Back to market on close. I'm [music] Marley Caden alongside Sam Bodis in New York. Let's turn our attention to the world of quantum computing and welcoming our next guest.Joining us now in our Chicago headquarters is Yun uh the CEO of Boltz Technology. Yun, thank you so much for being with us today, taking the time to join us here in studio. Now, you warned that quantum risk is coming.For investors and viewers who don't live in cryptography, what does that actually mean. So quantum computing is a new way of ...

行业动态与股价表现 - 近期量子计算股票普遍下跌 Rigetti Computing下跌约6% D-Wave Quantum下跌7% IonQ下跌8% Quantum Computing下跌9% 延续了数周的回调趋势[1] - 尽管近期承压 但Wedbush分析师仍对四家公司均给予“跑赢大盘”评级 认为量子计算是变革性技术 能推动AI进步 未来几年增长潜力巨大[2] - 分析师预计到本十年末 量子计算公司在计算总支出中的份额将从目前很小的基数显著提升[3] 公司具体信息与目标价 - Wedbush给出IonQ目标价60美元 较周三收盘有近30%上涨空间 给出Quantum Computing目标价12美元 隐含16%涨幅 给出Rigetti和D-Wave目标价均为35美元 意味着未来12个月股价有约50%的上涨空间[4] - 今年以来 D-Wave股价已上涨近两倍 Rigetti上涨近50% IonQ上涨10% 而Quantum Computing是四家公司中唯一在2025年下跌的股票 跌幅近40%[5] - Rigetti、IonQ、D-Wave和Quantum Computing是美国仅有的公开上市纯量子计算公司[3] 行业前景与市场观点 - 量子计算股票是今年AI热潮的最大受益者之一 市场预期AI需求增长将推高计算需求[4] - 尽管近期因对AI泡沫的担忧而受挫 但看多者认为随着技术被更广泛采用 行业情绪可能改变[6]

I often find opportunities in the most challenging trading environments and next year is no exception. I sent over to Maggie Lake from the Market House, my 2026 outlook.  Maggie said, “it was so extensive I’m going to do a deep dive with her next month.”In the meantime, I gave a sneak peek at the themes I am tracking. Hint: See the chart above of the Silver ETF (NYSEARCA: SLV) Sign up for our FREE newsletter and receive our best trading ideas and research Leave this field empty if you're human: N ...

文章核心观点 - 在量子计算领域 由于叙事和估值因素 难以准确判断绝对估值与基本面之间的差距以及入场时机 [1] - 分析师过去青睐QTUM 因其降低了在已上市量子计算股票中的特质风险 [1] 分析师背景与研究方法 - 分析师拥有超过20年的量化研究 金融建模和风险管理经验 [1] - 专注于股票估值 市场趋势和投资组合优化 以发掘高增长投资机会 [1] - 曾在巴克莱银行担任副总裁 领导模型验证 压力测试和监管财务团队 在基本面和技术分析方面均有深厚专长 [1] - 与研究伙伴（亦是其配偶）共同撰写投资研究 结合互补优势 提供高质量 数据驱动的见解 [1] - 研究方法将严格的风险管理与长期价值创造视角相结合 [1] - 特别关注宏观经济趋势 企业盈利和财务报表分析 旨在为寻求跑赢市场的投资者提供可操作的建议 [1]

行业市场前景 - 分析师预测量子计算市场在未来十年内可能达到2050亿美元 [1] 相关投资标的 - 分析师建议投资者关注IonQ、Rigetti和D-Wave的股票 [1] - 分析师指出投资者需能接受该领域公司“不稳定”的收入状况 [1]

行业前景与核心观点 - 量子计算有望在高性能计算任务领域引发重大变革 [1]

