高为8.32%[1] - 方正证券跌幅最高为-11.10%[1] - 民生证券推举新任董事长顾伟[4] - 国海证券2023年实现营业收入41.88亿元[4] - 中国平安发布现金分红计划，预计2023年度全年现金分红总额占归母净利润比例不低于40%[6] - 海通证券、国金证券、西部证券发布回购方案[8] - 国海证券发布2023年年报[8] 公司业绩 - 公司业绩主要驱动因素为自营投资实现同比增长[5] 报告内容 - 南京证券股份有限公司发布的报告提供了券商板块PB和非银金融板块成交额的数据[13] - 报告中明确声明，所有意见、评估和预测仅反映发布当日的观点和判断，不构成买卖出价或征价[14] - 南京证券行业投资评级标准包括推荐、中性和回避三种等级[14] - 南京证券上市公司投资评级标准包括买入、增持、中性和回避四种等级[15]

市场表现 - 沪指上涨0.39%，报3027.02点；深成指上涨1.12%，报9434.75点；创业板指上涨0.94%，报1824.03点；科创50指数上涨0.96%，报815.49点；北证50指数上涨0.67%，报926.60点[1] - 主要宽基指数周度表现延续上涨态势，科创50、北证50等中小盘科创成长指数涨幅居前，权重指数表现不佳，沪指及沪深300涨幅垫底[1] - 申万一级行业中，计算机、电子及通信板块涨幅居前，银行、交通运输及公用事业板块跌幅居前，成长及周期风格领涨，金融与稳定风格板块领跌[1] 市场展望 - 后市研判显示，沪指呈宽幅震荡走势，创业板指、科创50指数、北证50等科创或小微盘股指数迎来补涨行情，市场风格上成长风格领涨，红利风格表现不佳，北向资金净流入，海外市场表现分化[3] - 市场整体波动幅度有所放大，但政策环境依然友好，市场整体估值处低位，内外资等场外资金持续入场，市场整体震荡偏强[3] 消费行业展望 - 投资和居民消费需求出现改善，汽车、家电等耐用品消费行业将成为重要抓手[4] 美国市场情况 - 美国1月核心PCE同比回落至2.8%，市场预期内，未对市场产生多大冲击[4] 市场风格 - 市场风格快速轮动，消费、新能源等传统赛道股短期或有补涨空间[6] - 市场风险偏好出现强劲改善，市场大概率仍有修复空间[6]

宏观经济 - 2月制造业PMI为49.1%，连续5个月处在荣枯线之下，生产指数录得49.8%[2] - 1月CPI环比上涨0.3%，同比下降0.8%[8] - 春节期间消费表现超预期，海口海关监管离岛免税购物金额24.89亿元[9] - 1月份，PPI录得-2.5%，较前值-2.7%小幅收窄，生产资料当月同比下降3%[11] - 一线城市地产销售成交面积同比增长6.21%，二线城市同比下降6.12%，三线城市同比下降27.52%[12] - 央行非对称调降LPR利率，5年期LPR下调25bp至3.95%，创历史最大调降幅度[13] - 美国1月核心个人消费支出价格指数同比增加2.8%，非农就业数据超预期增长35.3万人[15] - 1月份社会融资规模增量为6.5万亿元，同比增速9.5%，比上年同期多5061亿元，M2增速收缩至8.7%[16] - 1月人民币贷款增加4.92万亿元，同比多增200亿元，住户贷款增加9801亿元，企业单位贷款增加3.86万亿元[16] 市场表现 - ETF、外资大幅回流，微观流动性流入扩大，市场资金大幅流入[17] - 2月海外市场继续上行，港股大幅反弹，恒生科技指数领涨，日经225指数连续2个月大涨创新高[19] - 2月A股大幅反弹，主要宽基指数全部收涨，成长风格反弹力度较大，中小盘指数表现较佳[20] - 2月成长风格估值修复明显，但仍处于历史低位，其他风格估值也有抬升，稳定风格涨幅相对较小[21] - 申万一级行业单月涨跌幅中，计算机和电子板块涨幅较大，分别为19.52%和17.78%[23] - 