业绩预测 - 公司发布2023年度业绩预告，预计归母净利润为6.24-7.17亿元，同比增长0%-15%[1] - 公司预测2023/2024/2025年营业收入分别为17.10/19.38/22.94亿元，归母净利润分别为6.87/7.68/8.89亿元，EPS分别为0.77/0.86/0.99元，对应PE分别为33/29/25倍[4] 业务发展 - 公司23年硬性角膜接触镜类产品、框架眼镜及其他产品、医疗服务等三类业务实现增长，但硬性角膜接触镜类产品销售收入同比增幅不高，护理产品的收入出现下降[1] - 公司护理品业务结构调整，自产护理品占比持续提升，线上销售占比增加，市场竞争加剧[1] - 公司控股视光终端业绩良好，新增子公司拉升普通框架镜业务量，销售占比达到48.03%[2] 公司策略 - 公司发布股权激励公告，对未来业绩增速保持乐观，拟授予270万股给管理、核心技术人员，授予价为14.27元/股[3] - 欧普康视是眼视光行业龙头企业，未来将调整优化营销结构，产品端积极升级迭代、推陈出新，持续强化控股终端优势，业绩有望回归较高增长态势[4] 风险提示 - 风险提示包括集中带量采购政策变化风险、现有产品结构较单一的风险、销售区域较为集中的风险[5]

业绩总结 - 公司2023年营业总收入为51,149.97万元，同比增长10.64%[1] - 公司2023-2025年的营收预测分别为5.12/5.86/6.96亿元，归母净利润为1.93/2.24/2.66亿元，对应PE为19/17/14倍[2] 未来展望 - 下游消费电子行业出现景气度拐点，公司有望受益，主营业务保持稳健增长，光电材料实现量产销售突破[3] 其他新策略 - 本报告由东方财富证券研究所发布[15] - 请注意阅读报告正文后的声明[16]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [13][14] 报告的核心观点 - 焦点科技是国内跨境B2B电子商务龙头企业，核心产品中国制造网稳健发展，疫情后跨境贸易进入修复期，AI应用创新增值服务功能迭代价值提升，为营收增长助力加持 [14] 根据相关目录分别进行总结 公司财务表现 - 2023年公司实现营业总收入15.27亿元，同比增长3.51%；实现归母净利润3.79亿元，同比增长26.12%，实现扣非归母净利润3.67亿元，同比增长31.71%，主要系中国制造网收入稳定增长的同时，公司持续降本增效所致 [8] - 2023年公司毛利率和净利率分别为79.45%/25.17%，分别同比变动-0.78pct/4.65pct；2023年销售/管理/研发费用率分别为37.05%/20.25%/9.98%，同比变动分别为-0.69pct/-2.43pct/-2.06pct [5] 核心业务情况 - 中国制造网业务/新一站保险业务/跨境业务分别实现营业收入12.46/1.13/0.86亿元，同比变动分别为3.4%/-0.8%/2.2%；中国制造网业务持续深化营销、商机、链路三大场景，平台收费会员数为2.46万位（剔除疫情期间云展会员，保持正向增长）；2023年实现现金回款同比增长超15%，提高2024年业务收入增长的确定性 [6] - 公司深入洞察外贸企业的需求变化，持续发展完善一站式全链路综合贸易服务体系，2023年此类代理业务收入超过4500万元，同比增长40.48%；其用户也可与中国制造网相互渗透，提升中国制造网用户数和ARPU [6] AI业务情况 - 2023年4月率先在跨境B2B领域内推出AI外贸助手AI麦可，经过多轮升级，已具备多维产品服务能力，可实现外贸全流程覆盖；截至2023年12月31日，购买AI麦可的会员数约4000位，现金回款超过2000万元；2024年AI业务将持续功能迭代和客户渗透 [7] 盈利预测 - 预计公司2024 - 2026年收入为17.49/19.11/20.21亿元，实现归母净利润4.74/5.30/5.79亿元，对应EPS分别为1.50/1.68/1.83元，PE分别为20/18/17倍 [14] 基本数据 - 总市值101.57亿元，流通市值64.65亿元；52周最高/最低股价为47.61/18.10元，52周最高/最低PE为47.38/18.94，52周最高/最低PB为6.50/2.53；52周涨幅73.51%，52周换手率1859.36% [9] 资产负债表、现金流量表及主要财务比率 - 报告给出了2023A - 2026E的资产负债表、现金流量表数据，以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等主要财务比率数据 [16]