市场策略观点 - 信达证券策略认为近期市场缩量震荡时间偏长，主因在于年底存量机构行为趋于稳健以及预期扰动下部分止盈资金离场 [1][3] - 低成交量并非利空信号，成交量低点事后看多为牛市中较好的买入时点，例如2005-2007年和2019-2021年市场调整或震荡期成交量会快速萎缩 [4] - 岁末年初的跨年行情以交易性资金博弈经济和政策预期为主，市场大多会先有一定调整，调整幅度通常在5%-10%之间 [4] - 低利率环境驱动居民资金增配股市的逻辑仍在，但年底预期扰动导致市场风险偏好下降，需等待经济数据企稳及海内外流动性边际转向宽松，积极变化更可能在明年初出现 [4] - 2026年大概率还会有跨年行情，2025年12月或成为布局该行情的窗口期 [5] 量子计算产业追踪 - 英特尔前CEO帕特·基辛格预言“量子计算”将在两年内普及，并可能加速戳破AI泡沫，同时断言GPU将在2030年前被取代 [6] - 基辛格认为量子计算将与经典计算、AI计算共同构成未来计算世界的“神圣三位一体”，并坚信相关突破将在极短时间内发生 [6] - 量子计算正从实验室走向规模化商用，有望带动其上下游产业链进入快速发展期 [6] - 量子计算产业链上游为核心元器件，中游为量子计算机整机制造及软件算法，下游应用于金融、化工、制药、交通、物流等多个领域 [6] - IBM、Google、Quantinuum、IonQ、NVIDIA、中电信量子、国盾量子、本源量子等中美厂商正推动产业持续发展 [6] - 长江证券计算机团队认为，当前量子计算产业处于由0到1的发展初期，但其产业价值已逐步被市场认知 [7]

AI算力成为通信行业核心增长动力 - AI算力是通信行业的主要增长引擎 持续看好算力产业链的投资机会 [1] - 头部光模块厂商的交付能力将成为其成长的关键因素 [1] - 需重视光芯片、OCS（光电路交换）、空芯光纤、液冷、电源等细分技术方向 [1] 国产算力发展现状与前景 - 国产算力的发展方兴未艾 其业绩弹性与投资确定性兼备 有望复刻美股自2023年以来的长牛行情 [1] - 国产算力的发展节奏受到国产芯片进展以及国产模型追赶变化的影响 [1] - 在海外管制背景下 半导体设备、AI芯片等领域的国产替代发展紧迫性增强 是大势所趋 [1] - 国内芯片厂商已初步探索出超节点等解决方案 通过多卡的数量优势来弥补单卡性能的劣势 从而实现算力突围 [1] 算力产业链带来的投资机遇 - 2025年以来 中美科技股均表现亮眼 其中算力板块涨幅领跑市场 模型和应用侧也出现了局部爆发机会 [1] - 多卡集群的建设对零部件的数量和质量提出了更高要求 为产业链上下游带来更大的投资机遇 [1] - 液冷、存储、电源、光模块、PCB（印制电路板）、量子计算等细分领域有望迎来更高的业绩弹性 [1]

