策略观点 财政政策推出一揽子增量政策 [1][6] - 政策核心包括:加力支持地方化解政府债务风险、发行特别国债支持国有大型商业银行补充资本、支持推动房地产市场止跌回稳、加大对重点群体的支持保障力度 政策力度将明显提升,支撑经济稳增长 [1][6][7] - 财政部表示"逆周期调节绝不仅仅是"提出的四个方面,还有其他政策工具正在研究中 - 提及"拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务",是近年来出台的支持化债力度最大的一项措施 将积极出台有利于房地产平稳发展的政策 [6] - 允许专项债券用于土地储备,调节土地市场供需关系,缓解地方政府和房地产企业的流动性和债务压力 - 支持收购存量房,优化保障性住房供给 - 研究加大支持力度,调整优化相关税收政策,促进房地产市场平稳健康发展 政策推动激发消费潜力和带动有效投资增长 [7] - 多举措增加居民收入,提高基础养老金、医保补助标准,增强低收入群体的消费能力 - 多渠道增加政府投资,资金规模有较大提升 - 大力度实施"两新"政策,支持重点领域设备更新,提升地方消费品以旧换新能力 市场研判 政策利好不断,稳定市场预期 [8] - "防范化解重点领域风险取得积极进展",财政政策支持经济效能将得到更大提升,稳定经济基本面预期 - 央行对资本市场的支持力度空前提高,创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展 - 政策"大力引导中长期资金入市",不断优化市场资金结构,增强市场稳定性 短期情绪面波动释放后,市场有望逐渐企稳 [8] - 9月价格数据反映国内市场有效需求仍有不足,但随着政策效力不断体现,内需得以提振,经济预期将进一步改善,有望支撑市场向好表现 行业及主题配置 关注政策导向带来的市场机会 [9] - 推动网络设施提质扩容,加快推进5G-A、万兆光网规模商用 - 加大开发建设力度,落实好风电光伏大基地项目,输电通道及电网接入能力等硬任务建设 - 加快公共数据资源开发利用,到2025年建立初步制度规则 关注行业景气提升机会 [9] - 9月新能源汽车产销大幅增长 - 造船行业完工量和新接订单量大幅增长,承接全球70%以上的绿色船舶订单 - 集成电路产量持续高增长 关注成长及大消费方向机会 [9] - 行业关注:TMT、汽车、机械设备、建筑材料、非银金融、医药生物等 - 主题关注:一带一路、中特估、新质生产力、碳中和、并购重组、国企改革等

报告核心观点 - 2024.10.8 - 10.11申万电新和公用板块均下跌，同期沪深300和万得全A也下跌；光储行业组件价格下探，风电环评项目受理，电网投资将超6000亿，氢能获沙特投资，公用发布辅助服务市场规则；建议关注各行业相关个股 [1] 行情回顾 - 本周申万电新板块涨跌幅 -5.44%，排名第16；申万公用板块涨跌幅 -4.83%，排名第13；同期沪深300涨跌幅 -3.25%，万得全A涨跌幅 -4.04% [1][5] - 电新细分板块中，光伏设备、风电设备、电网设备、其他电源设备涨跌幅分别为 -6.05%、 -5.12%、 -4.70%、 -5.12% [6] - 公用细分板块中，电力板块涨跌幅 -4.81%，燃气板块涨跌幅 -5.00% [8] - 电新个股24只上涨，317只下跌，涨幅前五为*ST红相、申昊科技、新宏泰、富临精工、南都电源 [9] - 公用个股2只上涨，51只下跌，涨幅前五为兆新股份、深南电B、深圳能源、粤电力B、陕天然气 [11] 重点行业动态 行业新闻 - 光储：节后光伏成交少，硅料、硅片、电池片价格持平，组件价格下探，均价贴近每瓦0.7元，四季度接单不明朗加大厂家压力 [1][12] - 风电：舟山252MW海风环评项目受理，中广核拟在嵊泗海域建设海上风电项目 [13] - 