[ 交Ta 运bl 设e_ 备T 行itl 业e] 动 态点评 行 业 研 究 降低物流成本，提物流效率促行业发展 挖掘价值 投资成长 / 交 [Table_Rank] 运 设 强于大市 （维持） 备 2024 年 02 月 26 日 / [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 证 [Table_Summary] 证券分析师：高博文 券 【事项】 研 证书编号：S1160521080001 究 证券分析师：陈子怡 报  2月23日下午，中央财经委员会第四次会议召开，习近平主席在会上 告 证书编号：S1160522070002 发表重要讲话强调，物流是实体经济的“筋络”联接生产和消费、内 贸和外贸，必须有效降低全社会物流成本，增强产业核心竞争力，提 联系人：刘雪莹 高经济运行效率。 电话：021-23586475  会议强调，降低全社会物流成本是提高经济运行效率的重要举措。物 [相 T对 a指 bl数 e表 _现 Pi cQuote] 流降成本的基本前提是保持制造业比重基本稳定，主要途径是调结 构、促改革，有效降低运输成本、仓储成本、管理成本。优化运输结 3.41% 构，强化“公转铁”、“公转水” ...

公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3] 报告的核心观点 - 爱博医疗2023年度业绩快报显示，营收预计9.51亿元，同比增长64.18%，归母净利润预计3.04亿元，同比增长30.83%，扣非净利润预计2.87亿元，同比增长38.12%，总资产达到30.65亿元，同比增长36.58% [1] - 公司三大主营业务线人工晶状体、角膜塑形镜、视力保健产品全年度快速放量，公司坚定看好眼科市场，将持续加大研发投入、市场推广和新品布局，并通过发行GDR提升国际市场影响力，激发长期发展活力以保持业绩稳健增长 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2023年公司营收预计9.51亿元，同比增长64.18%，归母净利润预计3.04亿元，同比增长30.83%，扣非净利润预计2.87亿元，同比增长38.12%，总资产达到30.65亿元，同比增长36.58% [1] - 营收增长主要源于“普诺明”等系列人工晶体收入同比增长40%+，“普诺瞳”角膜塑形镜收入同比增长25%+，同时隐形眼镜及护理产品等视力保健产品快速增长，收入占比超15% [1] - 净利增速低于收入增速，在于公司隐形眼镜业务尚处快速扩张初期，受规模效应、产线调试及品牌营销等影响，前期盈利能力较弱 [1] 产品与市场 - 人工晶体国采中标情况优秀，产品有望进一步稳定放量。公司在“非球面-单焦点-非散光”项目中获得采购量超28万个，占比达该项目总报量156万个的近18%，排名第一 [1] - 新上市及在研产品进展顺利，持续激发长期发展活力。公司新推出的普诺瞳® M环带微结构离焦镜和普诺瞳® Pro系列OK镜通过创新设计提升了产品性能 [1] - 福建优你康的硅水凝胶镜片已获得注册证，公司的硅水凝胶白片产品也正处于临床阶段 [1] 投资建议 - 调整公司2023/2024/2025年的营业收入预测分别至9.51/14.15/19.37亿元，对应归母净利润分别为3.04/4.05/5.33亿元，EPS分别为2.89/3.85/5.06元，对应PE分别为66/49/37倍，维持公司“增持”评级 [3]

业绩展望 - 公司预计2023年度营业收入为43.94亿元，同比增长约19.50%[1] - 预计2023-2025年公司营业收入分别为43.94/53.04/62.58亿元，归母净利润分别为11.50/13.71/16.05亿元[3] 新产品和技术研发 - 公司自建生产线稳定量产，模组产品逐步放量，成功研发高端产品为公司打开长期成长空间[2] 版权声明 - 本报告版权归东方财富证券研究所所有，未经授权不得复制、转发或公开传播[15] - 引用本报告需注明出处为东方财富证券研究所，不得对报告进行修改[16] - 请仔细阅读报告正文后的各项声明[17]

