市场表现 - 上证科创板人工智能指数(950180 SH)11月27日上涨0 39% [1] - 指数成分股中寒武纪上涨近4% 澜起科技上涨超2% 另有5只股票上涨超1% [1] - 科创板人工智能ETF（588930）当日上涨超1% 最新流通份额为12 63亿份 最新流通规模为18 8亿元 [1] 行业动态与催化剂 - Meta计划从2026年起通过谷歌云租用TPU算力 并于2027年在自有数据中心部署谷歌TPU 该交易规模或达数十亿美元 [1] - 该交易被市场解读为谷歌在AI算力领域挑战英伟达的重要举措 [1] 行业前景与资本开支 - 北美四大CSP（谷歌 Meta 微软 亚马逊）高资本开支具备可持续性 且有进一步提升空间 [2] - 当前AI发展并无明显泡沫 主要AI企业股价增长主要来自EPS驱动 [2] - AI to B商业模式的逐渐闭环以及融资环境的友好 有望继续支持AI高速发展 [2] 公司财报与国产算力 - 阿里巴巴2026财年第二季度云收入同比增长34% AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长 [2] - 阿里巴巴本季度资本开支为315亿元 过去四个季度在AI+云基础设施的资本开支约1200亿元 [2] - 阿里持续坚定投入AI基础设施 标志着国产算力的自主可控进程正在稳步推进 国产算力有望迎来行业拐点 [2]

市场整体表现 - A股市场呈现多点开花修复态势，AI产业链、抗流感与海南板块走强，三大指数悉数收红[1] - 市场情绪明显回暖，但反弹性质属于情绪回血而非资金共识驱动的攻势重启，上方均线压顶且量能尚未有效放大[1] - 热点轮动猛烈但持续性有待检验，部分反映产业趋势，部分仅为事件催化的快闪行情[1] AI产业链 - AI板块领涨逻辑清晰，算力硬件作为引擎，龙头公司中际旭创大涨近14%并刷新历史新高，特发信息斩获4连板，新易盛涨超10%[2] - 应用端接力走强，石基信息实现3天2板，显示资金开始押注AI从模型能力走向场景落地的价值扩散[2] - 行业催化因素包括Meta计划向谷歌云大举租用TPU算力，锁定光模块、液冷等环节需求，以及谷歌Gemini 3新品在推理、多模态和Agent平台实现代际跃迁[2] - 华泰证券指出，模型能力跨越与生态级集成正缩短投入-验证-收入的时间差，叠加推理需求占比提升与云端Token规模化增长，AI算力链行情有望持续演绎[2] 抗流感与海南板块 - 抗流感概念爆发，广济药业实现3连板，北大医药2连板，催化剂为阿里健康平台数据显示近两周流感抗病毒药物购买人数环比增长超500%[3] - 海南自贸区板块活跃，海南瑞泽涨超10%，催化因素为海南省发改委提及将重点实施产业构建等四大工程，区域政策加码点燃本地股做多热情[3] - 这两类热点共性为事件驱动强、基本面支撑弱，历史上呈现脉冲式行情，来得快去得也快[3] 技术面分析 - 市场在经历快速下跌后进入修复性反弹，但上证指数上方5日均线仍构成压力，短期需要震荡整固[4] - 关键因素在于成交量未能有效放大，距离支撑持续上攻的有效放量仍有差距，当前反弹更多是空头回补与短线资金博弈结果[4] - 没有量能配合，反弹的高度与持续性都会受限[4] 中期市场展望 - 银河证券认为当前A股估值处于相对合理区间，2026年盈利有望接棒估值成为市场上涨关键驱动力[5] - 东莞证券表示市场在充分整理后有望迎来结构性修复机会，指数大方向可期但路径一定是结构性的[5] - 只有产业趋势明确、业绩能见度高的方向才能在中长期跑出来[5]