联合利华战略转向 - 联合利华首席执行官费尔南多·费尔南德斯于3月公布了一项全新的“影响者优先”战略 [1] - 该公司计划将合作的影响者数量扩大至之前的20倍 [1] - 联合利华将把社交媒体广告预算占比从30%提升至50% [1] - 截至本月，联合利华已在全球与“接近30万名”影响者合作 [3][6] 行业影响与市场反应 - 联合利华作为全球顶级广告主之一，其战略转变对整个影响者营销领域产生了巨大的催化作用 [2][8] - 其高调的“20倍”目标促使其他广告主重新评估自身的影响者营销策略，并增加了相关支出 [6] - 一家大型咨询公司的营销顾问表示，自联合利华3月宣布以来，收到了来自《财富》500强品牌“数量惊人的来电”，咨询如何增加影响者营销投资 [9] - 一位前联合利华全球媒体副总裁表示，联合利华的动向具有行业引领效应，其战略执行推动了整个行业的势头 [11] 广告主支出增长 - 在最近的财报季，包括通用磨坊、SharkNinja、维多利亚的秘密、Gap、Allbirds和Bath & Body Works在内的多家主要广告主高管详细说明了他们已增加或计划增加影响者营销预算 [11] - 在线时尚零售商Asos的首席执行官表示，将大幅增加社区和影响者的营销投入 [11] - 根据影响者营销机构Linqia于7月对200名营销人员进行的调查，62%的受访者计划在2026年增加年度影响者预算 [7] - 互动广告局11月发布的报告预计，2025年美国广告主在创作者方面的支出将达到370亿美元，同比增长26% [7] 创作者端影响与市场动态 - 联合利华的转变推高了在美容、个人护理及部分食品品牌领域有吸引力的顶级影响者的费用 [12] - 在联合利华已占据较大市场份额的市场中，处于“覆盖面、信任度和成本最佳平衡点”的中层创作者也获得了回报 [12] - 在这些领域，对同一人才的竞争加剧，交付周期缩短，优秀创作者的要价明显提升 [13] - 影响者市场整体上正变得更加成熟，例如，单个创作者与品牌的合作通常包含在Meta和TikTok等多个渠道的广告使用权 [13] 市场分化与费用压力 - 费用上涨主要集中在宏观（macro）层面，即拥有10万以上粉丝、并有经纪人代理的创作者，他们能迅速对联合利华等大品牌增加预算的消息做出涨价反应 [14][15] - 拥有少于1万名粉丝的纳米（nano）创作者并未普遍受益于这波涨价潮 [19] - 用户生成内容创作者数量激增，根据影响者市场Collabstr的报告，2024年UGC创作者数量同比增长93%，压低了品牌每次合作的单创作者平均支出 [16] - Collabstr对2025年1.5万次影响者合作的分析发现，单创作者平均支出从上一年的214美元降至202美元 [17] - 在美国和英国等更成熟的市场，创作者营销费率开始趋于稳定 [18]

公司高层人事变动 - 联合利华首席增长与营销官Esi Eggleston Bracey将离职 这是公司更广泛重组的一部分 [1] - Leandro Barreto将接任 自1月1日起成为联合利华及美容与健康业务的首席营销官 Eggleston Bracey将于一月底交接后离任 [2] - 此次变动是公司品牌营销和消费者互动方式更广泛转型的一部分 旨在适应显著的行业变革和数字革命时代 [2] 人事变动背景与评价 - 首席执行官Fernando Fernandez肯定Eggleston Bracey在八年间为公司做出了重大贡献 [3] - Eggleston Bracey于2018年加入 负责北美美容与个人护理业务 其工作带来了业绩的阶跃式变化 并为美国业务的突破性增长势头奠定了基础 [3] - Barreto拥有超过20年营销经验 以其颠覆性创造力和打造文化相关品牌的能力而闻名 被公司认为能领导营销转型的下一个阶段 [3] 公司战略转型 - 公司转型已达到新阶段 更大的自主权及更贴近业务集团将驱动更大的影响力 [2] - 过去五年 公司进行了组织改革 重组业务组合 剥离并收购业务 并强调美容与健康是增长的双引擎 [3] - 首席执行官预计中期内三分之二的销售额将来自美容与个人护理部门 目前这些部门贡献约51%的销售额 [4]