氢能：沙特将投资数十亿美元开发氢能源，成立新公司“能源解决方案” [13] - 公用事业：国家能源局发布《电力辅助服务市场基本规则》征求意见通知，推动完善市场建设 [13] 公司公告 - 川投能源2024年前三季度归母净利润44.22亿元，同比 +15.10% [13] - 华能水电2024年前三季度归母净利润72.26亿元，同比 +7.78% [13] - 特锐德2024年前三季度预计归母净利润4.36 - 4.62亿元，上年同期盈利2.22亿元 [13] 行业跟踪 光伏产业链价格 - 硅料：节后市场冷清，价格与节前持平，国产致密块料价格范围37.5 - 43元/公斤，均价40元/公斤左右，下游接受度待察，产业链倒挂挑战企业现金流，四季度价格回调难乐观 [14][15] - 硅片：主流成交价格平稳，一线厂家坚守1.15元/片未出货，二三线厂家报价1.06 - 1.08元/片，库存约50亿片，出货难 [15] - 电池片：节后冷淡，P型和N型电池片价格与上周持平，厂家尝试上调报价，但受组件端制约，价格博弈持续 [18] - 组件：节后价格下探，均价贴近每瓦0.7元，四季度接单不明朗，厂家压力大，预计短期内价格难修复，国内招投标价格走低，部分企业激进抢单；海外市场价格本周持稳 [18][19] - 出口：2024年8月太阳能组件出口金额172.77亿元，同比减少30%，环比减少7.5%；逆变器出口金额61.06亿元，同比增长21%，环比增长7% [20] 风电装机及招标 - 2024年1 - 8月国内风电新增装机33.61GW，同比 +16%；8月新增装机3.7GW，同比 +42%，环比 -9% [21] 电力发用电量 - 2024年8月全国用电量当月值9649亿千瓦时，同比增长8.90%；全社会发电量9074.20亿千瓦时，同比增长5.80% [23] 投资建议 - 光储行业：关注光伏龙头通威股份、隆基绿能等，以及逆变器环节阳光电源、德业股份等 [1][24] - 风电行业：关注塔筒大金重工、泰胜风能等，海缆东方电缆 [1][25] - 电网设备：关注国电南瑞、许继电气等 [1][25] - 氢能行业：关注华光环能、昇辉科技等 [1][25] - 公用行业：关注火电公司华能国际、华电国际等，水电板块华能水电、国投电力等，电力IT国能日新、安科瑞 [1][25] 重点关注公司及盈利预测 - 报告列出通威股份、隆基绿能等多家公司2024/10/14股价、2023A - 2026E的EPS和PE，以及投资评级，部分公司评级为买入，部分未评级 [3][27]

行业投资评级 - 报告维持计算机行业"推荐"评级 [1][2] 核心观点 - 政策催化有望推动国内数据要素产业加速建设，重点关注公共数据运营环节，2025年及2030年为关键时间节点 [1][12] - 截至2024年7月，我国已有243个省级和城市的地方政府上线数据开放平台，开放的有效数据集超过37万个，较八年前增长44倍 [1][13] - 数据要素产业建设的关键环节包括数据交易平台建设、数据确权、数据资产入表和数据运营 [1][13] - 2024年10月10日，AMD发布新一代AI芯片系列，预计到2028年数据中心AI加速器市场将增长至5000亿美元 [1][14] - 2024年8月全球半导体销售额达到531亿美元，同比增长20.6%，其中美洲同比增长43.9%，中国同比增长19.2% [1][14] - 国内龙头厂商海光信息预计2024年前三季度营业收入同比增长48.02%到61.26%，净利润同比增长56.16%到75.90% [1][14] 行业要闻 - 2024年10月09日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加快公共数据资源开发利用的意见》，提出到2025年初步建立公共数据资源开发利用制度规则，到2030年全面建成资源开发利用体系 [10] - 2024年10月08日，国家发展改革委等部门印发《国家数据标准体系建设指南》，提出到2026年底基本建成国家数据标准体系 [10] 重点公司公告 - 南威软件预中标福建省海洋灾害综合防治体系建设工程项目，预中标金额2.27亿元 [11] - 四维图新收到知名跨国车企下属智能系统供应商C公司定点通知，将为其提供地图平台产品 [11] - 东华软件中标苏州市大数据集团有限公司智算平台项目，中标金额2.42亿元 [11] 投资建议 - 建议关注数据要素相关厂商：太极股份（002368.SZ）、云赛智联（600602.SH）、易华录（300212.SZ）、深桑达A（000032.SZ）、广电运通（002152.SZ） [2][16] - 建议关注算力产业链厂商：中科曙光（603019.SH）、神州数码（000034.SZ）、紫光股份（000938.SZ）、浪潮信息（000977.SZ） [2][16] 市场表现 - 2024年10月08日-10月11日，申万计算机指数下跌1.44% [7] - 板块个股涨幅前五名：艾融软件（830799.BJ）、四方精创（300468.SZ）、润和软件（300339.SZ）、常山北明（000158.SZ）、飞利信（300287.SZ） [7] - 板块个股跌幅前五名：博睿数据（688229.SH）、安居宝（300155.SZ）、威士顿（301315.SZ）、淳中科技（603516.SH）、中孚信息（300659.SZ） [7]

报告行业投资评级 - 华龙证券研究所给予行业"推荐"评级[1] 报告的核心观点 并网要求收紧 - 户用分布式光伏可选择全额上网、全部自发自用或自发自用余电上网模式[1] - 一般工商业分布式光伏可选择全部自发自用或自发自用余电上网模式[1] - 大型工商业分布式光伏必须选择全部自发自用模式[1] 调度与交易 - 分布式光伏发电项目应实现"可观、可测、可调、可控"[1] - 分布式光伏发电项目可独立或通过微电网、源网荷储一体化、虚拟电厂聚合等方式参与电力市场交易[1] 短期和长期影响 - 短期内并网收紧缓解一定消纳压力,部分自用比例较小的工商业装机增速可能放缓[1] - 长期来看,分布式电源的可控可调与入市交易,配合新型配电网、新型储能等措施,整体电源功率可控性有望提升,分布式光伏的交易运营模式也有望拓展[1] 投资建议 - 维持行业"推荐"评级[1] - 建议关注储能环节的阳光电源、德业股份、上能电气、固德威等,以及虚拟电厂业务的国能日新、安科瑞等[2]

报告的核心观点 1. 市场整体延续强势上涨结构,创业板指数一举创下单日最大涨幅记录,成交量也出现历史天量。[5][6] 2. 数据要素产业链有望迎来密集政策催化,国家数据局发布的系列制度文件有望为确权、定价、流通体系制度不完善等关键堵点难点做出规范。[7] 3. 低空经济的发展离不开通信和感知网络的支撑,5.5G物联网模组等产业链和6G演进的核心特征之一就是通感一体化,是低空经济发展的重要支撑条件。[7] 报告目录分析 市场分析 1. 市场整体延续强势上涨结构,创业板指数创下单日最大涨幅记录,成交量创历史天量。[5][6] 2. 融资余额较前一交易日增加,两市合计增加36.56亿元。[4] 3. 投资者普遍看好市场后续表现,认为市场具有较强的承接动能,建议重视超跌的优质核心资产。[5][6] 4. AI服务器市场正在快速增长,预计2032年市场规模将达1830亿美元,复合年增长率约18.5%。[6] 重点新闻 1. 国家数据局发布的系列制度文件有望为数据要素市场化配置改革的关键堵点难点做出规范,有利于产业链发展。[7] 2. 低空经济发展需要通信和感知网络的支撑,通感一体化是其重要支撑条件,相关产业链值得关注。[7]