2月市场风格切换，成长板块走强，价值风格相对偏弱，特别是计算机和电子板块有望维持高景气[24] - 2月各行业涨跌幅情况中，电子板块涨幅最高，为31.29%，而综合金融板块涨幅为25.72%[25] - 2月板块估值普遍修复，CS石油石化、CS有色金属等板块估值均有抬升[26] - 2月市场风险偏好抬升，市盈率倒数与20年国开债比例处于极度低估状态，但仍高于历史均值两倍标准差[27] - 2月北向资金单月回流超600亿结束连续多月的净流出，板块方面外资大幅流入价值方向，银行、食品饮料流入较多[28] - 2月杠杆资金流出445亿，节后大幅回流近700亿，融资盘以TMT方向为主，计算机、电子、通信居前三[29] - 2月市场在国资入场刺激下探底回升，节后延续了较好的上行动能，政策面积极，市场胜率和赔率优于春节前[31]

报告的核心观点 - 非银金融板块近期表现较为平稳,年初至今累计上涨3.17%,跑赢沪深300指数0.06个百分点[1] - 券商和保险板块估值处于历史低位,分别为1.20倍PB和0.93倍PB,低于行业近十年历史估值中枢[1] - 监管部门密集发声,加强市场监管、提振市场信心,有利于券商和保险板块表现[5][6][10] - 险企通过设立私募基金的方式进行权益投资,有望熨平权益市场波动对公司业绩的影响[8] 行业研究报告总结 券商政策跟踪 1. 证监会就完善资本市场基础制度、加强法治保障等听取意见建议,将推动加大法制供给、提升执法效能[2] 2. 证监会对私募基金DMA业务进行监管,指导行业控制好业务规模和杠杆,严厉打击违法违规行为[2] 3. 证监会指导证券交易所和中金所加强期现货监管联动,对各类交易行为进行穿透监管[2] 4. 广东证监局和深圳证监局发布《关于证券公司参与粤港澳大湾区跨境理财通的业务问答》[2] 保险政策跟踪 1. 《保险销售行为管理办法》正式实施,对保险销售前中后行为进行全面规制[3][4] 2. 该政策有助于从前端对保险销售行为进行规范,推动代理人队伍专业化转型[4] 券商行业动态 1. 监管机构稳定市场预期、提振投资者信心和活跃资本市场的决心[5][6] 2. 预计未来相关政策将进一步深化资本市场改革,重点围绕严把IPO准入关、以投资者为本等方面[6] 3. 券商板块以并购重组交易为主线,相关标的涨幅居前,预计并购重组仍将是板块交易的核心逻辑[6] 保险行业动态 1. 新华保险设立500亿元私募基金,国寿和新华分别出资250亿,有望为A股市场引入中长线资金[7][8] 2. 险企通过配置权益资产增厚投资收益,有利于熨平权益市场波动对公司业绩的影响[8] 本周重点公司公告 1. 东方财富回购股份方案实施完成,累计回购0.45%股权[9] 2. 长江证券2023年实现营业收入68.96亿元,同比增长8.23%[9] 3. 新华保险召开股东大会,审议通过投资试点基金的议案[9] 4. 浙商证券与国都证券签订股份转让框架协议,相关工作正在推进[9] 投资建议 1. 券商和保险板块有望表现出贝塔属性迎来反弹,建议关注头部券商及存在并购重组预期的个股[10] 2. 保险股估值处于历史低位,建议关注中国太保等标的[10] 风险提示 1. 寿险开门红表现不及预期 2. 长端利率持续下行 3. 权益市场持续调整[11]