业绩总结 - 公司在2023年度预计实现归母净利润1.65-1.85亿元，同比增长114.61%-140.62%[1] - 公司预计2023/2024/2025年收入分别为13.01/16.23/19.42亿元，归母净利润分别为1.75/2.15/2.60亿元，维持“增持”评级[2] - 2022-2025年公司营业收入、净利润、EPS和市盈率等指标预测数据[3] 用户数据 - OLED产业链向国内转移，中国手机OLED出货量市场份额预计将超过韩国达到54.8%[1] 未来展望 - 公司中标大金额项目，为2024全年业绩奠定坚实基础，后道设备是提升OLED产线国产化率的切入点[1] - 风险提示包括市场竞争加剧、下游需求不及预期、新产品研发失败等[3] 新产品和新技术研发 - 公司具有领先优势在OLED后道环节设备中，持续受益于国产替代[2] 市场扩张和并购 - 公司中标大金额项目，为2024全年业绩奠定坚实基础，后道设备是提升OLED产线国产化率的切入点[1] 其他新策略 - 公司的研究报告力求独立、客观和公正，作者具有专业胜任能力[5] - 投资建议评级标准包括买入、增持、中性、减持、卖出等[7] - 免责声明指出报告中的信息并不构成对任何人的投资建议，客户应考虑特定状况并寻求专家意见[10] - 本报告提醒投资者投资存在风险，过去表现不代表未来回报[12] - 公司不对使用报告内容引发的损失承担责任，投资者需自行承担风险[13] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制、转发或公开传播[14] - 如需引用本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得修改内容[15]

业绩总结 - 公司发布2023年度业绩预告，预计归母净利润同比增长121.64%-138.27%[1] - 公司眼科、医美业务表现顺利，净利润同比大幅增长[1] - 公司预计2023年归属母公司净利润为4.07亿元，对应PE为43倍，维持“增持”评级[3] - 公司眼科业务或短期承压，但长期眼科产品线有望持续增长[1] - 公司第四代玻尿酸产品即将获批，医美高端市场布局加速[1] 未来展望 - 公司持续围绕眼科、医美、骨科、外科四大领域进行布局，预计2023/2024/2025年营业收入分别为27.69/35.14/43.44亿元[2] - 公司通过内生增长与兼并收购相结合，完善产品线扩张和产业链整合[2] - 公司长期可持续发展潜力较大，维持“增持”评级[2] - 公司眼科收入增速预计短期将小幅缩减，但长期有望持续增长[1] 风险提示 - 风险提示包括产品集中带量采购政策变化、产品升级及新产品研发风险、市场竞争加剧风险[3] 其他 - 报告中提到的投资价格和价值以及带来的收入可能会波动，过去表现不代表未来表现[11] - 报告强调期货、期权及其他衍生工具交易存在重大市场风险，不适合所有投资者[11] - 公司不对使用报告内容引发的任何损失负责，投资者需自行承担风险[12] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制、转发或公开传播报告内容[13] - 引用、刊发或转载报告需注明出处为东方财富证券研究所，不得对报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改[14]