报告的核心观点 - 上周一市场迎9月收官行情,创业板指9月单月上涨近38%,创单月涨幅历史纪录,沪指9月累涨17%。两市成交超2.59万亿元,创出历史成交金额天量。[2][3] - 截至9月27日,两市合计融资余额13837.03亿元,较前一交易日增加184.9亿元。[4] - 在节前一系列政策利好作用下,市场情绪持续高涨,量价齐升,沪指5天4个跳空缺口合计上涨约600点,各大指数纷纷创出年内新高。[5] - 国家数据局发布的系列制度文件有望为确权、定价、流通体系制度不完善等关键堵点难点做出规范,通过多场景、多主体的复用,加速产业落地节奏,产业链有望迎来密集政策催化。[7] - 为推动固态电池行业更高质量更快发展,势银(TrendBank)联合合肥新站高新区、长阳科技将于10月14日-10月15日在合肥新站高新区举办2024固态电池产业大会。[8] - 工业和信息化部发布人形机器人标准化技术委员会筹建方案公示,人形机器人是AI技术落地物理世界的优质载体,产业进入商业化落地的初级阶段。[8] 行业分析 数据要素 - 数据要素是继土地、劳动力、资本和技术后的第五大生产要素,相比于其他生产要素,数据可复制、可共享、无限增长和供给的禀赋打破了传统要素有限供给对增长的制约,为持续增长和永续发展提供了基础和可能。[7] - 德邦证券认为,随着数据要素市场化配置改革的不断深入和数据资产入表等实践不断推进,社会机构数据资产及其衍生市场的总规模将超过30万亿。[7] 固态电池 - 今年以来,我国固态电池产业化进程全面提速,多家动力电池企业如宁德时代、蔚来、上汽智己、赣锋锂业、广汽集团等纷纷发布固态电池新产品。[8] - 东风汽车集团副总经理表示,东风即将量产能量密度350wh/kg的固态电池产品。[8] - 中信建投分析指出,固态电池若能发挥并强化安全性的部分优势,力争占据能量密度优势,将倍率、循环寿命和工艺性进一步优化,则可巩固其优势场景下的核心潜在客户。[8] 人形机器人 - 人形机器人是AI技术落地物理世界的优质载体,近两年通用大模型的发展赋予人形机器人强大的泛化能力,产业进入商业化落地的初级阶段。[8] - 据测算,至2030年全球人形机器人需求有望达200万台,对应市场空间超5700亿元。[8]

报告的核心观点 - 市场全天大幅调整,创业板指领跌。芯片股、券商股、鸿蒙概念股等涨跌互现,整体个股跌多涨少。[3] - 融资余额持续增加,两市合计达15365.48亿元,较前一交易日增加1070.47亿元。[4] - 投资机构认为,政策预期持续释放,给市场适当降温有利于慢牛健康发展。[5] 行业和公司概况 无人驾驶行业 - 中美两国在Robotaxi商业化落地方面相对领先,美国Waymo、Cruise、特斯拉等公司技术路线不同,国内萝卜快跑、小马智行、文远知行等公司也积极布局。[6] - 预计2030年国内Robotaxi市场规模将达到近5000亿元。[6] 鸿蒙操作系统 - 微信鸿蒙原生版开始内测,支付宝鸿蒙版全新上线,鸿蒙生态进展有望继续超预期。[7] - 鸿蒙有望成为数字中国的终端底座,建议关注相关投资机会。[7] 数据要素政策 - 国务院新闻办将就公共数据资源开发利用情况举行新闻发布会,相关政策密集兑现有望进一步打开市场空间。[7] 涨停个股分析 - 涨停个股主要集中在芯片、半导体设备、新能源、金融科技、信创等领域,与政策热点和行业趋势相关。[8]