当前宏观经济环境 - 投资者面临通胀持续高企与央行降息以支持疲软劳动力市场的复杂环境 [1] - 美联储于2025年9月17日宣布降息，理由是担忧劳动力市场疲弱及就业下行风险增加 [4] - 降息在预示央行对增长担忧的同时，也通过降低融资成本为对利率敏感的行业创造了机会 [4] 具备抗通胀能力的行业与公司 - 提供必需商品和服务的公司因拥有定价能力而能抵御通胀，需求在经济周期中保持稳定 [3][5] - 例如新加坡超市连锁昇菘集团计划在未来10至15年内每年新开3家店，总数将达120家 [6] - 雀巢作为全球最大食品集团之一，其产品分销至各地超市 [6] - 公用事业和基础设施行业也是抗通胀的良好选择，如吉宝基础设施信托拥有并管理全球油气及清洁能源资产 [7] - 医疗保健行业能应对成本上升，随着老龄化人口增长，强生等公司可将增加的研发和制造成本转嫁给保险公司和医疗系统 [8] - 这些企业提供缺乏替代品的非自由支配商品和服务，能在通胀压力下保持盈利能力 [8] 受益于低利率环境的行业与公司 - 低利率刺激借贷并促进经济增长，利好依赖融资扩张的公司 [9][10] - 房地产开发商和房地产投资信托是此类公司的前沿 [10] - 城市发展有限公司是新加坡投资者的宠儿，业务多元化，拥有酒店资产、办公单元和购物中心，其住宅物业需求强劲 [11] - 该公司近期以8.342亿新元将其在南滨发展项目的50.1%股权出售给马来西亚IOI产业集团，该物业估值为27.5亿新元 [11] - 城市发展从出售中获得约8.342亿新元收益，并于2025年9月5日支付每股0.03新元的特别中期股息 [12] - 丰树物流信托等房地产投资信托通过收购和升级不同地理市场的工业资产，受益于电子商务物流设施、数据中心和高科技工业空间的需求 [12] - 科技成长股如英伟达和Alphabet将利用低利率融资进行扩张，前者生产AI芯片和GPU，后者通过Google DeepMind部门推进AI技术 [13][14] 作为防御性配置的蓝筹股 - 持续演进并强化其业务的 legacy 公司能在熊市时期提供稳定性，适合长期持有，提供资本增值潜力和股息 [15] - 星展集团是新加坡蓝筹股典范，以其稳健的基本面和多元化收入来源著称 [15] - 尽管银行在利率下降环境中通常面临利润率压力，但星展集团强大的资本实力和区域业务维持了投资者信心，其股价在8月首次突破50新元 [16] - 联合利华作为全球最大消费品公司之一，以其家喻户晓的品牌如Dove、Vaseline、Knorr和Cif闻名 [16] - 该公司在新兴市场的强大影响力，加上日常商品的竞争性定价，为其持续增长奠定基础 [17] 构建平衡投资组合的策略 - 多元化至关重要，因为通胀和利率动态对不同行业的影响各异 [19] - 应配置对通胀有抵抗力的业务，并平衡以对利率敏感的机会 [19][22] - 增加蓝筹银行股以获取稳定性 [19] - 将医疗保健和公用事业等抗通胀必需品类资产，与房地产开发商和科技成长股等利率敏感型资产相结合，并加入蓝筹股以增强稳定性 [22] - 跨行业多元化可确保投资组合免受单一冲击影响 [22]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度基础销售额增长39% 其中价格增长24% 销量增长15% [5] - 两年销量复合年增长率为26% [5] - 不包括冰淇淋业务 基础销售额增长4% 销量增长17% 高于上一季度的11% [1][5][6] - 第三季度营业额为147亿欧元 同比下降35% 主要受61%的负面汇率影响抵消了基础销售额增长 [18] - 预计全年汇率对营业额产生约6%的负面影响 对基础营业利润率产生30个基点的负面影响 [19] - 投资品牌营销投入占营业额比例预计在15%至16%之间 [67] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美容与健康业务基础销售额增长51% 销量增长23% 价格增长27% 两年销量复合年增长率为4% [10] - 个人护理业务基础销售额增长41% 销量增长1% 价格增长31% 两年销量复合年增长率为2% [12][13] - 家庭护理业务基础销售额增长31% 销量增长25% 价格增长06% [14] - 食品业务基础销售额增长34% 销量增长13% 价格增长21% [15] - 冰淇淋业务基础销售额增长37% 销量持平 价格增长37% 两年销量复合年增长率为34% [16] - 重点品牌表现强劲 Vaseline Liquid IV Nutrafol CIF Domestos实现两位数增长 Comfort OMO Dove实现高个位数增长 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场基础销售额增长55% 销量增长54% 连续五个季度实现强劲的销量增长 [2][7] - 