报告的核心观点 - 上周社会服务行业指数上涨1.76%，跑赢沪深300指数1.33个百分点[7][8] - 子板块中，教育(+4.69%)、专业服务(+2.44%)涨幅领先，酒店餐饮(-0.91%)跌幅最大[8] - 个股中，昂立教育、学大教育、科德教育涨幅前三，长白山、安车检测、*ST三盛跌幅前三[9][10][11] - 中国与泰国互免持普通护照人员签证协定正式生效，带动中国出入境游快速恢复[12] - 峨眉山与中国电信乐山分公司签订战略合作框架协议，在5G网络、数字化景区等方面开展合作[13][14] - 科锐国际2023年业绩快报显示营收增长7.56%，但利润下降较大[15] - 首旅酒店控股股东承诺12个月内不减持公司股份[17] 报告内容总结 行业整体表现 - 上周社会服务行业指数上涨1.76%，跑赢沪深300指数1.33个百分点，在31个一级行业中排名第13[7] - 涨幅前五的行业为计算机、电子、机械设备、国防军工、家用电器[7] 细分板块表现 - 教育(+4.69%)、专业服务(+2.44%)涨幅领先，体育Ⅱ(+1.15%)、旅游及景区(+0.62%)涨幅较小，酒店餐饮(-0.91%)跌幅最大[8] 个股表现 - 昂立教育、学大教育、科德教育涨幅前三，长白山、安车检测、*ST三盛跌幅前三[9][10][11] 行业动态 - 中国与泰国互免持普通护照人员签证协定正式生效，带动中国出入境游快速恢复[12] - 峨眉山与中国电信乐山分公司签订战略合作框架协议，在5G网络、数字化景区等方面开展合作[13][14] - 科锐国际2023年业绩快报显示营收增长7.56%，但利润下降较大[15] - 首旅酒店控股股东承诺12个月内不减持公司股份[17] 投资建议 - 建议关注旅游触底回升下的景区板块及跨境团游旅行社，如宋城演艺、天目湖、中青旅、众信旅游等[18] - 重点看好后续业绩增长稳健的出行链企业及受益于冬季旅游概念的相关产业链公司，如长白山、大连圣亚、丽江股份等[18] - 受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌，如锦江酒店、首旅酒店[18] - 跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，推荐中国中免[18] - 关注境外自办展龙头米奥会展[18] 风险提示 - 商旅出行需求复苏不及预期风险[19] - 项目拓展不及预期风险[19] - 政策落地与执行效果不及预期风险[19] - 自然灾害风险[19]

行业投资评级 - 行业评级为推荐 [2] 核心观点 - 2月111款游戏版号获批，连续三个月审批数量过百，数量逐渐增加，中国首个3A游戏代表作品《黑神话：悟空》位列其中，精品游戏创作进一步被认可，休闲益智类游戏大批量过审，或引发该赛道市场竞争加剧 [2][10][25] - 首部中国原创文生视频AI系列动画《千秋诗颂》于CCTV-1综合频道播出，聚焦国家统编语文教材的200多首诗歌，借助人工智能技术还原中国古诗词中的人物与场景，文生视频应用落地有望提速，将重塑影视行业制作流程，进一步推动影视动画制作、游戏开发、广告设计降本增效 [2][13][25] - 投资建议关注三条主线：一是拥有丰富的游戏储备且具备游戏版号、良好流水表现的龙头游戏公司；二是各板块业绩优异、估值合理个股；三是春节档票房超预期，关注Sora等AI文生视频相关技术及短剧市场动态 [2][25] 本周行情回顾 - 申万传媒板块指数上涨3.83%，沪深300指数上涨0.48%，相对收益3.35%，板块表现强于大盘 [8] - 涨幅前三的行业分别是计算机（7.79%）、电子（7.61%）、机械设备（6.17%） [8] - 游戏板块上涨5.40%，广告营销板块上涨1.27%，数字媒体板块上涨6.57%，影视院线板块上涨5.37%，出版板块上涨2.27%，电视广播板块上涨2.69% [8] - 涨幅前十公司包括值得买（25.80%）、慈文传媒（25.28%）、上海电影（17.34%）、光线传媒（15.38%）、紫天科技（14.08%）、姚记科技（12.29%）、巨人网络（12.13%）、人民网（12.10%）、城市传媒（10.39%）、华谊兄弟（10.14%） [9] - 