美股小盘股表现与前景 - 多年来美股小盘股未能在繁荣时期展现出高贝塔系数的优异表现 [1] - 分析师认为小盘股表现落后的情况可能即将改变，因其盈利增速有望超越大型公司 [1] - 小盘股相对较低的估值可能引发一波企业并购浪潮，从而进一步提振该板块 [1] 盈利增长与估值 - 中小盘股标普600指数成分公司第三季度利润有望增长14%，超过标普500指数近12%的增长率 [1] - 进一步的降息应有助于提振负债相对较高的小型公司的利润 [4] - 小盘股盈利增长远高于大盘股，但估值却更低 [4] - 自2022年以来的表现不佳使小盘股估值差距达到过去40年来最陡峭的水平 [4] - 回报差异巨大，小盘股变得历史性地便宜 [4][5] 市场表现对比 - 罗素2000指数今年迄今上涨10%，而标普500指数上涨17%，纳斯达克100指数飙升21% [4] - 回溯至2022年底，标普500指数近40%的涨幅几乎是罗素2000指数的两倍 [4] 并购活动预期 - 小盘股领域的并购活动有望达到几十年来的最高水平 [4] - 罗素3000指数成分公司的并购活动速度有望打破1996年创下的纪录 [6] - 高额的收购溢价往往对小盘股表现非常有利，动物精神随着众多并购交易回归 [6] 资金流向与投资时机 - 投资者今年持续从小盘股撤资，2025年迄今为止，除两个月外，iShares核心标普小盘股ETF均出现净流出 [6] - 有观点认为小盘股逆转并非市场共识，估值差异需要催化剂，而目前缺乏催化剂 [6] - 投资者可能需要等待几年时间才能看到小盘股跑赢大盘，而这通常发生在经济衰退后的复苏阶段 [6]

资金流向趋势 - 货币市场基金上周流入574亿美元，股市流入272亿美元，债市吸引239亿美元 [2] - 黄金基金创纪录流入47亿美元，加密货币基金遭遇史上最大单周流出26亿美元 [2] - 美股以269亿美元流入居首，刷新2025年以来单周流入纪录，欧股连续三周累计流入80亿美元 [2] - 医疗保健板块吸引13亿美元，创2023年8月以来最大单周流入 [2] 市场策略观点 - 标普500指数5783点被视为「特朗普底线价位」，跌破或引发市场舆论压力 [2] - 美国小盘股基金IJR未突破2021年高点，预示债市可能跑赢股市 [3] 地区与板块表现 - 新兴市场股市连续四周流出51亿美元，日本市场流入17亿美元，欧股连续三周流入14亿美元 [3] - 投资级债券连续70周流入，本周110亿美元创2024年10月以来新高，高收益债券连续六周流入27亿美元 [3] - 美债连续三周流入54亿美元，市政债券连续八周流入22亿美元 [3]