欧洲市场基础销售额增长11% 销量下降06% 价格增长17% 在高基数下表现稳健 [2][7] - 亚太非洲市场基础销售额增长68% 销量增长35% 价格增长31% 较上半年加速 [8] - 印度市场受商品及服务税改革影响 三季度销售暂时受冲击 但中期前景看好 [9] - 拉丁美洲市场基础销售额下降25% 销量下降73% 价格增长52% 市场普遍疲软 [9] - 印尼市场恢复增长 中国市场经济环境低迷但实现低个位数增长 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点转向高端细分市场和快速增长渠道 通过创新和并购加速转型 [2][22] - 数字商务占营收17% 在亚马逊增长15% Walmartcom增长25% Flipkart增长30% TikTok增长70% [59] - 近期完成对Dr Squatch的收购 拓展北美高端男性理容市场 [13] - 在"一个联合利华"市场聚焦8个重点品牌 目标将重点品牌收入占比从80%提升至90%-95% [47] - 冰淇淋业务分拆预计在2025年完成 股东每持有5股联合利华股份将获得1股The Magnum Ice Cream Company股份 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管部分市场疲软 特别是拉丁美洲 但全年展望保持不变 预计基础销售额增长在3%-5%的多年度范围内 [21] - 下半年增长将超过上半年 第四季度销量增长至少与第三季度持平 [21] - 预计全年基础营业利润率将改善 下半年利润率至少达到185% 不包括冰淇淋业务则至少达到195% [21] - 宏观经济环境仍不确定 但公司有信心继续跑赢市场 [21][22] - 商品成本环境相对温和 但棕榈油和铝等原材料成本上涨 工资通胀显著 [38][39] 其他重要信息 - 冰淇淋业务分拆时间表因美国政府停摆影响SEC工作而修订 但仍致力于2025年完成分拆 [3][17] - 投资组合变化对报告营业额产生净负面影响10% 其中收购贡献05% 处置产生16%的负面影响 [19][20] - 公司预计今年将实现硬通货收益增长 通过毛利率提升 品牌投资和生产效率改善推动 [52][68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 北美市场增长及拉丁美洲问题 [25] - 北美市场连续五个季度实现4%的销量增长 反映了投资组合的深刻转型 [28] - 美容与健康业务在北美表现强劲 Wellbeing持续异常表现 Liquid IV和Nutrafol均实现两位数增长 接近10亿美元收入大关 [29] - 拉丁美洲市场疲软是宏观经济压力与自身定价失误共同作用的结果 在巴西洗衣粉和除臭剂品类存在需要纠正的问题 [30][31] - 预计拉丁美洲市场将在2026年改善 [32] 问题: 定价前景和欧洲市场销量 [35] - 定价环境受商品成本 汇率贬值和工资通胀影响 预计净材料成本约为5亿美元 需要合理的定价 [38][39] - 欧洲市场销量受去年同期7%高基数影响 不包括冰淇淋业务销量为正 公司在欧洲获得份额 对前景充满信心 [37] 问题: 美国护发业务和Liquid IV全球扩张 [42] - 美国护发业务中 Dove重新定位成功并实现两位数增长 TRESemmé在第三季度已恢复增长 [43] - Liquid IV已扩展到八个市场 包括西欧 澳大利亚和印度城市 初步结果良好 [44] 问题: 利润率水平和重点品牌战略 [46] - 利润率提升通过销量增长 组合优化 供应链重塑和生产力计划等多重杠杆实现 [49][50] - 在"一个联合利华"市场聚焦8个重点品牌 但不意味着完全放弃支持其他本地品牌 [47][48] 问题: 美国政府停摆的影响 [55] - 目前未观察到政府停摆对消费者情绪产生显著影响 美国市场表现依然强劲 [56] 问题: 数字商务定位和中国市场 [58] - 数字商务占营收17% 投资组合更适合电商渠道 在多个平台实现强劲增长 [59] - 中国市场所有四个业务集团在第四季度均恢复正增长 正在进行商业模式根本性改变 [61] 问题: 墨西哥市场和硬通货收益 [64] - 墨西哥市场疲软主要受宏观经济因素影响 包括汇款减少和关税不确定性 但公司投资组合没有结构性问 [65] - 公司有信心在今年实现硬通货收益增长 通过毛利率提升和成本控制推动 [68] 问题: 印尼和中国市场表现 [70] - 印尼市场通过业务重置取得扎实进展 