跌幅前十公司包括中视传媒（-8.37%）、*ST美盛（-6.61%）、凡拓数创（-5.49%）、山东出版（-4.85%）、龙版传媒（-2.65%）、新华传媒（-2.38%）、分众传媒（-2.17%）、金逸影视（-2.04%）、吉视传媒（-1.79%）、因赛集团（-1.50%） [9] 行业数据跟踪 行业新闻 互联网和游戏行业 - 2024年1月中国游戏市场收入环比下降2.1%，同比增长1.22%，其中移动游戏市场实际销售收入同比增长0.39%，客户端游戏市场实际销售收入环比增长1.95%，自主研发游戏国内市场实际销售收入环比下降4.2%，自主研发游戏海外市场实际销售收入环比下降3.24%，电子竞技游戏市场实际销售收入环比增长11.47% [10] - 2月27日国家新闻出版署发布2024年2月份国产网络游戏审批信息，共111款游戏获批，包括完美世界《完美新世界》、网易《天启行动》、中青宝《毕业之后》《九州元意歌》《梦境食旅》《职场浮生记》等 [10] - 2023年中国游戏厂商及应用出海收入30强榜单显示，海外移动游戏市场用户支出约24%来自中国发行商旗下产品，全球Top 100发行商海外收入排名中29家为中国发行商，较2023年增加1位，2023年共27家手游发行商海外营收成功突破1亿美元，米哈游超越腾讯首次登顶出海收入榜榜首，两家公司是期间唯一海外营收超过10亿美元大关的中国手游发行商，三七互娱以近9亿美元营收紧随其后 [12] 影视动漫文娱行业 - 2月26日首部中国原创文生视频AI系列动画《千秋诗颂》于CCTV-1综合频道播出，聚焦国家统编语文教材的200多首诗歌，依托央视听媒体大模型还原中国古诗词中的人物与场景，共26集每集时长约7分钟 [13] - 2月29日上海电影集团发布iNEW新战略，以"iPAi星球计划"为抓手结合AI应用，主攻IP内容焕新和IP商业开发两大方向，加速网络数智化和一体化扩张进程，拓展全球化人才、市场、产业的生态愿景 [13] 人工智能和元宇宙 - 2月26日报道谷歌旗下"深度思维"公司发布基础世界模型Genie（精灵），110亿参数，在超过20万小时二维游戏视频上训练，无需人工监督，可从合成图像、照片、草图生成多种动作可控的环境 [14][16] - 2月29日工业和信息化部公布2023年第四季度电信服务质量通告，发布国内首个个人信息保护AI大模型"智御"助手，为App开发运营、检测防护、政策解读等提供智能化服务 [16] 公司公告 - 芒果超媒2023年度实现营业总收入146.31亿元，同比增长4.68%，第四季度营业总收入42.54亿元，同比增长20.95%，归属于上市公司股东的净利润35.59亿元，同比增长90.90%，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润16.96亿元，同比增长5.71%，芒果TV全网综艺正片有效播放量同比上涨31%，全网剧集正片有效播放量同比上涨46%，增速双双位居长视频行业第一，2023年末有效会员规模达6653万，全年会员收入43.15亿元，同比增长10.23%，第四季度会员收入同比增长35.76%，广告业务营业收入35.32亿元，同比下降11.57%，较上半年降幅明显收窄，第四季度广告收入同比增长16.13% [17] 一级市场投资动态 - 本周（2月23日-3月3日）共7项PE/VC投资，按行业分类游戏1项、文娱传媒2项、社交网络1项、广告营销1项、元宇宙2项，按投资轮次分类天使轮2项、Pre-A轮2项、C轮1项、战略投资2项 [20] - 具体投资包括Matr1x FIRE（元宇宙游戏，战略投资，未透露融资金额）、奇酷网络（游戏开发商，天使轮，500万人民币）、Genmo（设计及创意，战略投资，3000万人民币）、Inkitt（媒体及阅读，C轮，3700万美元）、FlowGPT（其他社交，Pre-A轮，1000万美元）、抖推客（整合营销传播，Pre-A轮，5000万人民币）、海南众乐（元宇宙行业应用，天使轮，500万人民币） [21] 