国家量子计划预算与政策支持 - 自2018年《国家量子计划法案》通过以来，量子技术已被视为与人工智能和先进半导体并列的战略技术[1] - 2025财年NQI预算补充显示，联邦机构每年在量子信息科学上的总投资约为10亿美元，较2019年的约4.56亿美元大幅增长，资金分布于能源部、国家科学基金会、国家标准与技术研究院、国家航空航天局、国防部和情报界[1] - 国会正在审议的重新授权法案将为2025-2029年扩大计划规模，众议院法案H R 6213计划五年内授权约18亿美元，参议院商务委员会的法案则计划授权27亿美元，并明确将NQI转向应用项目[3] 政府机构对量子公司的具体支持 - 2025年4月，DARPA选择了一批公司，包括纯量子计算公司IonQ和Rigetti，用于测试量子计算实用性的项目[4] - 2025年9月，Rigetti宣布获得美国空军研究实验室一份价值580万美元、为期三年的量子网络合同，而IonQ则与能源部就空间量子应用签署了谅解备忘录[4] - 相对于大型科技公司的研发预算，这些金额并不巨大，但对于规模较小的量子公司而言意义重大，一项国防奖项可能占其年收入的相当大比重，并发出政府视其技术具有战略相关性的强烈信号[5] 量子公司的财务状况与估值驱动因素 - 像IonQ、Rigetti、D-Wave和Quantum Computing Inc这样的公司仍处于早期阶段，收入低，运营亏损大，技术远未主流部署[6] - 然而，自2024年低点以来，它们的估值已大幅扩张，这部分溢价很大程度上反映了对政府支出的预期，而非近期的企业需求[6] - 投资者将多年期联邦重新授权法案、新的国防部或能源部试点项目，或来自英国、欧盟、日本的新量子补贴，解读为公共部门将在2030年代成为量子的主要客户[7] 政府投资模式的演变及其对量子行业的影响 - 特朗普政府已同意向开发自由电子激光器的初创公司xLight注资高达1.5亿美元，该技术可为下一代极紫外光刻提供动力，投资通过CHIPS研发办公室进行，是原政府任内启动的74亿美元研究机构的首个重大举措[10][11] - xLight的目标是为EUV工具构建更高效的激光源，这可能重塑高端半导体制造的战略瓶颈，此举表明华盛顿愿意在与国家安全和供应链弹性相关的深度科技硬件公司中持有类似股权的权益[11][12] - 如果美国政府准备持有一家EUV激光初创公司的股份以确保芯片制造，那么未来出现对量子硬件公司更类似股权甚至收入担保的计划也就不难想象[12] 2026年量子投资的分析框架与展望 - 量子股票目前更多依赖于叙事而非现金流，但该叙事越来越多地体现在预算表、资助招标和合同公告中，而不仅仅是实验室突破[13] - 在2026年之前对该领域进行建模时，需将政策和采购视为估值的核心输入，追踪法案、国防招标和研发合作伙伴关系对投资者决策至关重要[13] - 估值框架应侧重于政府采购，而非传统的产品周期，像IonQ、Rigetti、D-Wave和QUBT这样的公司，在产生有意义的商业收入之前，很可能依赖于多年期联邦合同、里程碑付款和政府测试平台的接入[16] - 量子股票应被视为小型、长期、对政策敏感的投资，最近的xLight案例表明华盛顿愿意在关键硬件初创公司中持有类似股权的权益，同样的策略最终可能适用于量子公司[17] - 2026年的关键在于政策势头而非产品发布将推动量子股票，投资者的成功将取决于观察政府资助和支持这些公司的积极程度[18][19]

文章核心观点 - 量子计算被视为人工智能之后的下一个重大技术趋势 投资机会显现 但D-Wave Quantum公司高管近期大规模减持股票 引发对公司前景和股价可持续性的担忧 [2][10][14] 量子计算行业前景 - 量子计算利用量子比特和叠加原理 可同时处理多个算法 相比经典计算机 能以更快速度和更高精度处理复杂数据集 [4][5] - 该技术有望在能源模式建模、金融模拟、密码学、物流、药物发现等多个关键领域带来革命性变化 [5] - 麦肯锡公司预测 到2035年 量子计算技术将创造高达2万亿美元的经济价值 [6] D-Wave Quantum公司概况 - D-Wave Quantum是一家纯量子人工智能股票 其股价在过去一年中飙升了677% 大幅跑赢英伟达、标普500指数和纳斯达克综合指数 [2] - 公司专注于量子退火技术 该技术允许计算机同时运行多个模拟并逐步找出最佳解决方案 其系统依赖于超导量子比特 [8] - 公司技术可应用于优化导向的领域 例如分析交通路线 [9] - 公司股票当前价格为22.67美元 市值约为80亿美元 毛利率为82.82% [8] 高管减持行为分析 - 公司首席执行官Alan Baratz在5月至11月期间出售了价值超过4300万美元的股票 [11] - 其中11月11日约2330万美元的出售属于预先设定的10b5-1(c)计划 但过去几个月的其他出售行为似乎是刻意为之 并非预先安排 [11] - 公司首席财务官以及多名董事会成员在过去六个月左右也在出售股票 [12] - 高管在股价飙升时集体套现 被解读为对公司未来缺乏信心的信号 [14]