预计将继续为增长做出贡献 [71] - 中国市场四个业务集团恢复增长 正在进行路线调整和电商能力建设 预计将继续改善 [72]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度基本销售额增长为39% 其中价格增长贡献24% 销量增长贡献15% [7] - 两年销量复合年增长率为26% [7] - 不包括冰淇淋业务的基本销售额增长为4% 销量增长为17% 较上一季度的11%有所加速 [8] - 第三季度营业额为147亿欧元 同比下降35% 主要受61%的负面汇率影响抵消了基本销售额增长 [27] - 预计全年汇率对营业额的影响约为6% 对基本营业利润率的影响约为30个基点 [27] - 投资组合变化使报告营业额减少10% 其中收购贡献05% 资产剥离导致减少16% [28][29] - 预计下半年基本营业利润率至少为185% 若不包括冰淇淋业务则至少为195% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美容与健康业务基本销售额增长51% 销量增长2327% 价格增长27% 两年销量复合年增长率为4% [15] - 个人护理业务基本销售额增长41% 销量增长1% 价格增长31% 两年销量复合年增长率为2% [17] - 家庭护理业务基本销售额增长31% 销量增长25% 价格增长06% [20] - 食品业务基本销售额增长34% 销量增长13% 价格增长21% [22] - 冰淇淋业务基本销售额增长37% 销量持平 价格增长37% 两年销量复合年增长率为34% [24] - 核心品牌（占营业额75%以上）增长44% 其中销量贡献17% 不包括冰淇淋业务的销量增长为22% [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场基本销售额增长55% 其中销量增长54% 连续五个季度实现强劲的销量引领增长 [3][9] - 欧洲市场基本销售额增长11% 销量下降06% 价格增长17% 在竞争对手增长超过6%的背景下表现稳健 [4][10] - 亚太非洲市场基本销售额增长68% 销量增长35% 价格增长31% 较上半年明显加速 [11] - 拉丁美洲市场基本销售额下降25% 销量下降73% 部分被52%的价格增长所抵消 [13] - 印尼市场恢复增长 中国实现低个位数增长 印度市场因商品及服务税改革短期受影响但预计将正常化 [4][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括强化投资组合 向高端细分市场和快速增长渠道转移 并加速数字化转型 [2][32] - 通过收购（如K18 WILD和Dr Squatch）加强在高端美容和男性美容领域的布局 [28][32] - 在“一个联合利华”市场聚焦核心品牌 目标将核心品牌收入占比从80%提升至90%-95% [72][73] - 数字商务占收入的17% 并在亚马逊（增长15%）沃尔玛（增长25%）Flipkart（增长30%）和TikTok（增长70%）等平台快速增长 [84][85] - 冰淇淋业务的分拆准备工作仍在进行中 预计在2025年完成 但受美国政府停摆影响时间表有所修订 [5][25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管某些市场（特别是拉丁美洲）疲软 但对全年展望保持不变 预计基本销售额增长在3%至5%的多年度范围内 [30] - 预计下半年增长将超过上半年 第四季度销量增长至少与第三季度持平 [30][31] - 发达市场表现强劲 新兴市场表现改善 公司有信心持续超越市场表现 [31][34] - 大宗商品成本环境相对温和 但工资通胀显著（欧美约4%）以及一些原材料（如棕榈油和铝）成本上升需要覆盖 [57][58] - 预计净材料通胀约为5亿欧元 这要求采取合理的定价策略 [58] 其他重要信息 - 冰淇淋业务分拆的股东通函已于10月2日发布 股份合并批准于10月21日获得 [25] - 分拆后股东每持有5股联合利华股份将获得1股Magnum冰淇淋公司股份 随后将进行股份合并以保持可比性 [26] - 公司预计支付第四季度全额股息 确保股东在分拆过程中的连续性 [27] - 公司正在进行重大的供应链重塑和生产力提升计划 已实现6.5亿英镑的节约 并致力于使成本增长持续低于收入增长 [75][95] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于北美市场增长 