报告的核心观点 - 据SpaceX官方消息,该公司计划于10月13日进行星舰第五次飞行测试,前提是获得美国联邦航空管理局(FAA)的批准。此前FAA曾多次表示,此次飞行测试可能会推迟到11月。[7][8] - 全球商业航天产业规模不断扩大,成为备受关注的战略性新兴产业,业内人士预计到2030年市场规模将达1.1万亿美元。全球主要经济体将商业航天作为未来发展的重要赛道加以支持,纷纷出台政策进行布局引导。中信证券表示,随着我国航天发射潜力释放,产业即将迎来拐点。[8] - 券商积极拥抱鸿蒙,自有"纯血鸿蒙"之称的HarmonyOS NEXT10月8日正式开启公测以来,截至10月9日记者发稿,已有超过40家券商启动了鸿蒙版交易软件的公测。中泰证券表示,鸿蒙原生应用生态趋于成熟,2024年鸿蒙规模商业化落地在即,有望带动大量应用软件厂商进行适配、迁移、开发工作,鸿蒙产业链标的将受益。[9] 报告目录分析 市场分析 - 周四市场全天震荡分化,沪指冲高回落,创业板指继续调整。盘面上,中字头个股集体大涨,煤炭股、风电股等表现活跃。[3][4][5] - 截至收盘,沪指涨1.32%,深成指跌0.82%,创业板指跌2.95%。两市融资余额合计15763.9亿元,较前一交易日增加398.42亿元。[4][5] - 投顾认为,沪指如期修复,盘前央行新设工具支持资本市场首期5000亿政策落地,有利于买入高股息进行套利,中字头迎来大涨。但近期强势股纷纷大幅补跌,短线操作难度加大,需密切关注新的投资方向。[5] 重点新闻 - 券商积极拥抱鸿蒙,自有"纯血鸿蒙"之称的HarmonyOS NEXT10月8日正式开启公测以来,已有超过40家券商启动了鸿蒙版交易软件的公测。中泰证券表示,鸿蒙原生应用生态趋于成熟,2024年鸿蒙规模商业化落地在即,有望带动大量应用软件厂商进行适配、迁移、开发工作,鸿蒙产业链标的将受益。[9] 涨停复盘 - 10月10日,中字头个股集体大涨,包括中远通、中铁装配、中天精装、中设股份等10余只个股涨停。煤炭股、风电股等也表现活跃。[10] - 此外,猪肉股、芯片股、软件股等也有不同程度的涨跌表现。[3][10] 未来大事提醒 - 2024年10月16日,HBM与存储器技术与应用论坛将在深圳举办,关注芯片概念。[12] - 2024年10月17日至19日,2024世界智能网联汽车大会将在北京举办,关注车联网相关标的。[12] - 2024年10月23日至25日,2024中国卫星应用大会将在北京召开,关注卫星导航相关公司。[12]

报告行业投资评级 - 计算机行业投资评级为“推荐（维持）” [1] 报告的核心观点 - 《意见》提出了两个关键的时间节点，相关数据要素开发利用制度、流通规则有望加速完善 [1] - AI浪潮推动下，高质量数据库建设有望加速，同时国内大模型产业正处于迭代期，对上游计算、存储等数字基础设施的需求仍然处于上升阶段，同时政策引领下，数据交易各环节建设有望进一步加强 [1] - 数据要素政策有望自上而下进一步细化，政策层面指引下，行业有望规范化发展，深度参与数据交易平台、数字基础设施建设的央国企有望重点受益，另外建议关注有前期数据资源积累，有望参与数据交易环节的厂商 [1] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2024年10月09日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加快公共数据资源开发利用的意见》 [1] 观点 - 《意见》提及明确的目标时间节点，关注公共数据资源开发利用体系建设 [1] - 主要目标是到2025年，公共数据资源开发利用制度规则初步建立，资源供给规模和质量明显提升，数据产品和服务不断丰富，重点行业、地区公共数据资源开发利用取得明显成效，培育一批数据要素型企业，公共数据资源要素作用初步显现 [1] - 到2030年，公共数据资源开发利用制度规则更加成熟，资源开发利用体系全面建成，数据流通使用合规高效，公共数据在赋能实体经济、扩大消费需求、拓展投资空间、提升治理能力中的要素作用充分发挥 [1] 投资建议 - 建议关注云赛智联（600602.SH）、深桑达A（000032.SZ）、太极股份（002368.SZ）、易华录（300212.SZ）、广电运通（002152.SZ）、山大地纬（688579.SH） [1] 重点关注公司及盈利预测 - 