行业估值水平 - 传媒行业当前PE-TTM为24.61，近五年行业PE（TTM）历史中位数为25.87，行业PE（TTM）当前百分位为41.23% [22] 电影市场 - 2024年2月26日到2024年3月3日全国票房累计7.96亿元，环比下跌59.10% [23] - 单周票房排名：《第二十条》2.27亿元位列第一，《飞驰人生2》1.96亿元位列第二，《周处除三害》1.32亿元位列第三，《热辣滚烫》1.21亿元位列第四，《熊出没逆转时空》0.86亿元位列第五 [23]

报告行业投资评级 - 推荐 [4] 报告的核心观点 - 虽美国经济数据反复但通胀有望回落，年内降息大概率，铜价上行有支撑；国内需求受春节影响减弱将入旺季，上期所库存累库符合季节性趋势；现货冶炼 TC 加工费回落，冶炼厂产能利用率提高；国内降 5 年 LPR 预计地产企稳，铜下游需求有支撑 [4] - 铝价偏震荡，上海有色电解铝社会库存累库滞后将入季节性趋势；电解铝下游需求将回暖，铝价有支撑，吨铝毛利润处年内较高水平 [4] - 进口锂精矿和锂盐价格回暖，期货端反弹强；海外锂矿山下调出货量及国内环保检查影响，碳酸锂供给短期波动；锂资源供需格局未明显改善，整体偏松 [6] - 稀土磁材价格回落，需求未见起色，供给增速放缓，价格预计震荡；钴价、镍价低位震荡回落 [6] - 国内贵金属价格反弹，伦敦金价上探，因美国通胀好转及我国黄金储备增加，黄金板块配置价值高 [6] 根据相关目录分别进行总结 行业数据及图表 - LME 铜价本周 8394 美元/吨，周跌 0.6%，国内铜现货价 68815 元/吨，周跌 0.7%；铜现货加工费 19.1 美元/吨，周回落 14.3%；LME 铜库存 12.14 万吨，降 1.2%，上期所阴极铜库存 21.45 万吨，升 18.3% [4] - 上海有色铝价 18960 元/吨，周涨 0.5%，氧化铝价回落，预焙阳极价持平；上海有色电解铝社会库存 78.9 万吨 [4] - 锂精矿价格 990 美元/吨，周涨 0.8%，电池级碳酸锂 10.15 万元/吨，工业级 9.15 万元/吨，氢氧化锂 8.65 万元/吨，周均小涨 [6] - 氧化镨钕价格 36.1 万元/吨，周跌 3.7%，钕铁硼价格 150 元/千克，周持平 [6] - 黄金价 483.4 元/克，周涨 1.2%，银价 5896 元/千克，周小跌 [6] 公司新闻 - 盛达资源截至 2024 年 2 月 29 日回购股份 410.8 万股，占 0.60%，成交金额 3392.32 万元 [18] - 盛新锂能截至 2024 年 2 月 29 日回购股份 1016.5 万股，占 1.103%，支付金额 2.03 亿元 [18] - 永兴材料截至 2024 年 2 月 29 日回购股份 565.63 万股，占 1.05%，成交金额 2.67 亿元 [20] - 中矿资源截至 2024 年 2 月 29 日回购股份 825.48 万股，占 1.1311%，使用资金 2.99 亿元 [20] - 天山铝业截至 2024 年 2 月 29 日回购股份 301.01 万股，占 0.06%，使用资金 1500.63 万元 [20] - 南山铝业截至 2024 年 2 月 29 日回购股份 1391.38 万股，占 0.119%，支付资金 3998.52 万元 [20] - 华友钴业截至 2024 年 2 月 29 日回购股份 2185.22 万股，占 1.28%，交易金额 7.31 亿元 [20] - 湖南黄金 2023 年 1 - 12 月营收 233.03 亿元，同比增 10.75%；净利润 4.91 亿元，同比增 11.55% [20] 投资建议 - 关注铜矿龙头企业紫金矿业；关注成本低的电解铝企业云铝股份、中国铝业、神火股份、天山铝业 [4][23] - 关注新能源车月度销量，逢低关注锂业龙头天齐锂业、赣锋锂业 [6][24] - 逢低关注中国稀土、金力永磁，关注战略资源小金属概念股云南锗业、锡业股份 [6][24] - 逢低关注山东黄金、中金黄金、赤峰黄金 [6][24] - 建议逢低关注紫金矿业、云铝股份、中国铝业、神火股份、金力永磁、云南锗业、山东黄金、中金黄金等 [6][24]

