行业趋势与市场表现 - 扫地机器人线上均价从2018年1413元升至3207元，涨幅超一倍[1] - 2024年中国零售量603.6万台，同比增长31.7%，但仍低于2020年654万台峰值[1] - 行业零售额2024年达193.6亿元，较2020年实现翻倍增长[2] - 全球出货量2060万台，石头科技以16%份额居首，科沃斯13.5%位列第三[9] 企业经营状况 - 石头科技2024年上半年营收79.03亿元（+78.96%），净利润6.78亿元（-39.55%）[1] - 营销费用增速达144.51%，净利润增速连续两年为负[4] - 科沃斯2024年净利润增速转正，营销费用增速低于利润增速[4] - 石头科技海外营收占比超50%，2024年达63.88亿元[15] - 科沃斯海外营收680.8亿元，同比增长12.6%，占品牌业务42.2%[15] 研发与竞争格局 - 石头科技2024年研发费用增速超50%，2025年上半年超60%[7] - 新品开发周期从18个月缩短至6-8个月[7] - 2024年科沃斯与云鲸发布3款新品，石头科技推出超8款新品[7] - 大疆入局推出ROMO系列，最高端型号售价达行业高位[11] - 美的集团披露扫地机器人业务年亏损超2亿元[11] 海外市场拓展 - 石头科技在欧美等11国出货量排名第一，北美市场2025年上半年出货量增长65.3%[15][16] - 科沃斯重点布局亚太、俄罗斯及中东市场[16] - 追觅在法国、意大利等西南欧地区出货量居首[16] - 欧洲市场家用吸尘器中扫地机器人占比达25%[12] - 石头科技产品进入超1400家海外门店，包括BestBuy、Walmart等渠道[15] 产品与用户反馈 - 用户普遍反映存在清洁死角、毛发缠绕、识别障碍等问题[1][8] - 实际使用寿命约1个月，出现漏扫、无法识别地毯等现象[8] - 技术迭代以微升级为主，未解决核心使用痛点[8] - 头部企业产品同质化严重，新品发布后竞品迅速跟进[10]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1] 核心观点 - 大消费板块表现分化，纺织服饰(+4.23%)、家用电器(+2.37%)、美容护理(+1.70%)领涨，而社会服务(-0.11%)、商贸零售(-0.38%)表现较弱 [3] - 国务院推行免费学前教育政策，从2025年秋季学期起免除公办幼儿园学前一年保育教育费，建议关注教育、乳制品、母婴用品等相关板块 [3] - 大疆入局清洁电器赛道，推出ROMO系列扫地机器人，但传统玩家在技术、成本、渠道方面仍具优势 [3] - "秋天的第一杯奶茶"活动带动新茶饮消费热潮，茶百道销量环比增长超340%，益禾堂营业额环比上涨258% [3] 市场周度回顾 - 纺织服饰、家用电器、美容护理涨幅居前，分别达+4.23%、+2.37%、+1.70% [3] - 食品饮料板块领涨个股为ST西发(+16.28%)，领跌个股为阳光乳业(-13.54%) [3] - 家用电器板块领涨个股为顺威股份(+28.65%)，领跌个股为极米科技(-4.95%) [3] - 商贸零售板块领涨个股为武商集团(+25.73%)，领跌个股为茂业商业(-18.55%) [3] 行业要闻 - 盒马鲜生计划财年内新增50个城市，门店数将超500家 [15] - 五粮液推出"风火轮"中式五粮精酿啤酒，将于8月15日上市 [16] - 海南省发布《行动方案》，加快构建现代化产业体系 [16] - 九寨沟景区暑期游客量达最大承载量，8月5日、6日门票售罄 [17] 重点公司公告 - 红旗连锁2025H1营收48.08亿元(-7.30%)，净利润2.81亿元(+5.33%) [17] - 克明食品控股子公司兴疆牧歌7月生猪销量4.19万头(+73.88%)，销售收入3558.39万元(+6.08%) [17] - 华熙生物控股股东拟增持2亿元-3亿元股份 [17] - 煌上煌2025H1营收9.84亿元(-7.19%)，净利润7691.99万元(+26.9%) [17] - 北鼎股份2025H1营收4.32亿元(+34.05%)，净利润5582.88万元(+74.92%) [17] - 珍酒李渡预计2025H1收入24.0-25.5亿元，同比下降38.3%-41.9% [18] - 百胜中国Q2营收27.87亿美元(+4%)，净利润2.15亿美元(+1%)，门店总数达16,978家 [19] - 极米科技筹划发行H股并在香港联交所上市 [19]

核心观点 - 大疆与影石互相跨界进入对方主营业务领域，形成"世界级商战" [1][3] - 两家公司均来自深圳，依托当地完善的产业生态实现快速技术迭代和供应链支持 [24][26][33] - 跨界竞争本质是寻求增量市场，无人机和全景相机行业均存在显著增长空间 [7][8][10] 互相"偷家" - 影石于7月23日宣布进军无人机市场，推出品牌"影翎Antigravity"，计划2025年上市 [1][3] - 大疆次日宣布布局全景相机，一周后发布首款产品Osmo 360，定价低于3000元且支持8K画质 [1][18] - 大疆全球消费级无人机市占率超70%，2024年营收突破800亿元；影石全景相机全球市占率达81%，市值超600亿元 [3][5] 跨界基础 - 大疆2015年收购哈苏，2021年起推出电影机，积累光学技术；影石2015年切入运动相机赛道，超越GoPro市场份额 [5] - 影石全景相机业务面临81%市占率的天花板，无人机市场2033年规模或达139亿美元（CAGR 10.32%） [7][8] - 大疆同步拓展扫地机器人赛道，全景相机在VR/AR领域潜力吸引其布局 [8][10] 竞争策略 - 影石无人机主打轻量化（<250g），规避欧美法规限制，整合自研8K防抖技术和AI剪辑软件 [11][13][15] - 大疆通过供应链规模效应降低成本，Osmo 360应用无人机云台算法和索尼传感器技术 [16][18] - 双方均面临用户品牌认知固化挑战，竞争更可能形成互补而非替代 [19][20] 深圳产业生态支撑 - 深圳电子信息产业2024年产值2.7万亿元，占全国1/6，拥有4100家规上企业 [31][33] - 宝安区智能终端产业集群增加值243.64亿元，23个细分产品全球市占第一（含影石全景相机） [31][33] - 双方共享供应链：欧菲光提供摄像头，欣旺达供应电池，富士康等代工支持 [28][29][31] 行业影响 - 竞争推动技术创新：影石无人机缩短6个月迭代周期，大疆实现跨品类技术迁移 [26][18] - 深圳政策支持显著：大疆享受15%企业所得税率，影石获宝安场景开放测试资源 [26][28]