特别是健康与 prestige beauty 业务的表现 以及拉丁美洲的问题和展望 [37][38] - 北美连续五个季度实现约4%的销量增长 反映了投资组合的深刻转型 [40] - 健康业务在美国表现异常出色 Liquid IV和Nutrafol均实现两位数增长 两个品牌年收入均接近10亿美元 [42] - Prestige Beauty在上半年相对平淡后 第三季度实现中个位数增长 Hourglass和K18在高端部分增长强劲 Paula‘s Choice和Dermalogica恢复低个位数增长 [43] - 拉丁美洲疲软是宏观经济压力 货币贬值导致的广泛提价以及自身失误共同作用的结果 [45] - 在巴西洗衣粉领域定价过度且未得到竞争对手及时跟进 已进行修正 并引入成功的WonderWash产品 预计竞争力将逐步改善 [47][48] - 在巴西除臭剂领域 尽管在萎缩市场中份额增长 但向涂抹器格式的转变对整体市场增长产生了负面影响 公司正在调整 [48] - 预计拉丁美洲在2026年将有所改善 但未给出更具体的承诺 [50] 问题: 关于定价前景和欧洲市场增长转为负值的原因 [53][54] - 欧洲市场不包括冰淇淋业务的销量在当季为正增长 但去年同期比较基数非常高（销量增长7%） [55] - 公司在欧洲份额增长 特别是在家庭护理和个人护理等主要业务领域 对前景充满信心 [56] - 大宗商品成本环境温和 但棕榈油和铝等部分材料成本上升 且工资通胀显著需要覆盖 [57] - 预计净材料通胀约为5亿欧元 这要求采取合理的定价策略 该水平低于历史平均水平但高于疫情期间 [58] - 在美容领域 通过高端创新 公司有能力并有倾向进行提价 并将以合理的方式进行 [60] 问题: 关于美国护发业务（特别是Tresemmé）的挣扎和Liquid IV的全球推广 [62][63] - 美国护发业务今年进行了Dove和Tresemmé两大重要重新上市 Dove非常成功 实现两位数增长 Tresemmé效果不佳但已在第三季度修正并恢复增长 [64][65] - 美国护发业务表现的主要问题是一些品牌（如Axe Hair Lab Beauty和Planet）的主动下架决定 [44][65] - Liquid IV在美国表现优异 年收入接近10亿欧元 并已推广至8个市场 包括西欧 澳大利亚 并开始进入印度城市 初步结果良好 [67] 问题: 关于利润率水平 在印度和印尼的投资 以及“一个联合利华”市场中对核心品牌的聚焦策略 [69][70] - 在“一个联合利华”市场 核心品牌约占收入的80% 目标提升至90%-95% 这并不意味着完全放弃本地品牌 而是减少投资组合复杂性 [72] - 这些市场表现强劲 本季度实现49%的增长且销量良好 公司正集中资源推广最强的品牌 [73] - 当前利润率方法的差异在于多个杠杆的综合作用：销量增长带来杠杆效应 投资组合 地域 渠道和形式的组合贡献25-30个基点 供应链优化（如Project Lighthouse）使公司能够超越市场通胀约1% 严格控制成本 生产力文化以及资本配置 [74][75] - 不包括冰淇淋业务（利润率较低）的美容 个人护理和食品业务利润率健康强劲 公司专注于硬通货收益 并对持续提高利润率充满信心 [76][77] 问题: 美国政府停摆对公司业务是否有影响 [79] - 目前未观察到政府停摆对消费者情绪产生显著影响 [80] - 美国市场存在分化 拥有股票的家庭和未拥有股票的家庭情绪不同 这解释了公司高端产品组合的韧性 公司在美国的表现持续强劲 远超市场 [81] 问题: 关于数字商务渠道的加速转变以及中国的改善和农历新年影响 [83] - 数字商务占收入的17% 并在亚马逊（增长15%） 沃尔玛（增长25%） Flipkart（增长30%）和TikTok（增长70%）等平台快速增长 [84][85] - 美国业务是数字商务曝光率最高的 但其他市场（如中国 印度 快速商务）也呈现类似趋势 印度快速商务业务今年增长超过一倍 [86] - 通过处置价值品牌和收购高端数字原生品牌 当前投资组合更适合数字商务 [85] - 在中国 通过调整商业模式 提升电子商务能力和产品高端化 所有四个业务集团（不包括冰淇淋）在第四季度均实现价值和销量的正增长 为未来进展奠定基础 [87][88] 问题: 关于墨西哥市场表现和硬通货收益展望 [91] - 墨西哥市场疲软 主要零售商近两个季度增长约14% 受汇款减少 关税不确定性和低GDP增长预期（约04%）影响 宏观经济状况不佳 [92][93] - 