行业投资评级 - 行业评级为推荐 [2] 核心观点 - 2月111款游戏版号获批，连续三个月审批数量过百，数量逐渐增加，中国首个3A游戏代表作品《黑神话：悟空》位列其中，精品游戏创作进一步被认可，休闲益智类游戏大批量过审，或引发该赛道市场竞争加剧 [2][10][25] - 首部中国原创文生视频AI系列动画《千秋诗颂》于CCTV-1综合频道播出，聚焦国家统编语文教材的200多首诗歌，借助人工智能技术还原中国古诗词中的人物与场景，文生视频应用落地有望提速，将重塑影视行业制作流程，进一步推动影视动画制作、游戏开发、广告设计降本增效 [2][13][25] - 投资建议关注三条主线：一是拥有丰富的游戏储备且具备游戏版号、良好流水表现的龙头游戏公司；二是各板块业绩优异、估值合理个股；三是春节档票房超预期，关注Sora等AI文生视频相关技术及短剧市场动态 [2][25] 本周行情回顾 - 申万传媒板块指数上涨3.83%，沪深300指数上涨0.48%，相对收益3.35%，板块表现强于大盘 [8] - 涨幅前三的行业分别是计算机（7.79%）、电子（7.61%）、机械设备（6.17%） [8] - 游戏板块上涨5.40%，广告营销板块上涨1.27%，数字媒体板块上涨6.57%，影视院线板块上涨5.37%，出版板块上涨2.27%，电视广播板块上涨2.69% [8] - 涨幅前十公司包括值得买（25.80%）、慈文传媒（25.28%）、上海电影（17.34%）、光线传媒（15.38%）、紫天科技（14.08%）、姚记科技（12.29%）、巨人网络（12.13%）、人民网（12.10%）、城市传媒（10.39%）、华谊兄弟（10.14%） [9] - 跌幅前十公司包括中视传媒（-8.37%）、*ST美盛（-6.61%）、凡拓数创（-5.49%）、山东出版（-4.85%）、龙版传媒（-2.65%）、新华传媒（-2.38%）、分众传媒（-2.17%）、金逸影视（-2.04%）、吉视传媒（-1.79%）、因赛集团（-1.50%） [9] 行业数据跟踪 行业新闻 互联网和游戏行业 - 2024年1月中国游戏市场收入环比下降2.1%，同比增长1.22%，其中移动游戏市场实际销售收入同比增长0.39%，客户端游戏市场实际销售收入环比增长1.95%，自主研发游戏国内市场实际销售收入环比下降4.2%，自主研发游戏海外市场实际销售收入环比下降3.24%，电子竞技游戏市场实际销售收入环比增长11.47% [10] - 2月27日国家新闻出版署发布2024年2月份国产网络游戏审批信息，共111款游戏获批，包括完美世界《完美新世界》、网易《天启行动》、中青宝《毕业之后》《九州元意歌》《梦境食旅》《职场浮生记》等 [10] - 2023年中国游戏厂商及应用出海收入30强榜单显示，海外移动游戏市场用户支出约24%来自中国发行商旗下产品，全球Top 100发行商海外收入排名中29家为中国发行商，较2023年增加1位，2023年共27家手游发行商海外营收成功突破1亿美元，米哈游超越腾讯首次登顶出海收入榜榜首，两家公司是期间唯一海外营收超过10亿美元大关的中国手游发行商，三七互娱以近9亿美元营收紧随其后 [12] 影视动漫文娱行业 - 2月26日首部中国原创文生视频AI系列动画《千秋诗颂》于CCTV-1综合频道播出，聚焦国家统编语文教材的200多首诗歌，依托央视听媒体大模型还原中国古诗词中的人物与场景，共26集每集时长约7分钟 [13] - 2月29日上海电影集团发布iNEW新战略，以"iPAi星球计划"为抓手结合AI应用，主攻IP内容焕新和IP商业开发两大方向，加速网络数智化和一体化扩张进程，拓展全球化人才、市场、产业的生态愿景 [13] 人工智能和元宇宙 - 2月26日报道谷歌旗下"深度思维"公司发布基础世界模型Genie（精灵），110亿参数，在超过20万小时二维游戏视频上训练，无需人工监督，可从合成图像、照片、草图生成多种动作可控的环境 [14][16] - 2月29日工业和信息化部公布2023年第四季度电信服务质量通告，发布国内首个个人信息保护AI大模型"智御"助手，为App开发运营、检测防护、政策解读等提供智能化服务 [16] 公司公告 - 芒果超媒2023年度实现营业总收入146.31亿元，同比增长4.68%，第四季度营业总收入42.54亿元，同比增长20.95%，归属于上市公司股东的净利润35.59亿元，同比增长90.90%，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润16.96亿元，同比增长5.71%，芒果TV全网综艺正片有效播放量同比上涨31%，全网剧集正片有效播放量同比上涨46%，增速双双位居长视频行业第一，2023年末有效会员规模达6653万，全年会员收入43.15亿元，同比增长10.23%，第四季度会员收入同比增长35.76%，广告业务营业收入35.32亿元，同比下降11.57%，较上半年降幅明显收窄，第四季度广告收入同比增长16.13% [17] 一级市场投资动态 - 本周（2月23日-3月3日）共7项PE/VC投资，按行业分类游戏1项、文娱传媒2项、社交网络1项、广告营销1项、元宇宙2项，按投资轮次分类天使轮2项、Pre-A轮2项、C轮1项、战略投资2项 [20] - 具体投资包括Matr1x FIRE（元宇宙游戏，战略投资，未透露融资金额）、奇酷网络（游戏开发商，天使轮，500万人民币）、Genmo（设计及创意，战略投资，3000万人民币）、Inkitt（媒体及阅读，C轮，3700万美元）、FlowGPT（其他社交，Pre-A轮，1000万美元）、抖推客（整合营销传播，Pre-A轮，5000万人民币）、海南众乐（元宇宙行业应用，天使轮，500万人民币） [21] 行业估值水平 - 传媒行业当前PE-TTM为24.61，近五年行业PE（TTM）历史中位数为25.87，行业PE（TTM）当前百分位为41.23% [22] 电影市场 - 2024年2月26日到2024年3月3日全国票房累计7.96亿元，环比下跌59.10% [23] - 单周票房排名：《第二十条》2.27亿元位列第一，《飞驰人生2》1.96亿元位列第二，《周处除三害》1.32亿元位列第三，《热辣滚烫》1.21亿元位列第四，《熊出没逆转时空》0.86亿元位列第五 [23]