深桑达A（000032.SZ）：2024E EPS为0.40元，PE为47.4 [3] - 广电运通（002152.SZ）：2024E EPS为0.44元，PE为27.6，投资评级为“增持” [3] - 太极股份（002368.SZ）：2024E EPS为0.70元，PE为32.9 [3] - 易华录（300212.SZ）：2024E EPS为-0.13元，PE为-245.8 [3] - 云赛智联（600602.SH）：2024E EPS为0.17元，PE为91.2 [3] - 山大地纬（688579.SH）：2024E EPS为0.24元，PE为43.6 [3]

策略观点 市场聚焦 - "十一"出行及消费数据同比增长。根据交通运输部数据,截至10月6日,全社会跨区域人员流动量27876.37万人次,比2023年同期增长5.2%,比2019年同期增长24.8%。出行数据同比继续增长,尤其较2019年增幅显著,自驾出行仍是主要选项。10月6日美团数据显示,十一假期全国生活服务到店消费同比增长41.2%,其中游客日均消费较2023年假期同比增长69.6%。因多种消费政策的推出,除了旅游消费之外,其他类型消费也获得较快增长。[6][7] - 假期房地产市场数据反馈较好。近期各地进一步出台房地产优化调整措施,市场反应积极。国庆假期,看房量、到访量上升,多地商品房销量出现不同程度增长。住建部表示,截至10月4日,有20余个省(自治区、市)的130多个城市组织开展了多种形式的线上、线下商品房促销活动,参加促销的大部分项目到访量同比增长50%以上。10月1日-10月6日,上海二手房成交量达到1537套,较2023年同期大幅增长。[7][1] 市场研判 - 基本面预期改善将强化市场信心。从假期市场消息面可以看出,当前市场资金对于配置权益资产的积极性明显提升。一方面,假期中概股及港股表现较好,反映出中国资产的吸引力增强,外围资金配置的意愿提升。另一方面,国庆假期券商开户数创历史新高,市场入市积极性被激活。9月制造业PMI超预期上行,表明政策推动经济进一步改善效果显现,将为市场的后续表现提供基本面支撑。[10][8][9] 行业及主题配置 - 关注政策导向带来的市场机会。如降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例,有助于降低房贷支出,促进扩大消费和投资;家电以旧换新政策带动销售;国庆假期商品房销量增长;数据产业规模年均复合增长率超过15%。[11] - 关注行业景气提升机会。医药、汽车、电气机械器材、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数位于扩张区间;高技术制造业、装备制造业景气度继续领跑;软件业务收入和利润增长;电子信息制造业生产快速增长。[11] - 关注成长及大消费方向机会。行业关注:电子、通信、计算机、汽车、机械设备、建筑材料、非银金融、医药生物、家用电器、电力设备、食品饮料等。主题关注:中特估、新质生产力、碳中和、并购重组、国企改革等。[11] 市场数据 全球及国内指数表现 - 近两周主要指数均上涨,其中上证指数区间涨跌幅为21.91%、上证收益指数区间涨跌幅为21.93%、沪深300区间涨跌幅为25.52%、万得全A指数区间涨跌幅为26.30%。[10] 行业及概念指数表现 - 行业指数中,医药、汽车、电气机械器材、计算机通信电子设备等行业表现较好。[13] - 概念指数中,新能源汽车、芯片等涨幅居前,而煤炭、钢铁等涨幅相对较低。[14][15] 融资交易行业方向 - 近期融资净买入额较大的行业包括电子、通信、计算机等。[15] 市场及行业估值 - 主要宽基指数的市盈率和市净率处于中等偏高水平。[16][17] - 行业方面,医药生物、家用电器、计算机等行业估值相对较高,而房地产、建筑材料等行业估值相对较低。[17]