公司投资组合在墨西哥没有根本性结构问题 食品业务（Knorr）和除臭剂业务表现强劲 份额稳定 但市场整体疲软 [94] - 硬通货收益方面 毛利率轨迹和品牌投资进展稳固 生产力计划（已节约6.5亿英镑） 成本控制 税收和利息方面的效率共同作用 公司有信心在今年实现硬通货收益增长 [95][96] 问题: 关于印尼和中国的业绩评估 [98] - 印尼业务重置进展顺利 新的领导团队改善了业务基础 分销商库存处于历史低位 重新推出前五大品牌 社交营销能力提升 运行率持续改善 预计未来几个季度将继续增长 [99][100] - 在中国 所有四个业务集团（不包括冰淇淋）已恢复增长 市场缓慢改善 公司通过减少电子商务中间环节 建立直接面向消费者的制造和物流能力等措施 预计未来几个季度将继续改善 [101]

集团整体业绩 - 第三财季集团基础销售额增长39%至147亿欧元 [1] - 集团整体按实际汇率计算的销售额同比下降35% 主要受资产净处置和汇率不利因素影响 [2] - 基础增长超出分析师预期的37% [9] - 股价基本持平 周四在伦敦证券交易所收于4685英镑 [10] 美容与健康部门表现 - 美容与健康部门基础销售额增长51%至32亿欧元 为集团内最高增长 [2] - 多芬护发、凡士林、Liquid IV、Nutrafol、Hourglass和K18等品牌均实现两位数增长 [3] - 高端美容品类实现中个位数增长 Paula's Choice和Dermalogica在经历上半年下滑后恢复低个位数增长 [3] - Liquid IV无糖系列表现非常出色 占该品牌总销售额近30% [4] 个人护理部门及其他 - 个人护理部门基础销售额增长41%至33亿欧元 [4] - 多芬在除臭剂和皮肤清洁领域的高端创新产品持续表现良好 [4] 区域市场表现与战略 - 印度尼西亚和中国等新兴市场恢复增长 由多芬、凡士林和力士等核心品牌驱动 [7] - 中国市场增长得益于公司在制造、物流和电子商务渗透率方面的重大投资 所有主要部门在该季度均恢复增长 [8] - 公司战略聚焦美容和健康 优先发展高端细分市场和数字商务 并以美国和印度为增长锚点 [8] - 预计下半年发达市场持续走强 新兴市场表现改善 [5] 管理层展望 - 全年基础销售额增长预期维持在3%至5%不变 [5] - 尽管市场环境疲软 预计下半年增长将超过上半年 [5] - 集团预计全年基础营业利润率将改善 下半年利润率至少为185% 较2024年下半年显著提高 [6]

业绩总结 - Unilever在2025年第三季度整体销售增长为3.9%[8] - 剔除冰淇淋业务后，Unilever的销售增长为1.5%[8] - 2025年第三季度整体销量增长为1.5%，价格增长为2.4%[8] - 美容与健康业务在2025年第三季度销售额为32亿欧元，销售增长为5.1%[18] - 个人护理业务在2025年第三季度销售额为33亿欧元，销售增长为4.1%[20] - 冰淇淋业务在2025年第三季度销售额为23亿欧元，销售增长为3.7%[30] 市场表现 - 北美市场在2025年第三季度销售增长为5.5%，占集团营业额的22%[11] - 亚太和非洲市场在2025年第三季度销售增长为6.8%，占集团营业额的42%[12] 未来展望 - 预计2025年下半年的销售增长将超过上半年，整体销售增长目标为3-5%[43] - 预计2025年资本支出将超过营业额的3%[47] - 预计2025年货币影响将对营业额造成约6%的负面影响[47]

公司战略调整 - 联合利华新任首席执行官Fernando Fernandez宣布重组高层领导团队 预计将更换高达25%的顶级200名领导者[1] - 公司从地理主导战略转向品类主导战略 将品牌和产品作为综合业务单元运营 打破原有按销售市场划分的模式[1] - 建立绝对问责制度 设立4个业务集团总裁和44个损益单元 实现决策层级的扁平化管理[2] 组织效率优化 - 过去18个月内削减约18%白领员工 以强化组织效能和问责机制[1] - 推行快速决策机制 要求管理层在仅有70%确定性的情况下做出决策 以应对消费品行业竞争[6] - 借鉴亚马逊等科技公司做法 通过设立"官僚主义信箱"收集流程优化建议 已推动375项改进措施[7] 人才激励体系 - 大幅提升绩效激励幅度至200% 并采用硬通货形式发放奖励[9] - 积极招聘和提拔新兴人才 打破公司封闭性 构建"全球最大初创企业"文化[9][7] - 通过强激励措施塑造"为赢而战"的企业文化 改变原有的"平庸文化"现状[2][9]