报告行业投资评级 - 推荐 [3] 报告的核心观点 - 春节消费旺季开启晚但动销密集，居民返乡及出行带动消费需求提升，白酒节后部分龙头提价维护价盘和提升渠道利润，大众品因返乡客流和人员流动需求增长，复苏态势较好 [4][13][15] - 建议白酒关注春糖期间酒企招商、新品推广和年度规划，大众品逢低关注贵州茅台、五粮液等公司 [5][15] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 春节消费旺季开启晚但动销密集，居民返乡及出行带动消费需求提升 [4] - 节后部分白酒龙头提价，剑南春、今世缘、汾酒等均有动作，春节白酒表现平稳好于预期，刚性需求支撑高端和大众价格带，行业分化加剧 [4] - 临近春糖，建议关注酒企春季招商、新品推广及年度规划情况 [4] - 春节大众品因返乡客流和人员流动需求增长，复苏态势较好 [5] 本周行情回顾 - 本周SW食品饮料行业下跌0.75%，跑输沪深300指数1.23pct，各子板块均下跌 [7] - 目前板块龙头公司估值基本回落至历史中枢偏下，行业整体估值处于2019年以来历史中枢偏下位置，板块估值性价比逐步显现 [7] 行业观点 - 春节消费旺季开启晚但动销密集，居民返乡及出行带动消费需求提升 [13] - 节后部分白酒龙头提价，高端及地产酒龙头回款进度情况不同，春节白酒表现平稳好于预期，刚性需求支撑高端和大众价格带，行业分化加剧 [13] - 临近春糖，建议关注酒企春季招商、新品推广及年度规划情况 [13] - 春节大众品因返乡客流和人员流动需求增长，复苏态势较好 [13] - 展望24年，乳制品龙头因下游需求复苏、原材料成本下降和销售费用管理精细化有业绩弹性，调味品板块因原材料成本回落、渠道库存消化和低基数业绩有望改善，啤酒需求端家庭消费升级，成本端澳麦双反政策取消预计带来成本下降 [13][15] 投资建议 - 白酒关注春糖期间酒企招商、新品推广和年度规划情况 [15] - 大众品逢低关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、伊利股份、海天味业、青岛啤酒等 [5][15]

南南南 京京京 证证证 券券券 股股股 份份份 有有有 限限限 公公公 司司司 2024年3月4日 NNN AAA N JN JN J III NNN GGG S S S EEE CCC UUU RRR III TTT III EEE S S S CCC OOO ... L TL TL T DDD 行业研究报告 公用事业（801160） [Table_MainInfo] 公用事业周报：调峰及储能建设指导意见出台，助力新能源发展 行业评级： 推荐 [Table_IndustryInfo] ➢ 本周行情回顾：截至3月1日收盘，本周公用事业板块下跌1.05%，表现 近一年该行业相对沪深 300 走势 劣于大盘，同期沪深300上涨1.38%；涨幅前三的行业分别为计算机 （7.53%）、电子（7.02%）、通信（6.05%）；公用事业板块重点上市公司 中涨幅前五的分别为协鑫能科（6.32%）、广州发展（5.00%）、晶科科技 （4.98%）、川能动力（4.50%）、九丰能源（4.48%）。 ➢ 行业数据追踪：煤炭库存方面，截至3月1日，六大发电集团煤炭库存达 1256.7万吨，同比+6.5%，较上周-19.0万吨，周环 ...