报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 艾比森在2023年度抓住市场恢复机遇,取得了营收和利润双高增长 [2] - 海外LED显示屏需求复苏步伐领先,体育赛事等领域刺新需求的产生 [2] - 公司出海经验丰富,形成了独特的竞争优势 [2] - 预计2023/2024/2025年公司收入分别为40.45/54.21/72.75亿元,归母净利润分别为3.39/4.32/5.50亿元,对应EPS分别为0.93/1.19/1.51元,对应PE分别为17/13/10倍 [3] 公司业绩分析 - 2023年公司预计实现营收约40.45亿元,同比2022年增长约45% [1] - 预计实现归母净利润3.10-3.50亿元,同比增长52.70%–72.40% [1] - 预计实现扣非归母净利润2.72-3.12亿元,同比增长67.84%-92.56% [1] - 公司业绩高速发展得益于:(1)2023年公司把握住市场需求恢复的机遇,对海外和中国市场都增强了市场拓展力度,取得了显著效果;(2)治理结构优化,董事长进行增持,实施了股权激励和员工持股计划,团队凝聚力提升;(3)公司高度重视产品研发工作;(4)公司注重高质量、精细化运营,数字化建设带来的决策质量和运营效率的显著提升 [1] 行业分析 - 根据集邦咨询预计,2023年全球LED显示屏市场规模将有望成长至75.64亿美金 [1] - 2023年中国LED显示屏市场呈现恢复成长趋势,但不如预期;北美市场继续保持高度成长趋势;欧洲地区受战争和通胀等因素因素,需求增速放缓;亚非拉等新兴市场经历快速成长期后需求依然强劲 [1] - 2024年2月NBA全明星赛首次采用公司的LED地板屏,公司积极参与国内外体育赛事、体育场馆建设,已成功为世界杯、欧洲杯、NBA等国际级体育赛事以及中超联赛等提供LED显示产品与服务 [1] - 公司从2005年开启海外市场征程,已形成独特的市场竞争力,现拥有18家海内外公司,已经在140多个国家和地区形成了数千家渠道合作网络,汇集了一支国际化精英团队 [1] 公司发展计划 - 公司拟发行可转债募资5.89亿元,用于建设制造基地、研发中心和全球市场网点三个项目,项目完成后将有效提高公司生产规模水平,提升公司产品创新及软件、系统研发实力,进一步提升公司营销和服务能力优势 [1] 风险提示 - 汇率剧烈波动的风险,公司主要营业收入来自海外,汇率的波动可能造成公司营业收入的波动 [3] - 技术更新迭代的风险,公司所处的LED显示行业目前处于技术变革升级的时期,如果公司不能紧密跟进行业前沿技术,可能有产品被迭代淘汰的风险 [4] - 市场竞争加剧的风险,公司所处的行业竞争者较多,为了进行市场竞争可能有竞争对手采取低价策略,存在市场竞争的风险 [5]

央行政策 - 各国央行共识维持2%左右的通胀水平，有效刺激消费和投资需求[7] - 美联储强调长期通胀水平控制在2%左右，并做出大幅调整货币政策[1] - 主要发达经济体目标通胀水平在1%-3%区间，中枢水平为2%，中国通胀预期目标稳中有降[7] - 低物价根源包括生产力提升和需求不足，需对症下药探索创新性货币政策工具[6] - 海外经验表明走出需求不足和低通胀需要货币政策重大调整，如日本实施“零利率”政策[1] 通胀形势 - 中国目标通胀水平为3%，实际通胀水平围绕政府设定目标上下波动[8] - 2019年Covid对国内物价水平影响深远，导致全国居民消费价格同比上涨0.2%[9] - 外部冲击如亚洲金融危机、2008金融危机等导致通胀水平偏离目标值[10] - 低通胀形成原因包括产能提升、货币政策收紧、货币流动速度下降等[10] 货币政策 - 2023年人民币存款准备金率全面下调，市场货币乘数提高[12] - 2023年我国1年期、5年期LPR分别下调至3.45%、4.20%，带动人民币存贷款利率下行[13] - 2024年2月份，5年期以上LPR再度下调25个BP至3.95%，引导国内中长期贷款利率进一步下行[13] - 中国MLF操作利率在2020年1月至2024年2月累计调降6次，共计75个BP，最新利率为2.5%[45] 新能源产业 - 2023年新能源产业链商品产量增速较高，引发“价格战”压力，光伏、动力电池、新能源车等产品价格整体趋降[16] - 新能源产能高增长对国内经济更多是优势，而非负担，产能过剩是市场经济的正常现象，有利于企业竞争、技术进步和效率提升[17] - 新能源产业链的发展和产品提质降价间接提升了居民购买力，对整体物价水平影响有限，产能上升不是低通胀的决定性因素[21] 国际经验 - 日本经历负通胀时期，采取大幅调整货币政策，包括实施“零利率”政策[27] - 日本经济长时间低增长、低通胀，CPI同比增速连续4年为负[28] - 日本央行在2001年2月将再贴现率从0.5%降低至0.35%，隔夜拆借利率回到0附近[29] - 日本政府债务占GDP的比例在2022年达到260%，远高于其他主要经济体[30]